Telefónica C.R.: Nejistoty před námi mohou za horší výhled (doporučení "držet")
|

Telefónica C.R.: Nejistoty před námi mohou za horší výhled (doporučení "držet")

Vzhledem k poklesu odhadů hospodaření Erste Group snižuje roční cílovou cenu z 410 na 390 Kč s doporučením držet. Snížení odhadů vychází především z plánovaného snižování cen za ukončení hovorů a horšího než očekávaného vývoje v segmentu pevných linek. Krátkodobým katalyzátorem je výplata speciální dividendy 13 Kč na akcii letos v listopadu. Jelikož se jedná o přímé rozdělení z vlastního kapitálu, nebude výplata podléhat zdanění. Cenu akcií by měl podpořit i pokračující program výkupu vlastních akcií.

Investiční doporučení Akcie ČR Telefónica
Telefónica C.R. - investiční doporučení

Rýsující se nebezpečí vstupu nového subjektu na trh PPF Mobile Services podalo přihlášku do nadcházející aukce kmitočtů 800/1800/2600 MHz. V případě, že by se svou nabídkou byla úspěšná, lze očekávat tvrdší konkurenci na trhu.

Vysoké výdaje na nákup kmitočtů Potenciální investiční výdaje záleží z velké míry na tom, kolik by Telefónica C.R. koupila 800 MHz bloků. To je to nejcennější spektrum s výrazně vyšším dosahem signálu, což by výrazně snížilo výdaje na vytvoření sítě. Pro příští rok Erste předpokládá investiční výdaje 2 miliardy Kč za 1 blok 800 MHz, 4 bloky 1 800 MHz a 4 bloky 2 600 MHz. Pokud by přírůstek investičních výdajů výrazně přesáhl 2 miliardy Kč, společnost by potřebovala nový dluh a odhad obvyklé dividendy v roce 2013 ve výši 27 Kč na akcii by byl zpochybněn.

Nový subjekt na trhu by znamenal vážnou hrozbu pro stávající operátory. Během dalších 5 let by mohl získat tržní podíl 15 až 26 %. Noví hráči na mobilním trhu obvykle nabízejí relativně nižší ceny s cílem co nejdříve zvýšit tržní podíl. Vzhledem k současným relativně vysokým průměrným cenám za volání v ČR a probíhajícímu ostrému poklesu cen za ukončení hovorů, by měl nový hráč na trhu široký prostor pro snížení cen. Navíc PPF Mobile Services má silnou finanční podporu od své mateřské společnosti. Proto při úspěchu PPF v aukci lze očekávat výrazný dopad na český mobilní trh.

Změny v odhadech

Erste Group Research snižuje odhady zisku na akcii o 10 % (pro rok 2012) a 12,7 % (pro rok 2013), především kvůli nižším odhadům tržeb v ČR (snížení cen za ukončení hovorů - avšak s dopadem do EBITDA jen menším než 1 % - a horší než dříve očekávaný vývoj segmentů pevných a datových linek, kde to bylo způsobeno výrazným konkurenčním bojem s kabelovými a wi-fi operátory).

Do odhadů nezahrnuje dopad případného vstupu nového hráče na trh, protože je stále nejasné, zda PPF v aukci kmitočtů uspěje.

Telefónica C.R. - změny v odhadech hospodaření

Společnost ještě bude muset letos dokončit zpětný odkup akcií, když by celkově mělo být letos vykoupeno až 6,44 milionu akcií (2 %). Telefónica k 11. září vykoupila 3,59 milionu akcií (1,12 %) za průměrnou cenu 389,9 Kč. Program zpětného odkupu je součástí pětiletého plánu (2012 až 2016) vykoupit až 10 % akcií společnosti (322 milionů kusů).

Výsledky Telefóniky nad očekáváním. Tahounem byl hlavně mobilní segment
Čtvrtý kvartál v řadě zaznamenala tuzemská telekomunikační společnost Telefónica C.R. zpomalení poklesu tržeb díky stabilizaci spotřeby u rezidentních zákazníků, lepšímu vývoji datových výnosů u mobilních služeb a pokračujícímu silnému nárůstu výnosů na Slovensku. Telefónica C.R. skončila ve 2Q2012 tržbami, čistým ziskem i OIBDA nad očekáváním trhu a potvrdila celoroční výhled.

Zdroj: Erste Group Bank
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
před 33 minutami

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP
Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání
03:04

Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání

Federální soud v kalifornském Sacramentu vyhověl žádosti prezidentských advokátů, aby zrušil zákon, který by přiměl...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Co musíte ráno vědět (20. září)
Co musíte ráno vědět (20. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, co a proč (ne)umí nejnovější telefon od Huawei a jak se dá...
Musíte vědět
V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí
včera v 22:24

V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí

Ve velké části Prahy se zvýší daň z obytných nemovitostí, v případě těch komerčních se zdvojnásobí na celém území...
Česká republika Bydlení Realitní trh
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a uzavřely okolo nuly

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely obchodování smíšeně. Růst ceny akcií softwarové společnosti Microsoft byl...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy
včera v 19:41

Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy

Italská vláda schválila dekret, který jí umožní využívat zvláštní pravomoci k ochraně milánské akciové burzy před...
Itálie Evropské akcie
Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů
včera v 18:52

Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů

Německé automobilky Volkswagen a Porsche svolávají po celém světě téměř 227 000 vozů, aby jim kvůli problému s...
Auta Volkswagen Evropské akcie
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové sazby beze změny

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy ve čtvrtek převážně stoupaly, když investoři viděli důvod k mírnému...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání
včera v 17:56

Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání

Advokáti Donalda Trumpa chtějí, aby newyorský federální soud zamezil vydání finanční dokumentace prezidenta a jeho...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Daně
USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci
včera v 17:44

USA zrušily finanční pomoc Afghánistánu kvůli korupci

Americký ministr zahraničí Mike Pompeo ve čtvrtek oznámil, že Spojené státy nepošlou do Afghánistánu dříve slíbených...
Spojené státy americké (USA) Politika Korupce
Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu
včera v 17:33

Airbnb hodlá v příštím roce vstoupit na burzu

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, hodlá v příštím roce vstoupit na burzu. Firma...
Americké akcie Sdílená ekonomika Primární úpis akcií (IPO)
Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí
včera v 17:16

Tisk: BMW v Německu do roku 2022 propustí až 6 000 lidí

Německá automobilka BMW hodlá do roku 2022 zrušit pět až šest tisíc pracovních míst, převážně ve své mnichovské...
BMW Evropské akcie Auta
Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30
včera v 17:07

Huawei představil novou řadu chytrých telefonů Mate 30

Čínská technologická společnost Huawei ve čtvrtek v Mnichově představila novou řadu chytrých telefonů Mate 30. Na...
Asijské akcie Mobilní telefony Čína
Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál
včera v 17:01

Šéf EPO: Česko přihlašuje víc vynálezů, má inovační potenciál

Rostoucí počet patentových přihlášek od českých vynálezců a podniků u Evropského patentového úřadu (EPO) v posledních...
Česká republika Inovace
USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop
včera v 16:52

USA: Zásob zemního plynu přibylo 84 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 13. září zvětšil o 84 miliard krychlových stop. Poté...
Americká ekonomika Zemní plyn
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta
včera v 16:45

Pražskou burzu ve čtvrtek táhly banky, přidala téměř třetinu procenta

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,32 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 053,36 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR