Mateusz Zawada (Wood & Company): České volby Londýn neděsí, ČEZ ale investory neláká kvůli temelínské nejistotě
|

Mateusz Zawada (WOOD & Company): České volby Londýn neděsí, ČEZ ale investory neláká kvůli temelínské nejistotě

Investoři nesnášejí nejistotu. Té je přitom v Česku před parlamentními volbami tolik, že by se dala krájet. I proto se teď globální peníze na české trhy příliš nehrnou, říká akciový stratég londýnské pobočky WOOD & Company Mateusz Zawada. Přesto je podle něj na pražské burze z čeho vybírat, líbí se mu například CME nebo Telefónica. Připouští ale, že by se případě vlády ČSSD s podporou komunistů některé tituly mohly dostat pod tlak.

ČEZ O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) CME (CETV) Akcie ČR Politika WOOD & Company

Většina ekonomů z londýnské City od blížících se parlamentních voleb v Česku nic dramatického nečeká. Jak zajímavé jsou pro akciové analytiky?

Velice. Musím říci, že je stále hodně obtížné předpovídat, co se nakonec stane. Objevily se překvapivé, rychle rostoucí politické hvězdy, především hnutí ANO; z nuly na patnáct procent – záleží na průzkumu –, to je slušné. Jde o jeden z faktorů, které musíte brát v potaz, když promýšlíte možné povolební scénáře a koalice. Je jasné, že žádná strana nemá šanci získat sama většinu, takže se téměř jistě dočkáme koaliční vlády.

Obáváte se o stabilitu a akceschopnost pravděpodobné koaliční vlády?

Koalice je problém. Jak naznačuje posledních pár let, české koaliční vlády dlouho nevydrží. Sociální demokraté jsou podle průzkumů jasným favoritem voleb, ale mají méně než třicet procent. Budou potřebovat jednoho nebo dva partnery, aby sestavili vládu. Nejistota s tím spojená je jedním z důvodů, proč nyní Česko nemají mezinárodní investoři dvakrát v oblibě. Vedle této nejistoty je důvodem i neschopnost lídrů stran jasně ukázat směr, kterým se v případě vítězství chtějí vydat. Měli by jasně deklarovat, s kým jsou v případě vítězství ochotni sestavit vládu. Nic podobného ale dlouho nikdo neudělal, takže je možné téměř vše. Podobnou nejistotu investoři nesnášejí, a proto na Česko nyní příliš nesázejí.

Je na pražské burze něco, co podle vás stojí za pozornost navzdory nejistotě způsobené blížícími se volbami?

Líbí se nám například CME. Věříme totiž, že bude zajímavé sázet na oživení domácí poptávky, z kterého by mohly profitovat i dosud nepříliš populární mediální tituly. Slušně vypadá také Telefónica, to je dobrá společnost se solidním cash flow. Podle nás určitě patří mezi to lepší na burze v Praze. Navíc jsou zde spekulace o možném převzetí firmy, které by teoreticky mohly cenu ještě vylepšit.

Jak výrazně by cenu Telefóniky mohl ovlivnit případný vstup čtvrtého operátora na trh?

Zdá se, že se čtvrtý operátor neobjeví, což by pro Telefóniku bylo pozitivní. Čtvrtý operátor by totiž přispěl k erozi marží, zisků a tak dále. Nasvědčuje tomu zkušenost z Polska, kde před několika lety na trh vstoupil čtvrtý operátor. Regulátorem zajištěné dobré podmínky mu umožnily výrazně zatlačit na ceny. To se spotřebitelům samozřejmě líbilo, ale z pohledu TPSA a dalších telekomů to byla radikální změna k horšímu.

Vraťme se k možnému vlivu politiky na akciový trh. Spekuluje se o vyšších dividendách, daních a dalších krocích, které zahýbou například cenou akcií ČEZ. Co čekáte vy?

Pokud se podíváme na ČEZ, je jasné, proč je na trhu tolik nejistoty. Nevíme, které strany by podpořily nebo umožnily rozšíření Temelína. To je faktor, který se možná neprojevuje v ceně akcií přímo, ale kvůli kterému se někteří investoři ČEZ příliš nezabývají. Lidé, kterým tento druh rizika nevadí, již mají nakoupeno, a ty, kteří se snaží držet si odstup od politického rizika, kteří byli svědky toho, co se dělo v české politice v posledních měsících, možná i letech, ČEZ nyní nezajímá.

Zástupci některých firem otevřeně dávají najevo obavy z možné vlády ČSSD s podporou komunistů. Někteří mluví o odchodu ze země. Bylo by to skutečně tak dramatické?

Zkusili jsme si namodelovat dopad takové vlády na některé firmy. Zdá se, že by se to na zisku na akcii mohlo podepsat v intervalu 6 až 15 %. Takže by to bylo celkem dramatické. Tyto strany by totiž potřebovaly peníze na splnění svých předvolebních slibů. Valuace Česka, které se obchoduje například ve srovnání s Polskem s jistou slevou, by se tedy výrazně posunula, pokud by tedy ceny zůstaly na stávající úrovni.


Co slibují politici z jednotlivých stran podnikatelům a investorům? Zeptali jsme se jich!

Investoři, těšte se po volbách. Co pro vás chystají Kalousek, Babiš nebo Mládek?
Vyšší firemní daně, státní banka, zrušení daně z dividend - to všechno se může po volbách stát realitou. Záleží na tom, které strany sestaví vládu. Co ale politici skutečně po volbách chystají? V exkluzivní anketě oslovil Investiční web politiky významných stran a uskupení - Andreje Babiše z hnutí Ano, Jana Mládka z ČSSD, Pavla Bělobrádka z KDU-ČSL, Jiřího Dolejše z KSČM, Martina Kubu z ODS, Zakaríu Nemraha z SPOZ, Miroslava Kalouska z TOP 09 a Tomia Okamuru z hnutí Úsvit přímé demokracie.
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
před 31 minutami

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie odpoledne silně rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Fed podle Yellenové zatím nemusí nakupovat akcie, ale Kongres by to…
Fed podle Yellenové zatím nemusí nakupovat akcie, ale Kongres by to…
před 39 minutami

Fed podle Yellenové zatím nemusí nakupovat akcie, ale Kongres by to mohl povolit

Bývalá šéfka Fedu Janet Yellenová si myslí, že americká centrální banka dnes není v pozici, kdy by musela kupovat...
Fed Centrální banky Koronavirus
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
před hodinou

Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o téměř 11 %

Pražská burza zahájila týden výraznějším růstem, index PX v pondělí stoupl o 4,34 % na 807,95 bodu. Posílily téměř...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
16:25

Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější

Generální ředitel a zároveň předseda správní rady banky JPMorgan Chase Jamie Dimon je v pravidelné výroční zprávě...
Americké banky JPMorgan Koronavirus
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
15:49

Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu

Desetitisíce britských řidičů vyhrály první kolo žaloby proti Volkswagenu v souvislosti s instalací zařízení na...
Evropské akcie Auta Volkswagen
ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK
15:13

ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK

Podpora, kterou stát v době pandemie koronaviru poskytne soukromým firmám, musí mít povolení od Evropské komise....
Evropská unie Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl…
15:06

MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl přijít růst

Ministerstvo financí očekává letos kvůli dopadům šíření koronaviru pokles ekonomiky o 5,6 %. Příští rok by ale měla...
Česká ekonomika Hospodářský růst HDP
MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP
15:03

MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP

Veřejné finance letos skončí ve schodku 4,1 % hrubého domácího produktu, odhaduje v nové makroekonomické prognóze...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů
14:51

Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů

Česká vláda by měla masivněji investovat do testů na zjištění onemocnění covid-19. Vynaložené peníze se jí vrátí ve...
Česká ekonomika Koronavirus
Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky
14:28

Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky

Maďarský premiér Viktor Orbán v pondělí představil nová opatření na ochranu ekonomiky před dalšími dopady koronaviru....
Maďarsko Podpora ekonomiky Koronavirus
ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu
14:08

ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu

Stavební firmy v Česku zahájily do konce února stavbu 1 888 bytů v bytových domech, meziročně o 20,5 %a více. Nejvíce...
Stavebnictví Česká ekonomika
Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR
13:55

Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR

Úvěrová pojišťovna Euler Hermes kvůli riziku prodloužené recese a vlně bankrotů způsobených vypuknutím pandemie...
Úvěry Pojištění Rating
Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru
13:16

Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru

Japonská vláda vyhlásí zřejmě již v úterý v Tokiu, Ósace a dalších pěti prefekturách kvůli koronaviru nouzový stav....
Japonsko Koronavirus
Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu
12:43

Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu

Odbyt německého výrobce luxusních automobilů BMW se v prvním čtvrtletí kvůli koronaviru meziročně snížil o 20,6 % na...
Auta Evropské akcie BMW
Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945
12:36

Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945

Francouzské hospodářství letos čeká nejhorší recese od skončení druhé světové války, odhaduje francouzský ministr...
Francie Koronavirus Recese
Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad
12:18

Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad

Situace v českém průmyslu nebyla podle únorových výsledků, které v pondělí zveřejnil Český statistický úřad, dobrá už...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
12:12

Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí

Více než polovina z 54 afrických států zavedla omezení pohybu, dopravní omezení nebo jiná opatření ve snaze zabránit...
Afrika Koronavirus
Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům
11:58

Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům

Opoziční strany chtějí zvýšit podporu pro živnostníky o 5 000 korun proti vládnímu návrhu na 30 000 korun. Navrhují...
Česká ekonomika Koronavirus Byznys a podnikání
MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády
11:53

MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády

Národní ekonomická rada vlády (NERV) zřejmě obnoví svoji činnost. Navrhuje to ministerstvo průmyslu a obchodu....
Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
11:45

Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně

Slovenská továrna jihokorejské automobilky Kia Motors v pondělí po dvou týdnech obnovila výrobu, kterou kvůli šíření...
Slovensko Auta Koronavirus