Ledově chladní investoři ve světě plném rizik
|

Ledově chladní investoři ve světě plném rizik

Vztah mezi nejistotou ekonomického vývoje a obavami investorů by měl být založen na přímé úměře – čím větší míra rizika, tím větší skepse a obavy. Aktuální analýza Leuthold Group však místo úměry přímé dosazuje úměru nepřímou – obavy investorů jsou nyní na nejnižší úrovni za posledních 32 let.

Kvantitativní uvolňování Geopolitická rizika Světová ekonomika Výhled na rok 2013

Rok 2012 se z pohledu ekonomiky a trhů nesl zejména ve znamení rizik. Byl to čtvrtý rok ve znamení kvantitativního uvolňování, navíc nyní startuje program QE4 a investoři si šeptají o QE5 i QE6. Kromě monetární politiky Fedu byla v popředí zájmu evropská dluhová krize, z Řecka se obavy nejvíce rozlévaly do Španělska a Itálie. Nyní, zdá se, spekulace o rozpadu evropské měnové unie utichají, vše se ale může rychle změnit, jelikož hrozba eskalace problémů periferních zemí EU a "nakažení" dalších států nebyly dosud uspokojivě zažehnány.

Vysoká nezaměstnanost, fiskální útes a geopolitické hrozby

Kromě samotného zadlužení trápí zejména periferní země eurozóny i vysoká nezaměstnanost, která se v Řecku a Španělsku pohybuje kolem 25 %, v Itálii i Francii překročila 10% hranici. S koncem roku 2012 se stále silněji o slovo hlásil americký fiskální útes, opomenout nelze ani geopolitické hrozby v podobě izraelsko-íránského napětí, vojensky sílící Číny či jaderného programu Severní Koreje. Logicky se tak nabízí otázka, co na všechna tato rizika říkají investoři.

Podle indexu RAI, který na základě širokého spektra ukazatelů vyjadřuje obavy trhů z aktuálních rizik, nebyli investoři paradoxně nikdy optimističtější. Index, jenž mimo jiné reflektuje kreditní spready, kurzy měn, ceny komodit či výnosnost investic v porovnání s benchmarkem (srovnávacím indexem), dosáhl v prosinci 2012 nejnižších úrovní od roku 1980.

Risk Aversion Index

Proč investoři neztrácejí optimismus? Skutečně se domnívají, že jsou aktuální rizika téměř nulová? Odpověď z největší části vychází zpoza zdí americké centrální banky. Dopady opatření Bernankeho molochu totiž nekončí na hranicích USA a investoři po celém světě Benovu zatvrzelost v boji za posílení ekonomiky interpretují jako jednoznačně pozitivní signál.

"Investice do aktiv všech kategorií, rizikových nebo od rizik téměř oproštěných, jsou neustále navyšovány," potvrzuje Chun Wang z Leuthold Group. Nízké úrovně indexu RAI jsou navíc podpořeny očekáváním dalšího oživení realitního trhu a stabilizace čínské ekonomiky.

Rizika zůstávají

Investorský optimismus ale nesdílejí všichni. Myles Zyblock z RBC Capital Markets se obává, že trhy situaci nereflektují zcela objektivně. Ve svých tvrzeních vychází z porovnání indexu volatility VIX s indexem ekonomické nejistoty. Zyblock dokonce VIX označuje za časovanou bombu a zdůrazňuje, že se investoři přespříliš zaměřují pouze na některé ekonomické indikátory, jako například rostoucí prodeje nemovitostí a automobilů nebo mírné snižování americké nezaměstnanosti, a zcela ignorují všechna ostatní varování.

"Ani snahy americké vlády podporovat ekonomiku nemohou plně odvrátit všechny hrozby. Z našeho pohledu jsou proto aktuální rizika obrovská," upozorňuje Zyblock.

Míra nejistoty ekonomické politiky VIX - index kolísavosti amerických akcií

Obavy má i Christopher Cole, manažer kalifornského Artemis Vega Fund. "Globální ekonomiku lze v současnosti nejlépe přirovnat k loďstvu proplouvajícímu nebezpečnou úžinou. Na jedné straně posádky ohrožuje vodopád deflace, na straně druhé pekelné ohně inflace. Proplout přitom není jednoduché. Naše odhodlání vyhnout se jednomu nebezpečí nás může okamžitě poslat do přímé konfrontace s nebezpečím druhým."

Na základě aktuálního vývoje nelze čekat, že by měl rok 2013 přinést z pohledu rizikovosti a ekonomických hrozeb výraznou úlevu. Nálada na trzích bude nadále záviset na vývoji evropské dluhové krize, na vývoji situace na Blízkém východě, v Číně a na Korejském poloostrově. Utichat s největší pravděpodobností nebudou ani diskuze o efektech pokračujícího kvantitativního uvolňování. Přehnaný optimismus by měl být nahrazen racionalitou a obezřetností.

Výhled evropských mladých trhů na rok 2013
Podobně jako v případě globální ekonomiky a finančních trhů je náš výhled na region rozvíjející se Evropy vesměs pozitivní. Ano, i v tomto regionu najdeme země, jejichž ekonomika klesá, i zde jsou země s úrokovými sazbami poblíž nuly a výnosy dluhopisů na historických minimech, ale celkově nabízí východní Evropa a její akciové trhy atraktivní investiční příležitosti.

Speciál IW: Jak investovat v roce 2013
Vážení čtenáři a diváci Investičního webu, nabízíme vám sérii článků, analýz a exkluzivních rozhovorů, které vám pomohou odhadnout směr, kterým se příští rok budou vyvíjet kapitálové, finanční, komoditní a nemovitostní trhy. Kromě toho přinášíme řadu konkrétních investičních doporučení i čistě spekulativních investičních tipů na rok 2013. Nabídka článků a videí bude rozšiřována stejně rychle, jako odpočítáváme poslední dny letošního roku, a proto sledujte tento "výhledový rozcestník" i v dalších dnech.

Zdroj: BusinessWeek
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly, v týdenním horizontu se indexy na směru neshodly

Akciové trhy ve Spojených státech v pátek oslabily. Negativní zprávy ohledně společností Boeing a Johnson & Johnson a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1
včera v 20:17

Křetínského CMI koupila 4% podíl v německé ProSiebenSat.1

Skupina Czech Media Invest (CMI), kterou spoluvlastní český podnikatel Daniel Křetínský, koupila podíl zhruba 4,07 %...
Média Německo Fúze a akvizice
Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných
včera v 19:46

Protivládní protesty v Libanonu si vyžádaly desítky zraněných

Libanonci v pátek druhým dnem protestovali proti vládě, kterou viní z drancování ekonomiky. Jde o největší protesty...
Blízký a Střední východ Politika Geopolitická rizika
Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení…
včera v 19:40

Výrobce čipů AMS podal novou nabídku na převzetí výrobce osvětlení Osram

Rakouský producent čipů AMS se rozhodl podat nový návrh na převzetí německého výrobce osvětlení Osram. Za každou...
Evropské akcie Fúze a akvizice
Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX
včera v 19:29

Reuters: Boeing možná poskytl zavádějící data o letounech 737 MAX

Interní komunikace mezi dvěma pracovníky americké strojírenské společnosti Boeing z roku 2016 naznačuje, že firma...
Boeing Doprava
Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního…
včera v 18:51

Lufthansa: Odbory zrušily plánovanou nedělní stávku palubního personálu

Odborový svaz UFO zrušil na neděli plánovanou stávku palubního personálu německé letecké společnosti Lufthansa. K...
Doprava Německo
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy…
včera v 18:10

Paříž, Berlín a Řím prý chystají kroky proti digitální měně firmy Facebook

Francie, Německo a Itálie společně připravují opatření, která by v Evropě zamezila používání plánované digitální měny...
Facebook Kryptoměny Německo
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, v týdenním horizontu uzavřely bez výraznějších změn

Evropské akciové trhy v pátek klesly, když investoři monitorovali výsledkovou sezónu a čekali na zprávy, které by...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly
včera v 17:22

Akcie Renaultu po varování před poklesem zisku prudce klesly

Akcie francouzské automobilky Renault po čtvrtečním varování před letošním poklesem zisku a tržeb výrazně oslabují....
Evropské akcie Francie Auta
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu
včera v 17:04

Koncern Volkswagen v září zvýšil odbyt skoro o desetinu

Německý automobilový koncern Volkswagen v září meziročně zvýšil odbyt o 9,2 procenta na 904 200 vozů. V srpnu odbyt...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden stoupla o 2,9 %

Pražská burza v pátek uzavřela v pozitivním pásmu, index PX získal 0,83 % na 1 042,9 bodu. O 4,42 % na 118 Kč...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu
včera v 16:21

Summit EU se neshodl na rozšíření ani víceletém rozpočtu

Bez zásadní shody na důležitých tématech rozšíření Evropské unie či víceletého rozpočtu skončilo páteční jednání...
Evropská unie Rozpočet Politika
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:00

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun
včera v 15:00

Státní dluh letos ke konci září stoupl na 1,685 bilionu korun

Státní dluh letos ke konci září stoupl o 63,2 miliardy na 1,685 bilionu korun. Informovalo o tom v pátek ministerstvo...
Česká republika Zadlužení
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
včera v 14:19

Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent

Nezaměstnanost na Slovensku v září mírně stoupla a dostala se nad hranici pěti procent. Dosáhla 5,04 procenta oproti...
Slovensko Nezaměstnanost
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
včera v 13:59

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu

Evropská unie zavede "v pravou chvíli" vlastní cla na americké zboží kvůli dotacím pro amerického výrobce letadel...
Evropská unie Boeing Spojené státy americké (USA)
Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila zisk o 42 % na 2,6 miliardy USD
Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila zisk o 42 % na 2,6 miliardy USD
včera v 13:10

Coca-Cola ve čtvrtletí zvýšila zisk o 42 % na 2,6 miliardy USD

Americký nápojový gigant Coca-Cola zvýšil ve třetím čtvrtletí čistý zisk meziročně o 42 procent na 2,59 miliardy...
Coca-Cola Americké akcie Výsledková sezóna