Británie musí hledat chyby na své straně kanálu, ekonomiku neničí krize v Evropě
|

Británie musí hledat chyby na své straně kanálu, ekonomiku neničí krize v Evropě

Britové se v létě mohou těšit na olympiádu, ale tím to asi končí. Britská ekonomika neroste, ačkoli centrální banka pumpuje peníze do systému, seč jí síly stačí. Průmyslová produkce klesá stejně jako ceny domů (kromě centra Londýna). Politici a bankéři z ostrovů – od Davida Camerona přes Bank of England po každého ekonoma ze City - viní za britskou nekončící recesi Evropskou unii. Problém je ovšem (i) na jejich straně.

HDP Ekonomika Eurozóna Dluhová krize
David Cameron

Ruce pryč od britských akcií a libry, v Británii je vleklá recese

Britské problémy jsou domácí povahy, a proto je rovněž jedině doma lze napravit. Dokud je britští politici řádně neuchopí, existuje jen malá šance, že se ekonomika, libra a akciový trh vzchopí.

V posledních kvartálech ekonomika klesala více, než se očekávalo (podle revidovaných údajů za první čtvrtletí o 0,3 %). Jde tedy o první recesi s dvojitým dnem od roku 1975. Zlepšení? V nedohlednu.

Čtyři roky po úvěrové krizi stále nenastalo udržitelné oživení. Naopak, "za dveřmi" číhá spousta dalších rizik. Spojené království právě zažívá nejdelší recesi – 30. léta jsou proti tomu "boom".

Vinit ostatní za své problémy je poslední dobou tak trochu móda. Sám prezident Evropské komise José Manuel Barroso nedávno upustil od smířlivého tónu a otevřeně osočil z vyvolání evropské dluhové krize Ameriku.

Čeho se bojí investoři? Evropa není všechno
Evropská dluhová krize, problémy španělských bank, politické neshody ohledně případné federalizace Evropy - to jsou velké strašáky vznášející se nad světovými trhy. K tomu přičtěme například zpomalující ekonomiky zemí BRIC, poklesy na komoditních trzích a záporné reálné výnosy v "bezpečných přístavech". Goldman Sachs ovšem během týdne upozornila na další problém.

Ekonomicky růst uprostřed evropské dluhové krize? Jde to!

Nikomu samozřejmě nesvědčí, když má krizi globálních rozměrů hned v sousedství, v tom mají britští politici pravdu. Ale upřímně, eurokrize není příčinou britských problémů.

Podívejte se například na Německo, které je v samém jádru eurozóny. Ve stejném období, kdy britská ekonomika klesala, rostlo o 0,5 %. Nebo Švédsko a Norsko, dvě vyspělé ekonomiky, které také nepřijaly euro, u obou by se dalo čekat, že je eurokrize zasáhne podobně jako Británii, ale není tomu tak. Obě ekonomiky rostou.

Snižujeme daně, volá pankáč mezi evropskými ministry financí
Evropou se šíří mánie fiskálních úspor, škrtů a zvyšování daní. Ministři financí Evropské unie se předbíhají v tom, kdo zavede větší škrty a více zvýší daně. Největší fiskální úspory probíhají na jihu Evropy. Nicméně tato medicína snižuje výkon ekonomiky. Plánovaný deficit je pak revidován směrem k horšímu výsledku, reakcí jsou další úspory a růst daní. Začarovaný kruh.

Dokonce i nedaleký Island, který byl postižen obrovskou finanční krizí a zhroucením bankovního systému, se začíná probírat. A jak! Jeho ekonomika v posledním čtvrtletí rostla o 2,4 %, měna zhodnocuje a centrální banka zvyšuje úrokové sazby.

Spojené království není tak závislé na obchodu s eurozónou. A s periferními ekonomikami už vůbec ne. Export se podílí na britském HDP 26 %, z toho do eurozóny jde 46 % (tedy zhruba jen 13 % HDP). 87 % ekonomiky s eurem nemá co dělat. Pravou příčinou britského trápení jsou strukturální problémy.

ETF: Investujte do britských dluhopisů a vyhněte se evropské tragédii
Na německém trhu Xetra lze investovat do čtyř nových dluhopisových ETF z dílny State Street Global Advisors. Tři fondy investují do britských státních dluhopisů. Na výběr jsou ETF zaměřená na krátkodobé i dlouhodobé dluhopisy. Skupinu nových produktů doplňuje fond investující do podnikových dluhopisů.

Přebujelý veřejný sektor

Vládní výdeje se nafoukly až na 50 % HDP a stále nejsou pod kontrolu. Veřejný sektor nezlepšuje svou produktivitu a přispívá spíše k poklesu HDP, než aby působil jako podpora. Pro ekonomiku je pak těžké růst, když polovina ekonomiky nepomáhá k růstu.

Celkové zadlužení 500 % HDP

Podle studie McKinsey celkové zadlužení britské ekonomiky (úvěry veřejného sektoru, firem a domácností dohromady) odpovídá zhruba 500 % HDP. Jen Japonsko má tento ukazatel ještě vyšší. Spojené státy například celkový dluh již redukují, Británie ještě nezačala.

Vysoké zadlužení v posledních letech podrývá ekonomický růst. Boom spotřebních výdajů v uplynulé dekádě byl financován na dluh. Nyní však úvěrové toky vyschly, a tak si lidé na spotřebu už nemohou půjčovat stále více. Jedinou možností je si na ni vydělat. A to nepůjde, dokud neporoste produktivita.

Břemeno v podobě velkých zestátněných bank

Dvě z hlavních britských bank, Royal Bank of Scotland a Lloyds-TSB, jsou nyní dlouhodobě pod státní kontrolou. Obě čelí masivnímu odlivu zdrojů a jen málokdo očekává, že by se mohly "uzdravit" ve vládních rukou. Čím více uplyne času, tím se bude snižovat šance na jejich návrat do soukromého vlastnictví.

Bank of England následuje Bank of Japan

Japonsko prožilo dekádu s nulovými úrokovými sazbami a pravidelným kvantitativním uvolňováním. Výsledek? Ekonomika uvízla v nečinnosti. Možná nebylo na výběr, intervence centrální banky jsou nouzovým řešením. Zkušenosti z Japonska však praví, že QE ani nízké úrokové míry nevyprodukují samy o sobě udržitelné oživení. Naopak, když budete odrazovat domácnosti a firmy od úspor, ekonomiku ještě více oslabíte.

Zapomeňte na Evropu, největším dluhovým nebezpečím je Japonsko!
Masivní zájem stovek evropských bank o více než bilion eur tříletých půjček od ECB potvrdil podezření některých účastníků trhu, že mají evropské banky finanční problémy. Program ECB na pomoc dluhovou krizí zkoušené eurozóně nese název LTRO (Long Term Refinancing Operation) a v poslední době je velmi často skloňován v celosvětovém tisku. O čem se ovšem tolik nepíše, je Japonsko, třetí největší ekonomika světa, které by mohla postihnout dluhová krize velice brzy (možná už letos). Svým rozsahem by tu evropskou hravě strčila do kapsy.

Zdroj: MarketWatch
Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu
16:31

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu

Několik desítek lidí zatkla policie v kazašské metropoli Nur-Sultanu. Zadržela je během nepovolené demonstrace, jejíž...
Čína Kazachstán Geopolitická rizika
Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
včera v 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
včera v 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
včera v 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
včera v 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
včera v 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
včera v 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
včera v 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
včera v 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
včera v 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
včera v 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
včera v 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
včera v 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
včera v 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie