ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?
|

ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?

Evropská centrální banka na svém lednovém zasedání nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 0,75 %. Podle průzkumu Reuters ale stále více ekonomů věří, že během prvního kvartálu 2013 sazbu sníží. Euro po oznámení posílilo nad 1,31 EUR/USD a během Draghiho tiskové konference dále posilovalo.

Ekonomika Úrokové sazby ECB

Základní úroková sazba je v eurozóně na minimu od července 2012. Od té doby ECB svými kroky, především silnými vyjádřeními Maria Draghiho o bezpodmínečné záchraně eura a přislíbením odkupu státních dluhopisů zemí, které se "svěří do péče" evropských záchranných fondů, velice pomohla náladě na evropských dluhopisových i akciových trzích, posílilo také euro.

To potvrdily i čtvrteční aukce dluhopisů v Itálii a Španělsku, na nichž došlo k dalšímu poklesu požadovaných výnosů. Španělské 10leté bondy po aukci dokonce posílily tak, že jejich výnos poprvé od března 2012 klesl pod 5 %.

Zachování sazby na 0,75 % bylo podle Draghiho slov jednotným rozhodnutím rady. Prezident ECB Draghi to zdůvodnil tím, že situace reálné ekonomiky se stabilizovala (nedošlo ke zhoršení vyhlídek, které by opravňovalo diskuzi o snížení sazeb), konjunkturální indikátory se stabilizovaly (i když na nízké úrovni) a došlo ke zřetelnému zlepšení nálady na finančních trzích (pokles výnosů státních dluhopisů ohrožených států, pokles CDS, růst akciových indexů).

Na tiskové konferenci mimo jiné prohlásil, že letos předpokládá snížení inflačních očekávání pod 2 %. Směrem nahoru budou působit cena ropy a daně, směrem dolů slabší ekonomický vývoj. Zopakoval, že velkým limitem pro další oživení evropského hospodářství je stále slabá úvěrová aktivita bank.

Nedostatek úvěrů

Zásadním úkolem, který stojí před sjednocující se Evropou, je nastartování udržitelného ekonomického růstu. A jako většina vyspělých ekonomik, ani ta evropská to neumí jinak než na dluh.

Evropské firmy si přitom stále méně půjčují. A bojí se i spotřebitelé - v listopadu klesl objem jejich půjček o 0,8 %. Nezaměstnanost ve stejném měsíci vzrostla na 11,8 %, ani například z německé ekonomiky nechodí příliš povzbudivá čísla, snad s výjimkou indexu nákupních manažerů.

Jak může ECB donutit banky více půjčovat? Již nyní je její depozitní sazba 0 %, teoreticky by ji tedy mohla snížit na zápornou. Banky by tak platily za to, že si u ECB uloží peníze.

Negativní sazby? Žádný problém!

Podobný fenomén ale v Evropě není nepředstavitelný. Přesně stejně totiž investoři ukládali peníze do německých nebo finských dvouletých dluhopisů, když vrcholila dluhová krize. Raději malá, ale "jistá" ztráta.

Podle nedávných vyjádření svých představitelů je ECB pesimistická ohledně vývoje evropské ekonomiky v roce 2013, snižování výhledů je koloritem posledních měsíců. Na lednovém zasedání ale pravděpodobně ještě sazby zůstanou beze změny, pozornost bude věnována analýze ekonomické výkonnosti jednotlivých zemí eurozóny ke konci roku 2012.

Snížení hlavní úrokové sazby si Draghi & spol. pravděpodobně nechají na konec zimy nebo na jaro, kdy bude jasnější, zda jsou některé náznaky zlepšení situace v důležitých evropských ekonomikách z posledních měsíců podložené.

ECB - základní úroková sazba

Analytik České spořitelny Ľuboš Mokráš poukazuje na to, že se ECB nechystá omezovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů. Draghi uvedl, že poptávka po likviditě ECB klesá, což se projevuje zmenšováním její bilance, ale že je předčasné uvažovat o ukončení mimořádných dodávek likvidity, protože finanční trhy v eurozóně zůstávají fragmentované a postupná normalizace stavu bude ještě trvat nějakou dobu.

"Podobný charakter jako to dnešní budou mít i zasedání ECB v dalších měsících," míní Mokráš. Euro reagovalo posílením a výnosy německých desetiletých státních dluhopisů stouply. "Trh podle všeho interpretoval dnešní zasedání jako potvrzení, že sazby ECB jsou na dně a že je jejich další snížení již nepravděpodobné." Bude ale zajímavé sledovat, zda ECB přece jen nepopožene banky k větší ochotě úvěrovat firemní sektor.

EURUSD

Takhle chce nezaměstnanost mladých vyřešit Evropská unie
Nezaměstnanost mladých je palčivým problémem v mnoha zemích Evropské unie. Nejhorší situace je v Řecku a Španělsku, kde je bez práce zhruba 55 % mladých. Ani v dalších státech není situace růžová, v osmi členských zemích míra nezaměstnanosti u této skupiny převyšuje 25 %.

Co musíte ráno vědět (27. října)
Co musíte ráno vědět (27. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. října)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a na Wall Street, proč by Evropa neměla spoléhat na vítězství Joea Bidena v...
Musíte vědět
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
včera v 22:45

PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28. října 2020

Přehled opatření, která přijala vláda 26. října kvůli šíření nového typu koronaviru a těch nadále platných.
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
včera v 21:01

Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě

Výsledky amerických prezidentských voleb nebudou mít dopad pouze na hospodářskou situaci ve Spojených státech, ale...
Volby Spojené státy americké (USA) Evropa
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
včera v 21:00

Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují nepříznivý vývoj epidemie a balík pomoci ekonomice USA

Americké akcie na začátku týdne oslabily v obavách z prudkého nárůstu počtu případů nákazy koronavirem a kvůli...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda
včera v 20:41

NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda

V rámci Národní ekonomické rady vlády panuje poměrně široká shoda na dalším zpřísnění opatření proti šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly

Akcie na západoevropských burzách v pondělí opět klesaly. Hlavním důvodem je opět rychle rostoucí počet nových...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit
včera v 17:52

Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit

Naděje Evropanů, že by volební vítězství demokrata Joea Bidena nad americkým republikánským prezidentem Donaldem...
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
včera v 16:50

Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2, Erste a VIG, akcie Pilulky zdražily o téměř 18 %

Pražská burza zahájila týden poklesem. Index PX v pondělí oslabil o 0,33 % na 860,27 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů
včera v 16:36

Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů

Developerská společnost Finep CZ prodala dům se 70 byty pro nájemní bydlení v Praze na Barrandově investičnímu fondu...
Realitní trh Česká republika
WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu
včera v 15:46

WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu

Světová obchodní organizace v pondělí oficiálně povolila Evropské unii uvalit cla na dovoz zboží ze Spojených států v...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev
včera v 15:38

Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev

Vláda schválila další rozšíření daňových úlev pro podnikatele a firmy zasažené opatřeními proti šíření koronaviru....
Česká republika Daně Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (26. října)
včera v 15:25

Ze světa investičních doporučení (26. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly
včera v 15:00

USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly

Prodeje nových domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,5 % na celoročně přepočítané tempo 0,959...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %
včera v 14:54

Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) předložil ve Sněmovně návrh na zrušení superhrubé mzdy. Místo toho navrhuje zdaňovat...
Česká republika Daně Pracovní trh
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
včera v 12:57

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63…
včera v 12:19

Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63 USD), tržby 1,78 miliardy USD (odhad: 1,74 miliardy USD)

Americký výrobce hraček Hasbro ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk meziročně o čtyři procenta na 221 milionů dolarů...
Americké akcie Výsledková sezóna