ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?
|

ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?

Evropská centrální banka na svém lednovém zasedání nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 0,75 %. Podle průzkumu Reuters ale stále více ekonomů věří, že během prvního kvartálu 2013 sazbu sníží. Euro po oznámení posílilo nad 1,31 EUR/USD a během Draghiho tiskové konference dále posilovalo.

Ekonomika Úrokové sazby ECB

Základní úroková sazba je v eurozóně na minimu od července 2012. Od té doby ECB svými kroky, především silnými vyjádřeními Maria Draghiho o bezpodmínečné záchraně eura a přislíbením odkupu státních dluhopisů zemí, které se "svěří do péče" evropských záchranných fondů, velice pomohla náladě na evropských dluhopisových i akciových trzích, posílilo také euro.

To potvrdily i čtvrteční aukce dluhopisů v Itálii a Španělsku, na nichž došlo k dalšímu poklesu požadovaných výnosů. Španělské 10leté bondy po aukci dokonce posílily tak, že jejich výnos poprvé od března 2012 klesl pod 5 %.

Zachování sazby na 0,75 % bylo podle Draghiho slov jednotným rozhodnutím rady. Prezident ECB Draghi to zdůvodnil tím, že situace reálné ekonomiky se stabilizovala (nedošlo ke zhoršení vyhlídek, které by opravňovalo diskuzi o snížení sazeb), konjunkturální indikátory se stabilizovaly (i když na nízké úrovni) a došlo ke zřetelnému zlepšení nálady na finančních trzích (pokles výnosů státních dluhopisů ohrožených států, pokles CDS, růst akciových indexů).

Na tiskové konferenci mimo jiné prohlásil, že letos předpokládá snížení inflačních očekávání pod 2 %. Směrem nahoru budou působit cena ropy a daně, směrem dolů slabší ekonomický vývoj. Zopakoval, že velkým limitem pro další oživení evropského hospodářství je stále slabá úvěrová aktivita bank.

Nedostatek úvěrů

Zásadním úkolem, který stojí před sjednocující se Evropou, je nastartování udržitelného ekonomického růstu. A jako většina vyspělých ekonomik, ani ta evropská to neumí jinak než na dluh.

Evropské firmy si přitom stále méně půjčují. A bojí se i spotřebitelé - v listopadu klesl objem jejich půjček o 0,8 %. Nezaměstnanost ve stejném měsíci vzrostla na 11,8 %, ani například z německé ekonomiky nechodí příliš povzbudivá čísla, snad s výjimkou indexu nákupních manažerů.

Jak může ECB donutit banky více půjčovat? Již nyní je její depozitní sazba 0 %, teoreticky by ji tedy mohla snížit na zápornou. Banky by tak platily za to, že si u ECB uloží peníze.

Negativní sazby? Žádný problém!

Podobný fenomén ale v Evropě není nepředstavitelný. Přesně stejně totiž investoři ukládali peníze do německých nebo finských dvouletých dluhopisů, když vrcholila dluhová krize. Raději malá, ale "jistá" ztráta.

Podle nedávných vyjádření svých představitelů je ECB pesimistická ohledně vývoje evropské ekonomiky v roce 2013, snižování výhledů je koloritem posledních měsíců. Na lednovém zasedání ale pravděpodobně ještě sazby zůstanou beze změny, pozornost bude věnována analýze ekonomické výkonnosti jednotlivých zemí eurozóny ke konci roku 2012.

Snížení hlavní úrokové sazby si Draghi & spol. pravděpodobně nechají na konec zimy nebo na jaro, kdy bude jasnější, zda jsou některé náznaky zlepšení situace v důležitých evropských ekonomikách z posledních měsíců podložené.

ECB - základní úroková sazba

Analytik České spořitelny Ľuboš Mokráš poukazuje na to, že se ECB nechystá omezovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů. Draghi uvedl, že poptávka po likviditě ECB klesá, což se projevuje zmenšováním její bilance, ale že je předčasné uvažovat o ukončení mimořádných dodávek likvidity, protože finanční trhy v eurozóně zůstávají fragmentované a postupná normalizace stavu bude ještě trvat nějakou dobu.

"Podobný charakter jako to dnešní budou mít i zasedání ECB v dalších měsících," míní Mokráš. Euro reagovalo posílením a výnosy německých desetiletých státních dluhopisů stouply. "Trh podle všeho interpretoval dnešní zasedání jako potvrzení, že sazby ECB jsou na dně a že je jejich další snížení již nepravděpodobné." Bude ale zajímavé sledovat, zda ECB přece jen nepopožene banky k větší ochotě úvěrovat firemní sektor.

EURUSD

Takhle chce nezaměstnanost mladých vyřešit Evropská unie
Nezaměstnanost mladých je palčivým problémem v mnoha zemích Evropské unie. Nejhorší situace je v Řecku a Španělsku, kde je bez práce zhruba 55 % mladých. Ani v dalších státech není situace růžová, v osmi členských zemích míra nezaměstnanosti u této skupiny převyšuje 25 %.

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále…
včera v 21:19

Zápis z květnového zasedání Fedu potvrzuje záměr centrální banky dále zvyšovat úrokové sazby

Většina představitelů centrální banky USA se domnívá, že pokud se nezmění výhled americké ekonomiky, budou úrokové...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Centrální banky
E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu
včera v 20:38

E15: Broker CYRRUS dostal od ČNB milionovou pokutu

Česká brokerská společnost CYRRUS dostala od České národní banky pokutu milion korun za to, že bez vědomí klientů...
ČNB Regulace
Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci
včera v 20:22

Řecký premiér představil růstový plán země po ukončení pomoci

Řecký premiér Alexis Tsipras ve středu představil v parlamentu strategický růstový plán, který má být zaveden poté,...
Řecko PIIGS Dluhová krize
Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci
včera v 19:17

Babiš jednal s americkými investory o hospodářské spolupráci

Premiér v demisi Andrej Babiš (ANO) ve středu jednal o hospodářské spolupráci se zástupci amerických firem, kteří...
Česká republika Česká ekonomika Spojené státy americké (USA)
United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15…
včera v 18:40

United Technologies chce v příštích pěti letech investovat v USA 15 miliard USD

Společnost United Technologies plánuje investovat v příštích pěti letech ve Spojených státech do výzkumu a vývoje a...
United Technologies Investice Spojené státy americké (USA)
Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk
včera v 18:21

Britské automobilce Jaguar Land Rover loni klesly prodeje i zisk

Největší britské automobilce Jaguar Land Rover se v uplynulém finančním roce 2017/18 (do konce března) snížil zisk...
Spojené království Výsledková sezóna Auta
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však…
včera v 18:00

Evropské burzy ve středu výrazně oslabily, akcie Marks & Spencer však zdražily o více než 3,5 %

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když investory znervóznila nejistota...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru
včera v 17:24

Turecká lira se propadla na rekordní minimum vůči dolaru

Turecká lira se ve středu propadla o více než pět procent na rekordní minimum 4,929 liry za dolar. Nejnovější pokles...
Turecko Americký dolar Měny
V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku
včera v 17:05

V Aténách bude otevřen první Grand Hyatt v Řecku

Americká hotelová společnost Hyatt Hotels otevře svůj první Grand Hyatt v Řecku. Pětihvězdičkové luxusní zařízení s...
Řecko Spojené státy americké (USA) Bydlení
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ
včera v 16:45

Pražská burza ve středu klesla, nedařilo se energetické skupině ČEZ

Pražská burza ve středu nenavázala na zisk z předcházející seance, když index PX odepsal 0,34 % na 1 099,54 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců
včera v 16:17

Deutsche Bank chce propustit až desetinu zaměstnanců

Největší německá banka Deutsche Bank plánuje zrušit až 10 000 pracovních míst, což představuje zhruba desetinu...
Deutsche Bank Pracovní trh Německo
Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo
včera v 16:02

Prodeje nových domů v USA v dubnu klesly méně, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v dubnu meziměsíčně snížily o 1,5 % na celoročně přepočítané tempo 662 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Realitní trh
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu…
včera v 15:48

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v květnu podle předběžných dat stoupl na 56,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se rovněž zvýšilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v květnu podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)