Setkali se v Jackson Hole aneb centrální bankéři off record
|

Setkali se v Jackson Hole aneb centrální bankéři off record

Tento týden je jednou z nejsledovanějších událostí sympózium centrálních bankéřů v Jackson Hole. Média se tak plní zejména úvahami o tom, co kdo ohlásí a neohlásí. Podívejme se na tuto událost z trochu netradiční perspektivy. Jak asi mohou vypadat neformální rozhovory bankéřů a ekonomů na setkání?

Fed ECB Centrální banky Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke a Mario Draghi

Draghi do Ameriky nejede "kvůli pracovní vytíženosti", ale dejme tomu, že by se večer v baru setkal s Benem Bernankem.

BB: Nazdar Mario, jak to jde? Už jste schválili ty reformy?

MD: Nazdar. Jaký reformy?

BB: Jak po vás chce ECB.

MD: Já jsem z ECB.

BB: Ty nejseš Monti?

MD: Ne, já jsem Draghi.

BB: Sorry. Jsem zmatenej, mám toho tady nad hlavu.

MD: Co se děje?

BB: Furt to samý. Zleva na mě křičej, že mám uvolňovat, zprava mi nadávaj, že ničím dolar. My furt nevíme, jestli to QE vlastně funguje. A Republikáni teď přišli s tím, že chtěj zlatej standard.

MD: Stupidaggine! Tomu říkáš problémy? Rozpadá se ti dolar? Máš tady 6% rizikový prémie na jihu a 1,5% výnosy dluhopisů na severu? Máš tady rozhádaný Němce s Řekama? A Brusel, kterej neví, která bije, a už po desátý ohlásil úspěšné vyřešení krize?

Bernanke však místo odpovědi najednou rychle vklouzne pod stůl. Draghi překvapeně zírá, ale v tom přichází Masaaki Shirakawa z Bank of Japan.

MS: Uctivě vás zdravím, Draghi-san. Kde je ten zbabělec?

MD: Jaký zbabělec?

MS: Bernanke přece! Ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Nesu mu katanu a čekám, že okamžitě spáchá seppuku! Je to jediná možnost jak se postavit k tomu, co udělal!

MD: Co udělal?

MS: Nevíte? Když byl v pohodě, neustále do nás rýpal, že máme kupovat vládní dluhopisy! Stále dokola, kupovat a kupovat, dokud se tím všechno nevyřeší! Teď je v podobné situaci jako my, ale nekupuje! Pokud se vrátí, řekněte mu, prosím, že ho hledám, Draghi-san. Rád jsem vás viděl!

Shirakawa odchází, Bernanke vylézá.

MD: No, asi to taky nemáš lehký.

Bernanke se nadechuje k odpovědi, ale najednou vytřeští oči: "Co ten tady dělá, toho sem nesmějí pouštět!" A opět rychle zalézá pod stůl. Ke stolu přichází Paul Krugman.

PK: Dobrý den, pane Draghi. Kde je ten zbabělec?

MD: Jaký zbabělec?

PK: Bernanke přece, ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Chci mu říci, že dělá všechno špatně. Měl by uvolňovat daleko víc a měl by stanovit vyšší inflační cíl. To se udělá lehce, prostě se řekne, že teď bude pár let inflace vyšší, a pak se zase řekne, že už bude nižší. Sice by to stejně moc nepomohlo, protože jsme v pasti likvidity, ale to nevadí. Můžeme to zkusit. Je to tak jednoduché a nikdo to nechápe. Tedy vlastně já to chápu, a pak ještě trochu DeLong a Thoma.

MD: Ale pane Krugmane...

PK: Přitom na to stačí IS-LM. Vy ten model asi neznáte, protože vy to děláte taky špatně. Možná ještě hůř než Bernanke. Asi ani nemá cenu, abych vám to vysvětloval. Jdu radši napsat něco do NYT o tom, jak by vlády měly víc utrácet. To je také jednoduché. Teď vlády začnou o hodně víc utrácet, a když se všechno rozjede, zase řeknou, že budou utrácet o hodně míň a všechny dluhy splatí. No, kdyby se tu Bernanke objevil, řekněte mu, že ho hledám. Chápete to?

Krugman odchází, Bernanke vylézá.

MD: Uznávám, opravdu to nemáš lehký.

BB: Někdo to dělat musí. Mám ale něco novýho, dneska večer to ohlásím.

MD: Co to je?

BB: Nesmíš to nikde pustit! Doteďka jsme říkali, že budeme držet sazby nízko po dlouhou dobu. Ode dneška se zavážeme i k tomu, že to budeme říkat ještě dlouho. Na FOMC jsme to pojmenovali "dvojitý zásah". Dost tomu věříme, podle našich modelů racionálně neracionálních očekávání by to mělo fungovat. V záloze máme i trojitý zásah, to by sme se zavázali k dlouhodobému závazku dlouhodobého tvrzení, že sazby budou nízko. To si nechávám až pro případ, že skutečně přijde fiskální útes, protože to už je vážně bomba. Ale fakt to nikomu neříkej.

Ke stolu přichází Alan Greenspan, Bernanke se se svým předchůdcem zdraví.

BB: Alane! Tak rád Tě vidím! Konečně někdo, kdo mi rozumí.

Autorem článku je Jiří Soustružník. Je to aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusejí shodovat s názory Patrie.

Pokračování článku najdete na serveru Patria.cz

QE3: Věčné téma, které ale možná skončí už na podzim
V posledních dnech má na trhy velký dopad nová vlna spekulací ohledně třetí vlny kvantitativního uvolňování (QE3). Ve svém čtvrtečním projevu se prezident St. Louiského Fedu James Bullard (který letos nehlasuje v FOMC) snažil vyvrátit spekulace, že poslední zápis z jednání Fedu znamená novou naději na tištění peněz, které by bylo podporou pro ceny rizikových aktiv i zlata, a naopak hrozbou pro dolar.

10 dnů nejistoty: ECB bude řešit odkupy dluhopisů 6. září, vlády by na ni neměly spoléhat
Člen výkonné rady Evropské centrální banky Jörg Asmussen v pondělí v Hamburku uvedl, že jsou pochyby ohledně přežití eura pro banku nepřípustné. Detaily plánu v boji s krizí bude ECB projednávat až na řádném zasedání 6. září.

Bill Fleckenstein: Trh se vzbouří proti centrálním bankám a přijde revoluce
Známý investor a kritik Fedu Bill Fleckenstein přilévá oleje do ohně. V interview pro King World News uvedl, že je Fed hybnou silou prakticky všeho špatného, co se v americké ekonomice událo za posledních 20 let.

včera v 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets
25. 8. 2018 12:00

Horská & Chlupatý: O (nových) penězích v době tektonických změn ve světové ekonomice

Konzultant a publicista Roman Chlupatý si s hlavní ekonomkou Raiffeisenbank Helenou Horskou v rámci projektu Alter...
Peníze Centrální banky Regulace
23. 8. 2018 18:00

Co by (také) měly děti vědět o penězích?

Někdy je jasný příklad lepší než lekce z ekonomické učebnice.
Finanční gramotnost Peníze Děti
22. 8. 2018 07:00

Roman Chlupatý: Kryptoměny mají budoucnost, jejich nástup urychlily finanční krize a záliba v technologiích

Bitcoin (a s ním další kryptoměny) svou popularitou možná předběhl připravenost uživatelů i celého finančního systému...
Bitcoin Kryptoměny Technologie
21. 8. 2018 07:00

Konec monopolu centrálních bank a lekce z biologie

Centrální banky v době kryptoměn ztrácejí kontrolu nad našimi penězi. Jak se k tomu mohou ony i samotné státy...
Centrální banky Měny Kryptoměny