Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
|

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu

Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování QE3
Výnos 10letých státních dluhopisů USA

Propad výnosů 10letých, ale například i 30letých amerických dluhopisů, který přišel hned po oznámení prodloužení operace Twist, je potřeba chápat správně. Teorie říká, že tím, že Fed bude nakupovat dlouhodobé dluhopisy, budou jejich výnosy klesat, a že tedy Fed chce snížit výnosy dlouhodobých dluhopisů.

Chyba lávky. Uvolňování politiky ze strany Fedu vyvolává růst sazeb, a to proto, že lidé čekají rychlejší růst a vyšší inflaci, což je také důvod pro to, že jako investoři kašlou na dlouhodobé dluhopisy s mizerným výnosem, který nepokryje ani (očekávanou vyšší) inflaci.

Propad výnosů lze proto chápat jako výraz zklamání investorů z toho, že Fed nebyl na svém uplynulém zasedání ještě akčnější. Výnosy ovšem následně znovu vyskočily nahoru (stejně jako ceny akcií), protože německá kancléřka Merkelová připustila navýšení záchranných fondů v Evropě za účelem odkupů evropských státních dluhopisů. To investory navnadilo pozitivně, což v poslední době většinou znamená, že rostou výnosy německých, ale také amerických dlouhodobých cenných papírů.

Pomalý růst bude pokračovat

Centrální banka USA předpokládá pokračování mírného růstu ekonomiky v příštích čtvrtletích, než dojde k jeho zrychlení. Zpomalení růstu je patrné z řady makrodat v posledních týdnech.

Prásk! Americká nezaměstnanost roste, ale dluhopisy na maximech
Míra nezaměstnanosti v USA překvapivě vzrostla na 8,2 %, nových míst přibylo výrazně méně, než se čekalo (69 tisíc vs. očekávaných 150 tisíc, v soukromém sektoru 82 tisíc vs. očekávaných 164 tisíc). Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v reakci na negativní zprávy poprvé v historii dostaly pod 1,5 %, a velice výrazně.

Současný program směny dluhopisů se splatností kratší než 3 roky za ty s 6- až 30letou splatností končí 30. června. Celkem jde o 400 miliard. Rozšířený Twist má tedy hodnotu 667 miliard USD.

Bernanke na tiskové konferenci uvedl, že je Fed připraven podpořit ekonomiku dalšími opatřeními, pokud to bude nezbytné.

Základní úrokovou sazbu chce Fed ponechat na rekordním minimu 0,25 % až do závěru roku 2014, jak již dříve oznámil.

Horší výhled ekonomiky

Fed vidí americkou ekonomiku v roce 2012 o něco hůře než při předchozích zasedáních:

HDP: +1,9 až + 2,4 % (dříve +2,4 až +2,9 %)

Nezaměstnanost: 8,0 až 8,2 % (dříve 7,8 až 8,0 %)

Inflace: +1,2 až + 1,7 % (dříve +1,9 až 2,0 %)

Inflace v USA spíše klesá, a to navzdory dlouhodobému nalévání peněz do ekonomiky. Za pokles cen v posledních měsících mohou především nižší ceny ropy a benzínu. Dlouhodobě očekává Fed stabilní cenovou hladinu, respektive stabilní růst inflace.

Fed - predikce vývoje americké ekonomiky

Šéf richmondského Fedu dále nepodporuje současnou centrální politiku a tvrdí, že by Fed měl zvýšit sazby již příští rok a neprodlužovat operaci Twist. Uplynulé zasedání bylo první pro guvernéry Jeremyho Steina a Jeroma Powella, čímž se rada Fedu poprvé od roku 2006 setkala v plné sedmičlenné sestavě.

Názor Aleše Jandejska z brokerjetu České spořitelny na výsledky zasedání Fedu:

Pro trhy bude důležité hned čtvrteční ráno a dopoledne, kdy se od Číny postupně během celého dne budou zveřejňovat směrem na západ červnové údaje z průzkumu mezi nákupními manažery ve zpracovatelském průmyslu - PMI. Odpoledne dorazí údaje z USA, které naznačí, jak vidí americkou ekonomiku samotní manažeři firem. Bernanke & spol. svůj názor vyjádřili jasně: "Jsme ready, a tady máte něco málo, abyste neřekli, že jenom sedíme na zadku a koukáme, co se děje."

QE3: Pokud bude, vydělají žraloci, ale neduhy americké ekonomiky nevyřeší
O třetí vlně kvantitativního uvolňování si štěbetají vrabci na Manhattanu i holubi nad londýnskou City, centrální banka v USA ovšem pro další tištění peněz v očích ekonomů bude jen těžko hledat argumenty. Problémy americké ekonomiky jsou totiž od pozitivní nálady na akciových a komoditních trzích stejně daleko, jako bilance Fedu před krizí od té současné.

Energetické akciové tipy pro případné QE3
Ben Bernanke zatím vyloučil další kolo kvantitativního uvolňování (QE3), ale investoři s napětím čekají na komentáře, které přijdou po zasedání Fedu příští týden. Vývoj v Evropě totiž nabral na obrátkách, a tak může americká centrální banka překvapit a být akčnější než její evropská kolegyně. QE3 by nepochybně alespoň krátkodobě pomohlo akciím a některým komoditám, proto možná přijde vhod pár akciových tipů, konkrétně z energetického sektoru. Obě vybrané akcie se jeví jako podhodnocené se zajímavým růstovým potenciálem.

Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská…
Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská…
18:00

Evropské akcie v pondělí zdražily, náladu na trzích ovlivnila čínská makrodata

Evropské akciové trhy v pondělí uzavřely v plusu, když se investoři soustředili na čínská makrodata. Analytiky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Dluh rozvíjejících se zemí vystoupil ve čtvrtletí na rekord
17:03

IIF: Dluh rozvíjejících se zemí vystoupil ve čtvrtletí na rekord

Pokles úrokových sazeb přispěl v prvním čtvrtletí po celém světě k prudkému růstu poptávky po úvěrech. Globální dluh...
Emerging Markets Zadlužení
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2…
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2…
16:45

Pražská burza v pondělí mírně stoupla, nejvíce zdražily akcie O2 Czech Republic

Pražská burza v úvodu týdne uzavřela v plusu, index PX však zpevnil pouze o 0,1 % na 1 056,65 bodu. Nejvyšší zisk...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy
16:02

MMF: Růst střední a jihovýchodní Evropy dusí demografické problémy

Rychlý úbytek a stárnutí populace v zemích střední a jihovýchodní Evropy by mohl podstatně brzdit hospodářský růst...
Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst
Společnosti Symantec a Broadcom údajně ukončily jednání o převzetí
15:18

Společnosti Symantec a Broadcom údajně ukončily jednání o převzetí

Americký výrobce bezpečnostního softwaru Symantec odstoupil od jednání o svém prodeji výrobci čipů Broadcom. Důvodem...
Americké akcie Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (15. července)
15:00

Ze světa investičních doporučení (15. července)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent
Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent
14:10

Citigroup ve 2. čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent

Americká banka Citigroup ve druhém čtvrtletí zvýšila čistý zisk o sedm procent na 4,8 miliardy dolarů. Největší podíl...
Citigroup Americké akcie Americké banky
Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli
Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli
13:57

Dukovany dokončily opravy v 2. bloku, odstávka skončí v neděli

Energetici v jaderné elektrárně v Dukovanech dokončili opravy parogenerátoru číslo šest u odstaveného druhého bloku....
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst
Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst
13:30

Huawei v Itálii investuje tři miliardy USD, vytvoří 1 000 míst

Čínská společnost Huawei Technologies hodlá v příštích třech letech investovat v Itálii 3,1 miliardy dolarů....
Čína Itálie Investice
Trump údajně zvažuje odvolání ministra obchodu Wilbura Rosse
12:45

Trump údajně zvažuje odvolání ministra obchodu Wilbura Rosse

Americký prezident Donald Trump podle serveru CNBC není spokojen s prací ministra obchodu Wilbura Rosse. Ten by se...
Donald Trump Politika
Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent
12:21

Automobilce PSA klesl v pololetí prodej o téměř třináct procent

Francouzské automobilce PSA, která vyrábí vozy Peugeot a Citroën, klesl v prvním pololetí celosvětový prodej...
Francie Auta Výsledková sezóna
Ceny ropy po čínských datech mírně rostou
12:03

Ceny ropy po čínských datech mírně rostou

Ceny ropy se v úvodu týdne pohybují v pozitivním pásmu. Severomořská ropa Brent kolem 12.00 SELČ rostla o 0,4 % na 66...
Ropa Komodity
Kryptoměny v úvodu týdne prudce klesají
11:07

Kryptoměny v úvodu týdne prudce klesají

Cena nejznámějších kryptoměn v pondělí strmě klesá. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.00 SELČ...
Bitcoin Kryptoměny
Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu
Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu
10:49

Německé odbory opět svolaly stávku zaměstnanců Amazonu

Německé odbory svolaly na pondělí stávku zaměstnanců Amazonu za vyšší mzdy. Němečtí pracovníci amerického...
Amazon Americké akcie Německo
Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se…
Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se…
10:30

Asijské akcie v úvodu týdne převážně zdražily, pozornost se soustředila na čínská makrodata

Asijské akciové trhy v pondělí převážně zpevnily, když se investoři zaměřili zejména na sérii čínských makrodat, mezi...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta
Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta
10:00

Inflace na Slovensku v červnu zpomalila na 2,6 procenta

Spotřebitelské ceny na Slovensku v červnu zpomalily tempo meziročního růstu na 2,6 procenta z 2,7 procenta v květnu....
Slovensko Inflace