Evropské deficity: Kostlivci vylézají ze skříní
|

Evropské deficity: Kostlivci vylézají ze skříní

Dnes už to snad ani nikoho nepřekvapuje. Před přijetím do eurozóny se všichni kandidáti snažili a začali mohutně snižovat schodky rozpočtů, aby splnili kritéria pro zavedení společné měny. Dalo se očekávat, že po tomto "sprintu" dokáží vytrvat a udržet své schodky na uzdě? Kdepak, ani otcové eura nebyli tak naivní. Dobře věděli, že schodky některých zemí mohou začít opět růst a společná měna se může dostat do nesnází.

Eurozóna Deficit rozpočtu
Deficity rozpočtů v jednotlivých evropských zemích

Rozpočtový sestřih vyšel z módy

Jak ukazuje graf, po mohutném šetření počátkem 90. let minulého století, kdy k zavedení eura bylo zapotřebí snížit schodek státního rozpočtu pod 3 % HDP, se řada zemí opět propadla pod stanovenou mez. Jestliže v roce 1999 – při zavedení společné měny – splnilo 3% podmínku všech 11 zemí, o pouhých 5 let později dodržela limit jen polovina členů eurozóny.

Řecko, které se k měnové unii přidalo v roce 2001, si ke splnění kritérií dokonce pomohlo účetním dopingem. Ačkoli se situace následně zlepšila (v roce 2007, v předvečer ekonomické krize, kritérium splnilo 12 zemí, všechny kromě Řecka), je zarážející, jak morálka po roce 1999 upadla. Jeden z deklarovaných pilířů společné měny zkorodoval.

Dokonce i francouzsko-německý "motor", který by měl sloužit jako vzor oddanosti dohodnutým pravidlům, zaznamenal v některých letech schodky nad 3 %. Příčiny onoho rozmělnění byly v jednotlivých zemích různé, od neochoty omezovat se, když už euro bylo zavedeno, až po ekonomické obtíže udržet se pod dojednaným limitem.

Vím, ale nepovím

O ekonomických problémech některých členských zemí eurozóny se přitom vědělo. Německý týdeník Der Spiegel, který si od německé vlády vyžádal dosud neuveřejněné vládní dokumenty z let 1994 až 1998, pomohl nedávno osvětlit, jak to bylo s ekonomickou připraveností Itálie.

Podle těchto informací tehdejší Kohlova vláda věděla, že italský schodek stlačila pod hranici 3 % spíše přechodná opatření (nízké úrokové sazby a zvláštní evropská daň) než dlouhodobé strukturální reformy. Navenek vláda tvrdila, že Itálie nepředstavuje pro eurozónu žádné nebezpečí, zatímco interní dokumenty dokazují zásadní pochyby o její připravenosti. Politika ale zase jednou zvítězila nad ekonomickou rozvahou a mince a bankovky se symbolem eura mohly být zavedeny ve všech 12 zemích, včetně Itálie a Řecka.

Merkelavelianismus: 4 zásady dokonalé evropské paralýzy
Záchrana Evropy jako zástěrka, německý volič jako cílová skupina a Řecko jako zajímavý experiment a tak trochu k smrti odsouzený pokusný králík. Angela Merkelová dovedla politiku slov k dokonalosti.

Poučení z řecké krize: Není se na co těšit
Co dovedlo Řecko do současné situace? Celá Evropa nejdříve financovala životní úroveň Řeků prostřednictvím nákupů dluhopisů. Vzhledem k jejich záporné obchodní bilanci (větší dovoz než vývoz) se jim nedostávalo finančních prostředků na živobytí, jejich výkon byl horší než například výkon Němců nebo Nizozemců, ale díky financím získaným prostřednictvím prodejů dluhopisů na zahraničních trzích se životní úroveň těm v severnějších zemích přibližovala.

Ze světa investičních doporučení (20. září)
15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Druhá největší banka v Německu Commerzbank zvažuje v rámci jednání o nové strategii prodej své polské divize M-Bank,...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50…
13:38

Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP