Setkali se v Jackson Hole aneb centrální bankéři off record
|

Setkali se v Jackson Hole aneb centrální bankéři off record

Tento týden je jednou z nejsledovanějších událostí sympózium centrálních bankéřů v Jackson Hole. Média se tak plní zejména úvahami o tom, co kdo ohlásí a neohlásí. Podívejme se na tuto událost z trochu netradiční perspektivy. Jak asi mohou vypadat neformální rozhovory bankéřů a ekonomů na setkání?

Fed ECB Centrální banky Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke a Mario Draghi

Draghi do Ameriky nejede "kvůli pracovní vytíženosti", ale dejme tomu, že by se večer v baru setkal s Benem Bernankem.

BB: Nazdar Mario, jak to jde? Už jste schválili ty reformy?

MD: Nazdar. Jaký reformy?

BB: Jak po vás chce ECB.

MD: Já jsem z ECB.

BB: Ty nejseš Monti?

MD: Ne, já jsem Draghi.

BB: Sorry. Jsem zmatenej, mám toho tady nad hlavu.

MD: Co se děje?

BB: Furt to samý. Zleva na mě křičej, že mám uvolňovat, zprava mi nadávaj, že ničím dolar. My furt nevíme, jestli to QE vlastně funguje. A Republikáni teď přišli s tím, že chtěj zlatej standard.

MD: Stupidaggine! Tomu říkáš problémy? Rozpadá se ti dolar? Máš tady 6% rizikový prémie na jihu a 1,5% výnosy dluhopisů na severu? Máš tady rozhádaný Němce s Řekama? A Brusel, kterej neví, která bije, a už po desátý ohlásil úspěšné vyřešení krize?

Bernanke však místo odpovědi najednou rychle vklouzne pod stůl. Draghi překvapeně zírá, ale v tom přichází Masaaki Shirakawa z Bank of Japan.

MS: Uctivě vás zdravím, Draghi-san. Kde je ten zbabělec?

MD: Jaký zbabělec?

MS: Bernanke přece! Ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Nesu mu katanu a čekám, že okamžitě spáchá seppuku! Je to jediná možnost jak se postavit k tomu, co udělal!

MD: Co udělal?

MS: Nevíte? Když byl v pohodě, neustále do nás rýpal, že máme kupovat vládní dluhopisy! Stále dokola, kupovat a kupovat, dokud se tím všechno nevyřeší! Teď je v podobné situaci jako my, ale nekupuje! Pokud se vrátí, řekněte mu, prosím, že ho hledám, Draghi-san. Rád jsem vás viděl!

Shirakawa odchází, Bernanke vylézá.

MD: No, asi to taky nemáš lehký.

Bernanke se nadechuje k odpovědi, ale najednou vytřeští oči: "Co ten tady dělá, toho sem nesmějí pouštět!" A opět rychle zalézá pod stůl. Ke stolu přichází Paul Krugman.

PK: Dobrý den, pane Draghi. Kde je ten zbabělec?

MD: Jaký zbabělec?

PK: Bernanke přece, ještě před chvílí jsem ho tu viděl! Chci mu říci, že dělá všechno špatně. Měl by uvolňovat daleko víc a měl by stanovit vyšší inflační cíl. To se udělá lehce, prostě se řekne, že teď bude pár let inflace vyšší, a pak se zase řekne, že už bude nižší. Sice by to stejně moc nepomohlo, protože jsme v pasti likvidity, ale to nevadí. Můžeme to zkusit. Je to tak jednoduché a nikdo to nechápe. Tedy vlastně já to chápu, a pak ještě trochu DeLong a Thoma.

MD: Ale pane Krugmane...

PK: Přitom na to stačí IS-LM. Vy ten model asi neznáte, protože vy to děláte taky špatně. Možná ještě hůř než Bernanke. Asi ani nemá cenu, abych vám to vysvětloval. Jdu radši napsat něco do NYT o tom, jak by vlády měly víc utrácet. To je také jednoduché. Teď vlády začnou o hodně víc utrácet, a když se všechno rozjede, zase řeknou, že budou utrácet o hodně míň a všechny dluhy splatí. No, kdyby se tu Bernanke objevil, řekněte mu, že ho hledám. Chápete to?

Krugman odchází, Bernanke vylézá.

MD: Uznávám, opravdu to nemáš lehký.

BB: Někdo to dělat musí. Mám ale něco novýho, dneska večer to ohlásím.

MD: Co to je?

BB: Nesmíš to nikde pustit! Doteďka jsme říkali, že budeme držet sazby nízko po dlouhou dobu. Ode dneška se zavážeme i k tomu, že to budeme říkat ještě dlouho. Na FOMC jsme to pojmenovali "dvojitý zásah". Dost tomu věříme, podle našich modelů racionálně neracionálních očekávání by to mělo fungovat. V záloze máme i trojitý zásah, to by sme se zavázali k dlouhodobému závazku dlouhodobého tvrzení, že sazby budou nízko. To si nechávám až pro případ, že skutečně přijde fiskální útes, protože to už je vážně bomba. Ale fakt to nikomu neříkej.

Ke stolu přichází Alan Greenspan, Bernanke se se svým předchůdcem zdraví.

BB: Alane! Tak rád Tě vidím! Konečně někdo, kdo mi rozumí.

Autorem článku je Jiří Soustružník. Je to aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusejí shodovat s názory Patrie.

Pokračování článku najdete na serveru Patria.cz

QE3: Věčné téma, které ale možná skončí už na podzim
V posledních dnech má na trhy velký dopad nová vlna spekulací ohledně třetí vlny kvantitativního uvolňování (QE3). Ve svém čtvrtečním projevu se prezident St. Louiského Fedu James Bullard (který letos nehlasuje v FOMC) snažil vyvrátit spekulace, že poslední zápis z jednání Fedu znamená novou naději na tištění peněz, které by bylo podporou pro ceny rizikových aktiv i zlata, a naopak hrozbou pro dolar.

10 dnů nejistoty: ECB bude řešit odkupy dluhopisů 6. září, vlády by na ni neměly spoléhat
Člen výkonné rady Evropské centrální banky Jörg Asmussen v pondělí v Hamburku uvedl, že jsou pochyby ohledně přežití eura pro banku nepřípustné. Detaily plánu v boji s krizí bude ECB projednávat až na řádném zasedání 6. září.

Bill Fleckenstein: Trh se vzbouří proti centrálním bankám a přijde revoluce
Známý investor a kritik Fedu Bill Fleckenstein přilévá oleje do ohně. V interview pro King World News uvedl, že je Fed hybnou silou prakticky všeho špatného, co se v americké ekonomice událo za posledních 20 let.

17:18

Tomáš Jandík (REICO): Dlouhodobé nemovitostní strategie koronavirus příliš nezasáhne, největší starosti budou mít hotely

Pandemie onemocnění COVID-19 a preventivní opatření vlád dopadají na globální ekonomiku. Budou cítit i na trhu s...
Nemovitosti Podílové fondy Komerční reality
včera v 12:00

Investorský magazín: Současné tržní turbulence podle Jána Hájka, kolik nakupovat zlata a jak přežít home office

Investoři zažívají na trzích jedno z nejvíce volatilních období v historii. Jak touto dokonalou bouří proplout? S...
Investorský magazín Rozhovor Ján Hájek
včera v 09:05

Semotan (J&T Banka): ČEZ a Avast jsou to nejlepší, co si teď na pražské burze můžete koupit

Pokles cen akcií bank na pražské burze se jeví jako atraktivní příležitost, ale pozastavení dividend bude zájem...
Akcie ČR Dividendy Rozhovor
26. 3. 2020 06:37

Sklenář (Saxo Bank): Podpora ekonomiky by mohla být pro stříbro jako průmyslový kov další vzpruhou

Cena trojské unce stříbra kvůli obavám z dopadů pandemie koronaviru rychle spadla, v posledních dnech ale našla...
Stříbro Komodity Průmyslové kovy
25. 3. 2020 09:16

Sklenář (Saxo Bank): Barel ropy okolo 25 USD dává smysl, počítejte ale s velkou volatilitou

Aktuální ceny barelu ropy mohou lákat kupce finančních nástrojů, například certifikátů, které mají černé zlato jako...
Ropa Komodity Ropa WTI
24. 3. 2020 06:26

Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Zlato srazily níže maržové obchody, vyhlížím kurz 2 000 USD za unci

Dolarová cena zlata až do začátku března rostla, a zdálo se tak, že žlutý kov potvrzuje pověst bezpečné investice v...
Zlato Investiční alternativy Komodity
23. 3. 2020 13:00

Investorský magazín: České nemovitosti v době (po)koronavirové

Co čeká české nemovitosti, až skončí karanténa? Scénářů je několik, ale ani jeden zatím neslibuje rychlý návrat...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
21. 3. 2020 07:06

Tlak na trhu s dluhopisy: Pohled portfoliomanažera

Výnosy některých vládních dluhopisů v souladu s defenzivním charakterem těchto cenných papírů v posledních týdnech...
Dluhopisový trh Státní dluhopisy Firemní dluhopisy
20. 3. 2020 06:35

Pražská burza: Oporou v krizi je po výsledcích ČEZ. Bankám by svědčil jiný přístup ČNB, říká makléř

Akcie ČEZ jsou v současnosti pro českou burzu oporou, investoři se mohou těšit možná i na dvojí dividendu v letošním...
Akcie ČR Panika na trzích Koronavirus
18. 3. 2020 12:19

Vácha (Conseq IM): Černí pasažéři v indexech, kteří se svezli vzhůru, mohou teď mít o to větší problémy

Poslední jedenáct let šly nahoru ceny většiny aktiv. V současných turbulencích se může jako problém ukázat například...
ETF Medvědí trh Uber
18. 3. 2020 06:23

Michal Šnobr (J&T Banka): ČEZ má potenciál zvyšovat dividendu, ve hře je i mimořádná výplata

Hospodaření ČEZ se podle očekávání vyvíjí solidně. Cena akcií tomu po plošných hlubokých výprodejích na trzích...
ČEZ Dividendy Akcie ČR
17. 3. 2020 09:45

Sýkora & Jaroš (WOOD & Company): Pandemii koronaviru zvládneme, nejvíce jsou teď na trhu potřeba klid a trpělivost

Prožili jsme hluboké krize, třeba bankrot Ruska nebo pád Lehman Brothers. Propady byly značné, důvěra v trhy se ale...
Koronavirus Světové akcie Medvědí trh
16. 3. 2020 12:11

Nový jaderný blok v Česku nic nevyřeší. Politici lžou, říká Šnobr

Spoléhání se na rozvoj jaderné energetiky v Česku působí jako nesmysl. Cena, ze kterou politici uvažují postavit nový...
Česká republika Česká ekonomika Energetika
13. 3. 2020 09:00

Investorský magazín: Černé pondělí a konec býka v Americe pohledem burzovního veterána

Akciové trhy po celém světě v druhém březnovém týdnu prudce oslabovaly. Začalo to výraznými pondělními propady, které...
Světové akcie Americké akcie Panika na trzích
13. 3. 2020 06:35

Vácha (Conseq IM): Výprodeje z posledních týdnů otevírají příležitosti, zajímavé jsou emerging markets

To, co zažíváme, je minimálně v rámci tržního momenta přehnaná reakce. Propady mohou pokračovat, to je jasné, ale...
Emerging Markets Investiční tipy Panika na trzích
11. 3. 2020 08:54

Tětek (TopMonks): Bitcoin bude za rok výše, volatilita ale může být výrazná

Výkon bitcoinu v letošním roce je zatím výrazně lepší než výkon amerických akcií, ale i zlata. V květnu navíc může...
Bitcoin Kryptoměny Výhled na rok 2020
10. 3. 2020 12:13

Jak (ne)reagovat na tržní výplach?

Diverzifikace je základ, uvedl zkraje března v rámci cyklu ABCD investora Lukáš Vácha z Conseq Investment Management....
Investiční strategie Diverzifikace investic Korekce na trzích
10. 3. 2020 06:39

Dva akciové sektory, které vás mohou (částečně) chránit před zvýšenou volatilitou

Síťové společnosti a telekomunikační firmy v Evropě nabízejí oproti zbytku trhu atraktivní dividendy, které především...
Sektory Investiční tipy Evropské akcie
9. 3. 2020 11:50

Investorský magazín: Jak hrát volatilitu na trzích?

Volatilita je v krátkodobém horizontu postrachem zejména konzervativnějších investorů. Těm, kteří se jí nebojí, ale...
Volatilita Diverzifikace investic Investiční strategie
7. 3. 2020 17:15

Petr Koblic: Jak investovat 5, 50 nebo 500 tisíc korun?

Jak investovat 5 000, 50 000 a 500 000 korun? Zeptali jsme se generálního ředitele Burzy cenných papírů Praha Petra...
Investiční strategie Diverzifikace investic Alokace investic