Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou
|

Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou

Jste optimista, který naslouchá hlasu médií a hlučných akciových býků, nebo naopak nedůvěřujete žádným rádoby expertům předpovídajícím budoucnost ekonomiky, trhu i celého světa? Ať tak, či onak, příliš na tom nezáleží. Dějiny totiž diktují černé labutě – neočekávané události s významnými dopady.

Investice Černé labutě Optimismus na trzích Pesimismus na trzích Výhled na rok 2013
Býk a medvěd

Jak vidí budoucnost pesimista Jeffrey Gundlach?

Gundlach předpověděl úvěrovou krizi v roce 2008. Nyní varuje, že 27 let budování korporátního, soukromého a vládního dluhu, které trvalo až do roku 2008, si začne vybírat svou daň.

Všechny ty levné peníze nakonec potopí banky a vtáhnou světovou ekonomiku do recese. Ta následně přinutí vlády a centrální banky utrácet biliony dolarů za stimulaci růstu. Amerika nahromadí podle jeho odhadů 29,7 bilionu USD dluhu na neregulovaných soukromých (stínových) trzích (shadow markets). Washington a Fed budou dále zametat problémy pod koberec a pumpovat s rizikem vzniku budoucí inflace další peníze do ekonomiky, aby zabránily bankrotům bank.

Ať už bude dělat vláda s fiskálními problémy cokoli, dluh USA bude stoupat. Žádná dohoda o fiskálním útesu nevyřeší problém s deficitem. Zvýšení daní bohatým povede k úbytku daňových příjmů a velké škrty ve vládních výdajů nejsou politicky průchodné.

Katastrofální rok 2008 znamenal pro investory přes 10 bilionů USD ztrát a vedl k růstu amerického vládního dluhu nad 16 bilionů USD. Finanční katastrofu, která přebije všechno to šílenství kolem fiskálního útesu a svými rozměry překoná i rok 2008, předpovídá Jeffrey Gundlach, dluhopisový guru a ředitel DoubleLine Capital, na již brzy. Připouští, že nedokáže nástup další fáze krize přesně načasovat, předpokládá, že přijde bez varování.

I pesimisté však budou mít šanci zbohatnout. Gundlach a dlouhodobí investoři nakupují "tvrdá aktiva" (diamanty, umění a komerční reality), čínské akcie, americké producenty zemního plynu a těžaře zlata.

Gundlach si je tak skálopevně jistý, že třetí fáze krize přijde, že se v rozhovoru pro Bloomberg svěřil o svých plánech rozjet začátkem tohoto roku akciový fond a long-short hedgeový fond, aby nabídl investorům zajištění proti inflaci. Kromě toho, že nakupuje reálná aktiva, "sedí" také na hotovosti a vyčkává, až další fáze krize propukne, aby mohl skupovat aktiva za nízké ceny. I kdyby to mělo trvat dva roky, bude vyčkávat.

Uplynulý rok pohledem optimisty

Tom Petruno z Los Angeles Times očekává nejlepší rok pro investory od konce finanční krize v roce 2009, přestože například Bill Gross z PIMCO stále trvá na svém "novém normálu" s jednocifernými výnosy.

Nedůvěra byla loni silným kontrariánským indikátorem. Ti, kteří se nezalekli a "zůstali na palubě", se nyní mohou radovat z dvojciferných výnosů. Index S&P 500 překonal dokonce i většinu dluhopisů a s přehledem také běžné účty s téměř nulovými výnosy. Dvojciferný výnos nenabídl jen S&P 500, ale také Nasdaq nebo Russel 2000.

Varování muže, který se nemýlí: Až další recese bude ta zdrcující, a ona přijde!
Dluhopisový guru Jeff Gundlach má obavy z další recese, která podle něho v USA nastane vlivem škrtů ve výdajích a zvýšení daní. Z poslední recese ekonomiku vytáhla vláda dalším zadlužováním. Tentokrát ale podle Gundlacha už tento typ fiskální politiky nebude tolerován. Velké interview pro Bloomberg TV je z poloviny prosince, přesto neztrácí na aktuálnosti.

Protože ustoupil strach z rozpadu eurozóny, jsou evropské akcie rovněž v té nejlepší kondici od roku 2009. Stoxx Europe 600, německý DAX, švýcarské i francouzské akcie, ty všechny nabídly za poslední rok dvojciferné výnosy.

Co stálo podle Petruna za rally v roce 2012? Americká ekonomika pokračovala v růstu (stejně tak i korporátní zisky) a politika Fedu vedla k levným úvěrům.

Naskočí Američané do rozjetého vlaku?

Nevypadá to na to. Podle Chicago Booth/Kellogg School Financial Trust Indexu jen 17 % z nich v současnosti důvěřuje akciím. Petruno vidí ale býčí signál v tom, že jakmile se vrátí důvěra, bude na trhu mnoho peněz, které si "budou hledat úkryt" v investicích s potenciálem vysokých zisků, a silná rally bude na světě.

Pokud jde o dluhopisy. Petruno sází proti profíkům z Wall Street, kteří varují, že trh s bondy může postihnout kalamita, pokud tržní úrokové míry vzrostou. Výnosy zatím padaly, tlačeny Fedem a nenasytným apetitem světových investorů po ziscích a domnělém bezpečí. Výsledek? Pozitivní výnosy u většiny typů dluhopisů ve čtvrtém po sobě jdoucím roce.

Dlouhodobé vládní dluhopisové fondy jsou v plusu a ještě lépe na tom jsou takzvané junk bondy (dluhopisy nižších spekulativních stupňů). Pokud tržní úrokové míry výrazně stoupnou, existující bondy ztratí na hodnotě. Zda je to už otázkou roku 2013, musejí investoři zvážit sami.

Loni naopak klesla cena ropy a také komoditní fondy zůstávají 1,4 % pod průměrem. Zlato, tradiční bezpečný přístav, pokleslo od říjnového vrcholu, přestože bylo od května v růstovém trendu. Rozvolněnou politikou Fedu trpí i depozita.

Černé labutě určitě přiletí

Jeremy Siegel z Whartonu studoval tržní zvraty od roku 1801 do roku 2001 a zjistil, že v 75 % případů nebyl pro změny racionální důvod.

Jaké jsou podle "Příručky investora v roce 2013" publikované v magazínu Money největší rizika nového roku? HFT obchodování, příliš chamtivé banky (než aby padly), tvrdé přistání Číny a – nejnebezpečnější - přírodní katastrofy.

Investiční hvězdy a propadáky roku 2012
Dřevo, sójové boby a japonské akcie na straně jedné, a káva, pomerančový koncentrát a bavlna na straně druhé - to jsou extrémy, pokud jde o cenové zhodnocení investic za uplynulý rok. V grafu na straně hvězd ale chybí německý index DAX (+29,06 %) a další evropské indexy. Celkový obrázek roku 2012 je ale jasný - zelená převažuje, a to navzdory pokračujícím problémům v Evropě i ve Spojených státech.

Šokující předpovědi na rok 2013
Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Zdroj: MarketWatch
Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska
včera v 22:50

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings v pátek zvýšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Maďarska na stupeň BBB...
Maďarsko Střední a východní Evropa Rating
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského listopadu překonal 26 000 bodů

Americký akciový index Dow v pátek poprvé od loňského listopadu překonal hranici 26 000 bodů. Ceny akcií rostly díky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací
včera v 21:23

Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací

Newyorský guvernér Andrew Cuomo v pátek nařídil státním úřadům, aby vyšetřily zprávu listu The Wall Street Journal o...
Facebook Sociální sítě Internet
Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského…
včera v 18:10

Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského parlamentu

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání mezi USA a Čínou

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách mířily během pátečního obchodování vesměs opatrně vzhůru, když...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
včera v 17:42

Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
včera v 17:26

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
včera v 17:13

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
včera v 16:58

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o 0,2 %

Pražská burza zakončila týden mírným růstem, index PX v pátek vzrostl o 0,13 % na 1 060,23 bodu. Aktivita na trhu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
včera v 16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
včera v 15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
včera v 14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus
včera v 13:44

Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
včera v 13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny