Elektřina proudí v žilách ČEZ. Čeká firmu pouštění žilou, nebo transfúze?
|

Elektřina proudí v žilách ČEZ. Čeká firmu pouštění žilou, nebo transfúze?

Obchodní ředitel ČEZ Alan Svoboda tvrdí, že cena elektřiny v roce 2014 určitě poroste. Je to jen výstřel do tmy, nebo realita? Elektřina - a tím i akcie ČEZ - jsou se vší pravděpodobností na cenovém dně. Otázka je, kdy a jak rychle se z něj odrazí.

ČEZ Elektřina Akcie ČR

Podle Alany Svobody je to jistá věc - tlak na další pokles cen elektřiny prý už naráží na své limity. **Vidí tak jako realistické zotavení alespoň jednoho ze tří faktorů, které určují ceny elektřiny, tedy ceny uhlí, ceny emisních povolenek a očekávání ohledně výstavby obnovitelných zdrojů. Jsou to vizionářská slova, nebo pouhé přání? Podívejme se na dva hlavní faktory - povolenky a uhlí - podrobněji.

Na růst ceny povolenek tlačí Evropa

Cena povolenek za sebou rozhodně nemá zářné období. Z maxima 29,69 EUR v červenci 2008 spadla až na 2,46 EUR v dubnu 2013. V současnosti stojí jedna povolenka na vypuštění jedné tuny oxidu uhličitého do ovzduší kolem 4,8 EUR.

Cena emisních povolenek (v EUR)

Evropská unie se rozhodla trh s povolenkami oživit, protože absolutně neplní svou funkci. Právě cena povolenek přitom částečně tvoří cenu elektřiny na trhu, takže se i elektřině může blýskat na lepší časy. V úterý Evropský parlament schválil odložení přísunu 900 milionů povolenek ve snaze podpořit jejich cenu. Okamžitá reakce nebyla žádná. Celý proces bude ještě trvat, Evropská komise však bude jistě tlačit na to, aby změny proběhly co nejrychleji.

K omezení nabídky povolenek dojde od druhé poloviny roku 2014 do roku 2016. Odhaduje se, že by tak cena povolenek měla začít v příštím roce růst, protože bude reagovat na nižší nabídku, a to v řádu několika eur. Většina energetik je však na nejbližší roky cenově zajištěna, a tak to na ně přímý dopad mít nebude. Nicméně na ceny elektřiny by tento proces nakonec dopadnout měl. Díky chystaným změnám se totiž začne zlepšovat celkový sentiment v energetickém sektoru. ČEZ přitom patří k firmám, které jsou na ceny elektřiny nejcitlivější, a proto by povolenky měly vyslat akciím největší české energetiky pozitivní signál.

"Vidíme určitý racionální posun v evropských názorech na nutnost znovuoživení systému emisních povolenek a střídmější podpory obnovitelných zdrojů. To by dříve či později mělo ceny elektřiny posunout o něco výše," komentuje situaci kolem povolenek analytik z BH Securities Petr Hlinomaz, který zároveň naráží na další faktor, jenž může vyhnat cenu elektřiny výše - nižší podporu obnovitelných zdrojů. O té se však zatím v Německu, které je pro celý energetický trh klíčové, spíše jen mluví.

Skeptický je naopak Marek Hatlapatka ze společnosti Cyrrus. Ten očekává cenu povolenek v příštím roce mezi 4 a 6 EUR.

Uhlí může překvapit

Tím hlavním, co určuje další vývoj cen elektřiny, je cena uhlí. Ani uhlí na burze v Lipsku nijak neexceluje, i když v posledních týdnech mírně zdražilo.

Cena energetického uhlí v roce 2013 (v EUR za tunu)

I v tomto případě by se ale situace mohla začít zlepšovat. "Kontrakty na budoucí dodávky uhlí na lipské burze se z pohledu času obchodují tím dráže, čím jde o vzdálenější horizont, což indikuje, že ceny uhlí dosáhly svého dna. A mohou být i indikací pro ceny elektřiny," říká Hlinomaz. Zatímco Hatlapatka očekává, že ceny energetického uhlí zůstanou v příštím roce v pásmu 80 až 90 EUR/t, některé další odhady jsou optimističtější.

Důvodem by měla být vyšší poptávka z Asie. Čínská ekonomika by nemusela zpomalovat tak rychle, jak někteří ekonomové varují. Podle analytické společnosti Wood Mackenzie překoná uhlí ropu jako hlavní zdroj energie ve světě do roku 2020. Podle firmy budou Čína a Indie prostě potřebovat levnější zdroj energie, než je ropa, a tak výrazně zvýší poptávku. Wood Mackenzie očekává, že celosvětová spotřeba uhlí vzroste díky těmto dvou zemím za 7 let o čtvrtinu. To by v budoucnu mělo růst cen uhlí podpořit, takže ty mohou překvapit růstem již v příštím roce a stát se druhým faktorem, který ceny elektřiny zvedne.

Elektřina bude ČEZ pomáhat

Co z toho plyne? Elektřina by v roce 2014 rozhodně neměla akciím ČEZ škodit. Analytici se shodují, že její cena dosáhla dna a minimálně bude stagnovat, nebo ze svých minim mírně poroste. "Ceny elektřiny na rok 2015 a 2016 jsou na lipské burze postupně mírně níže než pro rok 2014 a 2015, na rozdíl od cen uhlí. Tedy zatím žádné velké známky obratu směrem vzhůru nevidíme. Rozdíly jsou ale velmi malé, takže spíše lze na základě této indikace očekávat stagnaci než další pokles cen elektřiny, což zapadá do hypotézy dosažení dna v cenách elektřiny na trhu," říká Hlinomaz, který tak současně varuje před přílišným optimismem.

Cena elektřiny v roce 2013 (v EUR za MWh)

Celkově však situaci i s přihlédnutím k cenám, za které bude ČEZ prodávat elektřinu v příštím roce, hodnotí takto: "Realizační cena elektřiny na příští rok by se mohla pohybovat odhadem někde mezi 44 a 43 EUR za MWh, což je sice pokles proti letošku, ale relativně slušně nad aktuálními cenami na trhu. Snížení poplatku za distribuci, a tím snížení konečné ceny pro zákazníky, by mohlo podpořit spotřebu a objemy dodané elektřiny. Celkově by tedy ČEZ neměl ukázat horší výsledek v roce 2014, než bude ten letošní, který bude zasažený jednorázovými položkami."

Jinými slovy, elektřina již nebude pouštět ČEZ žilou, firma spíše dostane menší elektrickou transfúzi.

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
včera v 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
včera v 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
včera v 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
včera v 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
včera v 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
včera v 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
včera v 12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
včera v 11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
včera v 11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
včera v 11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
včera v 10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
včera v 08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
27. 3. 2020 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
27. 3. 2020 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
27. 3. 2020 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
27. 3. 2020 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
27. 3. 2020 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
27. 3. 2020 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
27. 3. 2020 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
27. 3. 2020 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus