Dluhové mantinely jako novoroční předsevzetí: "Já už sladké nebudu!", slibuje jedna vláda za druhou
|

Dluhové mantinely jako novoroční předsevzetí: "Já už sladké nebudu!", slibuje jedna vláda za druhou

Na domácí politické scéně si zvyknete na ledacos. Někdy do poslední chvíle nevíte, jaké budou příští měsíc daně, zda přežijí dlouhodobé reformy jedno volební období, jak a kdo nakonec zvedne ruku v klíčových hlasováních v parlamentu. I lidem s takto důkladnou průpravou ale rozpočtová situace v Americe vyrazí dech.

Americká ekonomika Zadlužení Světová ekonomika Dluhový strop Rozpočet Miroslav Plojhar

Rozpočet se i u nás vždy schvaluje na poslední chvíli, ale dohnat neshody ohledně reformy zdravotnictví (Obamacare) až k plošnému uzavření úřadů, to je silná káva. Politické tanečky okolo zmrazených rozpočtových výdajů jsou navíc jen prvním kolem. Jakmile dojde k dohodě o rozpočtu, je na řadě v rychlém sledu potřeba navýšení dluhového stropu.

Obojí tu není poprvé, asi ani naposledy. Proto na trzích panuje lehká nervozita, jak dlouho to může trvat, ale ani zarytí pesimisté nepočítají s tím, že k dohodě nakonec nedojde. Několik dní trvající výpadek vládních úřadů nebude mít na ekonomiku vliv. Případný technický bankrot USA by byl větší problém, ale ne konec světa. Na mysl se však vkrádá otázka, zda mají natvrdo nastavené dluhové mantinely smysl. Nejsou spíše ke škodě?

Omezení dluhu jako pionýrský slib

Vypadá to jako krásné předsevzetí: "Nebudeme navyšovat dluh nad určitou úroveň!" Spojené státy si opakovaně stanovují dluhový strop v dolarech, evropské státy si výši dluhu k velikosti ekonomiky (HDP) daly jako kritérium vstupu do eurozóny a Poláci si dali dluhový strop do ústavy. Je to jako novoroční předsevzetí jíst méně sladkého a více sportovat. Ovšem předsevzetí, kterému sami nevěříme, nemá šanci na úspěch. To by ani tolik nevadilo, nebýt nechtěných důsledků.

Novoroční předsevzetí "méně cukroví a více pohybu" vede často ještě v lednu ke zraněním a váhovému jojo-efektu. Evropské státy se kvůli euro-kritériím naučily čarovat s účetnictvím, kamuflování dluhu v Řecku je nejkřiklavějším případem. To nezabránilo nárůstu dluhu, naopak to "pomohlo" podkopat důvěru v euro.

Polsko se nedávno ve jménu udržení dluhu pod pokličkou 55 % HDP rozhodlo zestátnit větší část penzijních fondů, čímž zasadilo ránu slibně se rozvíjejícímu finančnímu trhu. Americká centrální banka se částečně pod vlivem dluhového stropu rozhodla v září nezačít s avizovaným omezením nákupu dluhopisů (kvantitativního uvolňování). Fed tak vyslal trhům silnou zprávu, že nákupy dluhopisů nejsou dočasným krizovým řešením, ale že se stávají pevnou součástí politiky. Program nekončících nákupů dluhopisů – monetizace dluhu – může být do budoucna mnohem větší problém než nárůst výdajů kvůli Obamacare.

Rada na závěr: Když začít běhat a hubnout, tak bez novoročního předsevzetí. Když udržitelné rozpočty a dluhy, tak bez okázalých mantinelů.

Zkrácená verze tohoto článku vyšla v E15.

Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc
před 23 minutami

Počet žádostí o podporu v USA poprvé od března klesl pod 800 tisíc

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA v týdnu do 17. října nově 787 tisíc lidí. Oznámilo to ve čtvrtek americké...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Nezaměstnanost
V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel
před hodinou

V Dukovanech jde odstávka bloku podle plánu, covid-19 ji nezdržel

Odstávka druhého bloku Jaderné elektrárny Dukovany zahájená koncem září pokračuje podle plánu, epidemie zatím práce...
ČEZ Jaderná energetika Koronavirus
Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD …
13:06

Výsledky American Airlines ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 5,54 USD (odhad: -5,86 USD), tržby 3,17 miliardy USD (loni: 11,91 miliardy USD, odhad: 2,81 miliardy USD)

Největší světová letecká společnost American Airlines Group ve třetím čtvrtletí vykázala čistou ztrátu 2,4 miliardy...
Americké akcie Doprava Turismus a cestovní ruch
Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0…
12:59

Výsledky Coca-Cola ve 3Q: Upravený zisk na akcii 0,55 USD (odhad: 0,46 USD), tržby 8,65 miliardy USD (odhad: 8,36 miliardy USD)

Největšímu světovému výrobci nealkoholických nápojů, americké společnosti Coca-Cola, klesl ve třetím čtvrtletí zisk i...
Coca-Cola Výsledková sezóna
Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok
12:51

Adidas se údajně chystá prodat značku Reebok

Německý výrobce sportovního oblečení a obuvi Adidas se chystá prodat svou dceřinou americkou značku Reebok. Na svém...
Adidas Sport
Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB
12:33

Banka Goldman Sachs dostala v Hongkongu pokutu kvůli aféře 1MDB

Regulační orgány v Hongkongu vyměřily malajsijské divizi americké investiční banky Goldman Sachs pokutu 350 milionů...
Goldman Sachs Americké akcie Singapur
Podíl Čechů, kteří neplatí včas dluhy, ke konci září klesl na 5,81 %
12:03

Podíl Čechů, kteří neplatí včas dluhy, ke konci září klesl na 5,81 %

Schopnost Čechů splácet závazky se letos dále zlepšila. Na konci září 2020 mělo dluhy po splatnosti 5,81 % dospělých,...
Úvěry Česká republika
Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu
11:49

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na burzu

Polská placená televize Canal+ Polska chystá vstup na varšavskou burzu. Uvedla to ve čtvrtek agentura Reuters. Podíl...
Média Televize Polsko
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu…
10:30

Asijské akcie ve čtvrtek klesaly v reakci na zhoršení výhledu regionu ze strany MMF

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve čtvrtek skončilo pod nulou. Mírně v plusu se udržel jenom trh v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B
10:23

Zaměstnavatelé: Vláda by měla prodloužit program Antivirus B

Zaměstnavatelé vyzvali vládu, aby do konce roku prodloužila program Antivirus B v nezměněné podobě. Může podle nich...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu
10:20

Majitel British Airways má kvůli koronaviru vysokou ztrátu

Společnost International Airlines Group (IAG), která vlastní největší britské aerolinky British Airways a další...
Doprava Turismus a cestovní ruch Evropské akcie