Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste
|

Netkaná neznamená nemastná neslaná. Kupujte Pegas, volá Erste

Zvýšená roční cílová cena (550 Kč) znamená pro Pegas Nonwovens také zvýšené investiční doporučení z původního "akumulovat" na "kupovat". O co analytici České spořitelny opírají svůj názor?

PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) Akcie ČR
Pegas Nonwovens - investiční doporučení

Výrobní kapacita: Pegas Nonwovens v několika následujících letech plánuje výrazné zvýšení výrobní kapacity. Společnost se chystá postavit 2 nové výrobní linky v Egyptě a další v ČR. Proto ČS očekává zdvojnásobení výrobní kapacity na 150 tisíc tun.

Dividenda: Jedním z důvodů hovořících pro investici do Pegasu Nonwovens je relativně vysoká a pravidelně rostoucí dividenda. ČS očekává, že bude společnost pokračovat se svou progresivní dividendovou politikou – konkrétně odhaduje 1,05 EUR v letošním roce (meziročně +5 % r/r) a 1,1 EUR v roce 2013. Podle odhadů ČS by dividendy měly růst v letech 2011 až 2017 kumulovaným ročním tempem 5,4 %.

Nárůst EBITDA: Podle ČS EBITDA výrazně vzroste (do roku 2017 na téměř dvojnásobek) díky vyšší produkci. Tržby by měly podle odhadů v letech 2011 až 2017 růst kumulovaným ročním tempem 16,2 % díky zvýšené kapacitě a vyšším vstupním materiálovým nákladům. Část zisků by však měl vzít očekávaný pokles marže, když EBITDA by ve stejném období měl růst kumulovaným ročním tempem 11 %.

Pegas Nonwovens: Zajistí Egypt živější obchodování s akciemi směrem vzhůru?
Hlavní makléř brokerjetu ČS Martin Urban a jeho kolega analytik Martin Krajhanzl se domnívají, že by akcie výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens měly v budoucnu stále více těžit z expanze do Egypta, která zajistí nižší náklady na práci i zpracování polymerů. Čeká tradiční dividendový titul růst ceny akcií?

Vybíráme z reportu ČS:

Investiční příběh: Zvýšili jsme roční cílovou cenu pro akcie Pegasu Nonwovens z 500 Kč na 550 Kč a doporučení z "akumulovat" na "kupovat". Po potvrzení plánu postavit nové výrobní linky v Egyptě, jsme zaktualizovali svůj model. Region EMEA (Evropa, Střední východ a Asie) je demograficky atraktivní a v současnosti stále zůstávají konvergenční tendence. V modelu také počítáme s tím, že Pegas postaví další výrobní linku v ČR. Proto jsme pozitivní na výhled vývoje ceny akcií společnosti.

Nárůst produkční kapacity: Společnost chystá výrazné zvýšení produkčních kapacit v následujících několika letech. Plánuje postavit dvě nové výrobní linky v Egyptě a jednu další v ČR. První linka v Egyptě, jejíž výstavba již byla zahájena, bude spuštěna ve druhé polovině roku 2013, druhá by měla být spuštěna v roce 2016. Předpokládáme, že obě výrobní linky přidají k celkové výrobní kapacitě 45 tisíc tun ročně a odhadované náklady na výstavbu by neměly přesáhnout 90 milionů eur. Plánovaná výrobní linka v ČR by pak měla přidat dalších 20 tisíc tun a náklady na výstavbu by se měly pohybovat okolo 40 milionů eur. Termín dokončení odhadujeme na rok 2015. Předpokládáme, že využití nových kapacit opět bude blízko 100 % a celková výrobní kapacita dosáhne v roce 2016 150 tisíc tun ročně.

Rizika a příležitosti

Nárůst výrobních kapacit a jejich využití: Vyšší produkční kapacita povede k růstu cen akcií společnosti. Očekáváme nárůst výrobní kapacity o 100 % na 150 tisíc tun ročně do roku 2016.

Dividendová politika: Dividenda se stala jedním z důležitých faktorů ovlivňujících tento titul. Očekáváme, že společnost bude pokračovat v progresivní dividendové politice, odhadujeme zvýšení dividendy v roce 2012 o 5 % na 1,05 EUR a v roce 2013 na 1,1 EUR.

Vývoj cen polymerů a pokles EBITDA marží: Díky mechanismu přenesení cen polymerů do koncových cen produkce jsou hospodářské výsledky společnosti značně citlivé na krátkodobou volatilitu cen vstupů. Rizika budoucího vývoje jsou na obou stranách.

Volatilita kurzu EURCZK: Vývoj české koruny oproti euru má rovněž značný vliv na hospodaření, a to především díky přecenění některých rozvahový položek (především pak dluhu). Zároveň ovlivňuje některé provozní náklady, které jsou realizované v českých korunách (mzdy a náklady na elektřinu).

Politická rizika v Egyptě: Hlavní rizika investice v Egyptě jsou spojena především s právě probíhající změnou politického režimu.

Zvýšení dluhu: Díky agresivní investiční politice dojde v následujících letech k nárůstu zadlužení společnosti a vyšším úrokovým nákladům.

Zdroj: Česká spořitelna
Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství
před hodinou

Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství

Íránský prezident Hasan Rúhání v neděli jmenoval do funkce několik nových ministrů, včetně ministra financí a...
Írán Blízký a Střední východ Politika
ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více
10:19

ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více

Finanční úřady v Česku vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 293 miliard korun, tedy...
Daně Česká republika Česká ekonomika
Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží
08:46

Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží

České domácnosti si v příštím roce připlatí za elektřinu a plyn, roste také cena uhlí. Alternativou při vytápění jsou...
Elektřina Zemní plyn Energetika
Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku
včera v 16:24

Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku

Poradní tým prezidenta Miloše Zemana v sobotu podpořil jadernou energetiku a její další rozvoj. Ve výrobě elektřiny...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun
včera v 11:08

Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun

Výdaje na platy zaměstnanců státu by měly v příštím roce vzrůst proti letošnímu plánovanému objemu o 23,3 miliardy...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Rozpočet
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
19. 10. 2018 22:30

Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne uzavřely smíšeně. Příznivé výsledky hospodaření společnosti Procter &...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská…
19. 10. 2018 21:08

Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská ministryně

Italský vicepremiér Matteo Salvini se chová jako neofašista, řekla v pátek v rozhlase bývalá italská ministryně práce...
Itálie Politika
Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru
19. 10. 2018 19:53

Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru

Ukrajina se dohodla s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) na novém záložním úvěru v objemu 3,9 miliardy USD na dobu 14...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
19. 10. 2018 18:26

Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku

Německá automobilka Daimler v pátek varovala, že její provozní zisk by mohl letos klesnout "podstatně" pod úroveň...
Daimler Německo Auta
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
19. 10. 2018 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy uzavřely páteční obchodování smíšeně, když investoři čekali na novinky týkající se italského...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
19. 10. 2018 17:36

Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor

Francouzské aerolinky Air France podepsaly novou mzdovou dohodu s odbory. Oznámila to v pátek mateřská společnost Air...
Doprava Francie Evropské akcie
Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy
19. 10. 2018 17:19

Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy

Český premiér Andrej Babiš během summitu Evropské unie s lídry asijských zemí zdůraznil nutnost boje proti daňovým...
Česká republika Mezinárodní obchod Evropská unie
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
19. 10. 2018 17:02

Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a jejím spojencům se nedaří zvýšit těžbu na úroveň, na které se dohodli v...
OPEC Ropa Komodity
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
19. 10. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním horizontu stagnovala

Pražská burza v pátek potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,72 % na 1 079,3 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu
19. 10. 2018 16:31

Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu

Ruský prezident Vladimir Putin v pátek s uzbeckým prezidentem Šavkatem Mirzijojevem dali prostřednictvím...
Rusko Jaderná energetika Energetika
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
19. 10. 2018 16:18

FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook

Bývalý britský vicepremiér Nick Clegg bude ředitelem týmu, který má ve společnosti Facebook na starosti globální...
Spojené království Politika Facebook
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %
19. 10. 2018 16:01

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,15...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (19. října)
19. 10. 2018 15:20

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
19. 10. 2018 15:00

Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč

Český státní dluh letos ke konci září vzrostl proti konci roku 2017 o 46,7 miliardy korun na 1,671 bilionu Kč. V...
Česká republika Zadlužení