Světová ekonomika v druhém pololetí 2012
|

Světová ekonomika v druhém pololetí 2012

Caterpillar je významným světovým hráčem – mnozí velcí výrobci závisejí na jeho strojích a dalších produktech. Za druhý kvartál reportoval rekordní zisk a růst tržeb o více než 22 % (na 17,4 miliardy USD). Firma také aktualizovala svůj celoroční výhled, v němž jde ovšem mnohem dál než jiné společnosti - projektuje dokonce i míry růstu HDP některých zemí a politiku hlavních světových centrálních bank.

Americká ekonomika Emerging Markets HDP Caterpillar Vyspělé trhy Světová ekonomika
Světová ekonomika

Následující měsíce budou podle Caterpillaru chmurnější, než společnost předpokládala začátkem roku. Nicméně prognostický tým věří, že Spojené státy nespadnou do recese, i když se jí jiné vyspělé země pravděpodobně nevyhnou.

1. Ekonomický růst podpoří poptávku po komoditách, ale jejich ceny budou klesat. Klíčové odhady ceny ropy Brent pro celý rok 2012 jsou průměrně kolem 105 USD za barel, mědi 3,50 USD za libru a čínské železné rudy 145 USD za tunu. Caterpillar věří, že ceny většiny komodit zůstanou dost atraktivní na to, aby povzbudily produkci a investice.

2. Nízké ceny uhlí negativně dopadají na těžaře. V USA ceny klesly natolik, aby přiměly těžaře k omezení produkce i investic. Producenti zvýšili vývoz na rekordní maxima, což přispívá k nižším cenám uhlí i v Asii. Caterpillar nicméně neočekává, že by asijské ceny uhlí spadly natolik, aby zde firmy musely rovněž omezovat produkci nebo investice.

3. Ve vyspělých regionech kvůli hlubší recesi v Evropě přetrvávají horší ekonomické podmínky. Oživení ve vyspělých zemích zůstávají anemická, některé ekonomiky se dokonce vracejí do recese. Většina centrálních bank udržuje rekordně nízké úrokové sazby a nafukuje rozvahy kvůli udržení stability na finančních trzích. Za poslední rok dolarová hodnota rozvahy Fedu vzrostla o 18 % (o 1,4 bilionu USD).

4. Americké oživení je slabší, než Caterpillar původně očekával, ale recese snad nehrozí. V prvním kvartálu 2012 +2 0, ve druhém +1,5 % - americká ekonomika výrazně zpomalila a data ohledně nezaměstnanosti naznačují, že růst v druhém čtvrtletí bude rovněž slabý. Předstihové ukazatele však recesi zatím nepředpovídají.

5. K masivním vládním škrtům v USA došlo hlavně v první polovině roku. Poklesy ve federálních, státních a lokálních výdajích snížily v první polovině roku americký HDP nejméně o 0,5 %. Státní a místní investice zahrnující infrastrukturu byly nejnižší od čtvrtého čtvrtletí 2008. V druhé polovině letošního roku by mělo tempo snižování výdajů zpomalit.

Christine Lagardeová: "Fiskální útes" v USA je větším rizikem než dluhová krize v Evropě
Dluhopisový trh v Evropě je důležitým tématem, je ovšem potřeba uvažovat v dlouhodobém horizontu. V Londýně to uvedla Christine Lagardeová, šéfka Mezinárodního měnového fondu. Za hlavní problém ovšem považuje takzvaný fiskální útes (fiscal cliff) ve Spojených státech.

6. Současná politika Fedu nebude mít významný vliv na finanční trhy. Nafouknutí rozvahy Fedu v první polovině roku 2010 pomohlo ekonomice, tento pozitivní dopad však již vyprchává. Růst peněžní zásoby zpomaluje, i když centrální banka ve zvětšování rozvahy mírným tempem pokračuje. Z politiky prodlužování splatnosti jejích cenných papírů Caterpillar nepozoruje žádný efekt na ekonomiku.

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

7. Americký růst zpomaluje na míru těsně nad 2 %. I když nejspíš Fed bude znovu pumpovat peníze do ekonomiky, nebude to dost brzy na to, aby to podpořilo růst ještě v roce 2012. Mírné oživení bude v USA pokračovat.

8. Na americkém nemovitostním trhu bude patrné oživení. Některá odvětí důležitá pro tržby Caterpillaru v USA se začínají zotavovat. Nemovitostní trh roste v reakci na stoupající poptávku po bytech, nízké úrokové sazby z hypoték a více než čtyřletý útlum aktivity. Nerezidenční výstavba by měla rovněž zaznamenat vzestup, ačkoli stavba dálnic bude omezená. Caterpillar odhaduje růst o 750 tisíc jednotek, což je sice pod původními odhady 800 tisíc, ale stále to znamená nejlepší úroveň od roku 2008.

9. Problémy eurozóny se šíří dalšími zadluženými státy. Rozpočtové úspory a restriktivní monetární politika v roce 2011 zatlačily ekonomiky eurozóny v prvním kvartálu 2012 na pokraj recese. Problémy se šíří napříč zeměmi bojujícími s vysokou mírou zadluženosti (většina eurozóny), nezaměstnanost roste a důvěra firem se zhoršuje.

10. Bez ohledu na politiku ECB bude evropská ekonomika letos klesat. Evropská centrální banka nabídla zatím dva programy na dodání likvidity a snížila úrokové sazby potřetí od října 2011. Sazby jsou nyní na rekordním minimu. Caterpillar očekává ještě do konce roku další akce, ale i přesto zůstane evropský ekonomický růst za letošní rok negativní.

ECB a ČNB budou dál snižovat sazby, 90% pravděpodobností Grexitu výhled Citigroup nekončí
Citigroup ve své červencové zprávě udělala pouze malé změny v globálním ekonomickém výhledu. Vedle hojně citovaného zvýšení pravděpodobnosti odchodu Řecka z eurozóny na 90 % má stále velice pesimistický názor na vývoj v celé eurozóně, která zpomalí růst globální ekonomiky.

11. Japonská ekonomika poroste 2% tempem. Bank of Japan dodává bankám likviditu jako nikdy dříve a stavitelství benefituje z obnovy po zemětřesení a ničivých vlnách tsunami. Podle odhadů Caterpillaru by ekonomika měla růst v roce 2012 více než o 2 %.

12. Rozvíjející se trhy zpomalí v reakci na zvýšení úrokových sazeb v roce 2011, centrální banky již ovšem restriktivní politiku přehodnotily. Větší ekonomiky jako Brazílie, Rusko, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko drží nižší krátkodobé sazby než v době nejhlubší finanční krize v roce 2009.

13. Čína poskytne ekonomice větší stimul. Čínská vláda urychlila uvolnění své monetární politiky se svým druhým snížením sazeb v červenci 2012. Výdaje na infrastrukturu překonaly vládní cíle a očekává se, že vláda oznámí doplňkové investiční programy.

14. Čínský růst zpomalí na 8 %. Poslední data naznačují, že se investice do infrastruktury zvyšují. Dovoz klíčových komodit ve srovnání s rokem 2011 vzrostl.

15. Růstová tempa v Asii budou pokračovat v nastoupeném trendu z roku 2011. Většina rozvíjejících se trhů snížila úrokové sazby podobně jako Čína. Ekonomický růst (kromě Indie, která bojuje s inflací) bude podobný jako v roce 2011, ačkoli se původně čekalo zlepšení.

16. V Latinské Americe zpomalí růst k 3 %. Původní odhady počítaly se 4 %. Brazílie poslala své krátkodobé úrokové sazby na rekordní minimum a ještě jednou je tento rok pravděpodobně sníží. Rychlejší růst by měl ve srovnání s celou ekonomikou vykazovat stavební sektor.

17. Výstavba poroste na Blízkém východě a v Africe 10% tempem. Celkový růst by měl být 4,5 %, tedy o něco vyšší než v roce 2011. Pozitivní jsou nízké úrokové sazby a vzrůstající produkce ropy.

18. Výsledky Caterpillaru (ale i ostatních firem s velkým procentem neamerických tržeb) negativně ovlivní silný dolar. Od doby, kdy letos Caterpillar publikoval svůj první výhled, americký dolar vůči mnoha světovým měnám posílil. To má negativní dopad na celoroční výhled tržeb Caterpillaru. Nižší tržby v ostatních měnách znamenají méně dolarů.

Zdroj: Caterpillar
Podnikatelská aktivita v eurozóně oživila méně, než se čekalo
před 26 minutami

Podnikatelská aktivita v eurozóně oživila méně, než se čekalo

Oživení podnikatelské aktivity v eurozóně je tento měsíc slabší, než se čekalo. Prohlubující se pokles ve...
Eurozóna Evropská ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Výrobce počítačů Lenovo více než ztrojnásobil čistý zisk
před hodinou

Výrobce počítačů Lenovo více než ztrojnásobil čistý zisk

Největší výrobce počítačů na světě, čínská společnost Lenovo Group, ve čtvrtém finančním čtvrtletí meziročně více než...
Asijské akcie Čína Výsledková sezóna
Podnikatelská důvěra v Německu se zhoršila více, než se čekalo
11:07

Podnikatelská důvěra v Německu se zhoršila více, než se čekalo

Podnikatelská důvěra v Německu se v květnu zhoršila více, než se čekalo. Oslovení manažeři hůře hodnotili především...
Německo Indexy nákupních manažerů (PMI)
Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč
09:52

Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč

Skupině PPF stoupl v roce 2018 čistý zisk o 25 procent na 865 milionů eur. O rok dříve firma vydělala 690 milionů eur...
Evropské akcie PPF Výsledková sezóna
Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici
09:37

Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici

Hrubý domácí produkt Německa vzrostl v prvním čtvrtletí ve srovnání s předchozími třemi měsíci o 0,4 procenta. Ve své...
Německo HDP
Módní dům Prada skončí s kožešinami
09:28

Módní dům Prada skončí s kožešinami

Italský výrobce luxusního zboží Prada přestane od příštího roku používat kožešiny a připojí se tak ke stále delší...
Móda a design Evropské akcie
FAA nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX
09:21

FAA nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX

Šéf amerického Federálního úřadu pro letectví Dan Elwell nemá žádný harmonogram toho, kdy by jeho úřad mohl opět...
Americké akcie Boeing Regulace
Pražská burza v úvodu klesala: Index PX -0,29 %, Erste Group Bank -0…
09:16

Pražská burza v úvodu klesala: Index PX -0,29 %, Erste Group Bank -0,53 %, Avast poprvé bez dividendy -0,54 %

Čtvrtek je pro akcie antivirové společnosti Avast prvním obchodním dnem bez práva na dividendu ve výši 0,086 USD na...
Akcie ČR Avast Dividendy
Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve…
Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu mírně klesly, obavy o vývoj ve světovém obchodu trvají

Akcie ve Spojených státech ve středu oslabily. Náladu investorů ovlivňuje nervozita z růstu obchodního napětí mezi...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Stát New York chce vydat Kongresu Trumpova místní daňová přiznání
včera v 21:05

Stát New York chce vydat Kongresu Trumpova místní daňová přiznání

Zákonodárci amerického státu New York schválili zákon, který umožní předat vybraným výborům Kongresu USA místní...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Bloomberg: Generali chce koupit majetek MetLife, včetně toho v ČR
včera v 21:05

Bloomberg: Generali chce koupit majetek MetLife, včetně toho v ČR

Italská pojišťovna Assicurazioni Generali má zájem o koupi majetku americké pojišťovny MetLife ve střední Evropě,...
Fúze a akvizice Pojišťovny Evropské akcie
Irský regulátor zahájil první vyšetřování Googlu kvůli soukromí
včera v 20:46

Irský regulátor zahájil první vyšetřování Googlu kvůli soukromí

Irská komise pro ochranu dat DPC zahájila první vyšetřování americké internetové společnosti Google týkající se...
Alphabet (Google) Irsko Americké akcie
Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá…
Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá…
včera v 20:45

Zápis ze zasedání FOMC: Americká centrální banka bude nadále trpělivá v případných změnách měnové politiky

Americká centrální banka zatím nehodlá měnit přístup k měnové politice, který předpokládá, že Fed bude před další...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Saudi Aramco má na 20 let smlouvu na nákup zkapalněného plynu v USA
včera v 20:16

Saudi Aramco má na 20 let smlouvu na nákup zkapalněného plynu v USA

Saúdskoarabská státní ropná společnost Saudi Aramco podepsala dvacetiletou smlouvu na odběr zkapalněného zemního...
Saúdská Arábie Zemní plyn Komodity
Ruská průmyslová výroba se v dubnu nečekaně zotavila
včera v 19:44

Ruská průmyslová výroba se v dubnu nečekaně zotavila

Průmyslová výroba v Rusku se v dubnu meziročně zvýšila o 4,9 % po březnovém nárůstu o 1,2 %. Uvedl to ruský...
Rusko Emerging Markets Průmysl
Schillerová: Evropské dotace by měly směřovat hlavně do infrastruktury
včera v 19:40

Schillerová: Evropské dotace by měly směřovat hlavně do infrastruktury

Maximum z příštího období přidělování evropských dotací, které bude v letech 2021 až 2027, by mělo v České republice...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Zpracovatel mědi Aurubis kupuje recyklační podnik Metallo
včera v 19:10

Zpracovatel mědi Aurubis kupuje recyklační podnik Metallo

Největší zpracovatel mědi v Evropě, německá společnost Aurubis AG, se dohodl na převzetí belgicko-španělské...
Měď Komodity Průmyslové kovy
Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se…
Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy se ve středu na směru neshodly, dařilo se technologickému sektoru

Evropské akciové trhy ve středu uzavřely smíšeně, když se pozornost investorů nadále soustředila na obchodní spor...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Islandská centrální banka čeká letos pokles ekonomiky
včera v 17:45

Islandská centrální banka čeká letos pokles ekonomiky

Islandská centrální banka čeká v letošním roce pokles hrubého domácího produktu. Hlavním důvodem je propad důležitého...
Island Centrální banky HDP