Jim O'Neill: Měnová unie by slušela mladým trhům, Evropě naopak ubližuje
|

Jim O'Neill: Měnová unie by slušela mladým trhům, Evropě naopak ubližuje

Jim O'Neill, investiční šéf v bance Goldman Sachs, na výročním setkání SBE (UK Society of Business Economists) představil svůj výhled vývoje světové ekonomiky. Zabýval se především ekonomickou situací a perspektivou vyspělých a rozvíjejících se ekonomik, ale i současnými finančními podmínkami na trzích.

Emerging Markets Eurozóna Světová ekonomika

Světový růst HDP a inflace

V uplynulých dekádách je patrné zpomalení růstu hlavně na vyspělých trzích. Tempa růstu HDP v zemích BRIC a na růstových trzích zůstávají stále úctyhodná a měla by i v další dekádě zůstat nad 6 %, i když dojde k jistému zpomalení z rekordních úrovní v uplynulých letech.

Růst HDP v posledních dekádách

Jim O'Neill: Se zeměmi BRIC je stále potřeba počítat
Nepříznivá data z Indie a Číny znepokojují ekonomy. Celý svět se proto začíná strachovat o "motor globální ekonomiky" pod zkratkou BRIC. Ve své nejnovější zprávě se legendární ekonom Jim O'Neill zaměřuje na současné hrozby, kterým země BRIC čelí.

Z vyspělých trhů se v lepší kondici drží Severní Amerika, v Evropě je patrný neblahý dopad dluhové krize, který bude podle Goldman Sachs odeznívat jen pomalu, ještě pro rok 2013 GS očekává v eurozóně maximálně 1% růst.

Predikce světového růstu HDP

Inflační tlaky na mladých a růstových trzích sice z nejvyšších úrovní povolily, ale i do budoucna se očekává, že inflace neklesne pod 3 %, u některých ekonomik dokonce zůstane na úrovni 5 až 6 % (Brazílie, Rusko, Indie, Indonésie, Turecko). Ze zemí BRIC by tak nejnižší míru inflace měla vykazovat Čína.

V USA mohou být patrné dopady kvantitativního uvolňování Fedu a drahých cen komodit, proto se očekává vyšší míra inflace (kolem 2 %) než v dluhovou krizí sužované eurozóně. Podle predikcí GS by se Japonsko mohlo v roce 2013 přestat potýkat s deflací.

Predikce míry inflace

Kde hledat ve světě největší růstový potenciál?

Goldman Sachs již od roku 2005 publikuje ukazatel podmínek pro růst (GES - Growth Environment Score), který vyhodnocuje soubor řady faktorů přispívajících k udržení ekonomického růstu. Na základě dosaženého skóre srovnává jednotlivé regiony a stanovuje odhady růstu pro následující desetiletí.

Ukazatel GES

Poznámka: Čím více bodů, tím lepší podmínky pro růst.

V porovnání mladých a růstových trhů s USA vychází jako ukázkový příklad trhu předurčeného pro budoucí růst Jižní Korea.

Ukazatel GES pro jednotlivé růstové trhy a USA

Existují další adepti na vytvoření ekonomické a měnové unie?

Aby byla ekonomická a měnová unie efektivní, měla by být co možná nejhomogennější. Členské země by měly dosahovat zhruba stejného stupně rozvinutosti, měly by mít sladěné ukazatele veřejných financí (či ještě lépe hospodařit se společným rozpočtem) a jejich ekonomický cyklus by měl být synchronizovaný. Tak praví známá Mundellova teorie optimálních měnových oblastí, která je poslední dobou v souvislosti s dluhovou krizí v eurozóně často skloňována.

Státy eurozóny se k sobě vůbec nehodí
Budoucnost eurozóny je nejistá. Nechme dnes stranou úvahy o tom, zda vyhraje spíše myšlenka silnější politické i ekonomické integrace, nebo zda se eurozóna spíše zúží či zcela rozpadne. Pojďme se na měnovou unii podívat pohledem ekonomické teorie optimální měnové oblasti, jejímž otcem je Robert Mundell a která přišla na svět již v roce 1961.

Podívejme se na některé parametry z oblasti veřejných financí a na dosažené skóre ukazatele podmínek pro růst v Evropské unii a na růstových trzích.

Podmínky pro vytvoření měnové unie

Rozdíly v eurozóně jsou natolik velké, že se jako vhodnější kandidát pro vytvoření měnové unie jeví některé růstové trhy (například Brazílie a Mexiko). V eurozóně pozorujeme do očí bijící bipolaritu mezi věřitelskými a dlužnickým zeměmi, která se odráží i na deficitu ukazatele GES ve vztahu k jádrovým ekonomikám a na konkurenceschopnosti.

Deficit ukazatele GES periferních ekonomik ve vztahu k jádru EU Konkurenceschopnost v EU měřená indexem jednotkových mzdových nákladů

Skončí období nejistoty na finančních trzích?

"Krizový" indikátor napětí na finančních trzích po dosažení rekordních hodnot mezi lety 2008 a 2009 zaznamenává vyšší volatilitu. Přesto se zdá, že se podmínky na finančních trzích po zhoršení koncem minulého roku opět začínají uvolňovat. V Evropě ovšem bude záležet na dalších politických krocích.

Indikátor napětí na finančních trzích

Podobný vývoj vidíme i v případě úvěrových spreadů:

Vývoj úvěrových spreadů
Zdroj: Goldman Sachs
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
včera v 11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
včera v 10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
23. 10. 2020 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
23. 10. 2020 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
23. 10. 2020 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
23. 10. 2020 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
23. 10. 2020 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
23. 10. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
23. 10. 2020 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
23. 10. 2020 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
23. 10. 2020 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
23. 10. 2020 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
23. 10. 2020 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
23. 10. 2020 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
23. 10. 2020 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
23. 10. 2020 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
23. 10. 2020 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko