Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Tlak na rozvíjející se trhy polevil, otevírá se prostor na krátkodobé spekulace
|

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Tlak na rozvíjející se trhy polevil, otevírá se prostor na krátkodobé spekulace

Odložený exit Fedu a zklidnění situace v regionu by měly Turecku prospět. Nedávný miláček globálních investorů má ale před sebou stále řadu překážek. Blížící se utažení americké měnové politiky a možné politické turbulence doma i v regionu mohou opět liru i burzu v Istanbulu dostat pod tlak, říká Neslihan Yilmaz, associate director Maxis Securities ze skupiny IsBank. Růst tureckého trhu proto podle ní otevírá prostor pro krátkodobou spekulaci nebo pro prodej tureckých aktiv, která už investoři vlastní.

Emerging Markets Turecko Geopolitická rizika Blízký a Střední východ Sýrie Rozhovor

Turecko bylo dlouho miláčkem investorů, v poslední době se ale z dostalo pod tlak, lira i akcie výrazně oslabily. Má země to nejhorší za sebou, nebo ji čeká další propad?

Neslihan Yilmaz

Myslím si, že je potřeba sledovat dvě věci – tou první je Fed, druhou domácí politika. Co se Fedu týče, vývoj v poslední době byl celkem pozitivní. Fed podle všeho nehodlá uspěchat utahování měnové politiky. Společně s tím trh čeká, že až se Fed rozhodne tento krok udělat, přiškrtí kvantitativní uvolňování méně, než se původně čekalo. Centrální bankéři totiž budou nejspíše chtít vidět další nesporné signály oživení americké ekonomiky, zejména pak trhu práce. Aktuálně přitom podle mě trh práce není tam, kde by ho chtěl Fed mít. Ani další data, třeba maloobchodní tržby nebo index ISM, navíc nesignalizují silné ozdravení.

To je tedy Fed. Co politické turbulence, kterým země od května čelí?

V březnu budou místní a v létě parlamentní volby. Od konce května byla politická situace opravdu volatilní, protesty v poslední době sice ztrácejí na intenzitě, ale ještě není úplný klid. Bude tedy zajímavé sledovat, jak dopadnou lokální a parlamentní volby, jak dopadne strana AKP. Když neztratí pozici a nepřijde o mnoho křesel, bude to trh brát tak, že Turecko stále nabízí politickou stabilitu. Na druhou stranu si myslím, že je důležité, jak premiér Erdogan a celá vláda komunikují s okolím, s demonstranty. V tom se liší přístup Erdogana od přístupu prezidenta Güla. Ten na půdě OSN prohlásil, že se mu líbí, jak protesty začaly, obecně pak k celé věci zaujal klidnější postoj. Pokud by se k tomu podobně postavil i Erdogan, mohl by z toho turecký trh těžit.

Jak významnou roli hraje a bude hrát situace v regionu? Konflikt v Sýrii, zdá se, by se mohl částečně zklidnit. Amerika navíc začala komunikovat s Íránem. Pomůže to?

Určitě. Pokud se situace v regionu skutečně zlepší, pokud se Sýrie začne opravdu zbavovat chemických zbraní – a práce na tom již začaly –, mohl by se příliv uprchlíků ze Sýrie zastavit. Právě utečenci z okolních zemí přitom Turecko destabilizovali, proto by na tom ekonomika a trh mohly vydělat. Určitě je pozitivní, že byla hrozba mezinárodní války smetena ze stolu. Nikdo podle všeho nyní o nic podobného nestojí, všichni preferují diplomatické řešení. To je dobře, protože vojenský zásah by podle mě ani jedné straně neprospěl – nic by z toho neměly země v regionu (včetně Turecka), Rusko ani Spojené státy. Je ale potřeba počkat na to, co se bude dít. Pokud bude v Sýrii pokračovat občanská válka, i když ne intenzivní, nebude to pro Turecko dobré. Podle mě by proto bylo nejlepší, kdyby se do věci vložily jednotky OSN; pak by byla pravděpodobnost stabilizace nejvyšší.

Co v Turecku by mohlo zaujmout investora, který nyní sází na odložený exit Fedu a na alespoň přechodné zklidnění situace na Blízkém východě?

Řekla bych, že jsou teď zajímavá aktiva oceněná v turecké liře. V jejich případě je potenciál největší, protože se nejvíce propadla. Lira kvůli Fedu hodně oslabila, stejně jako lokální dluhopisy. Nyní se zdá, že si jsou těchto příležitostí globální investoři už vědomi. Minulý týden například turecká vláda vydala sukuk (dluhopisy, které odpovídají islámským zvyklostem, islám totiž zakazuje půjčky za úrok) a poptávka po nich byla v Londýně velice slušná. To jen potvrzuje to, o čem mluvíte – lidé se snaží využít současné příznivé situace, tedy odkladu exitu Fedu a jistého zklidnění regionu. Čekám tedy, že peníze opět nějakou dobu budou směřovat do Turecka a na další rozvíjející se trhy. Ve střednědobém výhledu je nicméně potřeba počítat s utažením americké měnové politiky i s tím, že otázka Sýrie stále čeká na celkové řešení; zatím se jen zažehnala hrozba války.

Jinými slovy, riziko ustoupilo do pozadí, ale stále existuje. Jakou strategii i proto preferujete? Jak by měl podle vás investor Turecko nyní "hrát"?

Možná bych se spíše pokusila prodat to, co držím, tedy v případě, že dojde k růstu trhu. Jakýkoli případný růst totiž podle mě bude dočasným a krátkodobým jevem. To se netýká jen Turecka, platí to pro mladé trhy obecně. Země s velkými deficity, jako jsou Indie, Indonésie a další, zažily kvůli očekávanému omezení QE výrazné oslabení domácích měn. Jakmile se objeví nějaká nová nejistota nebo hrozba, investoři opět začnou stahovat své peníze z těchto míst. Na jednu stranu tak jistě existuje prostor pro krátkodobé nákupní spekulace, ale na druhou stranu za tímto horizontem bude zajímavější využít možné posílení trhu k prodeji.

Co musíte ráno vědět (8. dubna)
Co musíte ráno vědět (8. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (8. dubna)

Jak se v úterý dařilo akciím na světových trzích, co nového v boji s koronavirem a jak pokračují vesmírné závody i...
Musíte vědět
Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a…
včera v 22:20

Sněmovna schválila příspěvek 25 000 korun pro OSVČ a umožnila lidem a firmám požádat o odklad splátek úvěrů

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou zřejmě moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý…
včera v 22:00

Americké akcie po výrazném růstu začaly kolísat a nakonec v úterý mírně ztratily

Akcie v USA v úterý zprvu rostly vlivem optimismu, že nejprudší nápor epidemie nemoci COVID-19 v amerických...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 21:59

Úterý na trzích (7. dubna 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy v závěru dne odevzdaly výrazné zisky a mírně ztratily

Obchodování na evropských trzích začalo v úterý více než dvě procenta v plusu. Akcie tak navázaly na silný pondělní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta
včera v 20:43

ILO: Pandemie sníží celosvětově počet pracovních hodin o 6,7 procenta

Pandemie nemoci COVID-19 sníží ve druhém čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 6,7 %, což odpovídá...
Ekonomické a politické hrozby Koronavirus Nezaměstnanost
Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční…
včera v 20:40

Fitch kvůli viru zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky

Agentura Fitch Ratings zhoršila výhled ratingu České spořitelny a Komerční banky na negativní z dosavadního...
Komerční banka Erste Group Bank Rating
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty
včera v 18:21

Berlín chce chránit firmy před převzetím neunijními subjekty

Německá vláda chystá nové zákonné opatření, které německé společnosti ochrání před převzetím subjekty se sídlem mimo...
Německo Evropská unie Evropská ekonomika
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude…
včera v 18:00

Evropské akcie i v úterý zpevnily. Investoři věří, že pandemie nebude mít dlouhého trvání

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v zelených číslech a indexy se během dne pohybovaly více...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety
včera v 16:59

Roskosmos obvinil Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné planety

Ruská vesmírná agentura Roskosmos v úterý obvinila amerického prezidenta Donalda Trumpa ze snahy uzurpovat si jiné...
Rusko Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru
včera v 16:50

Pražská burza v úterý rostla, dařilo se finančnímu sektoru

Pražská burza v úterý díky ziskům finančního sektoru rostla. Index PX posílil o 1,53 % na 820,33 bodu. Dařilo se také...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %
včera v 16:47

Ekonomika ČR letos podle odhadů UniCredit Bank klesne o 11 %

UniCredit Bank v nejnovějších odhadech počítá letos kvůli dopadům šíření koronaviru s poklesem české ekonomiky o 11 %...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání
včera v 16:20

Současné posilování akcií nemusí mít dlouhého trvání

Posilování akcií v USA i na ostatních světových trzích sice naplňuje investory optimismem, ten však může být...
Světové akcie Americké akcie S&P 500
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA
včera v 16:03

Čína loni v žádostech o mezinárodní patenty poprvé překonala USA

Čína loni podala ze všech zemí nejvíce žádostí o mezinárodní patenty. Překonala tak Spojené státy, které si pozici...
Čína Spojené státy americké (USA) Světová ekonomika
EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení
včera v 14:46

EK chce pokračovat v klimatickém plánu přes tlak na zpomalení

Evropská komise hodlá nadále prosazovat rychlý přechod k ekologicky odpovědnému hospodářství navzdory tlaku části...
Ekologie a životní prostředí Evropská unie Koronavirus
Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst
včera v 14:23

Nissan chce v zahraničí dočasně zrušit 10 000 míst

Japonská automobilka Nissan Motor se chystá ve Spojených státech a v Evropě dočasně zrušit přes 10 000 pracovních...
Auta Japonsko Asijské akcie
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos
včera v 14:19

Nejbohatším člověkem světa zůstává šéf Amazonu Jeff Bezos

Nejbohatším člověkem světa je už třetím rokem za sebou šéf internetového obchodu Amazon Jeff Bezos. Hodnota jeho...
Amazon Nejbohatší investoři a byznysmeni Koronavirus
Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů
včera v 13:30

Studie: Koronavirus výrazně zvýší počet firemních bankrotů

Celosvětový počet firemních bankrotů se v letošním roce v důsledku koronaviru zvýší o 25 %, což bude nejprudší tempo...
Koronavirus Bankrot Světová ekonomika
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku
včera v 12:49

Volkswagen chce 20. dubna částečně otevřít továrnu ve Španělsku

Německá automobilka Volkswagen plánuje 20. dubna částečně otevřít svou továrnu ve španělském regionu Navarra. Řekl to...
Auta Volkswagen Koronavirus
Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země
včera v 12:32

Více než stovka organizací vyzývá věřitele k úlevě pro chudé země

Téměř 140 různých organizací vyzývá Mezinárodní měnový fond, Světovou banku, vlády zemí skupiny největších ekonomik...
Koronavirus Mezinárodní měnový fond Emerging Markets
Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady
včera v 12:10

Vláda USA se dohodla s firmou 3M na pokračování dodávek do Kanady

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa dosáhla dohody s firmou 3M, na jejímž základě bude moci...
Koronavirus Spojené státy americké (USA) Kanada