Světová ekonomika v druhém pololetí 2012
|

Světová ekonomika v druhém pololetí 2012

Caterpillar je významným světovým hráčem – mnozí velcí výrobci závisejí na jeho strojích a dalších produktech. Za druhý kvartál reportoval rekordní zisk a růst tržeb o více než 22 % (na 17,4 miliardy USD). Firma také aktualizovala svůj celoroční výhled, v němž jde ovšem mnohem dál než jiné společnosti - projektuje dokonce i míry růstu HDP některých zemí a politiku hlavních světových centrálních bank.

Americká ekonomika Emerging Markets HDP Caterpillar Vyspělé trhy Světová ekonomika
Světová ekonomika

Následující měsíce budou podle Caterpillaru chmurnější, než společnost předpokládala začátkem roku. Nicméně prognostický tým věří, že Spojené státy nespadnou do recese, i když se jí jiné vyspělé země pravděpodobně nevyhnou.

1. Ekonomický růst podpoří poptávku po komoditách, ale jejich ceny budou klesat. Klíčové odhady ceny ropy Brent pro celý rok 2012 jsou průměrně kolem 105 USD za barel, mědi 3,50 USD za libru a čínské železné rudy 145 USD za tunu. Caterpillar věří, že ceny většiny komodit zůstanou dost atraktivní na to, aby povzbudily produkci a investice.

2. Nízké ceny uhlí negativně dopadají na těžaře. V USA ceny klesly natolik, aby přiměly těžaře k omezení produkce i investic. Producenti zvýšili vývoz na rekordní maxima, což přispívá k nižším cenám uhlí i v Asii. Caterpillar nicméně neočekává, že by asijské ceny uhlí spadly natolik, aby zde firmy musely rovněž omezovat produkci nebo investice.

3. Ve vyspělých regionech kvůli hlubší recesi v Evropě přetrvávají horší ekonomické podmínky. Oživení ve vyspělých zemích zůstávají anemická, některé ekonomiky se dokonce vracejí do recese. Většina centrálních bank udržuje rekordně nízké úrokové sazby a nafukuje rozvahy kvůli udržení stability na finančních trzích. Za poslední rok dolarová hodnota rozvahy Fedu vzrostla o 18 % (o 1,4 bilionu USD).

4. Americké oživení je slabší, než Caterpillar původně očekával, ale recese snad nehrozí. V prvním kvartálu 2012 +2 0, ve druhém +1,5 % - americká ekonomika výrazně zpomalila a data ohledně nezaměstnanosti naznačují, že růst v druhém čtvrtletí bude rovněž slabý. Předstihové ukazatele však recesi zatím nepředpovídají.

5. K masivním vládním škrtům v USA došlo hlavně v první polovině roku. Poklesy ve federálních, státních a lokálních výdajích snížily v první polovině roku americký HDP nejméně o 0,5 %. Státní a místní investice zahrnující infrastrukturu byly nejnižší od čtvrtého čtvrtletí 2008. V druhé polovině letošního roku by mělo tempo snižování výdajů zpomalit.

Christine Lagardeová: "Fiskální útes" v USA je větším rizikem než dluhová krize v Evropě
Dluhopisový trh v Evropě je důležitým tématem, je ovšem potřeba uvažovat v dlouhodobém horizontu. V Londýně to uvedla Christine Lagardeová, šéfka Mezinárodního měnového fondu. Za hlavní problém ovšem považuje takzvaný fiskální útes (fiscal cliff) ve Spojených státech.

6. Současná politika Fedu nebude mít významný vliv na finanční trhy. Nafouknutí rozvahy Fedu v první polovině roku 2010 pomohlo ekonomice, tento pozitivní dopad však již vyprchává. Růst peněžní zásoby zpomaluje, i když centrální banka ve zvětšování rozvahy mírným tempem pokračuje. Z politiky prodlužování splatnosti jejích cenných papírů Caterpillar nepozoruje žádný efekt na ekonomiku.

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

7. Americký růst zpomaluje na míru těsně nad 2 %. I když nejspíš Fed bude znovu pumpovat peníze do ekonomiky, nebude to dost brzy na to, aby to podpořilo růst ještě v roce 2012. Mírné oživení bude v USA pokračovat.

8. Na americkém nemovitostním trhu bude patrné oživení. Některá odvětí důležitá pro tržby Caterpillaru v USA se začínají zotavovat. Nemovitostní trh roste v reakci na stoupající poptávku po bytech, nízké úrokové sazby z hypoték a více než čtyřletý útlum aktivity. Nerezidenční výstavba by měla rovněž zaznamenat vzestup, ačkoli stavba dálnic bude omezená. Caterpillar odhaduje růst o 750 tisíc jednotek, což je sice pod původními odhady 800 tisíc, ale stále to znamená nejlepší úroveň od roku 2008.

9. Problémy eurozóny se šíří dalšími zadluženými státy. Rozpočtové úspory a restriktivní monetární politika v roce 2011 zatlačily ekonomiky eurozóny v prvním kvartálu 2012 na pokraj recese. Problémy se šíří napříč zeměmi bojujícími s vysokou mírou zadluženosti (většina eurozóny), nezaměstnanost roste a důvěra firem se zhoršuje.

10. Bez ohledu na politiku ECB bude evropská ekonomika letos klesat. Evropská centrální banka nabídla zatím dva programy na dodání likvidity a snížila úrokové sazby potřetí od října 2011. Sazby jsou nyní na rekordním minimu. Caterpillar očekává ještě do konce roku další akce, ale i přesto zůstane evropský ekonomický růst za letošní rok negativní.

ECB a ČNB budou dál snižovat sazby, 90% pravděpodobností Grexitu výhled Citigroup nekončí
Citigroup ve své červencové zprávě udělala pouze malé změny v globálním ekonomickém výhledu. Vedle hojně citovaného zvýšení pravděpodobnosti odchodu Řecka z eurozóny na 90 % má stále velice pesimistický názor na vývoj v celé eurozóně, která zpomalí růst globální ekonomiky.

11. Japonská ekonomika poroste 2% tempem. Bank of Japan dodává bankám likviditu jako nikdy dříve a stavitelství benefituje z obnovy po zemětřesení a ničivých vlnách tsunami. Podle odhadů Caterpillaru by ekonomika měla růst v roce 2012 více než o 2 %.

12. Rozvíjející se trhy zpomalí v reakci na zvýšení úrokových sazeb v roce 2011, centrální banky již ovšem restriktivní politiku přehodnotily. Větší ekonomiky jako Brazílie, Rusko, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko drží nižší krátkodobé sazby než v době nejhlubší finanční krize v roce 2009.

13. Čína poskytne ekonomice větší stimul. Čínská vláda urychlila uvolnění své monetární politiky se svým druhým snížením sazeb v červenci 2012. Výdaje na infrastrukturu překonaly vládní cíle a očekává se, že vláda oznámí doplňkové investiční programy.

14. Čínský růst zpomalí na 8 %. Poslední data naznačují, že se investice do infrastruktury zvyšují. Dovoz klíčových komodit ve srovnání s rokem 2011 vzrostl.

15. Růstová tempa v Asii budou pokračovat v nastoupeném trendu z roku 2011. Většina rozvíjejících se trhů snížila úrokové sazby podobně jako Čína. Ekonomický růst (kromě Indie, která bojuje s inflací) bude podobný jako v roce 2011, ačkoli se původně čekalo zlepšení.

16. V Latinské Americe zpomalí růst k 3 %. Původní odhady počítaly se 4 %. Brazílie poslala své krátkodobé úrokové sazby na rekordní minimum a ještě jednou je tento rok pravděpodobně sníží. Rychlejší růst by měl ve srovnání s celou ekonomikou vykazovat stavební sektor.

17. Výstavba poroste na Blízkém východě a v Africe 10% tempem. Celkový růst by měl být 4,5 %, tedy o něco vyšší než v roce 2011. Pozitivní jsou nízké úrokové sazby a vzrůstající produkce ropy.

18. Výsledky Caterpillaru (ale i ostatních firem s velkým procentem neamerických tržeb) negativně ovlivní silný dolar. Od doby, kdy letos Caterpillar publikoval svůj první výhled, americký dolar vůči mnoha světovým měnám posílil. To má negativní dopad na celoroční výhled tržeb Caterpillaru. Nižší tržby v ostatních měnách znamenají méně dolarů.

Zdroj: Caterpillar
Co musíte ráno vědět (27. ledna)
Co musíte ráno vědět (27. ledna)
před 29 minutami

Co musíte ráno vědět (27. ledna)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a v USA, o kom se nelichotivě vyjádřil George Soros a jaké "tajemství"...
Musíte vědět
Faltýnek: Digitální daň by mohla začít platit ještě letos
včera v 14:21

Faltýnek: Digitální daň by mohla začít platit ještě letos

Digitální daň pro internetové firmy v Česku by mohla začít platit ještě letos. V pořadu Otázky Václava Moravce v...
Daně Internet Česká republika
Schillerová zvažuje zrušení několika daňových výjimek
včera v 12:41

Schillerová zvažuje zrušení několika daňových výjimek

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) zvažuje zrušení několika daňových výjimek. Jedna z nich se týká...
Daně Česká republika Nemovitosti
OECD by měla návrhy na provedení důchodové reformy v Česku dodat do…
včera v 12:14

OECD by měla návrhy na provedení důchodové reformy v Česku dodat do konce července

Odborníci Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) by měli dodat vládě své návrhy na provedení...
Důchody Česká republika
Analytici: Samotné vystoupení Británie z EU ekonomiku nezasáhne,…
včera v 11:06

Analytici: Samotné vystoupení Británie z EU ekonomiku nezasáhne, rizikem je konec roku

Od samotného formálního vystoupení Velké Británie z EU na konci ledna nelze čekat žádné výrazné dopady na vývoj trhů...
Spojené království Evropská unie Evropská ekonomika
Čínský koronavirus: Až 250 tisíc nakažených během 10 dnů? Možné to je…
Čínský koronavirus: Až 250 tisíc nakažených během 10 dnů? Možné to je…
včera v 09:43

Čínský koronavirus: Až 250 tisíc nakažených během 10 dnů? Možné to je, varuje vědec

Jak rychle se může šířit nákaza koronavirem, která již Peking přiměla k uzavření města Wu-chan, rušení mnoha...
Čína Ekonomické a politické hrozby Krása a zdraví
Boeing 777X úspěšně absolvoval první zkušební let, ve vzduchu byl…
Boeing 777X úspěšně absolvoval první zkušební let, ve vzduchu byl…
25. 1. 2020 23:26

Boeing 777X úspěšně absolvoval první zkušební let, ve vzduchu byl zhruba čtyři hodiny

Nový dálkový letoun 777X americké společnost Boeing v sobotu úspěšně absolvoval první zkušební let, který byl tento...
Boeing Doprava
Boeing 777X po dvou odkladech vzlétl ke zkušebnímu letu
Boeing 777X po dvou odkladech vzlétl ke zkušebnímu letu
25. 1. 2020 21:31

Boeing 777X po dvou odkladech vzlétl ke zkušebnímu letu

Americká společnost Boeing v sobotu zahájila zkušební let nového letounu 777X. Stroj vzlétl v 10.09 místního času (19...
Boeing Doprava Americké akcie
Fitch zvýšila úvěrový rating Řecka o jeden stupeň
25. 1. 2020 12:15

Fitch zvýšila úvěrový rating Řecka o jeden stupeň

Mezinárodní ratingová agentura Fitch zlepšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Řecka o jeden stupeň na úroveň BB....
Řecko Rating
V dozorčí radě Deutsche Bank zasedne bývalý vicekancléř Gabriel
25. 1. 2020 10:14

V dozorčí radě Deutsche Bank zasedne bývalý vicekancléř Gabriel

Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank jmenovala do své dozorčí rady bývalého německého vicekancléře a...
Deutsche Bank Evropské banky Management
Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
25. 1. 2020 08:13

Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky na stupni AA-....
Rating Česká republika Česká ekonomika
Boeing kvůli počasí opět odložil zkušební let letounu 777X
24. 1. 2020 23:25

Boeing kvůli počasí opět odložil zkušební let letounu 777X

Americká strojírenská společnost Boeing v pátek stejně jako ve čtvrtek odložila zkušební let svého širokotrupého...
Boeing Doprava
Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý…
Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý…
24. 1. 2020 22:30

Americké akcie v pátek oslabily kvůli obavám z koronaviru, za celý týden hlavní indexy klesly zhruba o procento

Americké akcie v pátek klesly, protože rostoucí obavy ohledně koronaviru šířícího se z Číny převážily nad příznivými...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Boeingy 737 MAX podle FAA mohou létat dříve než v půlce roku
24. 1. 2020 22:05

Reuters: Boeingy 737 MAX podle FAA mohou létat dříve než v půlce roku

Šéf amerického Federálního úřadu pro letectví (FAA) Steve Dickson v pátek telefonicky sdělil představitelům...
Boeing Doprava
Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden se indexy na…
Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden se indexy na…
24. 1. 2020 18:00

Evropské akcie v pátek výrazně zdražily, za celý týden se indexy na směru neshodly

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v zelených číslech, když investory uklidnilo čtvrteční rozhodnutí...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční
Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční
24. 1. 2020 17:18

Dukovany o víkendu odstaví 3. blok, výroba proudu bude poloviční

Jaderná elektrárna Dukovany odstaví o víkendu třetí výrobní blok, jehož odstávka měla podle plánu začít počátkem...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %
24. 1. 2020 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 0,9 %

Pražská burza se v pátek po čtvrtečním poklesu vrátila na téměř devítileté maximum. Index PX stoupl o 0,66 procenta...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %
ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %
24. 1. 2020 16:19

ČNB: Objem nově poskytnutých hypoték loni klesl o 13,6 %

Objem nově poskytnutých hypoték, které podléhají od října 2018 novým limitům ukazatelů pro posuzování žadatelů, klesl...
Česká republika Hypotéky Nemovitosti
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v lednu…
24. 1. 2020 16:00

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v lednu podle předběžných dat klesl na 51,7 bodu, tempo růstu sektoru služeb se naopak zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v lednu podle předběžných údajů společnosti Markit klesl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)