Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
|

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu

Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Úrokové sazby Fed Kvantitativní uvolňování QE3
Výnos 10letých státních dluhopisů USA

Propad výnosů 10letých, ale například i 30letých amerických dluhopisů, který přišel hned po oznámení prodloužení operace Twist, je potřeba chápat správně. Teorie říká, že tím, že Fed bude nakupovat dlouhodobé dluhopisy, budou jejich výnosy klesat, a že tedy Fed chce snížit výnosy dlouhodobých dluhopisů.

Chyba lávky. Uvolňování politiky ze strany Fedu vyvolává růst sazeb, a to proto, že lidé čekají rychlejší růst a vyšší inflaci, což je také důvod pro to, že jako investoři kašlou na dlouhodobé dluhopisy s mizerným výnosem, který nepokryje ani (očekávanou vyšší) inflaci.

Propad výnosů lze proto chápat jako výraz zklamání investorů z toho, že Fed nebyl na svém uplynulém zasedání ještě akčnější. Výnosy ovšem následně znovu vyskočily nahoru (stejně jako ceny akcií), protože německá kancléřka Merkelová připustila navýšení záchranných fondů v Evropě za účelem odkupů evropských státních dluhopisů. To investory navnadilo pozitivně, což v poslední době většinou znamená, že rostou výnosy německých, ale také amerických dlouhodobých cenných papírů.

Pomalý růst bude pokračovat

Centrální banka USA předpokládá pokračování mírného růstu ekonomiky v příštích čtvrtletích, než dojde k jeho zrychlení. Zpomalení růstu je patrné z řady makrodat v posledních týdnech.

Prásk! Americká nezaměstnanost roste, ale dluhopisy na maximech
Míra nezaměstnanosti v USA překvapivě vzrostla na 8,2 %, nových míst přibylo výrazně méně, než se čekalo (69 tisíc vs. očekávaných 150 tisíc, v soukromém sektoru 82 tisíc vs. očekávaných 164 tisíc). Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v reakci na negativní zprávy poprvé v historii dostaly pod 1,5 %, a velice výrazně.

Současný program směny dluhopisů se splatností kratší než 3 roky za ty s 6- až 30letou splatností končí 30. června. Celkem jde o 400 miliard. Rozšířený Twist má tedy hodnotu 667 miliard USD.

Bernanke na tiskové konferenci uvedl, že je Fed připraven podpořit ekonomiku dalšími opatřeními, pokud to bude nezbytné.

Základní úrokovou sazbu chce Fed ponechat na rekordním minimu 0,25 % až do závěru roku 2014, jak již dříve oznámil.

Horší výhled ekonomiky

Fed vidí americkou ekonomiku v roce 2012 o něco hůře než při předchozích zasedáních:

HDP: +1,9 až + 2,4 % (dříve +2,4 až +2,9 %)

Nezaměstnanost: 8,0 až 8,2 % (dříve 7,8 až 8,0 %)

Inflace: +1,2 až + 1,7 % (dříve +1,9 až 2,0 %)

Inflace v USA spíše klesá, a to navzdory dlouhodobému nalévání peněz do ekonomiky. Za pokles cen v posledních měsících mohou především nižší ceny ropy a benzínu. Dlouhodobě očekává Fed stabilní cenovou hladinu, respektive stabilní růst inflace.

Fed - predikce vývoje americké ekonomiky

Šéf richmondského Fedu dále nepodporuje současnou centrální politiku a tvrdí, že by Fed měl zvýšit sazby již příští rok a neprodlužovat operaci Twist. Uplynulé zasedání bylo první pro guvernéry Jeremyho Steina a Jeroma Powella, čímž se rada Fedu poprvé od roku 2006 setkala v plné sedmičlenné sestavě.

Názor Aleše Jandejska z brokerjetu České spořitelny na výsledky zasedání Fedu:

Pro trhy bude důležité hned čtvrteční ráno a dopoledne, kdy se od Číny postupně během celého dne budou zveřejňovat směrem na západ červnové údaje z průzkumu mezi nákupními manažery ve zpracovatelském průmyslu - PMI. Odpoledne dorazí údaje z USA, které naznačí, jak vidí americkou ekonomiku samotní manažeři firem. Bernanke & spol. svůj názor vyjádřili jasně: "Jsme ready, a tady máte něco málo, abyste neřekli, že jenom sedíme na zadku a koukáme, co se děje."

QE3: Pokud bude, vydělají žraloci, ale neduhy americké ekonomiky nevyřeší
O třetí vlně kvantitativního uvolňování si štěbetají vrabci na Manhattanu i holubi nad londýnskou City, centrální banka v USA ovšem pro další tištění peněz v očích ekonomů bude jen těžko hledat argumenty. Problémy americké ekonomiky jsou totiž od pozitivní nálady na akciových a komoditních trzích stejně daleko, jako bilance Fedu před krizí od té současné.

Energetické akciové tipy pro případné QE3
Ben Bernanke zatím vyloučil další kolo kvantitativního uvolňování (QE3), ale investoři s napětím čekají na komentáře, které přijdou po zasedání Fedu příští týden. Vývoj v Evropě totiž nabral na obrátkách, a tak může americká centrální banka překvapit a být akčnější než její evropská kolegyně. QE3 by nepochybně alespoň krátkodobě pomohlo akciím a některým komoditám, proto možná přijde vhod pár akciových tipů, konkrétně z energetického sektoru. Obě vybrané akcie se jeví jako podhodnocené se zajímavým růstovým potenciálem.

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací
včera v 15:11

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací

Evropská komise do konce září Česku proplatila 18 % dotací určených na programové období 2014 až 2020. Jde o 104,5...
Česká republika Evropská unie
Centrální banky navyšují zlaté rezervy, za první pololetí nakoupily…
včera v 14:04

Centrální banky navyšují zlaté rezervy, za první pololetí nakoupily 193,3 tuny kovu

Řada centrálních bank začala v době poklesu cen zlata navyšovat své zlaté rezervy. Za první pololetí 2018 nakoupily...
Centrální banky Komodity Vzácné kovy
Babiš: Stát nebude privatizovat dopravce ČD Cargo
včera v 13:34

Babiš: Stát nebude privatizovat dopravce ČD Cargo

Premiér Andrej Babiš (ANO) se v neděli postavil proti úvahám privatizovat nákladního železničního dopravce ČD Cargo,...
Doprava Privatizace Česká republika
Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství
včera v 11:40

Íránský prezident jmenoval nového ministra financí a hospodářství

Íránský prezident Hasan Rúhání v neděli jmenoval do funkce několik nových ministrů, včetně ministra financí a...
Írán Blízký a Střední východ Politika
ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více
včera v 10:19

ČR: Stát za první tři čtvrtletí roku vybral na DPH o 7,4 % více

Finanční úřady v Česku vybraly za první tři čtvrtletí roku na dani z přidané hodnoty (DPH) 293 miliard korun, tedy...
Daně Česká republika Česká ekonomika
Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží
včera v 08:46

Analytici: Elektřina a plyn příští rok zdraží

České domácnosti si v příštím roce připlatí za elektřinu a plyn, roste také cena uhlí. Alternativou při vytápění jsou...
Elektřina Zemní plyn Energetika
Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku
20. 10. 2018 16:24

Expertní tým prezidenta Zemana podpořil jadernou energetiku

Poradní tým prezidenta Miloše Zemana v sobotu podpořil jadernou energetiku a její další rozvoj. Ve výrobě elektřiny...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun
20. 10. 2018 11:08

Výdaje na platy zaměstnanců státu mohou vzrůst až na 210 miliard korun

Výdaje na platy zaměstnanců státu by měly v příštím roce vzrůst proti letošnímu plánovanému objemu o 23,3 miliardy...
Platy a osobní ohodnocení Česká republika Rozpočet
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly
19. 10. 2018 22:30

Americké akciové indexy se v pátek ani za celý týden na směru neshodly

Akcie ve Spojených státech na závěr týdne uzavřely smíšeně. Příznivé výsledky hospodaření společnosti Procter &...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská…
19. 10. 2018 21:08

Vicepremiér Salvini se chová jako neofašista, řekla bývalá italská ministryně

Italský vicepremiér Matteo Salvini se chová jako neofašista, řekla v pátek v rozhlase bývalá italská ministryně práce...
Itálie Politika
Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru
19. 10. 2018 19:53

Ukrajina se dohodla se zástupci MMF na poskytnutí záložního úvěru

Ukrajina se dohodla s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) na novém záložním úvěru v objemu 3,9 miliardy USD na dobu 14...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
19. 10. 2018 18:26

Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku

Německá automobilka Daimler v pátek varovala, že její provozní zisk by mohl letos klesnout "podstatně" pod úroveň...
Daimler Německo Auta
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
19. 10. 2018 18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy uzavřely páteční obchodování smíšeně, když investoři čekali na novinky týkající se italského...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
19. 10. 2018 17:36

Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor

Francouzské aerolinky Air France podepsaly novou mzdovou dohodu s odbory. Oznámila to v pátek mateřská společnost Air...
Doprava Francie Evropské akcie
Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy
19. 10. 2018 17:19

Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy

Český premiér Andrej Babiš během summitu Evropské unie s lídry asijských zemí zdůraznil nutnost boje proti daňovým...
Česká republika Mezinárodní obchod Evropská unie
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
19. 10. 2018 17:02

Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a jejím spojencům se nedaří zvýšit těžbu na úroveň, na které se dohodli v...
OPEC Ropa Komodity
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
19. 10. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním horizontu stagnovala

Pražská burza v pátek potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,72 % na 1 079,3 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu
19. 10. 2018 16:31

Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu

Ruský prezident Vladimir Putin v pátek s uzbeckým prezidentem Šavkatem Mirzijojevem dali prostřednictvím...
Rusko Jaderná energetika Energetika
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
19. 10. 2018 16:18

FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook

Bývalý britský vicepremiér Nick Clegg bude ředitelem týmu, který má ve společnosti Facebook na starosti globální...
Spojené království Politika Facebook
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %
19. 10. 2018 16:01

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,15...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti