ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?
|

ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?

Evropská centrální banka na svém lednovém zasedání nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 0,75 %. Podle průzkumu Reuters ale stále více ekonomů věří, že během prvního kvartálu 2013 sazbu sníží. Euro po oznámení posílilo nad 1,31 EUR/USD a během Draghiho tiskové konference dále posilovalo.

Ekonomika Úrokové sazby ECB

Základní úroková sazba je v eurozóně na minimu od července 2012. Od té doby ECB svými kroky, především silnými vyjádřeními Maria Draghiho o bezpodmínečné záchraně eura a přislíbením odkupu státních dluhopisů zemí, které se "svěří do péče" evropských záchranných fondů, velice pomohla náladě na evropských dluhopisových i akciových trzích, posílilo také euro.

To potvrdily i čtvrteční aukce dluhopisů v Itálii a Španělsku, na nichž došlo k dalšímu poklesu požadovaných výnosů. Španělské 10leté bondy po aukci dokonce posílily tak, že jejich výnos poprvé od března 2012 klesl pod 5 %.

Zachování sazby na 0,75 % bylo podle Draghiho slov jednotným rozhodnutím rady. Prezident ECB Draghi to zdůvodnil tím, že situace reálné ekonomiky se stabilizovala (nedošlo ke zhoršení vyhlídek, které by opravňovalo diskuzi o snížení sazeb), konjunkturální indikátory se stabilizovaly (i když na nízké úrovni) a došlo ke zřetelnému zlepšení nálady na finančních trzích (pokles výnosů státních dluhopisů ohrožených států, pokles CDS, růst akciových indexů).

Na tiskové konferenci mimo jiné prohlásil, že letos předpokládá snížení inflačních očekávání pod 2 %. Směrem nahoru budou působit cena ropy a daně, směrem dolů slabší ekonomický vývoj. Zopakoval, že velkým limitem pro další oživení evropského hospodářství je stále slabá úvěrová aktivita bank.

Nedostatek úvěrů

Zásadním úkolem, který stojí před sjednocující se Evropou, je nastartování udržitelného ekonomického růstu. A jako většina vyspělých ekonomik, ani ta evropská to neumí jinak než na dluh.

Evropské firmy si přitom stále méně půjčují. A bojí se i spotřebitelé - v listopadu klesl objem jejich půjček o 0,8 %. Nezaměstnanost ve stejném měsíci vzrostla na 11,8 %, ani například z německé ekonomiky nechodí příliš povzbudivá čísla, snad s výjimkou indexu nákupních manažerů.

Jak může ECB donutit banky více půjčovat? Již nyní je její depozitní sazba 0 %, teoreticky by ji tedy mohla snížit na zápornou. Banky by tak platily za to, že si u ECB uloží peníze.

Negativní sazby? Žádný problém!

Podobný fenomén ale v Evropě není nepředstavitelný. Přesně stejně totiž investoři ukládali peníze do německých nebo finských dvouletých dluhopisů, když vrcholila dluhová krize. Raději malá, ale "jistá" ztráta.

Podle nedávných vyjádření svých představitelů je ECB pesimistická ohledně vývoje evropské ekonomiky v roce 2013, snižování výhledů je koloritem posledních měsíců. Na lednovém zasedání ale pravděpodobně ještě sazby zůstanou beze změny, pozornost bude věnována analýze ekonomické výkonnosti jednotlivých zemí eurozóny ke konci roku 2012.

Snížení hlavní úrokové sazby si Draghi & spol. pravděpodobně nechají na konec zimy nebo na jaro, kdy bude jasnější, zda jsou některé náznaky zlepšení situace v důležitých evropských ekonomikách z posledních měsíců podložené.

ECB - základní úroková sazba

Analytik České spořitelny Ľuboš Mokráš poukazuje na to, že se ECB nechystá omezovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů. Draghi uvedl, že poptávka po likviditě ECB klesá, což se projevuje zmenšováním její bilance, ale že je předčasné uvažovat o ukončení mimořádných dodávek likvidity, protože finanční trhy v eurozóně zůstávají fragmentované a postupná normalizace stavu bude ještě trvat nějakou dobu.

"Podobný charakter jako to dnešní budou mít i zasedání ECB v dalších měsících," míní Mokráš. Euro reagovalo posílením a výnosy německých desetiletých státních dluhopisů stouply. "Trh podle všeho interpretoval dnešní zasedání jako potvrzení, že sazby ECB jsou na dně a že je jejich další snížení již nepravděpodobné." Bude ale zajímavé sledovat, zda ECB přece jen nepopožene banky k větší ochotě úvěrovat firemní sektor.

EURUSD

Takhle chce nezaměstnanost mladých vyřešit Evropská unie
Nezaměstnanost mladých je palčivým problémem v mnoha zemích Evropské unie. Nejhorší situace je v Řecku a Španělsku, kde je bez práce zhruba 55 % mladých. Ani v dalších státech není situace růžová, v osmi členských zemích míra nezaměstnanosti u této skupiny převyšuje 25 %.

Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně,…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý posílily. Nově ohlášená cla zasáhla trhy méně, než se čekalo

Americké akcie po pondělních výprodejích během úterního obchodování posílily. Zpráva o nově ohlášených clech zasáhla...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o…
včera v 21:26

Společnost Zalando opět snížila letošní výhled, její akcie klesly o pětinu

Internetový prodejce módy Zalando v řádu měsíců opět snížil odhad letošního výhledu prodeje a zisku. Stěžuje si na...
Móda a design Evropské akcie
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům
včera v 18:58

Tesla čelí kriminálnímu vyšetřování kvůli Muskovým výrokům

Americké ministerstvo spravedlnosti vyšetřuje výrobce elektromobilů Tesla kvůli prohlášením jeho generálního ředitele...
Tesla Americké akcie Auta
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý i přes eskalaci obchodního sporu mezi USA a Čínou převážně zpevnily

Většina evropských akciových trhů zakončila úterní seanci v plusu, přestože se vyostřily obchodní třenice mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků
včera v 17:46

Visa a Mastercard v USA urovnají žalobu obchodníků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard a skupina amerických bank se dohodli, že zaplatí 6,2 miliardy dolarů za...
VISA MasterCard Platební karty
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu
včera v 17:34

Německá BMW zavře hned po brexitu svou britskou továrnu

Německá automobilka BMW zavře hned po odchodu Británie z Evropské unie zhruba na měsíc svou britskou továrnu na...
BMW Auta Spojené království
Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska
včera v 17:20

Na Slovensku začala výstavba plynovodu do Polska

Na východním Slovensku byla v úterý slavnostně zahájena výstavba slovensko-polského plynovodu. Nové propojení o...
Slovensko Zemní plyn Komodity
Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady
včera v 17:04

Oděvní společnost Esprit kvůli ztrátě sníží náklady

Oděvní společnost Esprit kvůli hluboké ztrátě sníží náklady. V uplynulém fiskálním roce, tedy v období do 30. června,...
Asijské akcie Výsledková sezóna
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý nepatrně klesla, akcie Avastu a Kofoly zlevnily o více než 2 %

Pražská burza v úterý mírně prohloubila pondělní ztrátu, když index PX odepsal 0,04 % na 1 091,64 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek
včera v 16:18

Apple uhradil irské vládě rozsáhlý daňový nedoplatek

Americká technologická společnost Apple již irské vládě uhradila sporný daňový nedoplatek 13,1 miliardy eur plus...
Apple Americké akcie Irsko
Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v…
včera v 15:30

Čína začne 24. září uplatňovat cla na dovoz amerického zboží v hodnotě 60 miliard USD

Čínští představitelé ve středu oznámili uvalení dalších cel na dovoz amerického zboží. Nová cla by měla být ve výší 5...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020
včera v 15:18

Orbán se v Kremlu dohodl na dodávkách plynu pro rok 2020

Rusko a Maďarsko se dohodly na dodávkách plynu pro rok 2020, oznámil v úterý maďarský premiér Viktor Orbán po jednání...
Maďarsko Rusko
Ze světa investičních doporučení (18. září)
včera v 14:30

Ze světa investičních doporučení (18. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Trh s kryptoměnami v úterý klesá, výjimkou je ripple
včera v 13:30

Trh s kryptoměnami v úterý klesá, výjimkou je ripple

Nejpopulárnější digitální měny v úterý oslabují. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com ve 13.30 odepisoval zhruba 3...
Kryptoměny Bitcoin