ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?
|

ECB ponechala sazbu beze změny na 0,75 %. Proč ji ale letos bude muset snížit?

Evropská centrální banka na svém lednovém zasedání nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 0,75 %. Podle průzkumu Reuters ale stále více ekonomů věří, že během prvního kvartálu 2013 sazbu sníží. Euro po oznámení posílilo nad 1,31 EUR/USD a během Draghiho tiskové konference dále posilovalo.

Ekonomika Úrokové sazby ECB

Základní úroková sazba je v eurozóně na minimu od července 2012. Od té doby ECB svými kroky, především silnými vyjádřeními Maria Draghiho o bezpodmínečné záchraně eura a přislíbením odkupu státních dluhopisů zemí, které se "svěří do péče" evropských záchranných fondů, velice pomohla náladě na evropských dluhopisových i akciových trzích, posílilo také euro.

To potvrdily i čtvrteční aukce dluhopisů v Itálii a Španělsku, na nichž došlo k dalšímu poklesu požadovaných výnosů. Španělské 10leté bondy po aukci dokonce posílily tak, že jejich výnos poprvé od března 2012 klesl pod 5 %.

Zachování sazby na 0,75 % bylo podle Draghiho slov jednotným rozhodnutím rady. Prezident ECB Draghi to zdůvodnil tím, že situace reálné ekonomiky se stabilizovala (nedošlo ke zhoršení vyhlídek, které by opravňovalo diskuzi o snížení sazeb), konjunkturální indikátory se stabilizovaly (i když na nízké úrovni) a došlo ke zřetelnému zlepšení nálady na finančních trzích (pokles výnosů státních dluhopisů ohrožených států, pokles CDS, růst akciových indexů).

Na tiskové konferenci mimo jiné prohlásil, že letos předpokládá snížení inflačních očekávání pod 2 %. Směrem nahoru budou působit cena ropy a daně, směrem dolů slabší ekonomický vývoj. Zopakoval, že velkým limitem pro další oživení evropského hospodářství je stále slabá úvěrová aktivita bank.

Nedostatek úvěrů

Zásadním úkolem, který stojí před sjednocující se Evropou, je nastartování udržitelného ekonomického růstu. A jako většina vyspělých ekonomik, ani ta evropská to neumí jinak než na dluh.

Evropské firmy si přitom stále méně půjčují. A bojí se i spotřebitelé - v listopadu klesl objem jejich půjček o 0,8 %. Nezaměstnanost ve stejném měsíci vzrostla na 11,8 %, ani například z německé ekonomiky nechodí příliš povzbudivá čísla, snad s výjimkou indexu nákupních manažerů.

Jak může ECB donutit banky více půjčovat? Již nyní je její depozitní sazba 0 %, teoreticky by ji tedy mohla snížit na zápornou. Banky by tak platily za to, že si u ECB uloží peníze.

Negativní sazby? Žádný problém!

Podobný fenomén ale v Evropě není nepředstavitelný. Přesně stejně totiž investoři ukládali peníze do německých nebo finských dvouletých dluhopisů, když vrcholila dluhová krize. Raději malá, ale "jistá" ztráta.

Podle nedávných vyjádření svých představitelů je ECB pesimistická ohledně vývoje evropské ekonomiky v roce 2013, snižování výhledů je koloritem posledních měsíců. Na lednovém zasedání ale pravděpodobně ještě sazby zůstanou beze změny, pozornost bude věnována analýze ekonomické výkonnosti jednotlivých zemí eurozóny ke konci roku 2012.

Snížení hlavní úrokové sazby si Draghi & spol. pravděpodobně nechají na konec zimy nebo na jaro, kdy bude jasnější, zda jsou některé náznaky zlepšení situace v důležitých evropských ekonomikách z posledních měsíců podložené.

ECB - základní úroková sazba

Analytik České spořitelny Ľuboš Mokráš poukazuje na to, že se ECB nechystá omezovat mimořádná opatření na podporu finančních trhů. Draghi uvedl, že poptávka po likviditě ECB klesá, což se projevuje zmenšováním její bilance, ale že je předčasné uvažovat o ukončení mimořádných dodávek likvidity, protože finanční trhy v eurozóně zůstávají fragmentované a postupná normalizace stavu bude ještě trvat nějakou dobu.

"Podobný charakter jako to dnešní budou mít i zasedání ECB v dalších měsících," míní Mokráš. Euro reagovalo posílením a výnosy německých desetiletých státních dluhopisů stouply. "Trh podle všeho interpretoval dnešní zasedání jako potvrzení, že sazby ECB jsou na dně a že je jejich další snížení již nepravděpodobné." Bude ale zajímavé sledovat, zda ECB přece jen nepopožene banky k větší ochotě úvěrovat firemní sektor.

EURUSD

Takhle chce nezaměstnanost mladých vyřešit Evropská unie
Nezaměstnanost mladých je palčivým problémem v mnoha zemích Evropské unie. Nejhorší situace je v Řecku a Španělsku, kde je bez práce zhruba 55 % mladých. Ani v dalších státech není situace růžová, v osmi členských zemích míra nezaměstnanosti u této skupiny převyšuje 25 %.

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
před 12 minutami

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu

Evropská unie zavede "v pravou chvíli" vlastní cla na americké zboží kvůli dotacím pro amerického výrobce letadel...
Evropská unie Boeing Spojené státy americké (USA)
Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB
Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB
před hodinou

Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB

Prezidenti a premiéři zemí Evropské unie v pátek na summitu v Bruselu potvrdili jmenování Francouzky Christine...
ECB Centrální banky Evropská unie
Volvu AB stoupl provozní zisk, objednávky nákladních vozů klesly
12:27

Volvu AB stoupl provozní zisk, objednávky nákladních vozů klesly

Švédskému výrobci nákladních vozů Volvo AB ve třetím čtvrtletí stoupl provozní zisk meziročně na 10,9 miliardy...
Švédsko Auta Výsledková sezóna
Analytici: Dohoda o brexitu by zlepšila odhad vývoje ekonomiky
12:04

Analytici: Dohoda o brexitu by zlepšila odhad vývoje ekonomiky

Čtvrteční dohoda o brexitu mezi Británií a Evropskou unií by v případě jejího schválení britskými poslanci pomohla...
Česká ekonomika Spojené království Evropská unie
Trh s kryptoměnami v závěru týdne oslabuje
11:31

Trh s kryptoměnami v závěru týdne oslabuje

Digitální měny se v pátek pohybují v červených číslech. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.30 SELČ...
Bitcoin Kryptoměny
Francouzská státní loterie získala zelenou pro primární nabídku akcií
11:09

Francouzská státní loterie získala zelenou pro primární nabídku akcií

Francouzský státem kontrolovaný provozovatel celonárodní loterie Française des Jeux (FDJ) učinil první krok v dlouho...
Francie Sázky a hazard Primární úpis akcií (IPO)
ČTÚ zveřejnil předpokládané rámcové termíny provedení výběrového…
10:50

ČTÚ zveřejnil předpokládané rámcové termíny provedení výběrového řízení na nové kmitočty

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) ve čtvrtek na svých stránkách zveřejnil předpokládané termíny pro provedení...
Telekomunikace O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
10:30

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly, když se pozornost investorů soustředila na čínská makrodata. Zklamáním...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philip Morris International opět zmínil dobrou výkonnost zahřívaných…
10:15

Philip Morris International opět zmínil dobrou výkonnost zahřívaných produktů v ČR

Výrobce tabákových produktů Philip Morris International v komentáři k výsledkům za letošní třetí čtvrtletí opět...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety
Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu zvýšil na 27…
10:00

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu zvýšil na 27 miliard eur

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se podle sezónně očištěných dat v srpnu zvýšil na 27 miliard eur z 22 miliard...
Eurozóna Evropská ekonomika Mezinárodní obchod
Média: AT&T a PPF jsou ve finální fázi jednání o prodeji mediální…
09:50

Média: AT&T a PPF jsou ve finální fázi jednání o prodeji mediální skupiny CME

Podle informací Hospodářských novin a Aktuálně.cz jsou americká telekomunikační společnost AT&T a investiční skupina...
CME (CETV) Akcie ČR Média
Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent
Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent
09:00

Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent

Čínský hospodářský růst se ve třetím čtvrtletí během celní války s USA zpomalil na šest procent, což je nejnižší...
Čína HDP Hospodářský růst
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3…
08:15

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3 milionu USD

Vývojář antivirového softwaru Avast vykázal za letošní třetí čtvrtletí upravené tržby 220,3 milionu dolarů. Oproti...
Avast Software Evropské akcie
USA mají zavést clo na evropské zboží za 7,5 miliardy dolarů
03:09

USA mají zavést clo na evropské zboží za 7,5 miliardy dolarů

V pátek by měla vstoupit v platnost desetiprocentní odvetná americká cla na evropská letadla a cla ve výši 25 procent...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Co musíte ráno vědět (18. října)
Co musíte ráno vědět (18. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. října)

Jak se ve čtvrtek vedlo akciovým burzám v Evropě a ve Spojených státech, na čem se dohodli Britové s Evropskou unií...
Musíte vědět