Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou
|

Optimista, nebo pesimista? Je to jedno, černé labutě vás letos stejně dostanou

Jste optimista, který naslouchá hlasu médií a hlučných akciových býků, nebo naopak nedůvěřujete žádným rádoby expertům předpovídajícím budoucnost ekonomiky, trhu i celého světa? Ať tak, či onak, příliš na tom nezáleží. Dějiny totiž diktují černé labutě – neočekávané události s významnými dopady.

Investice Černé labutě Optimismus na trzích Pesimismus na trzích Výhled na rok 2013
Býk a medvěd

Jak vidí budoucnost pesimista Jeffrey Gundlach?

Gundlach předpověděl úvěrovou krizi v roce 2008. Nyní varuje, že 27 let budování korporátního, soukromého a vládního dluhu, které trvalo až do roku 2008, si začne vybírat svou daň.

Všechny ty levné peníze nakonec potopí banky a vtáhnou světovou ekonomiku do recese. Ta následně přinutí vlády a centrální banky utrácet biliony dolarů za stimulaci růstu. Amerika nahromadí podle jeho odhadů 29,7 bilionu USD dluhu na neregulovaných soukromých (stínových) trzích (shadow markets). Washington a Fed budou dále zametat problémy pod koberec a pumpovat s rizikem vzniku budoucí inflace další peníze do ekonomiky, aby zabránily bankrotům bank.

Ať už bude dělat vláda s fiskálními problémy cokoli, dluh USA bude stoupat. Žádná dohoda o fiskálním útesu nevyřeší problém s deficitem. Zvýšení daní bohatým povede k úbytku daňových příjmů a velké škrty ve vládních výdajů nejsou politicky průchodné.

Katastrofální rok 2008 znamenal pro investory přes 10 bilionů USD ztrát a vedl k růstu amerického vládního dluhu nad 16 bilionů USD. Finanční katastrofu, která přebije všechno to šílenství kolem fiskálního útesu a svými rozměry překoná i rok 2008, předpovídá Jeffrey Gundlach, dluhopisový guru a ředitel DoubleLine Capital, na již brzy. Připouští, že nedokáže nástup další fáze krize přesně načasovat, předpokládá, že přijde bez varování.

I pesimisté však budou mít šanci zbohatnout. Gundlach a dlouhodobí investoři nakupují "tvrdá aktiva" (diamanty, umění a komerční reality), čínské akcie, americké producenty zemního plynu a těžaře zlata.

Gundlach si je tak skálopevně jistý, že třetí fáze krize přijde, že se v rozhovoru pro Bloomberg svěřil o svých plánech rozjet začátkem tohoto roku akciový fond a long-short hedgeový fond, aby nabídl investorům zajištění proti inflaci. Kromě toho, že nakupuje reálná aktiva, "sedí" také na hotovosti a vyčkává, až další fáze krize propukne, aby mohl skupovat aktiva za nízké ceny. I kdyby to mělo trvat dva roky, bude vyčkávat.

Uplynulý rok pohledem optimisty

Tom Petruno z Los Angeles Times očekává nejlepší rok pro investory od konce finanční krize v roce 2009, přestože například Bill Gross z PIMCO stále trvá na svém "novém normálu" s jednocifernými výnosy.

Nedůvěra byla loni silným kontrariánským indikátorem. Ti, kteří se nezalekli a "zůstali na palubě", se nyní mohou radovat z dvojciferných výnosů. Index S&P 500 překonal dokonce i většinu dluhopisů a s přehledem také běžné účty s téměř nulovými výnosy. Dvojciferný výnos nenabídl jen S&P 500, ale také Nasdaq nebo Russel 2000.

Varování muže, který se nemýlí: Až další recese bude ta zdrcující, a ona přijde!
Dluhopisový guru Jeff Gundlach má obavy z další recese, která podle něho v USA nastane vlivem škrtů ve výdajích a zvýšení daní. Z poslední recese ekonomiku vytáhla vláda dalším zadlužováním. Tentokrát ale podle Gundlacha už tento typ fiskální politiky nebude tolerován. Velké interview pro Bloomberg TV je z poloviny prosince, přesto neztrácí na aktuálnosti.

Protože ustoupil strach z rozpadu eurozóny, jsou evropské akcie rovněž v té nejlepší kondici od roku 2009. Stoxx Europe 600, německý DAX, švýcarské i francouzské akcie, ty všechny nabídly za poslední rok dvojciferné výnosy.

Co stálo podle Petruna za rally v roce 2012? Americká ekonomika pokračovala v růstu (stejně tak i korporátní zisky) a politika Fedu vedla k levným úvěrům.

Naskočí Američané do rozjetého vlaku?

Nevypadá to na to. Podle Chicago Booth/Kellogg School Financial Trust Indexu jen 17 % z nich v současnosti důvěřuje akciím. Petruno vidí ale býčí signál v tom, že jakmile se vrátí důvěra, bude na trhu mnoho peněz, které si "budou hledat úkryt" v investicích s potenciálem vysokých zisků, a silná rally bude na světě.

Pokud jde o dluhopisy. Petruno sází proti profíkům z Wall Street, kteří varují, že trh s bondy může postihnout kalamita, pokud tržní úrokové míry vzrostou. Výnosy zatím padaly, tlačeny Fedem a nenasytným apetitem světových investorů po ziscích a domnělém bezpečí. Výsledek? Pozitivní výnosy u většiny typů dluhopisů ve čtvrtém po sobě jdoucím roce.

Dlouhodobé vládní dluhopisové fondy jsou v plusu a ještě lépe na tom jsou takzvané junk bondy (dluhopisy nižších spekulativních stupňů). Pokud tržní úrokové míry výrazně stoupnou, existující bondy ztratí na hodnotě. Zda je to už otázkou roku 2013, musejí investoři zvážit sami.

Loni naopak klesla cena ropy a také komoditní fondy zůstávají 1,4 % pod průměrem. Zlato, tradiční bezpečný přístav, pokleslo od říjnového vrcholu, přestože bylo od května v růstovém trendu. Rozvolněnou politikou Fedu trpí i depozita.

Černé labutě určitě přiletí

Jeremy Siegel z Whartonu studoval tržní zvraty od roku 1801 do roku 2001 a zjistil, že v 75 % případů nebyl pro změny racionální důvod.

Jaké jsou podle "Příručky investora v roce 2013" publikované v magazínu Money největší rizika nového roku? HFT obchodování, příliš chamtivé banky (než aby padly), tvrdé přistání Číny a – nejnebezpečnější - přírodní katastrofy.

Investiční hvězdy a propadáky roku 2012
Dřevo, sójové boby a japonské akcie na straně jedné, a káva, pomerančový koncentrát a bavlna na straně druhé - to jsou extrémy, pokud jde o cenové zhodnocení investic za uplynulý rok. V grafu na straně hvězd ale chybí německý index DAX (+29,06 %) a další evropské indexy. Celkový obrázek roku 2012 je ale jasný - zelená převažuje, a to navzdory pokračujícím problémům v Evropě i ve Spojených státech.

Šokující předpovědi na rok 2013
Drastický pokles ceny ropy a zlata, výnosy z 30letých amerických státních dluhopisů na dvojnásobku a masivní znárodňování japonského elektronického průmyslu - to jsou jen některé ze šokujících předpovědí na rok 2013 od dánské Saxo Bank. Nejde o hlavní scénáře vývoje, ale události, které by v případě, že by se staly realitou, těžce dolehly na dění na světových trzích

Zdroj: MarketWatch
Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu
včera v 16:31

Kazašská policie zatkla 57 účastníků protičínského protestu

Několik desítek lidí zatkla policie v kazašské metropoli Nur-Sultanu. Zadržela je během nepovolené demonstrace, jejíž...
Čína Kazachstán Geopolitická rizika
Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc
včera v 10:15

Média: Zadlužená firma Thomas Cook žádá britskou vládu o pomoc

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook, která patří k největším na světě, požádala o pomoc vládu v Londýně....
Spojené království Turismus a cestovní ruch
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním…
20. 9. 2019 22:30

Americké akcie v pátek oslabily s nárůstem napětí v mezinárodním obchodu, v mínusu skončily indexy i v týdenním horizontu

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely týden poklesem. Oslabila je zpráva, že čínská zemědělská delegace jen dva...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním…
20. 9. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek mírně zpevnily, v plusu skončily i v týdenním horizontu

Evropské akcie v závěru týdne posílily o necelou třetinu procenta. Mírně v plusu skončily také v týdenním horizontu....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden…
20. 9. 2019 16:45

Pražská burza v pátek stoupla o více než půl procenta, za týden posílila o procento

Pražská burza v pátek třetí den v řadě rostla, index PX posílil o 0,66 % na 1 060,32 bodu, a to hlavně zásluhou...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně…
20. 9. 2019 16:02

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat mírně stoupla

Spotřebitelská důvěra v eurozóně v září podle předběžných dat stoupla, zůstává ale v záporných hodnotách. Vyplývá to...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
Ze světa investičních doporučení (20. září)
20. 9. 2019 15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
20. 9. 2019 14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
20. 9. 2019 14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
20. 9. 2019 13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Německý finanční ústav Commerzbank v rámci jednání o nové strategii zvažuje prodej svého většinového podílu v polské...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50…
20. 9. 2019 13:38

Německo schválilo klimatická opatření, náklady mají být kolem 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
20. 9. 2019 13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
20. 9. 2019 12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
20. 9. 2019 11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
20. 9. 2019 11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
20. 9. 2019 11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
20. 9. 2019 10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
20. 9. 2019 10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
20. 9. 2019 10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie