Co kupovat, když je trh na vrcholu
|

Co kupovat, když je trh na vrcholu

Pokud máte obavy, že je propad trhů nevyhnutelný, nemusíte prodat všechny akcie. Místo toho se přesuňte do titulů, které se i během propadů drží na svém.

Akciové tipy Investiční strategie Americké akcie S&P 500

To bývají většinou nejkvalitnější blue chips – velké společnosti, které mají nízké zadlužení, vyplácí vysokou dividendu, mají dlouhou historii stabilního růstu zisků a ocenění (P/E) nižší než trh.

Akciím stabilních firem se v době poklesu daří lépe. Například společnost Investment Quality Trends vymodelovala portfolio složené z akcií kategorie A (kam podle ní patří firmy, které stabilně zvyšují zisky a mají za sebou alespoň 25 let nepřerušeného vyplácení dividend, jež navíc pravidelně zvyšují). Toto portfolio v době propadu v letech 2000 až 2002 vydělávalo ročně kolem 20 %.

Výkon IQT při propadu trhů na přelomu tisíciletí

Jistě, ani tyto akcie neuspěly v letech 2007 až 2009. Jenže poslední medvědí trh je podle profesora z University of Chicago Ľuboše Pástora od těch předchozích zcela odlišný kvůli rekordnímu zadlužení firem. Navíc i tento propad některé firmy překonaly takzvaně s čistým štítem. Byly to firmy s dostatkem hotovosti a nízkým dluhem. Příkladem je Wal-Mart, kterému se dařilo vydělávat i v době poklesu. Jeho akcie posílily mezi říjnem 2007 a březnem 2009, kdy index S&P 500 dopadl na dno, o 7,5 %.

Akcie Wal-Mart od roku 2007

Jak velkou roli bude hrát oddlužení?

Pokud se připravujete na další medvědí trh, je potřeba odhadnout, jak velkou roli bude hrát oddlužení firem, které proběhlo od posledního poklesu. Podle Pástora budou mít dluhy na hloubku propadu znovu velký vliv, i když nižší než v letech 2007 až 2009.

Pokud očekáváte, že oddlužení firem bude hrát v novém medvědím trhu jen malou roli, je výběr vhodných akcií poměrně jednoduchý. Jsou to ty s nízkým ukazatelem beta. Ten měří, jak hodně jsou akcie závislé na pohybech trhu, cenné papíry s nízkou betou většinou ztrácejí méně než trh. Pokud naopak čekáte, že oddlužení velký vliv mít bude, měli byste podle Pástora vsadit na akcie, kterým nevadí nedostatek likvidity na trzích, tedy likvidní ziskové firmy.

Jaké firmy jsou v době propadů bezpečné

Existuje seznam společností z indexu S&P 500, které splňují obě výše uvedená kritéria. Jde o firmy, u nichž ukazatel beta (na základě dat od posledního vrcholu trhu v říjnu 2007) nepřesáhl hodnotu 0,5. Zároveň jde o akcie, které se nacházejí v portfoliích Investment Quality Trends.

Průměrná beta akcií na seznamu je 0,44. Jejich průměrný dividendový výnos je 3,78 % (proti 2 % pro celý S&P 500). Průměrné odhadované P/E je 14,9 (proti 16,86 pro celý S&P).

Firma* Dividendový výnos 2013** Očekávané P/E*
Altria Group5,16 %15,56
Archer Daniels Midland1,85 %17,99
Baxter International2,96 %14,22
FirstEnergy6,12 %12,1
Kellogg2,99 %16,37
PPL4,9 %12,81
Wal-Mart2,39 %15,14
Zdroj: MarketWatch
Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy
před 33 minutami

Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy

Letecká skupina Smartwings Group, do které patří značky Smartwings i ČSA, má v současné době odstaveno 90 % své...
Doprava Koronavirus
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
před hodinou

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly, čeká se na zprávu z trhu práce USA

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a indexy se v červených číslech držely celé...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech
před hodinou

Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech

Automobilka Toyota Motor kvůli poklesu poptávky vlivem pandemie dnes zastavila sedm výrobních linek v pěti japonských...
Auta Koronavirus Japonsko
Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání
před hodinou

Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání

Finanční správa obdržela ke čtvrtku téměř 1,4 milionu přiznání k dani z příjmu. Loni jich na začátku dubna bylo přes...
Daně Koronavirus
Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací
11:33

Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací

Letecká společnost Emirates obnoví 6. dubna osobní lety do vybraných destinací. Dubajské aerolinky to v pátek...
Asijské akcie Doprava Koronavirus
Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje
11:19

Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje

Pražské letiště dál omezuje svůj provoz, zavírány jsou brány a nástupní prsty a jiná dílčí infrastruktura. Celkově...
Doprava Koronavirus
Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní
11:05

Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní

V jaderné elektrárně Temelín začala kontrola tlakové nádoby reaktoru. Pomocí zařízení v hodnotě desítek milionů korun...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
10:37

Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946

Ekonomika Spojených států by v letošním roce mohla klesnout o 5,5 %, což by byl nejhlubší propad od roku 1946. Míra...
Morgan Stanley Americká ekonomika Koronavirus
Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
10:17

Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu oslabila více, než se předpokládalo. Její souhrnný index v konečném...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Eurozóna
Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %
09:50

Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %

Výrobce elektrických vozů Tesla na začátku roku výrazně zvýšil prodej, i když podnik minulý měsíc zažil stejně jako...
Tesla Auta
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
09:39

Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu

Na jednání bankovní rady České národní banky 26. března zazněly od Tomáše Nidetzkého a Oldřicha Dědka úvahy snížit...
ČNB Úrokové sazby Koronavirus
ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
09:26

ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD

Náklady na boj s ekonomickými dopady pandemie by mohly celosvětově dosáhnout až 4,1 bilionu dolarů, což je asi pět...
Koronavirus Světová ekonomika
S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu
09:14

S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu

Pátek 3. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic prvním obchodním dnem bez nároku na hrubou dividendu ve výši...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
včera v 21:35

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
včera v 20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
včera v 20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava