Halloween na trzích: Investoři jsou závislí na sladkostech
|

Halloween na trzích: Investoři jsou závislí na sladkostech

Centrální banky a trhy dospěly k přesvědčení, že neomezená měnové stimulace umí zajistit ekonomický růst, "přijatelnou" míru inflace a růst cen aktiv. Nevěříte-li pohádkám o tom, že si lze takto bez vedlejších následků koupit blahobyt, je lepší se následkům bránit předem, když je klid, ne uprostřed paniky.

Světové akcie Centrální banky Ponaučení pro investory Kvantitativní uvolňování Miroslav Plojhar

Dnes večer budou děti v řadě zemí chodit od domu k domu, oblečené jako čarodějnice, kostlivci či zombie. U dveří zaklepou a zakřičí "trick-or-treat", tedy "dejte nám sladkosti, nebo vám uděláme nějaký nepěkný trik". Halloween je legrace, asi jako když u nás chodí Mikuláš, a to jak pro děti, tak pro dospělé, kteří čekají na to, až jim u dveří zaklepou děti přátel nebo sousedů.

Finanční trhy si také zvykly chodit za centrálními bankami a mezinárodními institucemi pro sladkosti. Padají-li ceny akcií či nemovitostí, centrální banky přispěchají a začnou situaci hasit. Na tom není nic špatného, pomoc stabilitě trhů je jedním z jejich poslání. Má to ale dva háčky. Zaprvé, ochota rozdávat často sladkosti je do určité míry příčinou pozdějších problémů. Pro příklady není potřeba chodit daleko – nízké úrokové sazby na začátku minulé dekády pomohly nafouknout nemovitostní bublinu.

Kvantitativní uvolňování a nízké sazby navždy?

Zadruhé, roste frekvence rozdávání sladkostí. Řešení přijatá v průběhu finanční krize z let 2007 až 2009 se postupně stala normálem. Ještě v létě několik centrálních bank v čele s americkým Fedem uvažovalo o snížení tempa měnové stimulace, protože krize již pominula. V posledních týdnech však jasně řekly, že nákupy dluhopisů jen tak neskončí. To, že zrovna není krize, prý není důvod polevovat v měnové stimulaci, protože růst ekonomik není dost silný a riziko krize je vždy na obzoru.

Je to jako rozdávat čokoládu dětem, aby nezlobily, a to nejen na Halloweena, ale každý den. Trhy takové rozhodnutí Fedu s nadšením vítají. Zdá se, že měnová politika konečně objevila bezproblémovou cestu, jak zajistit ekonomický růst, "přijatelnou" míru inflace a vyšší ceny aktiv (akcií, domů i dluhopisů). Zní to krásně, že se tiskem peněz a oslabováním měn dá dosáhnout blahobytu. Až na mysli vytane otázka, proč že na to centrální banky nepřišly dříve.

Inu, není to tak docela bez následků. Z přemíry sladkostí dříve či později rozbolí břicho a zuby, nemluvě o zadělání si na horší nemoci. Nadměrná měnová stimulace mívá následky v podobě nabourané finanční stability, vysoké inflace a následné neschopnosti měnové politiky ekonomiku jakkoli podpořit.

Centrální banky slibují, že budou "slavit Halloween" ještě dlouho. Pokud ovšem nevěříte na pohádky o tom, že se takto dá koupit blahobyt, je lepší se proti následkům bránit předem, když je na trzích klid, než když je ovládne panika. Například úrokové sazby po skokovém růstu v létě pomalu klesají. Skok v sazbách v květnu až září byl ukázkou, jak silná bude reakce trhů, až se ukáže, že Halloween se prostě nedá slavit každý den.

Korekce na sazbách říjen 2013
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před hodinou

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus