Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste
|

Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste

Zvýšená roční cílová cena (550 Kč) znamená pro Pegas Nonwovens také zvýšené investiční doporučení z původního "akumulovat" na "kupovat". O co analytici České spořitelny opírají svůj názor?

Pegas Nonwovens Akcie ČR
Pegas Nonwovens - investiční doporučení

Výrobní kapacita: Pegas Nonwovens v několika následujících letech plánuje výrazné zvýšení výrobní kapacity. Společnost se chystá postavit 2 nové výrobní linky v Egyptě a další v ČR. Proto ČS očekává zdvojnásobení výrobní kapacity na 150 tisíc tun.

Dividenda: Jedním z důvodů hovořících pro investici do Pegasu Nonwovens je relativně vysoká a pravidelně rostoucí dividenda. ČS očekává, že bude společnost pokračovat se svou progresivní dividendovou politikou – konkrétně odhaduje 1,05 EUR v letošním roce (meziročně +5 % r/r) a 1,1 EUR v roce 2013. Podle odhadů ČS by dividendy měly růst v letech 2011 až 2017 kumulovaným ročním tempem 5,4 %.

Nárůst EBITDA: Podle ČS EBITDA výrazně vzroste (do roku 2017 na téměř dvojnásobek) díky vyšší produkci. Tržby by měly podle odhadů v letech 2011 až 2017 růst kumulovaným ročním tempem 16,2 % díky zvýšené kapacitě a vyšším vstupním materiálovým nákladům. Část zisků by však měl vzít očekávaný pokles marže, když EBITDA by ve stejném období měl růst kumulovaným ročním tempem 11 %.

Pegas Nonwovens: Zajistí Egypt živější obchodování s akciemi směrem vzhůru?
Hlavní makléř brokerjetu ČS Martin Urban a jeho kolega analytik Martin Krajhanzl se domnívají, že by akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens měly v budoucnu stále více těžit z expanze do Egypta, která zajistí nižší náklady na práci i zpracování polymerů. Čeká tradiční dividendový titul růst ceny akcií?

Vybíráme z reportu ČS:

Investiční příběh: Zvýšili jsme roční cílovou cenu pro akcie Pegasu Nonwovens z 500 Kč na 550 Kč a doporučení z "akumulovat" na "kupovat". Po potvrzení plánu postavit nové výrobní linky v Egyptě, jsme zaktualizovali svůj model. Region EMEA (Evropa, Střední východ a Asie) je demograficky atraktivní a v současnosti stále zůstávají konvergenční tendence. V modelu také počítáme s tím, že Pegas postaví další výrobní linku v ČR. Proto jsme pozitivní na výhled vývoje ceny akcií společnosti.

Nárůst produkční kapacity: Společnost chystá výrazné zvýšení produkčních kapacit v následujících několika letech. Plánuje postavit dvě nové výrobní linky v Egyptě a jednu další v ČR. První linka v Egyptě, jejíž výstavba již byla zahájena, bude spuštěna ve druhé polovině roku 2013, druhá by měla být spuštěna v roce 2016. Předpokládáme, že obě výrobní linky přidají k celkové výrobní kapacitě 45 tisíc tun ročně a odhadované náklady na výstavbu by neměly přesáhnout 90 milionů eur. Plánovaná výrobní linka v ČR by pak měla přidat dalších 20 tisíc tun a náklady na výstavbu by se měly pohybovat okolo 40 milionů eur. Termín dokončení odhadujeme na rok 2015. Předpokládáme, že využití nových kapacit opět bude blízko 100 % a celková výrobní kapacita dosáhne v roce 2016 150 tisíc tun ročně.

Rizika a příležitosti

Nárůst výrobních kapacit a jejich využití: Vyšší produkční kapacita povede k růstu cen akcií společnosti. Očekáváme nárůst výrobní kapacity o 100 % na 150 tisíc tun ročně do roku 2016.

Dividendová politika: Dividenda se stala jedním z důležitých faktorů ovlivňujících tento titul. Očekáváme, že společnost bude pokračovat v progresivní dividendové politice, odhadujeme zvýšení dividendy v roce 2012 o 5 % na 1,05 EUR a v roce 2013 na 1,1 EUR.

Vývoj cen polymerů a pokles EBITDA marží: Díky mechanismu přenesení cen polymerů do koncových cen produkce jsou hospodářské výsledky společnosti značně citlivé na krátkodobou volatilitu cen vstupů. Rizika budoucího vývoje jsou na obou stranách.

Volatilita kurzu EURCZK: Vývoj české koruny oproti euru má rovněž značný vliv na hospodaření, a to především díky přecenění některých rozvahový položek (především pak dluhu). Zároveň ovlivňuje některé provozní náklady, které jsou realizované v českých korunách (mzdy a náklady na elektřinu).

Politická rizika v Egyptě: Hlavní rizika investice v Egyptě jsou spojena především s právě probíhající změnou politického režimu.

Zvýšení dluhu: Díky agresivní investiční politice dojde v následujících letech k nárůstu zadlužení společnosti a vyšším úrokovým nákladům.

Zdroj: Česká spořitelna
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
11:37

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
včera v 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
včera v 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
včera v 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
včera v 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
25. 5. 2018 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
25. 5. 2018 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
25. 5. 2018 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)