Střední Evropa má zaděláno na úspěch, pár kostlivců se ale stále skrývá ve skříni
|

Střední Evropa má zaděláno na úspěch, pár kostlivců se ale stále skrývá ve skříni

Oživení v jádru eurozóny vyvolalo vlnu, na níž se veze i střední Evropa. Dostupná data z Česka, Polska i Maďarska naznačují odraz ode dna, ke kterému zavelel průmysl. Další oblasti ekonomiky by se měly připojit. V případě zmíněných zemí ale existují rizika, která mohou rostoucí optimismus přinejmenším naředit, varují akciový stratég z londýnské Wood & Company Mateusz Zawada a hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny Jan Bureš.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Polsko Maďarsko Investiční a ekonomický výhled Anketa

ČR: Spotřebitelé brzdí oživení. Až se trh práce zlepší, ČNB přestane strašit

Mateusz Zawada: Předstihové ukazatele v Česku vypadají slušně, PMI v průmyslu ze začátku října byl na úrovni 53 bodů. Stejně tak je slušná i produkce, a nakonec i zaměstnanost. To je z pohledu dalšího vývoje ekonomiky slibné. Vyšší zaměstnanost znamená, že vláda vybere více na daních, a zároveň je to příslib většího utrácení domácností. I nepatrné zlepšení v průmyslovém sektoru má navíc pozitivní vliv na služby. Určitě je také potřeba připomenout růst Německa, které mimo jiné hlásí solidní růst exportních objednávek.

Jan Bureš: Česká ekonomika je ve fázi rozjíždějícího se oživení. V posledních měsících se dařilo novým objednávkám v exportně orientovaném průmyslu, v závěsu za nimi postupně nabíhá výroba. Domácí poptávka bohužel dále zůstává v útlumu kvůli špatné situaci na trhu práce. To je v kombinaci s velice nízkou inflací důvod, proč Česká národní banka řinčí zbraněmi a straší trh devizovými intervencemi. V nadcházejících měsících bude důležité sledovat především jakýkoli náznak změny k lepšímu na pracovním trhu. Až k němu dojde, ČNB postupně na intervence zapomene.

Polsko: Zestátnění penzí může ekonomice přistřihnout křídla, teď ale rozletu nebrání

Mateusz Zawada: V případě Polska platí mnohé, co bylo řečeno o Česku. PMI je slušný, stejně tak důvěra v ekonomiku ze strany podniků i spotřebitelů. Úrokové sazby jsou už několik měsíců na rekordních minimech, takže z pohledu průměrného občana stojí hypotéka najednou méně. Může tak utratit více za jiné zboží a služby, což je slibné. V Polsku utrácení domácností představuje 60 až 70 % výkonu ekonomiky. Zlepšili jsme proto výhled na příští rok, kdy očekáváme, že polská ekonomika poroste o 2,9 %. Konsensus je přitom okolo 2,5 %. Čekáme nicméně, že se výhled trhu bude postupně zvyšovat. Zároveň je ale potřeba připomenout riziko v podobě nastartované reformy penzí – podle nás jde v dlouhodobém výhledu o negativní faktor. V krátkodobém horizontu má nicméně polská ekonomika solidní růstový potenciál.

Jan Bureš: Polský průmysl se začíná stavět na nohy. Určité zlepšení je vidět i ve stavebnictví, jehož výrazná kontrakce stála za zpomalením polské ekonomiky na přelomu let 2012 a 2013. Co se politiky národní banky týče, dá se předpokládat, že bude podobně jako ČNB citlivá na náznaky zlepšení na pracovním trhu a na postupný návrat inflace k cíli. Jako první v regionu – pravděpodobně v polovině roku 2014 – sáhne ke zvýšení úrokových sazeb.

Maďarsko: Kvůli vládnímu populismu jsou investoři opatrní, ekonomika ale roste

Mateusz Zawada: Maďarsko je velice zajímavé téma. Některé sliby a kroky premiéra Orbána vyvolaly strach a nejistotu. Dělá totiž, co je v jeho silách, aby získal maximální popularitu před jarními parlamentními volbami. Snížení cen elektřiny, řešení problému s dluhem denominovaným v zahraniční měně, které nakonec budou muset zaplatit banky, a nečitelnost současného kabinetu investoři nemají rádi. Proto se například akcie OTP obchodují s výrazným diskontem. Nelze totiž odhadnout, jak budou příští rok vypadat zisky – mohou se snížit na polovinu, aniž by se s tím dalo cokoli dělat.

Jan Bureš: Maďarská ekonomika se pomalu zvedá ode dna. Průmyslu se začíná dařit, ale předstihové indikátory nemají takovou sílu jako v Polsku nebo v Česku. I proto – a také vzhledem k nízké inflaci – počítám s dalším uvolňováním maďarské měnové politiky.

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
před 18 minutami

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu
O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu
před hodinou

O2 v případě nekonání valné hromady vyplatí zálohu na dividendu

Telekomunikační firma O2 vyplatí v případě neuskutečnění valné hromady akcionářům dividendu 17 Kč na akcii formou...
Akcie ČR O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Dividendy
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
před hodinou

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly
před hodinou

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie dopoledne zpevňovaly

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Nad nulou den zahájila i pražská burza. Náladu na...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě
09:51

VIG odložila valnou hromadu a rozhodnutí o dividendě

Pojišťovnická skupina VIG odložila valnou hromadu plánovanou na 15. května. Společnost oznámí nové datum konání valné...
Vienna Insurance Group (VIG) Akcie ČR Pojišťovny
O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě…
09:44

O2 Czech Republic rozhodla o výplatě zálohy na dividendu v případě nekonání valné hromady

Představenstvo telekomunikační společnosti O2 Czech Republic rozhodlo, že pokud se valná hromada svolaná na 16. dubna...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %
09:28

ČSÚ zpřesnil zpomalení loňského růstu ekonomiky na 2,5 %

Česká ekonomika loni meziročně vzrostla o 2,5 %. Ve srovnání s rokem 2018 kdy hrubý domácí produkt (HDP) stoupl o 2,8...
Česká republika Česká ekonomika Hospodářský růst
SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let
08:55

SB: Pandemie sníží růst v Asii, Čína poroste nejméně za 40 let

Pandemie způsobená novým koronavirem prudce zpomalí ekonomický růst v rozvíjejících se zemích jihovýchodní Asie a...
Hospodářský růst Asijská ekonomika Čína
Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla
Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla
08:32

Aktivita čínských továren v březnu překvapivě rostla

Index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském sektoru, který je považován za barometr zdraví podniků, v březnu...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Koronavirus
Co musíte ráno vědět (31. března)
Co musíte ráno vědět (31. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (31. března)

Jak světové trhy zahájily nový týden, co čeká Austrálii a co si rozumní lidé nejen v USA také říkají o bilionovém...
Musíte vědět
Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy
včera v 23:04

Vedení Fiat Chrysler si dočasně kvůli koronaviru sníží mzdy

Vedení italsko-americké automobilky Fiat Chrysler Automobiles si dočasně sníží mzdy kvůli koronavirové pandemii, aby...
Auta Evropské akcie Americké akcie
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a…
včera v 23:00

Pondělí na trzích (30. března): Evropské akcie se vymanily ze ztrát a posílily, americké akcie rovněž zpevnily

Evropské akciové indexy v úvodu pondělní seance klesaly. Investoři reagovali mimo jiné na výzvu ECB, aby se finanční...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí přidaly přes 3 %, optimismus ohledně podpory ekonomiky pokračuje

Akciové indexy v USA na úvod týdne posílily, taženy mimo jiné podniky ze sektoru zdravotní péče. Na trhu ovšem nadále...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje
včera v 21:44

Izrael kvůli koronaviru plánuje rozsáhlé stimulační výdaje

Izraelská vláda představila balík ekonomických opatření v hodnotě 80 miliard šekelů (zhruba 550 miliard Kč), který má...
Izrael Koronavirus Podpora ekonomiky
Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného
včera v 20:26

Stát umožnil odložit platby záloh u silniční daně a také mýtného

Zálohy na silniční daň splatné v dubnu a v červenci bude možné uhradit až do 15. října. Sankce za zpožděné platby...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky