Světová ekonomika v druhém pololetí 2012
|

Světová ekonomika v druhém pololetí 2012

Caterpillar je významným světovým hráčem – mnozí velcí výrobci závisejí na jeho strojích a dalších produktech. Za druhý kvartál reportoval rekordní zisk a růst tržeb o více než 22 % (na 17,4 miliardy USD). Firma také aktualizovala svůj celoroční výhled, v němž jde ovšem mnohem dál než jiné společnosti - projektuje dokonce i míry růstu HDP některých zemí a politiku hlavních světových centrálních bank.

Americká ekonomika Emerging Markets HDP Caterpillar Vyspělé trhy Světová ekonomika
Světová ekonomika

Následující měsíce budou podle Caterpillaru chmurnější, než společnost předpokládala začátkem roku. Nicméně prognostický tým věří, že Spojené státy nespadnou do recese, i když se jí jiné vyspělé země pravděpodobně nevyhnou.

1. Ekonomický růst podpoří poptávku po komoditách, ale jejich ceny budou klesat. Klíčové odhady ceny ropy Brent pro celý rok 2012 jsou průměrně kolem 105 USD za barel, mědi 3,50 USD za libru a čínské železné rudy 145 USD za tunu. Caterpillar věří, že ceny většiny komodit zůstanou dost atraktivní na to, aby povzbudily produkci a investice.

2. Nízké ceny uhlí negativně dopadají na těžaře. V USA ceny klesly natolik, aby přiměly těžaře k omezení produkce i investic. Producenti zvýšili vývoz na rekordní maxima, což přispívá k nižším cenám uhlí i v Asii. Caterpillar nicméně neočekává, že by asijské ceny uhlí spadly natolik, aby zde firmy musely rovněž omezovat produkci nebo investice.

3. Ve vyspělých regionech kvůli hlubší recesi v Evropě přetrvávají horší ekonomické podmínky. Oživení ve vyspělých zemích zůstávají anemická, některé ekonomiky se dokonce vracejí do recese. Většina centrálních bank udržuje rekordně nízké úrokové sazby a nafukuje rozvahy kvůli udržení stability na finančních trzích. Za poslední rok dolarová hodnota rozvahy Fedu vzrostla o 18 % (o 1,4 bilionu USD).

4. Americké oživení je slabší, než Caterpillar původně očekával, ale recese snad nehrozí. V prvním kvartálu 2012 +2 0, ve druhém +1,5 % - americká ekonomika výrazně zpomalila a data ohledně nezaměstnanosti naznačují, že růst v druhém čtvrtletí bude rovněž slabý. Předstihové ukazatele však recesi zatím nepředpovídají.

5. K masivním vládním škrtům v USA došlo hlavně v první polovině roku. Poklesy ve federálních, státních a lokálních výdajích snížily v první polovině roku americký HDP nejméně o 0,5 %. Státní a místní investice zahrnující infrastrukturu byly nejnižší od čtvrtého čtvrtletí 2008. V druhé polovině letošního roku by mělo tempo snižování výdajů zpomalit.

Christine Lagardeová: "Fiskální útes" v USA je větším rizikem než dluhová krize v Evropě
Dluhopisový trh v Evropě je důležitým tématem, je ovšem potřeba uvažovat v dlouhodobém horizontu. V Londýně to uvedla Christine Lagardeová, šéfka Mezinárodního měnového fondu. Za hlavní problém ovšem považuje takzvaný fiskální útes (fiscal cliff) ve Spojených státech.

6. Současná politika Fedu nebude mít významný vliv na finanční trhy. Nafouknutí rozvahy Fedu v první polovině roku 2010 pomohlo ekonomice, tento pozitivní dopad však již vyprchává. Růst peněžní zásoby zpomaluje, i když centrální banka ve zvětšování rozvahy mírným tempem pokračuje. Z politiky prodlužování splatnosti jejích cenných papírů Caterpillar nepozoruje žádný efekt na ekonomiku.

Fed prodloužil operaci Twist do konce roku o dalších 267 miliard USD, výnosy dluhopisů je potřeba chápat v kontextu
Fed prodloužil a navýšil program směny dluhopisů, operaci Twist, do konce roku, a sice o 267 miliard dolarů. Trhy čekaly něco víc, větší podporu ekonomiky, respektive v ni doufaly, a tak akcie po zprávě propadly na denní minima. Nálada se ovšem vzápětí zlepšila, což bylo vidět i na trhu s americkými státními dluhopisy. Fed je připraven v případě potřeby podpořit ekonomiku i v dalších měsících. Je ovšem otázka, zda si před volbami dovolí takový zásah do ekonomiky, jakým by bylo QE3.

7. Americký růst zpomaluje na míru těsně nad 2 %. I když nejspíš Fed bude znovu pumpovat peníze do ekonomiky, nebude to dost brzy na to, aby to podpořilo růst ještě v roce 2012. Mírné oživení bude v USA pokračovat.

8. Na americkém nemovitostním trhu bude patrné oživení. Některá odvětí důležitá pro tržby Caterpillaru v USA se začínají zotavovat. Nemovitostní trh roste v reakci na stoupající poptávku po bytech, nízké úrokové sazby z hypoték a více než čtyřletý útlum aktivity. Nerezidenční výstavba by měla rovněž zaznamenat vzestup, ačkoli stavba dálnic bude omezená. Caterpillar odhaduje růst o 750 tisíc jednotek, což je sice pod původními odhady 800 tisíc, ale stále to znamená nejlepší úroveň od roku 2008.

9. Problémy eurozóny se šíří dalšími zadluženými státy. Rozpočtové úspory a restriktivní monetární politika v roce 2011 zatlačily ekonomiky eurozóny v prvním kvartálu 2012 na pokraj recese. Problémy se šíří napříč zeměmi bojujícími s vysokou mírou zadluženosti (většina eurozóny), nezaměstnanost roste a důvěra firem se zhoršuje.

10. Bez ohledu na politiku ECB bude evropská ekonomika letos klesat. Evropská centrální banka nabídla zatím dva programy na dodání likvidity a snížila úrokové sazby potřetí od října 2011. Sazby jsou nyní na rekordním minimu. Caterpillar očekává ještě do konce roku další akce, ale i přesto zůstane evropský ekonomický růst za letošní rok negativní.

ECB a ČNB budou dál snižovat sazby, 90% pravděpodobností Grexitu výhled Citigroup nekončí
Citigroup ve své červencové zprávě udělala pouze malé změny v globálním ekonomickém výhledu. Vedle hojně citovaného zvýšení pravděpodobnosti odchodu Řecka z eurozóny na 90 % má stále velice pesimistický názor na vývoj v celé eurozóně, která zpomalí růst globální ekonomiky.

11. Japonská ekonomika poroste 2% tempem. Bank of Japan dodává bankám likviditu jako nikdy dříve a stavitelství benefituje z obnovy po zemětřesení a ničivých vlnách tsunami. Podle odhadů Caterpillaru by ekonomika měla růst v roce 2012 více než o 2 %.

12. Rozvíjející se trhy zpomalí v reakci na zvýšení úrokových sazeb v roce 2011, centrální banky již ovšem restriktivní politiku přehodnotily. Větší ekonomiky jako Brazílie, Rusko, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko drží nižší krátkodobé sazby než v době nejhlubší finanční krize v roce 2009.

13. Čína poskytne ekonomice větší stimul. Čínská vláda urychlila uvolnění své monetární politiky se svým druhým snížením sazeb v červenci 2012. Výdaje na infrastrukturu překonaly vládní cíle a očekává se, že vláda oznámí doplňkové investiční programy.

14. Čínský růst zpomalí na 8 %. Poslední data naznačují, že se investice do infrastruktury zvyšují. Dovoz klíčových komodit ve srovnání s rokem 2011 vzrostl.

15. Růstová tempa v Asii budou pokračovat v nastoupeném trendu z roku 2011. Většina rozvíjejících se trhů snížila úrokové sazby podobně jako Čína. Ekonomický růst (kromě Indie, která bojuje s inflací) bude podobný jako v roce 2011, ačkoli se původně čekalo zlepšení.

16. V Latinské Americe zpomalí růst k 3 %. Původní odhady počítaly se 4 %. Brazílie poslala své krátkodobé úrokové sazby na rekordní minimum a ještě jednou je tento rok pravděpodobně sníží. Rychlejší růst by měl ve srovnání s celou ekonomikou vykazovat stavební sektor.

17. Výstavba poroste na Blízkém východě a v Africe 10% tempem. Celkový růst by měl být 4,5 %, tedy o něco vyšší než v roce 2011. Pozitivní jsou nízké úrokové sazby a vzrůstající produkce ropy.

18. Výsledky Caterpillaru (ale i ostatních firem s velkým procentem neamerických tržeb) negativně ovlivní silný dolar. Od doby, kdy letos Caterpillar publikoval svůj první výhled, americký dolar vůči mnoha světovým měnám posílil. To má negativní dopad na celoroční výhled tržeb Caterpillaru. Nižší tržby v ostatních měnách znamenají méně dolarů.

Zdroj: Caterpillar
Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září
před hodinou

Piloti British Airways zrušili stávku plánovanou na 27. září

Piloti britských aerolinek British Airways zrušili stávku za vyšší mzdy a lepší pracovní podmínky plánovanou na 27....
Spojené království Doprava Platy a osobní ohodnocení
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a…
16:45

Pražská burza se ve středu vrátila k růstu, dařilo se akciím VIG a Erste

Pražská burza se ve středu po úterním poklesu vrátila k růstu, index PX posílil o 0,24 %% na 1 050,02 bodu. Nahoru ho...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí
16:42

Česka pojišťovna a pojišťovna Generali se do konce roku propojí

Česka pojišťovna (ČP) a pojišťovna Generali, které v Česku působí v rámci světové pojišťovací skupiny Generali,...
Pojišťovny Česká republika Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (18. září)
15:00

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo…
14:35

USA: Zahájená výstavba v srpnu stoupla na celoročně přepočítané tempo 1,364 milionu jednotek

Zahájená výstavba ve Spojených státech v srpnu meziměsíčně vzrostla z celoročně přepočítaného tempa 1,215 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC
13:29

Saúdská Arábie čeká slabší růst HDP, důvodem je dohoda s OPEC

Růst ekonomiky Saúdské Arábie bude v letošním roce výrazně pomalejší, než země původně čekala. Příčinou je dohoda...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Hospodářský růst
Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení
12:52

Social Watch: Nerovnosti v ČR trvají, chybí dlouhodobá řešení

Česká ekonomika zůstává v pasti levné práce, přetrvávají velké rozdíly v odměňování mužů a žen nebo nerovný přístup...
Česká republika Česká ekonomika Životní úroveň
Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038
12:26

Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech do roku 2038

Evropský výrobce letadel Airbus zvýšil odhad růstu poptávky po letadlech na příštích 20 let. Celosvětová flotila se...
Airbus Doprava
Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům
11:49

Slovensko sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům

Slovensko od příštího roku sníží sazbu daně z příjmů menším firmám a živnostníkům na 15 %. Rozhodl o tom ve středu...
Slovensko Daně Byznys a podnikání
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %
11:02

Inflace v eurozóně v srpnu i podle finálních dat zůstala na 1 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v srpnu i podle finálních dat Eurostatu stagnovalo na 1 %. Meziroční jádrová...
Eurozóna Inflace Evropská ekonomika
Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %
10:35

Inflace ve Spojeném království v srpnu klesla na 1,7 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v srpnu zpomalil na 1,7 % z 2,1 % v předchozím měsíci....
Spojené království Inflace
Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech
Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech
10:30

Asijské akcie s výjimkou Číny ve středu skončily v červených číslech

Obchodování na většině asijských akciových trhů ve středu skončilo v minusu. Proti trendu šla z hlavních trhů burza v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Nissan chce prodat svou firmu, která zajišťuje distribuci dílů
10:17

Nissan chce prodat svou firmu, která zajišťuje distribuci dílů

Japonská automobilka Nissan Motor plánuje prodej své dceřiné společnosti Nissan Trading, která má na starosti...
Japonské akcie Auta
Pojišťovací trh Lloyd's of London skoro zečtyřnásobil zisk
09:52

Pojišťovací trh Lloyd's of London skoro zečtyřnásobil zisk

Britský pojišťovací trh Lloyd's of London v pololetí zvýšil zisk před zdaněním na 2,3 miliardy liber z 600 milionů...
Pojišťovny Spojené království Výsledková sezóna