Je zlato vhodná investice v době vrcholu býčího akciového trhu?
|

Je zlato vhodná investice v době vrcholu býčího akciového trhu?

Podle řady analytiků jsou akciové trhy po dlouhém růstu blízko cenového vrcholu. Pokud jsme opravdu již zažili akciové maximum, nabízí se jasná otázka: Kam investovat? Zlato za sebou nemá nijak příznivé období a je již několik měsíců v nemilosti investorů. Je tento kov pro současné prostředí, kdy nejistota investorů stoupá a volatilita na trzích roste, vhodnou alternativou?

Zlato Stříbro Býčí trh Světové akcie Investování Japonský jen

Pokusil jsem se pomocí výpočtového modelu sezónního vývoje vypočítat, jak se v průměru chovala cena zlata od okamžiku, kdy cena ETF SPY (S&P 500) začala klesat. Jde o výpočet průměrných denních zisků od zahájení poklesů, tyto zisky/ztráty jsou následně kumulativně sečteny.

Na prvním grafu je cena GLD (SPDR Gold Trust) a SPY (ETF na S&P 500). Data uvedená v dolním grafu jsem zvolil jako okamžiky pro porovnání následného cenového vývoje SPY a GLD. Jednalo se o 16 období poklesu u SPY v období 7/2007 až 10/2012. Bral jsem tedy v úvahu i lokální kratší poklesy trvající někdy jen okolo deseti dnů.

GLD a SPY

V případě SPY byl průměrný pokles dlouhý 28 dní a cena během něj spadla v průměru o 6,9 %. Před dosažením vlastního cenového vrcholu trval poslední krátký růst ceny v průměru 19 dní a SPY dosáhl 3,7% přírůstku.

SPY

Na dalším grafu je cenový vývoj zlata od okamžiku, kdy cena SPY vrcholí. Zlato skutečně v předchozích pěti letech představovalo vhodnou alternativu k akciím v době, kdy cena SPY vrcholila. Typicky před dosažením cenového vrcholu u SPY cena zlata rostla podobně jako u SPY a rostla i zhruba 5 dní po dosažení vrcholu u SPY. Pak následoval sice zhruba pětidenní pokles o zhruba 1 %, ovšem následovalo 11 dnů růstu. 20 dnů po dosažení cenového vrcholu u SPY byla cena u GLD v průměru o 2,5 % výše, cena SPY o 5 % níže.

GLD

Jak to však vypadá u hlavních cenových vrcholů, tedy těch, po nichž následuje dlouhodobější a silná korekce trvající několik měsíců? Zprůměroval jsem poslední 4 takové korekce: od 17. 10. 2007, 19. 5. 2008, 26. 4. 2010 a 2. 5. 2011.

Nejprve výsledek u SPY: V průměru cena SPY u střednědobých korekcí silně roste zhruba 68 dní před dosažením maxima. První pokles je silný, v průměru o 9,5 % za 41 dnů. Pak nastává růstová korekce dlouhá v průměru 36 dnů, po které přichází další pokles dlouhý 65 dnů. Celkový pokles dosáhl v průměru 20 %.

SPY

Situace u zlata ve stejných obdobích: Zlato je bezpečným přístavem a u střednědobých korekcí to platí ještě více. Cena zlata rostla poměrně silně již 42 dnů před dosažením vlastního vrcholu u SPY a pak dalších 54 dnů po něm. Za 140 dnů po cenovém vrcholu u SPY byla cena u GLD vyšší o 13 %.

GLD

Zlato LONG: Cenu podporuje půltucet zásadních faktorů
Cena zlata se už několik měsíců pohybuje v obchodním pásmu 1 550 až 1 800 USD za trojskou unci a nezdá se, že by mělo nastat proražení vzhůru nebo dolů. V současnosti je proto výhodné vypisování opcí na tuto komoditu. K tomu ovšem doporučujeme vždy konzultaci s odborníkem. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme pohyb v obchodním pásmu 1 400 až 1 800 USD za trojskou unci. Které faktory budou podporovat cenu zlata v příštích měsících?

Platí to samé i pro stříbro? Je stříbro stejná jistota, jako zlato?

Podle následujícího grafu se zdá, že se stříbro chová téměř jako akcie. Nejhlubší poklesy dosáhly u stříbra po 118 dnech od maxima u SPY zhruba 8 %, stejná ztráta se ovšem vyskytla poprvé již po 9 dnech od cenového vrcholu. Je to tedy výrazně méně než u SPY. V tom je stříbro lepší volbou. Ale žádná výhra to určitě není. Stříbro je tedy zřejmě především průmyslový kov, to je potřeba třeba brát v úvahu.

Stříbro

Ovšem je také potřeba brát v potaz akciové trhy. V současnosti to vypadá tak, že dokud mají investoři a tradeři vnitřní jistotu, že akcie půjdou nahoru, zlato je moc nezajímá. Tato jistota je dnes tak jako mnohdy v minulosti spojena se slabým japonským jenem. Slábnoucí jen je určitě spojen se silným akciovým trhem, protože zvyšuje likviditu trhu, silný jen představuje pro trhy vždy riziko.

Je to vidět i z následujícího grafu, který ukazuje chování ETF SPY poté, co japonský jen začne silně posilovat. Vybral jsem zhruba 10 takových období od března 2009. 32 dnů před zahájením posilování SPY v průměru silně rostl, během posilování jenu jeho růst stagnoval. Cena skončila v průměru po 33 dnech na -1,6 %. Podotýkám, že jde o vývoj během dlouhodobého růstového trendu u akcií. Vyplatí se tedy určitě sledovat jen. Jakmile je tendence k jeho posilování, má zlato tendenci posilovat také.

SPY

Cena GLD a FXY (FXY je ETF na japonský jen) - v grafu je vypočtena korelace mezi oběma aktivy za 750 dnů. Výsledek je 0,93, což je skutečně vysoká závislost. 750 obchodních dnů jsou přibližně tři roky, tedy období celého býčího trhu od března 2009.

GLD a FXY

Závěr: Zlato se jeví jako bezpečná alternativa v okamžiku, kdy akciové trhy vrcholí. Protože akciové trhy rostou od října 2011 a jsou hodně vysoko, nad nákupem zlata bych vážně uvažoval. Zlato by mělo být součástí portfolia každého investora alespoň z menší části, protože stále představuje významný diverzifikační faktor.

Zdroj: FineCharts.cz
včera v 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie