Lekce, které bychom si měli vzít od Němců
|

Lekce, které bychom si měli vzít od Němců

Většina vyspělého světa je doslova fascinována ekonomickou silou Německa během probíhající dluhové krize v Evropě. Navzdory tomu, že je země součástí churavé eurozóny, roste její HDP na obyvatele za poslední desetiletí rychleji než v ostatních zemích G7.

Nezaměstnanost HDP Ekonomika Eurozóna Německo Dluhová krize

Zatímco v eurozóně je nezaměstnanost na nejvyšších úrovních od zavedení společné měny, v Německu je na rekordním minimu. Většina exportérů z vyspělých zemí ztrácí konkurenceschopnost, protože nedokáže držet krok s producenty z mladých trhů. Naproti tomu v Německu je vývoz stále největším tahounem růstu. Lídři Francie, Španělska, Itálie a Británie tiše závidějí a tajně touží přiblížit se Německu.

Těžké doby po znovusjednocení

Státní rozpočty v evropských zemích

Ještě před deseti lety zápolilo Německo s náklady znovusjednocení z devadesátých let. Výsledky se téměř nedostavovaly: nůžky mezi východem a západem země se rozevíraly a situace se zdála být beznadějná. Přesto se Německo dokázalo vzpamatovat a ukázat světu, že i vyspělá země zvládne se svou produkcí uspět ve vysoce konkurenčním prostředí globalizovaného světa, a to především díky výrobě špičkových produktů a nízkým nákladům na pracovní sílu.

Kromě toho dalo do pořádku veřejné finance – deficit rozpočtu je pouhé 1 % HDP a vládní výdaje daleko pod evropským průměrem, za což si může užívat výhody rekordně nízkých úroků z vládních dluhopisů.

Reformy Agendy 2010 započaté sociálně demokratickou vládou Gerharda Schrödera v roce 2003 umožnily liberalizaci zákonů na pracovním trhu, která je také nepochybně jedním z důvodů aktuální záviděníhodné nízké míry nezaměstnanosti.

Jin a jang v ekonomice: Jak vznikají bubliny a kde jsou nyní Španělsko, Německo nebo USA?
Ekonomika se vyvíjí v cyklech - nic nového. Richard Koo z Nomury ovšem využil tradiční filosofický koncept jin a jang, ženského a mužského principu, tmy a světla. Všechny vyspělé země jsou ve fázi stínu, ovšem Německo a Japonsko jsou podle tchaj-wanského ekonoma nejblíže k přechodu do světlé, tedy pozitivní fáze cyklu.

Dávná tajná zbraň: Mittelstand

Míra nezaměstnanosti mladých v Evropě

Mittelstand jsou v podstatě národní klastry firem, které se obvykle specializují na jednotlivé oblasti výroby. Začaly se rozvíjet koncem 19. století. Tato struktura z německých podniků učinila neobyčejně odolné a všestranné firmy, které benefitují z rostoucí poptávky mladých trhů po velmi kvalitních kapitálových a spotřebních produktech.

Korporátní Mitbestimmung model, který dává zaměstnancům hlas v managementu, pomohl prosadit strukturální reformy a udržet nízké mzdové náklady. Svým dílem přispěl i propracovaný systém učňovského vzdělávání. Díky němu je nezaměstnanost mladých v Německu tak nízká. Na rozdíl od zbytku Evropy, která chrlí stále větší počet absolventů s často nepotřebnými univerzitními tituly, klade Německo větší důraz právě na odbornou přípravu.

Co se od Německa učit?

Kromě zaměření na odborné vzdělávání by měly státy uvolnit podmínky na pracovním trhu. To se sice už začíná v Evropě odehrávat, ale jak zjišťuje například Itálie, liberalizaci pracovního trhu je mnohem složitější provádět v těžkých ekonomických časech. Německo uvolnilo svůj pracovní trh, když byla poptávka silná i ve zbytku Evropy.

Bohužel to, co funguje dobře v Německu (například odvětvové klastry, produktivita vs. relativně nízké mzdy atd.), je mnohdy součástí tradiční "tvrdé" německé nátury, kterou je takřka nemožné přenést z jedné země do druhé. Smyslem by ani nemělo být snažit se za každou cenu importovat německý model se všemi jeho rysy.

Kde má německý model mezery?

Korporátní vztahy pomáhají společnostem držet nízko mzdy, ale nemusejí být výhodné pro akcionáře. A zatímco německý výrobní sektor může být velmi produktivní, nemusí tato situace platit v sektoru služeb, který v současnosti představuje dvě třetiny HDP. Finanční odvětví je relativně neziskové a v minulosti rekordně investovalo do problémových zahraničních aktiv (americké nekvalitní hypotéky, španělská realitní aktiva atd.).

Dalším strašákem je demografie. Výhled není příznivý - domácí populace rychle stárne a do země proudí imigranti, kteří mají problémy s integrací do německé společnosti, což vyvolává sociální tlaky. Německo se proto snaží příliv cizinců omezit.

Anualizovaná míra růstu HDP v Evropě

Filozofie přísné disciplíny, která upřednostňuje askezi před růstem, úspory před spotřebou a zahraniční poptávku před tou domácí, může být někdy na škodu. Navzdory rychlému růstu rostla za poslední dekádu spotřeba německých domácností pomaleji než v Evropě. "Německá brzda" je katastrofou pro zbytek eurozóny. Investoři, kteří dnes vyprodávají španělské a italské bondy, se už ani tak nestrachují o výši veřejného zadlužení jako o dopady přehnaných úspor.

Německá závislost na exportu vede k obrovským přebytkům jeho běžného účtu, což implikuje deficity všude kolem něj – často je proto Německo označováno za spoluviníka současné krize eurozóny. Němečtí lídři diktující jen škrty a nízké mzdy i zbytku Evropy zapomínají na to, že cílem růstu je zvyšovat příjmy (a spotřebu) obyvatel a že skutečnou výhodou masivního exportu by měla být možnost "koupit si" za něj více importu.

Zbytek Evropy činí správně, když chce kopírovat dobré znaky německého modelu. Ale i Německo by si mělo vzít k srdci několik rad svých partnerů, zejména ty o důležitosti a potřebě růstu domácí poptávky. Teprve poté na tom bude celá Evropa lépe.

Poznejte trendy, které ve světové ekonomice pociťují velké americké společnosti
Výsledková sezóna ve Spojených státech se přiblížila ke své polovině. Většina firem překonává odhady, analytiky však mnohdy více zajímají výhledy firem. Co o dalším výhledu ekonomiky naznačily firemní komentáře?

Zdroj: The Economist
ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
včera v 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o…
včera v 09:00

Drony zaútočily na ropná zařízení v Saúdské Arábii. Země přišla o polovinu produkce suroviny, její ceny zamíří výše

AKTUALIZOVÁNO. Ve dvou ropných zařízeních na východě Saúdské Arábie vypukl v sobotu ráno požár. Podle pozdějšího...
Ropa Komodity OPEC
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale…
13. 9. 2019 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, v týdenním horizontu ale všechny tři hlavní indexy stouply

Americké akcie uzavřely páteční obchodování smíšeně. Náladu na trhu podpořily známky poklesu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese
13. 9. 2019 20:46

Německu podle vlády nehrozí výraznější hospodářská recese

Německá ekonomika se nachází ve slabé fázi, zatím jí ale nehrozí výraznější recese. Nerýsuje se však ani žádné...
Německo Evropská ekonomika Recese
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů
13. 9. 2019 18:44

Bild: Hrabě Draghila vysává konta německých střadatelů

Německý list Bild v pátek podrobil šéfa Evropské centrální banky Maria Draghiho kritice kvůli nízkým úrokovým sazbám....
ECB Centrální banky Úrokové sazby
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než…
13. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden si připsaly více než procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když se investoři vraceli ke čtvrtečnímu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům
13. 9. 2019 17:45

PG&E zaplatí pojišťovnám 11 miliard dolarů kvůli požárům

Americká energetická společnost Pacific Gas & Electric (PG&E) se dohodla, že zaplatí 11 miliard dolarů, aby...
Spojené státy americké (USA) Americké akcie
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden…
13. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek mírně zpevnila díky akciím Erste, za celý týden vzrostla o 1,8 %

Pražská burza zakončila páteční obchodování v plusu, index PX však stoupl pouze o 0,07 % na 1 050,17 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle…
13. 9. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v září podle předběžných dat stoupl na 92 bodů

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v září stoupl na 92 bodů z 89,8 bodu v srpnu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (13. září)
13. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (13. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index…
13. 9. 2019 14:40

USA: Index dovozních cen v srpnu meziročně klesl o 2 %, index vývozních cen se snížil o 1,4 %

Americký index dovozních cen se v srpnu meziročně snížil o 2 % po poklesu o 1,9 % v červenci (odhad: -1,7 %). Index...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Mezinárodní obchod
Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %
13. 9. 2019 14:30

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %

Maloobchodní tržby v USA v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 %. Analytici očekávali zvýšení o 0,2 % po 0,8% růstu v...
Spojené státy americké (USA) Maloobchod Tržby
Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX
13. 9. 2019 14:01

Londýnská burza odmítla nabídku na převzetí od hongkongské HKEX

Společnost London Stock Exchange (LSE), která provozuje akciovou burzu v Londýně, odmítla nabídku na převzetí za 39...
Fúze a akvizice Spojené království
Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně
13. 9. 2019 13:12

Digitální měny se v závěru týdne obchodují smíšeně

Digitální měny se v závěru týdne nemohou shodnout na jednotném směru. Bitcoin kolem 13.00 SELČ podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin
Německé ministerstvo chce dát 75 miliard eur na ochranu klimatu
13. 9. 2019 12:32

Německé ministerstvo chce dát 75 miliard eur na ochranu klimatu

Německé ministerstvo dopravy chce do roku 2030 investovat až 75 miliard eur do boje proti klimatickým změnám....
Německo Ekologie a životní prostředí
Daňové příjmy mají podle návrhu rozpočtu stoupnout o šest procent
13. 9. 2019 11:41

Daňové příjmy mají podle návrhu rozpočtu stoupnout o šest procent

Daňové příjmy státního rozpočtu včetně plateb pojistného na sociální zabezpečení by v příštím roce měly stoupnout o...
Česká republika Rozpočet Daně