Pravděpodobnost odchodu Řecka z eurozóny roste
|

Pravděpodobnost odchodu Řecka z eurozóny roste

Eurozóna včera pozastavila část plánovaných plateb do Řecka (1 miliardu eur), první varovný výstřel pro řecké politiky. Německý ministr financí Schäuble současně zopakoval, že nemůže Řeky nutit zůstat v eurozóně, pokud nebudou schopni přijmout další úsporná opatření.

Eurozóna ECB Řecko PIIGS Politika Dluhová krize
Volby v Řecku

Bohužel se nezdá, že by tlak evropských politiků na Řecko měl nějaký smysluplný efekt. Země spěje nezadržitelně k předčasným volbám a extrémní levice (ostře odmítající dohodnuté škrty) pomalu posiluje v předvolebních průzkumech. Podle interních průzkumů hlavních politických stran by v tuto chvíli dokonce vyhrála volby s podporou až 25 %.

Vystoupení Řecka z eurozóny tak již dávno není scénářem s mizivou pravděpodobností, ale reálnou variantou s pravděpodobností blížící se 50 %.

Zavření záchranných kohoutů

V případě realizace plánů extrémní levice (zastavení splátek dluhu, znárodnění bank) by se pravděpodobně okamžitě zastavil příliv záchranných peněz z eurozóny a MMF. Jelikož je stát stále v primárním deficitu, byl by velice rychle tlačen k zavedení vlastní měny, aby měl na výplatu penzí a mezd ve státní správě.

Dopad zavedení drachmy na hospodaření státu by nemusel být až tak drastický, protože primární deficit Řecka již není nijak hluboký. Na druhou stranu soukromý sektor (banky, podniky, domácnosti) je stále hodně závislý na zahraničním financování - deficit běžného účtu platební bilance je stále nad 10 % HDP. Zavedení drachmy by nastartovalo skokové vyrovnání této nerovnováhy inflační cestou.

Strach investorů z Řecka i nesouladu Německa s Francií roste
Vůdce řecké radikální levice Alexis Cipras bude usilovat o domluvu se všemi "protiúspornými" stranami v Řecku, o dalších škrtech zatím nechce ani slyšet. Má mandát pokusit se sestavit vládu jako lídr druhé nejsilnější strany v zemi. Řecké akcie odepisují dalších 5 %, evropské trhy jsou také vyděšené, příliš nepomohla ani skvělá čísla z německého průmyslu.

V důsledku toho by většina Řeků s úsporami na účtech u domácích bank (v nových drachmách) rychle a velice výrazně reálně zchudla. Na druhou stranu, díky již proběhlé řízené restrukturalizaci řeckého vládního dluhu v držení řeckých bank a kapitálové pomoci pro řecký bankovní sektor by nemuselo Řecko po vzoru Argentiny nutně zažít sérii bankovních runů, která fakticky vedla k úplnému vymazání soukromých úspor.

Jak zamezit nákaze v eurozóně

Z pohledu eurozóny pak bude důležité, jak dokáže ztlumit nákazu nastartovanou řeckým exitem. Při pohledu na reálné znehodnocení řeckých úspor mohou Portugalci, Španělé a další slabší články eurozóny zažít zrychlený odliv vkladů ze svých bankovních systémů. To na periferiích ještě zhorší již tak špatnou dostupnost prostředků na poskytování domácích úvěrů a na nákupy dluhopisů vlastních vlád.

Nastartované nákaze může primárně zabránit pouze ECB, která v případě řeckého exitu bude muset periferní trhy masivně zalévat levnými penězi. ECB současně sama vykáže vůči řeckým bankám ztrátu přes 170 miliard eur (tolik činí pohledávky za řeckými bankami v systému TARGET), ochota dál pomáhat periferiím proto nemusí být zrovna velká.

Bailout španělských bank je tady!
Podle mnohých to byla jen otázka času - španělský premiér Mariano Rajoy otočil o 180 stupňů a uvedl, že by země mohla začít pumpovat do bankovního systému další peníze, aby podpořila úvěrovou aktivitu a skomírající ekonomiku. "Pokud bude potřeba desetiletý problém s nemovitostním trhem, který přerostl do celého finančního systému, řešit novými penězi, nebudu tím, kdo odmítne tyto peníze bankám poskytnout," uvedl Rajoy pro rozhlasovou stanici Onda Cero. Přeloženo - bailout španělských bank začíná.

"Hledáme bezpečí!", křičí trhy
Výnosy 10letých německých státních dluhopisů poprvé v historii klesly pod 1,5 %. Poptávka po těchto cenných papírech je pochopitelná z pohledu vztahu k riziku, trochu méně už dává smysl dlouhodobě, totiž při očekávaném růstu inflace. Ta podobně nízké zhodnocení nepochybně hravě vymaže.

Petříček: Brexit bez dohody by oslabil český HDP až o procento
včera v 16:45

Petříček: Brexit bez dohody by oslabil český HDP až o procento

Vystoupení Británie z Evropské unie bez dohody by mohlo českou ekonomiku podle vládních odhadů oslabit o 0,5-1 %...
Evropská unie Spojené království Politika
Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice
včera v 15:09

Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice

Moskevský soud v sobotu poslal na dva měsíce do vyšetřovací vazby šéfa investičního fondu Baring Vostok, Američana...
Rusko Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
15. 2. 2019 22:00

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden

Americké akcie v pátek výrazně posílily díky rostoucím nadějím na vyřešení obchodního konfliktu mezi Spojenými státy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
15. 2. 2019 21:23

Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky

Ratingová agentura Fitch snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky na 0,3 % z dříve předpokládaných 1,1 %....
Itálie Výhled na rok 2019 Eurozóna
Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil
15. 2. 2019 20:50

Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies ve čtvrtém čtvrtletí snížil čistou ztrátu na 865 milionů...
Uber Výsledková sezóna
Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí
15. 2. 2019 18:09

Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí

V zatopených zlatých dolech v Zimbabwe nejspíše zemřelo více než 60 horníků. S odvoláním na informace zveřejněné...
Zlato Afrika
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
15. 2. 2019 18:00

Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusu a dostaly se nejvýše za poslední tři měsíce. Pozornost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra
15. 2. 2019 17:27

Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra

Český investor Daniel Křetínský by se v brzké době mohl dostat do dozorčí rady německého obchodního řetězce Metro. Na...
Německo EPH
Ze světa investičních doporučení (15. února)
15. 2. 2019 17:00

Ze světa investičních doporučení (15. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
15. 2. 2019 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,88 % na 1 058,23 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
15. 2. 2019 16:20

Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky

Evropská centrální banka by mohla podpořit ekonomiku eurozóny prostřednictvím nové nabídky levných dlouhodobých úvěrů...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
15. 2. 2019 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 95,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 95,5 bodu z 91,2 bodu v lednu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi
15. 2. 2019 15:01

Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi

Bílý dům hodlá do zpevnění jižní hranice Spojených států investovat přibližně osm miliard dolarů, z nichž přes 6,5...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index…
15. 2. 2019 14:35

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index vývozních cen se snížil o 0,2 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně snížil o 1,7 % po poklesu o 0,6 % v prosinci. Index vývozních cen...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho
15. 2. 2019 14:21

Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho

Ruská policie v pátek v Moskvě zadržela amerického investičního manažera Michaela Calveyho pro podezření z rozsáhlých...
Rusko Podvod
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
15. 2. 2019 13:22

Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut

Začátek letošního roku nezačal pro německý automobilový koncern Volkswagen dobře. Zejména kvůli slabší poptávce v...
Volkswagen Auta Německo