Začíná zasedání Fedu. Co mají investoři na srdci?
|

Začíná zasedání Fedu. Co mají investoři na srdci?

Jestřábí křídla nad ekonomikou Spojených států - tak nějak vypadá noční můra trhu, který bedlivě čeká na výsledky jednání Fedu, které skončí ve středu. Podle měnového analytika Citigroup Stevena Englandera investoři do akcií a dalších rizikových aktiv doufají, že se nic nezmění na dříve oznámeném postoji k základním úrokovým sazbám, které mají zůstat na úrovni 0 až 0,25 % do konce roku 2014.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Úrokové sazby Ben Bernanke Fed Světové akcie Kvantitativní uvolňování QE3
Ben Bernanke

"Jakýkoli příklon ke dřívějšímu zvýšení sazeb by byl nepříznivým faktorem pro další vývoj akcií a dalších rizikových aktiv," míní Englander. Sledovaný bude tedy výhled sazeb, konkrétně složení jestřábů a holubic, tedy příznivců vyšších a nižších sazeb v měnovém výboru Fedu.

Podle analytiků oslovených CNBC je možnost zvýšení sazeb v dřívějším termínu poměrně reálné. 49 % z nich v dubnu uvedlo, že nemusí být dodržen termín konce roku 2014. V březnu tomu věřilo jen 40 % analytiků.

Nově očekávají analytici výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů na konci roku okolo 2,4 %, v březnu to bylo 2,6 %.

Twist ve hře?

Zásadní bude také jakýkoli komentář k programům, kterými centrální banka podporuje ekonomiku. Třetí kolo kvantitativního uvolňování se zatím čekat nedá, část analytiků ovšem spekuluje o možnosti prodloužení operace Twist, která má končit v červnu a během níž Fed prodlužuje splatnost amerických dluhopisů ve své bilanci.

3 důvody, proč je QE3 stále ve hře
Trhy budou po dlouhé růstové cestě prvním čtvrtletím potřebovat stimulaci. Tou se může stát třetí kolo kvantitativního uvolňování (QE3), které nejenže může udržet růst akcií, ale především pomoci americké ekonomice dostat se na úroveň, kterou měla před krizí. Tak to ve svém aktuálním komentáři vidí analytici z Goldman Sachs.

Pouze třetina z 53 analytiků oslovených CNBC věří v další kvantitativní uvolňování v příštích 12 měsících. Tento podíl je stejný jako v březnovém průzkumu. Pouze čtvrtina jich předpokládá prodloužení programu Twist.

Recese nehrozí

"Fed bude před prezidentskými volbami čím dál méně akční," domnívá se John Kattar z Eastern Investment Advisors. "Kvantitativní uvolňování nebude po zasedání úplně vyloučeno, ale přišlo by až v případě, kdy by z americké ekonomiky chodily mnohem horší zprávy než dosud." (Mimo jiné pozvánka na pátek 14:30 našeho času, kdy bude zveřejněn první odhad růstu amerického HDP za první kvartál 2012.)

Pravděpodobnost recese v příštích 12 měsících je podle průzkumu CNBC 21 % (v březnu 19,6 %, loni v září 36 %). "Ceny energií by musely výrazně vzrůst a držet se výše několik kvartálů, abychom je vnímali jako zásadní riziko pro americké ekonomické oživení," tvrdí Joe LaVorgna z Deutsche Bank. "Riziko recese dramaticky poroste při cenách ropy WTI okolo 150 USD za barel."

Americké ekonomické oživení v grafech
Americké ministerstvo financí nedávno zveřejnilo prezentaci toho, jak se americké ekonomice díky stimulačním opatřením (daňové úlevy, TARP a další) podařilo vyjít z nejhorší recese od 30. let 20. století. Vybrali jsme několik grafů, které ukazují nejsilnější stránky oživení, ale i výzvy, které americkou ekonomiku ještě čekají. Především poslední graf si dobře zapamatujte.

Nůžky mezi akciemi a komoditami se rozevřely. Co s tím provede případné QE3?
"Fed svou záplavou dolarů podporuje akcie a komodity." To platilo zatím vždy především v první polovině některého mimořádného dluhopisového programu Fedu (QE1, QE2, operace Twist). Během QE2 se akcie a komodity vyvíjely společně nejdéle, naopak nejvíce se nůžky rozevřely během vrcholící operace Twist. Případná třetí vlna kvantitativního uvolňování (QE3) by proto mohla znamenat střednědobou sázku na akcie a krátkodobou na komodity. Ale QE3 "není na pořadu dne", jak říká Velký Ben.

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila
před 26 minutami

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu kvůli koronaviru zhoršila

Podnikatelská nálada v Německu se v říjnu zhoršila. Důvodem jsou obavy firem z rostoucího počtu případů nákazy...
Německo Index Ifo Byznys a podnikání
Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios
09:47

Bayer koupí americkou biotechnologickou firmu Asklepios

Německá společnost Bayer se dohodla na převzetí americké biotechnologické firmy Asklepios BioPharmaceutical....
Biotechnologie Evropské akcie Bayer
Akcie Pilulky na trhu RM-SYSTÉM v úvodu pondělního obchodování rostou…
Akcie Pilulky na trhu RM-SYSTÉM v úvodu pondělního obchodování rostou…
09:35

Akcie Pilulky na trhu RM-SYSTÉM v úvodu pondělního obchodování rostou o 30 %

Akcie lékárenské a technologické společnosti Pilulka v pondělí zahájily své působení na veřejném akciovém trhu...
Pilulka Akcie ČR Pražská burza
Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19
09:25

Důvěra v ekonomiku po pěti měsících klesla, důvodem je covid-19

Důvěra v českou ekonomiku po pětiměsíčním růstu v říjnu klesla meziměsíčně o 4,5 bodu na 86,4 bodu. Snížila se hlavně...
Spotřebitelská důvěra Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty
08:30

Automobilka Hyundai se ve třetím čtvrtletí propadla do ztráty

Jihokorejská automobilka Hyundai Motor se ve třetím čtvrtletí propadla do čisté ztráty 336 miliard wonů (6,9 miliardy...
Asijské akcie Auta Výsledková sezóna
Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly…
08:05

Coca-Cola European Partners nabízí za australskou stáčírnu Coca-Coly 9,28 miliardy AUD

Coca-Cola European Partners (CCEP), evropská stáčírna a plnírna nápojů Coca-Cola, nabízí za převzetí australského...
Coca-Cola Austrálie Fúze a akvizice
Co musíte ráno vědět (26. října)
Co musíte ráno vědět (26. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (26. října)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, co si bývalý viceguvernér ČNB Mojmír Hampl myslí o...
Musíte vědět
Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě
včera v 17:49

Cenovus a Husky se spojí, vznikne třetí největší těžař v Kanadě

Kanadská společnost Cenovus Energy převezme za 3,8 miliardy kanadských dolarů (66,4 miliardy Kč) rivala Husky Energy....
Kanada Těžba Ropa
S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie
včera v 16:28

S&P překvapivě zlepšila výhled úvěrového ratingu Itálie

Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila výhled hodnocení úvěrové spolehlivosti Itálie z...
Itálie Rating
Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %
včera v 14:58

Schillerová: Babiš navrhne úpravu daně z příjmů na 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) navrhne jako poslanec do úterka snížení daně z příjmů zaměstnancům na 15 %. Pro lidi s...
Daně Platy a osobní ohodnocení Politika
Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný
včera v 13:13

Ekonom: ČR žádný rozpočet nemá, odklad predikce je nezodpovědný

Česká republika podle ekonoma Mojmíra Hampla v současné době žádný rozpočet nemá. To, že ministerstvo financí...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst
včera v 11:33

Tisk: Největší japonské aerolinky ANA zruší 3 500 pracovních míst

Největší japonský letecký přepravce ANA Holdings hodlá do tří let zrušit zhruba 3 500 pracovních míst. Informoval o...
Japonsko Doprava Turismus a cestovní ruch
Expertní tržní výhled: Nízké sazby mohou zvýšit zájem o dividendové…
Expertní tržní výhled: Nízké sazby mohou zvýšit zájem o dividendové…
24. 10. 2020 20:30

Expertní tržní výhled: Nízké sazby mohou zvýšit zájem o dividendové tituly, ČEZ po prodeji aktiv může nabídnout extra výplatu

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
24. 10. 2020 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
24. 10. 2020 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína