Ledově chladní investoři ve světě plném rizik
|

Ledově chladní investoři ve světě plném rizik

Vztah mezi nejistotou ekonomického vývoje a obavami investorů by měl být založen na přímé úměře – čím větší míra rizika, tím větší skepse a obavy. Aktuální analýza Leuthold Group však místo úměry přímé dosazuje úměru nepřímou – obavy investorů jsou nyní na nejnižší úrovni za posledních 32 let.

Kvantitativní uvolňování Geopolitická rizika Světová ekonomika Výhled na rok 2013

Rok 2012 se z pohledu ekonomiky a trhů nesl zejména ve znamení rizik. Byl to čtvrtý rok ve znamení kvantitativního uvolňování, navíc nyní startuje program QE4 a investoři si šeptají o QE5 i QE6. Kromě monetární politiky Fedu byla v popředí zájmu evropská dluhová krize, z Řecka se obavy nejvíce rozlévaly do Španělska a Itálie. Nyní, zdá se, spekulace o rozpadu evropské měnové unie utichají, vše se ale může rychle změnit, jelikož hrozba eskalace problémů periferních zemí EU a "nakažení" dalších států nebyly dosud uspokojivě zažehnány.

Vysoká nezaměstnanost, fiskální útes a geopolitické hrozby

Kromě samotného zadlužení trápí zejména periferní země eurozóny i vysoká nezaměstnanost, která se v Řecku a Španělsku pohybuje kolem 25 %, v Itálii i Francii překročila 10% hranici. S koncem roku 2012 se stále silněji o slovo hlásil americký fiskální útes, opomenout nelze ani geopolitické hrozby v podobě izraelsko-íránského napětí, vojensky sílící Číny či jaderného programu Severní Koreje. Logicky se tak nabízí otázka, co na všechna tato rizika říkají investoři.

Podle indexu RAI, který na základě širokého spektra ukazatelů vyjadřuje obavy trhů z aktuálních rizik, nebyli investoři paradoxně nikdy optimističtější. Index, jenž mimo jiné reflektuje kreditní spready, kurzy měn, ceny komodit či výnosnost investic v porovnání s benchmarkem (srovnávacím indexem), dosáhl v prosinci 2012 nejnižších úrovní od roku 1980.

Risk Aversion Index

Proč investoři neztrácejí optimismus? Skutečně se domnívají, že jsou aktuální rizika téměř nulová? Odpověď z největší části vychází zpoza zdí americké centrální banky. Dopady opatření Bernankeho molochu totiž nekončí na hranicích USA a investoři po celém světě Benovu zatvrzelost v boji za posílení ekonomiky interpretují jako jednoznačně pozitivní signál.

"Investice do aktiv všech kategorií, rizikových nebo od rizik téměř oproštěných, jsou neustále navyšovány," potvrzuje Chun Wang z Leuthold Group. Nízké úrovně indexu RAI jsou navíc podpořeny očekáváním dalšího oživení realitního trhu a stabilizace čínské ekonomiky.

Rizika zůstávají

Investorský optimismus ale nesdílejí všichni. Myles Zyblock z RBC Capital Markets se obává, že trhy situaci nereflektují zcela objektivně. Ve svých tvrzeních vychází z porovnání indexu volatility VIX s indexem ekonomické nejistoty. Zyblock dokonce VIX označuje za časovanou bombu a zdůrazňuje, že se investoři přespříliš zaměřují pouze na některé ekonomické indikátory, jako například rostoucí prodeje nemovitostí a automobilů nebo mírné snižování americké nezaměstnanosti, a zcela ignorují všechna ostatní varování.

"Ani snahy americké vlády podporovat ekonomiku nemohou plně odvrátit všechny hrozby. Z našeho pohledu jsou proto aktuální rizika obrovská," upozorňuje Zyblock.

Míra nejistoty ekonomické politiky VIX - index kolísavosti amerických akcií

Obavy má i Christopher Cole, manažer kalifornského Artemis Vega Fund. "Globální ekonomiku lze v současnosti nejlépe přirovnat k loďstvu proplouvajícímu nebezpečnou úžinou. Na jedné straně posádky ohrožuje vodopád deflace, na straně druhé pekelné ohně inflace. Proplout přitom není jednoduché. Naše odhodlání vyhnout se jednomu nebezpečí nás může okamžitě poslat do přímé konfrontace s nebezpečím druhým."

Na základě aktuálního vývoje nelze čekat, že by měl rok 2013 přinést z pohledu rizikovosti a ekonomických hrozeb výraznou úlevu. Nálada na trzích bude nadále záviset na vývoji evropské dluhové krize, na vývoji situace na Blízkém východě, v Číně a na Korejském poloostrově. Utichat s největší pravděpodobností nebudou ani diskuze o efektech pokračujícího kvantitativního uvolňování. Přehnaný optimismus by měl být nahrazen racionalitou a obezřetností.

Výhled evropských mladých trhů na rok 2013
Podobně jako v případě globální ekonomiky a finančních trhů je náš výhled na region rozvíjející se Evropy vesměs pozitivní. Ano, i v tomto regionu najdeme země, jejichž ekonomika klesá, i zde jsou země s úrokovými sazbami poblíž nuly a výnosy dluhopisů na historických minimech, ale celkově nabízí východní Evropa a její akciové trhy atraktivní investiční příležitosti.

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám pomohou odhadnout směr, kterým se příští rok budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy. Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních investičních tipů na rok 2013. Nabídka článků a videí bude rozšiřována stejně rychle, jako odpočítáváme poslední dny letošního roku, a proto sledujte tento "výhledový rozcestník" i v dalších dnech.

Zdroj: BusinessWeek
Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
před 21 minutami

Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád

Čína začala budovat celostátní systém kontroly příjmů a výdajů místních vlád, aby zabránila jejich nadměrnému...
Čína
Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy
před hodinou

Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy

Úterý je pro akcie petrochemické skupiny Unipetrol posledním obchodním dnem na hlavním trhu pražské burzy. Stažení...
Akcie ČR Unipetrol Pražská burza
Mario Draghi podpořil euro
Mario Draghi podpořil euro
08:23

Mario Draghi podpořil euro

Euro si v pondělí sáhlo na 1,181 USD, tedy na nejsilnější úroveň od května letošního roku. K posílení ho motivovala...
Euro EUR/CZK Forex (FX)
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
07:40

Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75 miliardy Kč

Společnost Philip Morris ČR vykázala za prvních šest měsíců letošního roku čistý zisk 1,75 miliardy Kč. Meziročně tak...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil technologický trh

Americké akcie na začátku týdne převážně oslabily. Důvodem bylo zahájení platnosti nových cel v rámci obchodní války...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur
včera v 19:55

Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur

Německá průmyslová skupina Siemens propustí z několika svých závodů v domovské zemi 2 900 lidí v rámci plánu, který...
Siemens Evropské akcie Německo
Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat
Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat
včera v 19:43

Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat

Společnost Snap spouští ve své populární mobilní aplikaci Snapchat nový nástroj pro vizuální vyhledávání ve...
Amazon Snapchat Americké akcie
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více…
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více…
včera v 18:00

Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více než 8 %

Evropské akciové trhy v pondělí uzavřely v negativním pásmu, když se investoři soustředili na obchodní spor mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent
Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent
včera v 17:44

Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent

Ziskovost velkých evropských bank klesne v průběhu následujících pěti let až o 40 procent, zejména kvůli přísnějším...
Evropské banky Banky
Rozhlasová firma SiriusXM kupuje hudební Pandoru za 3,5 miliardy USD
včera v 17:04

Rozhlasová firma SiriusXM kupuje hudební Pandoru za 3,5 miliardy USD

Americká vysílací společnost SiriusXM se dohodla na koupi hudební platformy Pandora Media. Hodnota transakce činí 3,5...
Americké akcie Fúze a akvizice
Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však…
Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však zdražily o 3 %

Pražská burza začala nový týden v mínusu, když index PX odepsal 0,75 % na 1 093,46 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ceny stavebních materiálů v ČR podle studie vzrostou o pět až deset…
včera v 16:02

Ceny stavebních materiálů v ČR podle studie vzrostou o pět až deset procent

Ceny stavebních materiálů v Česku v příštím roce meziročně vzrostou o pět až deset procent. Vyplývá to z výsledků...
Stavebnictví Česká republika
Antimonopolní úřad posuzuje nákup Fincentra Švýcary
včera v 15:18

Antimonopolní úřad posuzuje nákup Fincentra Švýcary

Úřad na ochranu hospodářské soutěže se začal ve zjednodušeném řízení zabývat spojením finanční společnosti Fincentrum...
Fúze a akvizice Česká republika Švýcarsko
Ze světa investičních doporučení (24. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. září)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035
Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035
včera v 14:45

Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035

Růst celosvětové poptávky po ropě bude v příštích letech zpomalovat v důsledku technologických změn a větší...
Ropa Komodity