Příklad úspěšné investice do akcií
|

Příklad úspěšné investice do akcií

Úspěšnou investici hledá řada drobných i větších investorů. Mnohdy se kvůli tomu probírají tunami analýz a tržních komentářů. Vynikající akciové investice mají přitom mnozí obden před očima. Nebo v žaludku.

Světové akcie Investování Tržby Marže McDonald's Ján Hájek
McDonald's - původní logo

V předchozím článku jsem se věnoval charakteristice úspěšné investice do akcií. Nyní bych chtěl nabídnout jeden příklad z praxe, jak taková úspěšná investice může vypadat. Je to příklad ex post, nicméně právě z příkladu úspěšné minulé investice lze pochopit, co by vlastně měl investor hledat.

Takhle se vybírá správná akciová investice

Původní logo popisované firmy (podkladového aktiva) zná asi málokdo, nicméně nepředpokládám, že by se našel někdo takový, kdo nezná společnost McDonald's. Tato společnost expandovala v uplynulých desetiletích rychlým tempem a přinesla investorům, kteří dostatečně brzy rozpoznali její globální potenciál, velmi zajímavý výnos.

Potenciál růstu tržeb a zisku

V tabulce je shrnutí vývoje několika ukazatelů za uplynulých 31 let. V roce 1980 se již nejednalo o žádnou začínající společnost, McDonald's měl za sebou několik řadu let podnikání a dalo se přijít na to, jak by mohla budoucnost této společnosti vypadat.

McDonald's - vývoj od roku 1980

V uplynulých 31 letech rostly tržby společnosti průměrným ročním tempem 8,3 %, což je více než historický průměrný růst ziskovosti velkých amerických firem. Tento růst tržeb byl důsledkem otevírání nových poboček po celém světě a postupným rozšiřováním sortimentu s tím, jak se prodlužovala otevírací doba (jedna ze zajímavých charakteristik, na kterou jsem při svých analýzách společnosti narazil: v USA má řetězec největší tržby v takzvaném ranním časovém bloku, kdy vlastně neprodává žádné hamburgery). Nejen že tedy rostl počet poboček, ale rostly i tržby jednotlivých již existujících poboček.

McDonald's: 100 USD za akcii? Dividenda je jen část růstového příběhu
McDonald's je firma, která opravdu umí ustát ekonomickou krizi. Stačí se podívat na její akcie v posledních pěti letech - růst ze 43 dolarů až ke 100dolarové hranici znamenal na konci minulého týdne zhodnocení přes 120 %. Museli byste pozorně hledat, abyste našli propad na podzim 2008. Navíc firma není lakomá a nabízí zajímavou dividendu těsně pod 3 %.

Charakteristikou kvalitní rostoucí společnosti je takzvaná provozní páka. To znamená, že společnost nemusí k získání dodatečné koruny tržeb vynaložit stejnou částku, ale vystačí si s nižšími náklady, protože je schopna do vyšších tržeb rozpustit část fixních nákladů a/nebo dosáhnout úspor z rozsahu.

Výsledkem je růst takzvané ziskové marže (zatímco tržby vzrostly z 2,2 miliardy USD na 26,4 miliardy USD, náklady s tím spojené vzrostly z 2 miliard USD jen na 21,1 miliardy USD), což pomáhá i rychlejšímu růstu čistého zisku, než je růst tržeb. V případě McDonald's rostl čistý zisk v uplynulých 31 letech průměrným ročním tempem 10,8 %, čili provozní páka přidala dodatečných 2,5 procentního bodu výnosu.

Volné peníze jsou příslibem dividendy

Když kvalitní společnost nepotřebuje vynaložit veškeré inkasované peníze na financování budoucího růstu, může volné prostředky využít k odkupu vlastních akcií nebo na výplatu dividend. V případě McDonald's došlo k obojímu.

Odkup vlastních akcií snížil počet emitovaných akcií o třetinu, díky čemuž zisk na jednu akcii rostl rychleji než samotný čistý zisk společnosti. Pravidelně vyplácená dividenda přinášela zhruba stejný výnos, jaký generoval odkup vlastních akcií. Bez vlivu správného načasování investice (tedy změny relativního ocenění P/E) by investor za 31 let držení těchto akcií inkasoval průměrný roční výnos 14,1 %, čili vrácení přebytečného kapitálu přidalo dodatečných 3,3 procentního bodu výnosu.

Chcete vydělat na akciích? Dividendy jsou základ!
Důležitost dividend není potřeba dlouhodobým investorům nějak zdlouhavě zdůrazňovat. Jak ukazuje zajímavý graf z dílny Pioneer Investments, dividendy jsou zásadním tématem nejen ve Spojených státech, ale i v Evropě. Své o tom vědí i investoři do akcií na pražské burze. 70 % zhodnocení evropských akcií za uplynulých zhruba 40 let obstaraly reinvestované dividendy.

Dobré načasování

Posledním kamínkem do mozaiky úspěšné investice bylo správné načasování. V roce 1980 panovaly obavy z vysoké inflace, která znehodnocuje nominální výnosy. Investoři proto požadovaly vyšší očekávaný výnos a akcie se obchodovala na nízké úrovni relativního ocenění P/E. Hodnota relativního ocenění v loňském roce byla skoro na dvojnásobné úrovni – a tento fakt přinesl dodatečný výnos 2,3 % ročně.

Celkem tedy investor mohl inkasovat za uplynulých 31 let průměrný výnos z investice do akcií McDonald's 16,8 %, což je více než dvojnásobek historického dlouhodobého průměrného výnosu z investice do diverzifikovaného portfolia velkých amerických společností (přibližně 8,3 %). Úspěšná investice jako vystřižená z učebnice.

včera v 17:13

Dva dluhopisové fondy pro rok 2020

Firemní dluhopisy a krátkodobější (nejen) státní bondy, pro které bude podstatné, jak bude letos rozhodovat o měnové...
Podílové fondy Firemní dluhopisy České státní dluhopisy
20. 1. 2020 12:00

Investorský magazín: Strategický výhled na rok 2020 a důvody příští recese

I v roce 2020 bude Investorský magazín přinášet aktuální informace z trhů a ekonomiky. V prvním letošním vydání...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Investiční tipy
15. 1. 2020 09:22

Singer: Zemědělská půda je stále nedoceněná a přehřátí realitního trhu není hrozbou pro finanční soustavu

Kryptoměny jako sázení na žetony, stále nedoceněná zemědělská půda a realitní trh ne tak přehřátý, aby to znamenalo...
Zemědělství Pozemky a půda Realitní trh
13. 1. 2020 12:18

Zlato, mince a diamanty v roce 2020 v expertním výhledu

Cena zlata se v lednu vyhoupla na sedmileté maximum a případné geopolitické turbulence by mohly jeho kurz posunout...
Zlato Komodity Bezpečné investice
10. 1. 2020 09:38

Singer (Generali CEE Holding): Tyto investice mohou být (nejen) v roce 2020 zajímavé

Automobilky v Evropě neinvestují až tolik proto, aby do budoucna maximalizovaly zisky, ale proto, aby se vyhnuly...
Výhled na rok 2020 Investiční tipy Akciové tipy
9. 1. 2020 10:08

Měly by se zavedené firmy obávat exponenciálního pokroku?

Technologický pokrok neustále zrychluje, a to exponenciálně. Co se dříve etablovalo po desítky let, nyní svět dokáže...
Informační technologie Technologie Trendy
6. 1. 2020 09:27

Záporné úroky jako pumpa na peníze do reálné ekonomiky? Pochybuji o tom, říká Miroslav Singer

Ve Spojených státech (zřejmě i) politika centrální banky pomohla oživení na trhu s úvěry, v eurozóně ale tak...
Centrální banky Úrokové sazby Světová ekonomika
3. 1. 2020 09:10

Forex v roce 2020: (Nejen) brexit slibuje zvyšovat volatilitu a euro by mohlo posilovat, říká Miroslav Singer

V poslední debatě z cyklu ABCD investora v roce 2019 se Miroslav Singer (Generali CEE Holding) a Roman Chlupatý (Save...
Výhled na rok 2020 Americký dolar Mezinárodní obchod
1. 1. 2020 17:44

Anketa: Co je nyní klíčové téma energetiky?

Pěti expertů na oblast energetiky jsme se zeptali, co považují za klíčové téma energetiky.
Jaderná energetika Energetika Solární energie
27. 12. 2019 11:38

Portfolio (nejen) na rok 2020 pro konzervativního a pro dynamického investora

Na přelomu roku mnoho investorů hledá novou inspiraci pro své portfolio. Štěpán Uherík, stratég ze Save & Capital,...
Investiční strategie Investiční portfolio Defenzivní investování
27. 12. 2019 09:17

Trh práce v Česku: Koho (ne)budou bolet tektonické změny v ekonomice?

V době historicky nízké nezaměstnanosti to může znít jako zbytečné téma, nicméně ekonomika zpomaluje. Kdy jindy než v...
Česká republika Česká ekonomika Vzdělání
24. 12. 2019 11:50

Akciový tip (kdy jindy): Vivendi

Francouzský mediální koncern Vivendi vlastní také hudební vydavatelství Universal Music. Případný prodej držitele...
Investiční tipy Akciové tipy Vivendi
24. 12. 2019 06:30

I peníze berte s humorem, natož ty vánoční!

Štastné a veselé přeje Investiční web!
Peníze
17. 12. 2019 12:13

Uherík (Save & Capital): Dva trendy, které budou ovlivňovat svět investic v dalších letech

Trh již roste příliš dlouho, a tak je krize nevyhnutelná. S takovými a podobnými názory se budou muset investoři...
Výhled na rok 2020 Světové akcie Výnosy
16. 12. 2019 15:09

Globalizace brzdí. Pro Česko to není dobrá zpráva, varuje ekonom

Globalizace brzdí, obchodní války jsou toho důkazem. Je to ale pochopitelné, co je dobré pro spotřebitele, není vždy...
Globalizace Světová ekonomika Trendy
16. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Výhled stratéga (nejen) na rok 2020

Investiční rok 2020 je již pomalu na spadnutí, a proto se v posledním letošním Investorském magazínu díváme na...
Výhled na rok 2020 Investiční a ekonomický výhled Investiční strategie
12. 12. 2019 15:30

Horská & Beneš: Proč nižší sazby (ne)polijí trh a ekonomiku živou vodou

Centrální banky v roce 2019 sestoupily z cesty zpřísňování měnové politiky ve snaze odvrátit možnou recesi. Příklad...
Fed ECB Japonsko
10. 12. 2019 15:08

Kupka (ČSOB): Stát má na firmy jen omezené páky, přilákat hodnotu represí ani pobídkami není snadné

V Česku často zaznívá kritika do vlastních řad, že se u nás nevytváří dost přidané hodnoty. Bylo by to ale pro české...
Česká republika Česká ekonomika Rozhovor
9. 12. 2019 17:42

Nacher: Státní podpora investičního životního pojištění nedává smysl

Půl miliardy korun, kterými stát ročně přispívá daňovými odpočty na investiční životní pojištění, by mohlo posloužit...
Pojištění Spoření Daně
9. 12. 2019 12:00

Investorský magazín: Investice pro děti

Klíčem k úspěchu při investování je dlouhý časový horizont. Ten nejdelší přitom mají děti. O tom, že investovat je i...
Investiční horizont Investování Děti