Riziko desetkrát jinak
|

Riziko desetkrát jinak

Robert Seawright je investičním ředitelem poradenské a makléřské společnosti Madison Avenue Securities. Někdy se mu přezdívá "penzijní guru". Na svém blogu se nedávno zamyslel nad typy rizik v investování, které je podle něj především hrou poražených. Vydělávat umí jen někteří.

Investování
Vnímání rizika - ilustrační obrázek

1. Volatilita

Jak moc kolísá cena aktiva v čase v porovnání se zhodnocením aktiva za stejný čas. Tak lze jednoduše popsat jedno ze základních rizik na trzích. Jak velké kolísání ceny směrem dolů (případně nahoru) investor unese, a kdy už se naopak investice zbaví - toť otázka.

2. Pravděpodobnost ztráty kapitálu

Riziko je pro většinu investorů o finanční ztrátě. Ta znamená prohru. Hodnotový investor, který vybírá investice na základě fundamentu a s dlouhodobým horizontem, se musí připravit na to, že jeho portfolio může i na delší dobu propadnout do ztráty.

3. Ochota riskovat

Ochota riskovat je o přístupu k riziku. Pokud se investor blíží důchodovému věku, zpravidla přestává riskovat a investuje konzervativněji, například do dluhopisů nebo peněžního trhu. "Jak velkou ztrátu jsem schopen akceptovat a jaký je můj dlouhodobý investiční cíl" - tak by se měl ptát každý, kdo začíná s investováním.

4. Tolerance k riziku

Úzce souvisí s předchozím bodem. Tolerance k riziku bývá bohužel největší ve chvíli, kdy je investor v plusu (souvisí i s bodem 10). Vyspělý investor neprodává levně a nenakupuje draze, protože umí udržet emoce na uzdě.

5. Nepravděpodobné riziko

Pojem vychází z normálního statistického rozdělení, kdy nejvíce případů určitého jevu nastává okolo jeho střední hodnoty. Výjimečné případy jsou na tenoučkých okrajích, v angličtině zvaných "ocásky" (tails), od toho také označení "tail risk". Samozřejmě nastávají i případy, kdy by naopak investor dokázal extrémně vydělat (málo pravděpodobná pozitivní událost), investoři se ovšem zpravidla spíše obávají rizik nan opačném konci křivky.

Art Cashin: Kotel plný geopolitických rizik se přehřívá a může kdykoli vybouchnout
Období velice nízké volatility na trzích zakrývá obrovské napětí, které vládne světové ekonomice. Art Cashin, burzovní veterán z UBS, upozorňuje na to, že se směs geopolitických rizik nebezpečně přehřívá a kotel s nimi může kdykoli prasknout.

6. Riziko černé labutě

Černá labuť je událost, kterou nikdo nečeká, ale která přijde a zamává s celým (investičním) světem. Následně se komentátoři předhánějí ve zdůvodnění toho, proč a jak bylo možné celou věc očekávat. Jedna černá labuť popírá "pravidlo", že jsou všechny labutě bílé, jakkoli je černých labutí minimum.

7. Vyhodnocení rizika

Pravděpodobnost ztráty a její maximální výše - to jsou dvě proměnné, které musí vyhodnotit každý investor. Co se může stát a proč, musí každý zvážit před vstupem do investiční řeky.

8. Řízení rizika

Řízení rizika zahrnuje jeho identifikaci, vyhodnocení a zařazení podle jeho míry, po nichž následuje vypracování a zavedení opatření potřebných k minimalizaci jeho dopadů.

9. Rizikový rozpočet

Investoři se snaží dosáhnout co nejvyššího výnosu při co nejnižším riziku. Vždy ovšem podstupují nějaké riziko. Rozvrstvení tohoto rizika na jednotlivé investice v portfoliu se dá chápat právě jako "rozpočet rizika". Některá "vajíčka v košíku" jsou bezpečněji uložená, některá balancují na jeho okraji.

10. Riziko chování

Možná největší rizika se skrývají v hlavách investorů. Behaviorální riziko je všude kolem nás: Na začátku nové sezóny se většinou loňský fotbalový mistr řadí k favoritům, i kdyby vyprodal půlku týmu; fanoušci každého týmu předpokládají, že jejich tým bude hrát dobře, takže na něj například sázejí, i když se potácí u dna tabulky. Má smysl hledat další příklady? Podobné mechanismy platí v investování. Když přidáte emoce, máte poměrně výbušný koktejl, který může ohrozit sebelepší investiční myšlenku.

Nebe nad námi a na něm hejno černých labutí
Když se podíváte do historie, zjistíte, že se celá řada důležitých ekonomických událostí stala v srpnu. Politici a tradeři jsou na dovolené a doufají, že bude i na trzích klid. Opak bývá pravdou, jak ve své úvaze upozorňuje profesor harvardské univerzity Jeffrey Frankel. Nejvíce černých labutí přilétá právě ve druhé polovině léta.

7 důvodů, proč z nás mozek dělá horší investory
Pokud si myslíte, že se investoři řídí rozumem a trhy nějakými pravidly, tak se mýlíte. Investoři jsou totiž jen lidé, ne stroje. Dříve se předpokládalo, že je návratnost investic pouhou funkcí rizika. Dnes je jasné, že je při sestavování výnosových modelů potřeba vzít v úvahu i psychiku. Vývoj na trzích denně ovlivňují miliony iracionálních rozhodnutí. Psychologie tedy s trhy dokáže pořádně zamávat. Pár důvodů takových investičních zklamání může inspirovat k hlubšímu zamyšlení.

16. 10. 2018 07:00

Bedřich Moldan: Konec používání fosilních paliv se blíží

V těžbě a využívání fosilních paliv dojde (nejen) v důsledku degradace životního prostředí v příštích dvaceti nebo...
Komodity Ropa Uhlí a koks
15. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Domácí fotovoltaika aneb Jak ušetřit na výdajích za elektřinu

Na světě jsou jen dvě jistoty – daně a smrt. Tento citát Benjamina Franklina lze možná doplnit o třetí jistotou, a...
Nemovitosti Bydlení Elektřina
13. 10. 2018 07:00

Kysilka (6D Academy): Data o zákaznících jsou zlato 21. století, Česko k nim má stále daleko

Česko není montovna, to je klišé, ale je v rámci globálních řetězců někde uprostřed, a tím pádem není prodejcem...
Česká republika Česká ekonomika Informační technologie
10. 10. 2018 18:00

Kupka & Novák: Nástup nového čínského průmyslu je impozantní

Struktura čínské ekonomiky se mění, stále významnější je výroba s vyšší přidanou hodnotou. Typickým příkladem jsou...
Čína Emerging Markets Světová ekonomika
9. 10. 2018 07:00

Pavel Kysilka (6D Academy): Auta využíváme ze 7 %, technologie to změní

Poptávka po osobních vozech na západě by do dvaceti let mohla propadnout na deset procent stávající produkce. České...
Auta Technologie Sdílená ekonomika
8. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Český vodík si razí cestu srdcem USA

Vodík má nakročeno stát se palivem budoucnosti. Technologie, které ho jednou dostanou i pod kapotu vašeho auta,...
Investorský magazín Investiční alternativy Investování
7. 10. 2018 15:00

START Day č. 3: Primoco UAV a UDI CEE od investorů získaly více než 320 milionů Kč. Jak úpis akcií hodnotí jejich zástupci?

V úterý proběhl na trhu START pražské burzy pro malé a střední podniky úpis akcií výrobce bezpilotních letadel...
Akcie ČR Pražská burza Technologie
6. 10. 2018 18:00

Jeff Bezos v roce 1997: Nejbohatší muž světa byl i v začátcích svého byznysu o krok napřed

Zakladatel Amazonu Jeff Bezos je nejbohatší člověk na světě. Nebylo to tak vždy, vlastně ještě celkem nedávno ne....
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Byznys a podnikání
6. 10. 2018 12:00

Česko v síti globálních řetězců: Vláda může udělat hodně, bojovat s globalizací ale nemá smysl, tvrdí ekonom

České firmy v obchodních a dodavatelských řetězcích umějí uspět. Nejsou sice zpravidla na vrcholu, ale dokáží se...
Česká republika Česká ekonomika Globalizace
5. 10. 2018 12:00

David Bárta (CityOne): Státy a města musejí podporovat inovace pro lepší život

Lidé se stále více zajímají o to, v čem žijí. Brzdou pro Česko a další středoevropské a východoevropské země je...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
4. 10. 2018 15:00

Pavel Kohout: Riziko amerického penzijního systému a ukolébaná Evropa plná regulace

Americký penzijní systém je z velké části založen na tom, že zaměstnancům spoří jejich zaměstnavatelé. Velké...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Penzijní fondy
2. 10. 2018 12:00

Politolog Strejček: Politiku Donalda Trumpa Evropa nepochopila

Na přelomu 19. a 20. století byla globálním hospodářským hegemonem Velká Británie a na paty jí začínalo šlapat...
Mezinárodní obchod Ekonomické a politické hrozby Donald Trump
1. 10. 2018 12:00

Investorský magazín: Průvodce světem akcií

Pokud máte rádi akcie, aktuální Investorský magazín je přesně pro vás. Svět akcií přibližuje začátečníkům, ale také...
Akciový trh Pravidla a doporučení pro investování Ponaučení pro investory
25. 9. 2018 07:00

Chytrá města: Technologie nás mohou dovést zpět k tradičním hodnotám a výrobkům, věří expert

Chytrá města ukazují, jak je podstatné posilovat demokracii, informovanost a vzdělanost lidí. Poté je možné...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
24. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Předpověď podzimního burzovního počasí v Praze, opční obchody a úspěšné děti

V aktuálním Investorském magazínu se zaměřujeme na podzimní vyhlídky akcií nejen z pražské burzy, poradíme, jak...
Akcie ČR Střední a východní Evropa Rozhovor
22. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko