Názor na washingtonský "shutdown" z Londýna: Americké ekonomice věřte, v případě krize budou zajímavé vládní dluhopisy
|

Názor na washingtonský "shutdown" z Londýna: Americké ekonomice věřte, v případě krize budou zajímavé vládní dluhopisy

Republikáni nakonec ustoupí, takže americká vláda bude fungovat ve zvláštním režimu jen týden nebo dva, myslí si ekonom londýnské ING James Knightley. Velké škody si tato událost proto nevyžádá. Ani kdyby se situace nakonec dále vyhrocovala, Spojené státy prý nezkolabují. I proto by v takovém případě byly dobrou volbou americké vládní dluhopisy, doplňuje Knightley.

Americká ekonomika Politika Rozhovor

Takzvaný shutdown, tedy omezený provoz americké byrokracie, se rychle stal bouřlivě diskutovaným tématem. Právem? Burzy se v úterý vydaly vzhůru.

James Knightley

Nefungování některých složek americké administrativy je samozřejmě špatné pro ty, jichž se týká. Statisícům zaměstnanců bylo řečeno, ať jdou domů, a nakonec mohou skončit bez výplaty. Nyní věří, že své peníze dostanou, až se politici domluví, ale nikdo jim to nyní nemůže garantovat. A v nejistotě nežijí jen oni, dotýká se to třeba firem, které s vládou spolupracují. Vycházíme-li z toho, že se věc podaří rychle vyřešit a že všechny peníze budou doplaceny, pak by současný stres mohl rychle odeznít. V krátkodobém horizontu tedy platební neschopnost americké vlády způsobí jisté škody, ale nebudou vysoké.

Poslední shutdowny investorům nezpůsobily velké vrásky, ani v úterý nebyla reakce trhů nijak výrazná. Jak pravděpodobné je, že se to i tentokrát obejde bez dramatu?

V roce 1995, kdy k tomu došlo naposledy, výdaje státu poklesly, ale další kapitoly nebyly nijak významně ovlivněny. Investice dokonce rostly. Nejistota v době, kdy platební neschopnost nebo náraz na dluhový strop hrozily, způsobila, že firmy nechtěly utrácet. Jakmile se politici dohodli, začaly společnosti investovat, a to poměrně agresivně. I to napovídá, že pokud se dočkáme relativně rychle politické dohody, škody nebudou dramatické.

Jak pravděpodobná podle vás je dohoda republikánů a demokratů v dohledné době?

Věřím, že se během týdne nebo dvou kompromisu dočkáme. Republikáni totiž nebudou chtít nosit nálepku viníků krize, již v listopadu 2014 jdou Američané totiž opět k volebním urnám. Nikdo nechce zavinit krizi vyvolanou shutdownem, nebo dokonce technický *default. To si ani jedna strana nemůže dovolit, ale protože v opozici jsou republikáni, ústupky se čekají spíše od nich.

A co když se tato premisa nenaplní a republikáni neustoupí?

To nejhorší, co se může stát, je zmíněný technický default. Amerika nebude schopna splácet své dluhy, protože na to prostě nebude mít peníze. Nebylo by to přitom jako bankrot jakékoli jiné země, Amerika totiž v podstatě nemůže zbankrotovat, protože je emitentem hlavní globální měny. Obě strany by tak zřejmě k nějaké dohodě nakonec dospěly, nastala by totiž velice dramatická situace – trhy by zasáhly výprodeje, investoři by utíkali od rizika –, což by politiky nejspíše přesvědčilo. Následně by museli uznat, že je potřeba něco udělat; okolnosti by jim přiložily pomyslnou pistoli k hlavě a donutily je jednat.

Kterým aktivům by se podle vás v takovém případě dařilo?

Bylo by to sice bizarní, ale výrazně by se začalo dařit americkým vládním dluhopisům. Obecně by se totiž čekalo, že Amerika splatí své dluhy. Riziková aktiva by na tom naopak byla hodně špatně. Zhoršil by se sentiment, což by krátkodobě poznamenalo aktivitu na trhu. Dlouhodobě ale technický default neznamená, že by Spojené státy přestaly splácet své závazky, jen by se odložily splátky dluhů. A za to by nakonec byli investoři kompenzováni.

Do jaké míry hospodářskou aktivitu a ekonomiku jako takovou poznamená i případný týden nebo dva trvající shutdown, který předpokládáte?

V měsíčních statistikách se to projeví. Některé části byrokracie nefungují; jsou lidé, kteří nejsou placeni, a kteří proto nebudou utrácet. Pokud se ale podaří vše během krátké doby rozchodit a těmto lidem budou peníze doplaceny, můžeme se dočkat lepšího sentimentu a vyšších útrat. Díra zůstane v cestovním ruchu, turisté totiž nemohou chodit do řady muzeí, do zoologických zahrad, národních parků a podobně. Důsledky výpadku financování tedy nebudou významné, ale budou.

Znamená to, že americké ekonomice nadále věříte?

Pokud se podaří rychle vyřešit otázka rozpočtu, tak určitě. Zaměstnanost roste, což znamená, že lidé mají více peněz. Lepší je i nálada podnikatelů, úterní index ISM to potvrdil. Základy současného ozdravení jsou tedy zdravé, středně- a dlouhodobý horizont vypadá dobře. Pomáhá tomu i energetická revoluce, Amerika v plynu našla nový, domácí zdroj energie. Zlepšuje se i pozice amerických vývozců, kteří těží z globálního oživení. Takže ano, ohledně USA jsem stále bullish.

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
před 27 minutami

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba…
16:45

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akcie den zahájily zhruba procento pod nulou, v minusu se držely i odpoledne. Wall Street otevřela v plusu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce
13:06

Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce

Bývalý prezident čínského finančního ústavu CITIC Bank Sun Te-šun byl kvůli podezření z korupce zatčen. S odvoláním...
Čína Korupce Banky
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
12:20

Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o polovinu a dividendy o čtvrtinu

Podle analytiků Goldman Sachs letos dojde k výraznému omezení objemu prostředků, které firmy vydávají na odměňování...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Goldman Sachs