Lekce, které bychom si měli vzít od Němců
|

Lekce, které bychom si měli vzít od Němců

Většina vyspělého světa je doslova fascinována ekonomickou silou Německa během probíhající dluhové krize v Evropě. Navzdory tomu, že je země součástí churavé eurozóny, roste její HDP na obyvatele za poslední desetiletí rychleji než v ostatních zemích G7.

Nezaměstnanost HDP Ekonomika Eurozóna Německo Dluhová krize

Zatímco v eurozóně je nezaměstnanost na nejvyšších úrovních od zavedení společné měny, v Německu je na rekordním minimu. Většina exportérů z vyspělých zemí ztrácí konkurenceschopnost, protože nedokáže držet krok s producenty z mladých trhů. Naproti tomu v Německu je vývoz stále největším tahounem růstu. Lídři Francie, Španělska, Itálie a Británie tiše závidějí a tajně touží přiblížit se Německu.

Těžké doby po znovusjednocení

Státní rozpočty v evropských zemích

Ještě před deseti lety zápolilo Německo s náklady znovusjednocení z devadesátých let. Výsledky se téměř nedostavovaly: nůžky mezi východem a západem země se rozevíraly a situace se zdála být beznadějná. Přesto se Německo dokázalo vzpamatovat a ukázat světu, že i vyspělá země zvládne se svou produkcí uspět ve vysoce konkurenčním prostředí globalizovaného světa, a to především díky výrobě špičkových produktů a nízkým nákladům na pracovní sílu.

Kromě toho dalo do pořádku veřejné finance – deficit rozpočtu je pouhé 1 % HDP a vládní výdaje daleko pod evropským průměrem, za což si může užívat výhody rekordně nízkých úroků z vládních dluhopisů.

Reformy Agendy 2010 započaté sociálně demokratickou vládou Gerharda Schrödera v roce 2003 umožnily liberalizaci zákonů na pracovním trhu, která je také nepochybně jedním z důvodů aktuální záviděníhodné nízké míry nezaměstnanosti.

Jin a jang v ekonomice: Jak vznikají bubliny a kde jsou nyní Španělsko, Německo nebo USA?
Ekonomika se vyvíjí v cyklech - nic nového. Richard Koo z Nomury ovšem využil tradiční filosofický koncept jin a jang, ženského a mužského principu, tmy a světla. Všechny vyspělé země jsou ve fázi stínu, ovšem Německo a Japonsko jsou podle tchaj-wanského ekonoma nejblíže k přechodu do světlé, tedy pozitivní fáze cyklu.

Dávná tajná zbraň: Mittelstand

Míra nezaměstnanosti mladých v Evropě

Mittelstand jsou v podstatě národní klastry firem, které se obvykle specializují na jednotlivé oblasti výroby. Začaly se rozvíjet koncem 19. století. Tato struktura z německých podniků učinila neobyčejně odolné a všestranné firmy, které benefitují z rostoucí poptávky mladých trhů po velmi kvalitních kapitálových a spotřebních produktech.

Korporátní Mitbestimmung model, který dává zaměstnancům hlas v managementu, pomohl prosadit strukturální reformy a udržet nízké mzdové náklady. Svým dílem přispěl i propracovaný systém učňovského vzdělávání. Díky němu je nezaměstnanost mladých v Německu tak nízká. Na rozdíl od zbytku Evropy, která chrlí stále větší počet absolventů s často nepotřebnými univerzitními tituly, klade Německo větší důraz právě na odbornou přípravu.

Co se od Německa učit?

Kromě zaměření na odborné vzdělávání by měly státy uvolnit podmínky na pracovním trhu. To se sice už začíná v Evropě odehrávat, ale jak zjišťuje například Itálie, liberalizaci pracovního trhu je mnohem složitější provádět v těžkých ekonomických časech. Německo uvolnilo svůj pracovní trh, když byla poptávka silná i ve zbytku Evropy.

Bohužel to, co funguje dobře v Německu (například odvětvové klastry, produktivita vs. relativně nízké mzdy atd.), je mnohdy součástí tradiční "tvrdé" německé nátury, kterou je takřka nemožné přenést z jedné země do druhé. Smyslem by ani nemělo být snažit se za každou cenu importovat německý model se všemi jeho rysy.

Kde má německý model mezery?

Korporátní vztahy pomáhají společnostem držet nízko mzdy, ale nemusejí být výhodné pro akcionáře. A zatímco německý výrobní sektor může být velmi produktivní, nemusí tato situace platit v sektoru služeb, který v současnosti představuje dvě třetiny HDP. Finanční odvětví je relativně neziskové a v minulosti rekordně investovalo do problémových zahraničních aktiv (americké nekvalitní hypotéky, španělská realitní aktiva atd.).

Dalším strašákem je demografie. Výhled není příznivý - domácí populace rychle stárne a do země proudí imigranti, kteří mají problémy s integrací do německé společnosti, což vyvolává sociální tlaky. Německo se proto snaží příliv cizinců omezit.

Anualizovaná míra růstu HDP v Evropě

Filozofie přísné disciplíny, která upřednostňuje askezi před růstem, úspory před spotřebou a zahraniční poptávku před tou domácí, může být někdy na škodu. Navzdory rychlému růstu rostla za poslední dekádu spotřeba německých domácností pomaleji než v Evropě. "Německá brzda" je katastrofou pro zbytek eurozóny. Investoři, kteří dnes vyprodávají španělské a italské bondy, se už ani tak nestrachují o výši veřejného zadlužení jako o dopady přehnaných úspor.

Německá závislost na exportu vede k obrovským přebytkům jeho běžného účtu, což implikuje deficity všude kolem něj – často je proto Německo označováno za spoluviníka současné krize eurozóny. Němečtí lídři diktující jen škrty a nízké mzdy i zbytku Evropy zapomínají na to, že cílem růstu je zvyšovat příjmy (a spotřebu) obyvatel a že skutečnou výhodou masivního exportu by měla být možnost "koupit si" za něj více importu.

Zbytek Evropy činí správně, když chce kopírovat dobré znaky německého modelu. Ale i Německo by si mělo vzít k srdci několik rad svých partnerů, zejména ty o důležitosti a potřebě růstu domácí poptávky. Teprve poté na tom bude celá Evropa lépe.

Poznejte trendy, které ve světové ekonomice pociťují velké americké společnosti
Výsledková sezóna ve Spojených státech se přiblížila ke své polovině. Většina firem překonává odhady, analytiky však mnohdy více zajímají výhledy firem. Co o dalším výhledu ekonomiky naznačily firemní komentáře?

Zdroj: The Economist
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
před 19 minutami

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
před 36 minutami

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie se odpoledne obchodovaly smíšeně, futures na americké indexy kolem 15.00 rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
před hodinou

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
09:35

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
09:32

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět