8 evropských rizik, která by vám neměla dát spát
|

8 evropských rizik, která by vám neměla dát spát

Španělské a italské výnosy dluhopisů rostou a signalizují, že evropská dluhová krize ještě zdaleka neskončila. Pomoc ECB ve formě operací LTRO jen koupila politikům čas ke stabilizaci Evropy. V nejnovější analýze se tématu věnuje i Alastair Newton z banky Nomura. Poukazuje na hrozby, jimž evropští politici a ekonomiky čelí.

Eurozóna Německo Řecko Španělsko PIIGS Irsko Itálie Dluhová krize

1. Přispějí na záchranu eurozóny i nečlenské země?

Rozpad eura

Nečlenové jsou relativně skeptičtí k politice evropských lídrů a dosavadní implementaci "protikrizových" opatření. K rozšíření prostředků pro stabilizační instrumenty eurozóny by mělo dojít do červnového summitu G-20.

Proč budou ostatní ekonomiky s poskytnutím pomoci váhat?

  • BRICS už předem avizovaly, že jsou ochotny přispět na boj proti evropské dluhové krizi jedině skrze MMF, a to pouze v případě, že za to získají více hlasovacích práv.

  • Proč by měly dávat na "euroval" více peněz, když ani samotná eurozóna (respektive její silné jádro) není ochotna sáhnout hlouběji do kapsy? Odpovědí, ne však úplně přesvědčivou, je to, že je stabilizace eurozóny i v jejich zájmu.

2. V jádru eurozóny roste odpor k zachraňování PIIGS

V periferních ekonomikách převládá "únava z úspor", v severní části eurozóny zase "únava z poskytování záchranných balíčků". Pomyslná nit, která by spojovala společné zájmy celé eurozóny, se ztenčuje a do popředí se (i přes snahy evropských autorit) derou národní zájmy. Nejpatrnější je to ve Finsku, Nizozemsku a Německu.

Pokud navíc periferní ekonomiky nebudou plnit kritéria, jimiž byly podmíněny záchranné balíčky, tlak na ukončení pumpování peněz do PIIGS ještě zesílí. Jakmile kohouty eurozóny vyschnou, budou problémové ekonomiky čelit velmi brzy riziku neřízeného bankrotu a nezbude jiná možnost než jejich "vykázání" z eurozóny.

Goldman Sachs: Loňský podzimní propad se na evropských trzích opakovat nebude
Prudký propad akciových trhů vyvolaný ztrátou důvěry a prohloubením dluhové krize v eurozóně se letos opakovat nebude. Tvrdí to ekonom z Goldman Sachs Francisco Garzarelli. Kde bere optimismus?

3. Nizozemsko neschválilo rozpočtové škrty

Menšinová nizozemská vláda neprosadila úsporná opatření, která měla deficit snížit pod 3 % HDP. Politický neúspěch koalice může znamenat její pád - kdyby se nyní konaly volby, vyhrály by je pravděpodobně euroskeptické strany. V takovém případě by to měly periferní země se záchrannými prostředky od Nizozemců nahnuté a politické hašteření při vytváření nové koalice by vést ratingové agentury k downgradu dosavadního AAA ratingu země.

Zamítnutím úsporných opatření si proti sobě nizozemská vláda poštvala i Evropskou komisi. Nejistota panuje rovněž ohledně ratifikace fiskálního kompaktu. I když pro jeho vstoupení v platnost stačí souhlas 12 ze 17 členských zemí, nizozemské "ne" by bylo zásadní ránou pro kredibilitu konsolidačních plánů eurozóny.

4. Druhý záchranný balíček: Poslední šance pro Řecko od Německa

Angela Merkelová se svou CDU v průzkumech stále drží okolo 36 % hlasů. Skutečné mínění voličů ovšem odhalí už regionální volby v Severním Porýní-Vestfálsku 13. května, které bývají ukazatelem toho, jakým směrem se budou ubírat volby spolkové.

Vzhledem k silné nechuti voličů ke druhému záchrannému balíčku pro Řecko však možná CDU upustí od politiky pomoci PIIGS, obzvláště pokud Řekové nebudou plnit závazky. Po zvážení všech rizik s tím spojených (zejména nákazy) pak možná Německo přiměje Řecko k odchodu z eurozóny.

Na co se mají investoři připravit v následujících týdnech a měsících? Ve vzduchu je plošné snížení ratingů evropských bank
Americká banka Morgan Stanley sestavila žebříček událostí, které mohou citelně ovlivnit další vývoj na kapitálových trzích. Mezi největší hrozby zařadila možné snížení ratingů evropských bank od ratingové agentury Moody's. První na řadě jsou již v tomto týdnu italské banky, dále přijde na přetřes rating španělských a rakouských bank.

5. Španělsko neplní rozpočtové cíle a zmítají jím stávky

Španělsko je v centru pozornosti trhů. Opětovné spuštění programu nákupu méně likvidních dluhopisů některých zemí eurozóny ze strany ECB by mohl sklidit kritiku. V případě dalšího zhoršování tržního sentimentu v Itálii a Španělsku bude ovšem tento krok nevyhnutelný.

Co byste měli vědět o Španělsku, než sednete na býka
Španělsko poslední dobou poutá negativní pozornost investorů rostoucími výnosy státních dluhopisů, akcie na madridské burze jsou na tříletých minimech. Splaskávající se nemovitostní bublina a finanční krize si vybírají krutou daň - pustoší bankovní systém a nákaza se rychle šíří i do reálné ekonomiky.

Vláda se snaží prosazovat strukturální reformy a konsolidační agendu, ovšem není jisté, zda se jí podaří stlačit deficit na požadovanou úroveň (minule cíl nedodržela). Její úsilí výrazně komplikují stávky a nepokoje.

6. Další na řadě je Itálie

Itálii může ve velmi krátké době zasáhnout "nákaza" ze Španělska v podobě zhoršeného sentimentu finančních trhů. Vláda premiéra Montiho není populární kvůli reformě pracovního zákoníku. Přestože má mandát do začátku roku 2013, její rozpočtové škrty vyvolávají odpor a politické strany začínají být v názorech na reformu pracovního trhu nejednotné. Regionální volby na začátku května by sice neměly technokratickou vládu ohrozit, ale mohou snížit její schopnost implementovat reformy napříč regiony.

7. Irsko: Daňová revolta vs. referendum o fiskálním kompaktu

Irští daňoví poplatníci jsou také unavení a znechucení z úsporných opatření. Vláda nedávno uvalila majetkovou daň na boj s krizí (100 eur na domácnost), ale jen polovina z 1,6 milionu domácností se k jejímu výběru k termínu 31. března přihlásila. Původně mírná "protidaňová" kampaň spustila celonárodní revoltu.

Nepokoje v ulicích nevytvářejí zrovna vhodné prostředí pro konání referenda o fiskálním kompaktu EU plánované na 31. května.

8. Šance Řecka na splnění podmínek pomoci je mizivá

Obzvláště s přihlédnutím k blížícím se volbám. Ty se konají 6. května a dosavadní průzkumy zatím nesignalizují jasný výsledek. Poukazují ovšem na pokles podpory dvou hlavních stran (ND a PASOK), které se zavázaly k plnění podmínek druhého záchranného balíčku. Možná by se jim společně ani nepodařilo získat křehkou většinu 151 z 300 křesel v parlamentu.

Zlato a cigarety jdou v Řecku na černém trhu na dračku
Řecká ekonomice sice nehrozí bankrot každý den, jako tomu bylo v zimě, ovšem lidé jsou zoufalejší než kdy dříve. Černý trh s cigaretami a se zlatem - dva různé příběhy, které ukazují, jak na tom Řekové jsou.

Zdroj: Nomura
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
před 29 minutami

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
před hodinou

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby
15:00

Jednání OPEC+ by nemělo přinést nové rozhodnutí o zvýšení těžby

Je velmi nepravděpodobné, že by zástupci Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) a dalších předních producentů ropy...
OPEC Ropa Komodity
Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %
14:40

Kanadské maloobchodní tržby v červenci meziměsíčně stouply o 0,3 %

Kanadské maloobchodní tržby se v červenci meziměsíčně zvýšily o 0,3 % po poklesu o 0,2 % v červnu. Analytici počítali...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %
14:30

Inflace v Kanadě v srpnu meziročně klesla na 2,8 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v srpnu meziročně vzrostly o 2,8 % po růstu o 3 % v předchozím měsíci. Analytici s tímto...
Kanada Inflace
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší
14:07

Růst českého stavebnictví byl v 1. pololetí v EU osmý nejvyšší

České stavebnictví bylo v prvním pololetí s meziročním růstem o 8,9 procenta mezi 28 zeměmi Evropské unie na osmém...
Česká republika Stavebnictví Evropská unie
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla
13:48

Italský regulátor vyšetřuje Ryanair kvůli pravidlům pro zavazadla

Italský antimonopolní úřad zahájil vyšetřování irského nízkonákladového dopravce Ryanair kvůli nově zavedeným...
Itálie Doprava Irsko
Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle finálních údajů…
13:30

Francouzská ekonomika ve druhém čtvrtletí podle finálních údajů mezikvartálně vzrostla o 0,2 %

Hrubý domácí produkt Francie ve druhém čtvrtletí mezikvartálně rostl stejným tempem jako v prvním čtvrtletí letošního...
Francie HDP Hospodářský růst
Internet se podle bývalého šéfa Googlu do roku 2028 rozdělí
13:04

Internet se podle bývalého šéfa Googlu do roku 2028 rozdělí

Internetová síť se do roku 2028 rozdělí na dvě části. Důvodem bude odtržení Číny, která si vytvoří vlastní internet,...
Internet Alphabet (Google) Čína
Trh s kryptoměnami se v závěru týdne pohybuje v zelených číslech
12:05

Trh s kryptoměnami se v závěru týdne pohybuje v zelených číslech

Nejpopulárnější digitální měny v pátek rostou. Bitcoin podle serverucoinmarketcap.com krátce po 12.00 posiloval o 4...
Kryptoměny Bitcoin
Fond KKR má zájem o koupi divize Fiatu Chrysler Magneti Marelli
Fond KKR má zájem o koupi divize Fiatu Chrysler Magneti Marelli
11:43

Fond KKR má zájem o koupi divize Fiatu Chrysler Magneti Marelli

Americký investiční fond KKR má zájem o koupi divize italsko-americké automobilky Fiat Chrysler. Za firmu Magneti...
Fúze a akvizice Investiční fondy
Adobe koupí softwarovou firmu Marketo za 4,75 miliardy USD
11:06

Adobe koupí softwarovou firmu Marketo za 4,75 miliardy USD

Adobe Systems se dohodla na koupi producenta marketingového softwaru Marketo za 4,75 miliardy USD od soukromé...
Fúze a akvizice Americké akcie
Od pondělí začne platit nové složení několika regionálních indexů
10:48

Od pondělí začne platit nové složení několika regionálních indexů

Od pondělí 24. září začne platit nové složení regionálních indexů FTSE 250, STOXX Europe 600, CECE a PX. Reálně...
Akcie ČR Indexy Avast
Asijské trhy zakončily týden v zelených číslech, japonský Topix…
Asijské trhy zakončily týden v zelených číslech, japonský Topix…
10:30

Asijské trhy zakončily týden v zelených číslech, japonský Topix uzavřel nejvýše za téměř 4 měsíce

Asijské akciové trhy v pátek uzavřely v pozitivním pásmu, když se na ně přelil pozitivní sentiment z Wall Street, kde...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Firma z EPH může začít v Británii stavět elektrárnu na plyn
10:16

Firma z EPH může začít v Británii stavět elektrárnu na plyn

Britská společnost Eggborough Power Limited z Energetického a průmyslového holdingu (EPH) podnikatele Daniela...
EPH Spojené království Energetika
Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září…
10:00

Eurozóna: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat klesl na 53,3 bodu, mírně zrychlil růst sektoru služeb

Tempo růstu zpracovatelského sektoru eurozóny v září kleslo. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru se...
Eurozóna Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika
Pojišťovacímu trhu Lloyd's of London klesl zisk o polovinu
09:40

Pojišťovacímu trhu Lloyd's of London klesl zisk o polovinu

Zisk britského pojišťovacího trhu Lloyd's of London klesl v pololetí o polovinu kvůli nižší návratnosti z investic....
Pojišťovny Spojené království Výsledková sezóna