8 evropských rizik, která by vám neměla dát spát
|

8 evropských rizik, která by vám neměla dát spát

Španělské a italské výnosy dluhopisů rostou a signalizují, že evropská dluhová krize ještě zdaleka neskončila. Pomoc ECB ve formě operací LTRO jen koupila politikům čas ke stabilizaci Evropy. V nejnovější analýze se tématu věnuje i Alastair Newton z banky Nomura. Poukazuje na hrozby, jimž evropští politici a ekonomiky čelí.

Eurozóna Německo Řecko Španělsko PIIGS Irsko Itálie Dluhová krize

1. Přispějí na záchranu eurozóny i nečlenské země?

Rozpad eura

Nečlenové jsou relativně skeptičtí k politice evropských lídrů a dosavadní implementaci "protikrizových" opatření. K rozšíření prostředků pro stabilizační instrumenty eurozóny by mělo dojít do červnového summitu G-20.

Proč budou ostatní ekonomiky s poskytnutím pomoci váhat?

  • BRICS už předem avizovaly, že jsou ochotny přispět na boj proti evropské dluhové krizi jedině skrze MMF, a to pouze v případě, že za to získají více hlasovacích práv.

  • Proč by měly dávat na "euroval" více peněz, když ani samotná eurozóna (respektive její silné jádro) není ochotna sáhnout hlouběji do kapsy? Odpovědí, ne však úplně přesvědčivou, je to, že je stabilizace eurozóny i v jejich zájmu.

2. V jádru eurozóny roste odpor k zachraňování PIIGS

V periferních ekonomikách převládá "únava z úspor", v severní části eurozóny zase "únava z poskytování záchranných balíčků". Pomyslná nit, která by spojovala společné zájmy celé eurozóny, se ztenčuje a do popředí se (i přes snahy evropských autorit) derou národní zájmy. Nejpatrnější je to ve Finsku, Nizozemsku a Německu.

Pokud navíc periferní ekonomiky nebudou plnit kritéria, jimiž byly podmíněny záchranné balíčky, tlak na ukončení pumpování peněz do PIIGS ještě zesílí. Jakmile kohouty eurozóny vyschnou, budou problémové ekonomiky čelit velmi brzy riziku neřízeného bankrotu a nezbude jiná možnost než jejich "vykázání" z eurozóny.

Goldman Sachs: Loňský podzimní propad se na evropských trzích opakovat nebude
Prudký propad akciových trhů vyvolaný ztrátou důvěry a prohloubením dluhové krize v eurozóně se letos opakovat nebude. Tvrdí to ekonom z Goldman Sachs Francisco Garzarelli. Kde bere optimismus?

3. Nizozemsko neschválilo rozpočtové škrty

Menšinová nizozemská vláda neprosadila úsporná opatření, která měla deficit snížit pod 3 % HDP. Politický neúspěch koalice může znamenat její pád - kdyby se nyní konaly volby, vyhrály by je pravděpodobně euroskeptické strany. V takovém případě by to měly periferní země se záchrannými prostředky od Nizozemců nahnuté a politické hašteření při vytváření nové koalice by vést ratingové agentury k downgradu dosavadního AAA ratingu země.

Zamítnutím úsporných opatření si proti sobě nizozemská vláda poštvala i Evropskou komisi. Nejistota panuje rovněž ohledně ratifikace fiskálního kompaktu. I když pro jeho vstoupení v platnost stačí souhlas 12 ze 17 členských zemí, nizozemské "ne" by bylo zásadní ránou pro kredibilitu konsolidačních plánů eurozóny.

4. Druhý záchranný balíček: Poslední šance pro Řecko od Německa

Angela Merkelová se svou CDU v průzkumech stále drží okolo 36 % hlasů. Skutečné mínění voličů ovšem odhalí už regionální volby v Severním Porýní-Vestfálsku 13. května, které bývají ukazatelem toho, jakým směrem se budou ubírat volby spolkové.

Vzhledem k silné nechuti voličů ke druhému záchrannému balíčku pro Řecko však možná CDU upustí od politiky pomoci PIIGS, obzvláště pokud Řekové nebudou plnit závazky. Po zvážení všech rizik s tím spojených (zejména nákazy) pak možná Německo přiměje Řecko k odchodu z eurozóny.

Na co se mají investoři připravit v následujících týdnech a měsících? Ve vzduchu je plošné snížení ratingů evropských bank
Americká banka Morgan Stanley sestavila žebříček událostí, které mohou citelně ovlivnit další vývoj na kapitálových trzích. Mezi největší hrozby zařadila možné snížení ratingů evropských bank od ratingové agentury Moody's. První na řadě jsou již v tomto týdnu italské banky, dále přijde na přetřes rating španělských a rakouských bank.

5. Španělsko neplní rozpočtové cíle a zmítají jím stávky

Španělsko je v centru pozornosti trhů. Opětovné spuštění programu nákupu méně likvidních dluhopisů některých zemí eurozóny ze strany ECB by mohl sklidit kritiku. V případě dalšího zhoršování tržního sentimentu v Itálii a Španělsku bude ovšem tento krok nevyhnutelný.

Co byste měli vědět o Španělsku, než sednete na býka
Španělsko poslední dobou poutá negativní pozornost investorů rostoucími výnosy státních dluhopisů, akcie na madridské burze jsou na tříletých minimech. Splaskávající se nemovitostní bublina a finanční krize si vybírají krutou daň - pustoší bankovní systém a nákaza se rychle šíří i do reálné ekonomiky.

Vláda se snaží prosazovat strukturální reformy a konsolidační agendu, ovšem není jisté, zda se jí podaří stlačit deficit na požadovanou úroveň (minule cíl nedodržela). Její úsilí výrazně komplikují stávky a nepokoje.

6. Další na řadě je Itálie

Itálii může ve velmi krátké době zasáhnout "nákaza" ze Španělska v podobě zhoršeného sentimentu finančních trhů. Vláda premiéra Montiho není populární kvůli reformě pracovního zákoníku. Přestože má mandát do začátku roku 2013, její rozpočtové škrty vyvolávají odpor a politické strany začínají být v názorech na reformu pracovního trhu nejednotné. Regionální volby na začátku května by sice neměly technokratickou vládu ohrozit, ale mohou snížit její schopnost implementovat reformy napříč regiony.

7. Irsko: Daňová revolta vs. referendum o fiskálním kompaktu

Irští daňoví poplatníci jsou také unavení a znechucení z úsporných opatření. Vláda nedávno uvalila majetkovou daň na boj s krizí (100 eur na domácnost), ale jen polovina z 1,6 milionu domácností se k jejímu výběru k termínu 31. března přihlásila. Původně mírná "protidaňová" kampaň spustila celonárodní revoltu.

Nepokoje v ulicích nevytvářejí zrovna vhodné prostředí pro konání referenda o fiskálním kompaktu EU plánované na 31. května.

8. Šance Řecka na splnění podmínek pomoci je mizivá

Obzvláště s přihlédnutím k blížícím se volbám. Ty se konají 6. května a dosavadní průzkumy zatím nesignalizují jasný výsledek. Poukazují ovšem na pokles podpory dvou hlavních stran (ND a PASOK), které se zavázaly k plnění podmínek druhého záchranného balíčku. Možná by se jim společně ani nepodařilo získat křehkou většinu 151 z 300 křesel v parlamentu.

Zlato a cigarety jdou v Řecku na černém trhu na dračku
Řecká ekonomice sice nehrozí bankrot každý den, jako tomu bylo v zimě, ovšem lidé jsou zoufalejší než kdy dříve. Černý trh s cigaretami a se zlatem - dva různé příběhy, které ukazují, jak na tom Řekové jsou.

Zdroj: Nomura
Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou…
Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou…
včera v 18:24

Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou ztrátu, odepsala část investic

Americká investiční společnost Berkshire Hathaway vykázala za čtvrté čtvrtletí loňského roku čistou ztrátu 25,4...
Berkshire Hathaway Warren Buffett Výsledková sezóna
Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska
22. 2. 2019 22:50

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings v pátek zvýšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Maďarska na stupeň BBB...
Maďarsko Střední a východní Evropa Rating
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
22. 2. 2019 22:30

Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského listopadu překonal 26 000 bodů

Americký akciový index Dow v pátek poprvé od loňského listopadu překonal hranici 26 000 bodů. Ceny akcií rostly díky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací
22. 2. 2019 21:23

Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací

Newyorský guvernér Andrew Cuomo v pátek nařídil státním úřadům, aby vyšetřily zprávu listu The Wall Street Journal o...
Facebook Sociální sítě Internet
Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského…
22. 2. 2019 18:10

Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského parlamentu

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
22. 2. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání mezi USA a Čínou

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách mířily během pátečního obchodování vesměs opatrně vzhůru, když...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
22. 2. 2019 17:42

Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
22. 2. 2019 17:26

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
22. 2. 2019 17:13

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
22. 2. 2019 16:58

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
22. 2. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o 0,2 %

Pražská burza zakončila týden mírným růstem, index PX v pátek vzrostl o 0,13 % na 1 060,23 bodu. Aktivita na trhu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
22. 2. 2019 16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
22. 2. 2019 15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
22. 2. 2019 15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
22. 2. 2019 14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
22. 2. 2019 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus
22. 2. 2019 13:44

Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
22. 2. 2019 13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny