Tajný trh. Lidem vstup zakázán
|

Tajný trh. Lidem vstup zakázán

Co kdyby vám někdo řekl, že akciový trh od roku 2006 prožil 18 tisíc strmých bleskových propadů a bezprostředních návratů na původní hodnoty, aniž by o tom měl kdokoli nejmenší tušení? Přesně to je závěr skupiny vědců, která analyzuje data o vysokorychlostním obchodování. Na svědomí to mají roboti.

Obchodování Trading Trhy Ponaučení pro investory HFT

Všichni si pamatují flash crash z roku 2010, kdy kvůli počítačovým systémům ztratila burza v okamžiku 10 %. Jenže přesně takové propady se dějí stále, aniž by je kdokoli viděl.

V nové studii s názvem "Náhlý růst robotického prostředí za hranicemi lidských reakcí" objevili vědci nový ekosystém, který lidé nejsou schopni zaznamenat. Lidé nedokáží reagovat na podněty rychleji než během vteřiny. Podle výzkumů například šachovému velmistrovi trvá 650 milisekund, než si uvědomí, že jeho král je v ohrožení.

Během mnohem kratší doby se však děje mnoho extrémně rychlých událostí (zkráceně UEE z anglického ultrafast extreme events). Během nich počítačové algoritmy hýbou s cenami aktiv přibližně o 0,08 %. Než se přiblížíme časovému horizontu, který zachytí lidské smysly, vrátí se ceny na původní úroveň. Stane se však, že se mnoho algoritmů v jeden čas zaměří na jediný obchod a vyvolá prudkou změnu ceny. "V tomto superrychlém režimu jsou to jediní hráči na trhu. Vidíte je v čisté podobě," říká profesor fyziky na univerzitě v Miami Neil Johnson.

Počet extrémů roste

Graf ukazuje, jak vypadá prudký propad UEE (box A) a prudký růst (box B). Nejzajímavější je, jak počet těchto výrazných změn mezi roky 2006 a 2011 narostl (červená čára – prudký propad, modrá čára - prudký růst). Černou křivkou je označen index S&P 500, zeleně jsou akcie, které prodělaly nejvíce těchto změn.

Superrychlé růsty a propady

Počet extrémních výkyvů začal růst s propuknutím finanční krize a nejvíce zasažené extrémními hrátkami robotů byly bankovní akcie. Proto se vědci o obchody řízené počítači tolik zajímají. Je tu přímá souvislost mezi světem strojů a světem lidí, extrémní pohyby na trzích zvyšují globální nestabilitu. Důkazem je to, že se v posledních letech objevilo hned několik bleskových propadů, které zaznamenaly i lidské smysly.

Regulátoři bohužel tyto události nesledují. Je to problém, takto rychlé obchody totiž způsobují volatilitu a snižují efektivitu trhů. "Jedná se o 18 tisíc náhodných výkyvů, nebo 18 tisíc případů nové formy insider tradingu?" ptá se Johnson. "Z hlediska rovného přístupu k informacím je těžké určit, kde je pravda."

Jak jsou roboti efektivní?

Podle vědců se ještě máme co učit, především tam, kde se setkávají lidští tradeři s těmi robotickými. Jednou z velkých otázek je, zda jsou počítačem řízené obchody neefektivní kvůli nedostatku informací. Počítač totiž nemůže získat v řádech milisekund všechna data, třeba jen kvůli pomalým přenosovým rychlostem. Experimenty ukazují, že počítače jsou efektivnější, když obchodují v lidském časovém měřítku, než když operují v řádu setin sekundy. Pokud budou tyto superrychlé obchody pokračovat, dočkáme se také superrychlých zajišťovacích (hedgeovacích) operací a derivátů, aby nás před touto volatilitou chránily?

Investoři ani regulátoři zatím nejsou schopni zaujmout k robotickým traderům stanovisko. "Je to složitá kolektivní věc. Svým způsobem jsou zodpovědní všichni, ale zároveň nikdo. Je to jako dopravní zácpa. Jsem za ni zodpovědný? Ne, jen v ní stojím, ale kdyby tam nestál nikdo, žádná by nebyla," říká Johnson.

Zdroj: Quartz
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
před hodinou

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
před hodinou

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus
Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku
12:13

Česká opatření pro pendlery způsobují problémy firmám v Bavorsku

Vážné komplikace mnoha bavorským firmám způsobují zpřísněná česká opatření pro takzvané pendlery, tedy zaměstnance,...
Německo Pracovní trh Koronavirus
Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku
11:57

Unipetrol uvedl do provozu novou polyetylénovou jednotku

Unipetrol zprovoznil v areálu Záluží u Litvínova na Mostecku novou jednotku na výrobu polyetylénu. Celkové investiční...
Unipetrol Akcie ČR
British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod
10:59

British Airways chtějí pro část lidí nucené volno, Boeing odchod

Britská letecká společnost British Airways se chystá poslat na neplacené volno až 80 % zaměstnanců. O práci by ale...
Doprava Koronavirus
Asijské akcie táhly ke dnu banky
Asijské akcie táhly ke dnu banky
10:40

Asijské akcie táhly ke dnu banky

Je to sice ohraná písnička, ale investorskou náladu na trzích stále ovlivňuje strach z šíření pandemie koronaviru....
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet
10:15

NKÚ: Stát opět nevyužil růst pro lepší státní rozpočet

Přestože státní rozpočet loni skončil nižším než plánovaným schodkem, stát nevyužil dobré hospodářské situace a...
Rozpočet Česká ekonomika
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
10:03

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
09:51

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
09:41

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy