Ben Bernanke nemá ponětí, co se stane, až Fed pustí na trh biliony dolarů ve skoupených dluhopisech
|

Ben Bernanke nemá ponětí, co se stane, až Fed pustí na trh biliony dolarů ve skoupených dluhopisech

Bruce Krasting ve svém komentáři k událostem finančního světa na svém blogu publikoval postřehy z korespondence mezi Darrellem Issou, předsedou Výboru pro dohled a vládní reformy (House Oversight and Government Reform Committee), a Benem Bernankem, šéfem Fedu. Zajímavé čtení.

Americká ekonomika Státní dluhopisy Fed Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke

Bez akce Fedu by bylo hůře

Bernanke ve svém dopise brání snahy Fedu, seč mu síly stačí. Na otázku, v čem byly operace jako QE, ZIRP nebo Twist úspěšné, odpovídá, že jinak by mohlo být ještě hůře. "Skupování státních dluhopisů pomohlo v poslední době podpořit silné oživení, které by za normálních okolností nenastalo," obhajuje tištění peněz šéf Fedu.

V době nejhlubší krize mezi lety 2008 a 2009 přijal Fed opatření, která zabránila totálnímu kolapsu. O tom není pochyb. Poté už však Bernankeho slova neodpovídají skutečnému vývoji reálné ekonomiky.

Když se Issa v dopise dotazuje, zda je předčasné zvažovat další monetární kroky, Bernankeho reakce je vyhýbavá: "Fed musí tvořit monetární politiku s ohledem na budoucí výkon ekonomiky."

Nicméně Benova "křišťálová koule" aktuálně věští zataženo. Potřebuje snad Fed ještě další důkazy?

Fed má vše pod kontrolou, nemějte strach

Aby to nebylo jako v květnu 2007, kdy Ben Bernanke uklidňoval trhy, že jsou problémy s nekvalitními hypotékami na nemovitostním trhu zažehnané.

Bernanke a rok 2007

Dluhopisoví bohové musejí být šílení. Očekávání QE3 rozděluje investorské celebrity
Investoři na celém světě vyhlížejí páteční projev Bena Bernankeho na výročním sympóziu kansaského Fedu v Jackson Hole ve Wyomingu. Možná ještě větší očekávání pak jsou ohledně zářijového zasedání Fedu. Oznámí v příštích dvou týdnech Ben Bernanke třetí vlnu kvantitativního uvolňování? Dluhopisoví guruové Jeff Gundlach a Bill Gross na to mají hodně rozdílný názor.

Issa pokračuje otázkou, zda americké ekonomice nehrozí závažná rizika, až bude Fed jednoho dne nucen obrátit kurz své politiky a začít redukovat velikost své nafouknuté rozvahy. Bernanke obavy považuje za přemrštěné: "Fed začne snižovat svou rozvahu prostřednictvím postupných předem ohlášených prodejů, aby trhy ujistil, že mají přiměřenou reakční dobu."

Celý tento výrok je lživý. Bernanke nemá páru, co se stane na dluhopisových trzích, až na ně Fed jednou začne rozpouštět biliony nakoupených státních dluhopisů. Fed nic podobného v minulosti nikdy nedělal, proto s tím nemá nejmenší zkušenosti.

Bernanke uteče do důchodu

Jak může být Bernanke tak sebevědomý a myslet si, že prodat bondy bude stejně snadné, jako bylo je nakupovat? Až k prodejům jednou skutečně dojde, s kapitálovými trhy a americkou ekonomikou to zatřese jako nikdy předtím. A Bernanke si toho je vědom.

Nebude to ovšem jeho starost. Jeho mandát skončí - už v té době nebude šéfem Fedu. Počítá s tím, že všechen ten nepořádek po něm zamete až jeho nástupce. Bernanke se naopak nebojí zajít ještě dál: "Existuje prostor pro další akci Fedu k uvolnění podmínek na finančních trzích a posílení ekonomického oživení."

Tato věta značí jediné: Fed bude pokračovat v nákupech dále, až bude potřeba přistoupit k dalším z nouzových monetárních opatření. Jinými slovy, rozvaha nafouklá jako balón, kterou přenechá svému nástupci, ještě o něco naroste. Až to všechno vypukne, bude si už Ben užívat poklidného důchodu.

QE3: Věčné téma, které ale možná skončí už na podzim
V posledních dnech má na trhy velký dopad nová vlna spekulací ohledně třetí vlny kvantitativního uvolňování (QE3). Ve svém čtvrtečním projevu se prezident St. Louiského Fedu James Bullard (který letos nehlasuje v FOMC) snažil vyvrátit spekulace, že poslední zápis z jednání Fedu znamená novou naději na tištění peněz, které by bylo podporou pro ceny rizikových aktiv i zlata, a naopak hrozbou pro dolar.

Zdroj: brucekrasting.com
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku
18:26

Daimler kvůli dieselům varoval před letošním poklesem zisku

Německá automobilka Daimler v pátek varovala, že její provozní zisk by mohl letos klesnout "podstatně" pod úroveň...
Daimler Německo Auta
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily…
18:00

Evropské burzy se v pátek na směru neshodly, za celý týden zpevnily zhruba o půl procenta

Evropské akciové trhy uzavřely páteční obchodování smíšeně, když investoři čekali na novinky týkající se italského...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor
17:36

Air France uzavřely mzdovou dohodu s odbory, končí pracovní spor

Francouzské aerolinky Air France podepsaly novou mzdovou dohodu s odbory. Oznámila to v pátek mateřská společnost Air...
Doprava Francie Evropské akcie
Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy
17:19

Babiš na summitu ASEM kritizoval daňové úniky a hledal nové trhy

Český premiér Andrej Babiš během summitu Evropské unie s lídry asijských zemí zdůraznil nutnost boje proti daňovým...
Česká republika Mezinárodní obchod Evropská unie
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
17:02

Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby

Organizaci zemí vyvážejících ropu (OPEC) a jejím spojencům se nedaří zvýšit těžbu na úroveň, na které se dohodli v...
OPEC Ropa Komodity
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním…
16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, v týdenním horizontu stagnovala

Pražská burza v pátek potřetí v řadě klesla, když index PX odepsal 0,72 % na 1 079,3 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu
16:31

Putin dal pokyn k výstavbě jaderné elektrárny v Uzbekistánu

Ruský prezident Vladimir Putin v pátek s uzbeckým prezidentem Šavkatem Mirzijojevem dali prostřednictvím...
Rusko Jaderná energetika Energetika
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook
16:18

FT: Bývalý britský vicepremiér Clegg bude pracovat pro Facebook

Bývalý britský vicepremiér Nick Clegg bude ředitelem týmu, který má ve společnosti Facebook na starosti globální...
Spojené království Politika Facebook
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %
16:01

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 3,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,15...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (19. října)
15:20

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč
15:00

Státní dluh ČR ke konci září stoupl o 47 miliard na 1,671 bilionu Kč

Český státní dluh letos ke konci září vzrostl proti konci roku 2017 o 46,7 miliardy korun na 1,671 bilionu Kč. V...
Česká republika Zadlužení
Kanadské maloobchodní tržby v srpnu mírně klesly
14:40

Kanadské maloobchodní tržby v srpnu mírně klesly

Kanadské maloobchodní tržby se v srpnu meziměsíčně snížily o 0,1 % po růstu o 0,3 % v červenci. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby
Inflace v Kanadě v září meziročně klesla na 2,2 %
14:30

Inflace v Kanadě v září meziročně klesla na 2,2 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 2,2 % po růstu o 2,8 % v předchozím měsíci (odhad: 2,7 %). V...
Kanada Inflace
Kanál Dunaj-Odra-Labe bude ekonomicky efektivní, uvádí studie
13:43

Kanál Dunaj-Odra-Labe bude ekonomicky efektivní, uvádí studie

Projekt vodního kanálu Dunaj-Odra-Labe je podle ministerstva dopravy ekonomicky efektivní. Jako výhodné se jeví...
Voda Mezinárodní obchod
Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra
13:25

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup Fincentra

Švýcarská skupina Swiss Life dokončila nákup finanční poradenské společnosti Fincentrum. Získala potřebná regulatorní...
Fúze a akvizice Švýcarsko Česká republika
Procter & Gamble má vyšší zisk i tržby, výsledek překvapil
Procter & Gamble má vyšší zisk i tržby, výsledek překvapil
13:00

Procter & Gamble má vyšší zisk i tržby, výsledek překvapil

Americký výrobce spotřebního zboží Procter & Gamble (P&G) v prvním finančním čtvrtletí zvýšil zisk o 12 procent na 3...
Procter & Gamble Americké akcie Výsledková sezóna