Elektřina proudí v žilách ČEZ. Čeká firmu pouštění žilou, nebo transfúze?
|

Elektřina proudí v žilách ČEZ. Čeká firmu pouštění žilou, nebo transfúze?

Obchodní ředitel ČEZ Alan Svoboda tvrdí, že cena elektřiny v roce 2014 určitě poroste. Je to jen výstřel do tmy, nebo realita? Elektřina - a tím i akcie ČEZ - jsou se vší pravděpodobností na cenovém dně. Otázka je, kdy a jak rychle se z něj odrazí.

ČEZ Elektřina Akcie ČR

Podle Alany Svobody je to jistá věc - tlak na další pokles cen elektřiny prý už naráží na své limity. **Vidí tak jako realistické zotavení alespoň jednoho ze tří faktorů, které určují ceny elektřiny, tedy ceny uhlí, ceny emisních povolenek a očekávání ohledně výstavby obnovitelných zdrojů. Jsou to vizionářská slova, nebo pouhé přání? Podívejme se na dva hlavní faktory - povolenky a uhlí - podrobněji.

Na růst ceny povolenek tlačí Evropa

Cena povolenek za sebou rozhodně nemá zářné období. Z maxima 29,69 EUR v červenci 2008 spadla až na 2,46 EUR v dubnu 2013. V současnosti stojí jedna povolenka na vypuštění jedné tuny oxidu uhličitého do ovzduší kolem 4,8 EUR.

Cena emisních povolenek (v EUR)

Evropská unie se rozhodla trh s povolenkami oživit, protože absolutně neplní svou funkci. Právě cena povolenek přitom částečně tvoří cenu elektřiny na trhu, takže se i elektřině může blýskat na lepší časy. V úterý Evropský parlament schválil odložení přísunu 900 milionů povolenek ve snaze podpořit jejich cenu. Okamžitá reakce nebyla žádná. Celý proces bude ještě trvat, Evropská komise však bude jistě tlačit na to, aby změny proběhly co nejrychleji.

K omezení nabídky povolenek dojde od druhé poloviny roku 2014 do roku 2016. Odhaduje se, že by tak cena povolenek měla začít v příštím roce růst, protože bude reagovat na nižší nabídku, a to v řádu několika eur. Většina energetik je však na nejbližší roky cenově zajištěna, a tak to na ně přímý dopad mít nebude. Nicméně na ceny elektřiny by tento proces nakonec dopadnout měl. Díky chystaným změnám se totiž začne zlepšovat celkový sentiment v energetickém sektoru. ČEZ přitom patří k firmám, které jsou na ceny elektřiny nejcitlivější, a proto by povolenky měly vyslat akciím největší české energetiky pozitivní signál.

"Vidíme určitý racionální posun v evropských názorech na nutnost znovuoživení systému emisních povolenek a střídmější podpory obnovitelných zdrojů. To by dříve či později mělo ceny elektřiny posunout o něco výše," komentuje situaci kolem povolenek analytik z BH Securities Petr Hlinomaz, který zároveň naráží na další faktor, jenž může vyhnat cenu elektřiny výše - nižší podporu obnovitelných zdrojů. O té se však zatím v Německu, které je pro celý energetický trh klíčové, spíše jen mluví.

Skeptický je naopak Marek Hatlapatka ze společnosti Cyrrus. Ten očekává cenu povolenek v příštím roce mezi 4 a 6 EUR.

Uhlí může překvapit

Tím hlavním, co určuje další vývoj cen elektřiny, je cena uhlí. Ani uhlí na burze v Lipsku nijak neexceluje, i když v posledních týdnech mírně zdražilo.

Cena energetického uhlí v roce 2013 (v EUR za tunu)

I v tomto případě by se ale situace mohla začít zlepšovat. "Kontrakty na budoucí dodávky uhlí na lipské burze se z pohledu času obchodují tím dráže, čím jde o vzdálenější horizont, což indikuje, že ceny uhlí dosáhly svého dna. A mohou být i indikací pro ceny elektřiny," říká Hlinomaz. Zatímco Hatlapatka očekává, že ceny energetického uhlí zůstanou v příštím roce v pásmu 80 až 90 EUR/t, některé další odhady jsou optimističtější.

Důvodem by měla být vyšší poptávka z Asie. Čínská ekonomika by nemusela zpomalovat tak rychle, jak někteří ekonomové varují. Podle analytické společnosti Wood Mackenzie překoná uhlí ropu jako hlavní zdroj energie ve světě do roku 2020. Podle firmy budou Čína a Indie prostě potřebovat levnější zdroj energie, než je ropa, a tak výrazně zvýší poptávku. Wood Mackenzie očekává, že celosvětová spotřeba uhlí vzroste díky těmto dvou zemím za 7 let o čtvrtinu. To by v budoucnu mělo růst cen uhlí podpořit, takže ty mohou překvapit růstem již v příštím roce a stát se druhým faktorem, který ceny elektřiny zvedne.

Elektřina bude ČEZ pomáhat

Co z toho plyne? Elektřina by v roce 2014 rozhodně neměla akciím ČEZ škodit. Analytici se shodují, že její cena dosáhla dna a minimálně bude stagnovat, nebo ze svých minim mírně poroste. "Ceny elektřiny na rok 2015 a 2016 jsou na lipské burze postupně mírně níže než pro rok 2014 a 2015, na rozdíl od cen uhlí. Tedy zatím žádné velké známky obratu směrem vzhůru nevidíme. Rozdíly jsou ale velmi malé, takže spíše lze na základě této indikace očekávat stagnaci než další pokles cen elektřiny, což zapadá do hypotézy dosažení dna v cenách elektřiny na trhu," říká Hlinomaz, který tak současně varuje před přílišným optimismem.

Cena elektřiny v roce 2013 (v EUR za MWh)

Celkově však situaci i s přihlédnutím k cenám, za které bude ČEZ prodávat elektřinu v příštím roce, hodnotí takto: "Realizační cena elektřiny na příští rok by se mohla pohybovat odhadem někde mezi 44 a 43 EUR za MWh, což je sice pokles proti letošku, ale relativně slušně nad aktuálními cenami na trhu. Snížení poplatku za distribuci, a tím snížení konečné ceny pro zákazníky, by mohlo podpořit spotřebu a objemy dodané elektřiny. Celkově by tedy ČEZ neměl ukázat horší výsledek v roce 2014, než bude ten letošní, který bude zasažený jednorázovými položkami."

Jinými slovy, elektřina již nebude pouštět ČEZ žilou, firma spíše dostane menší elektrickou transfúzi.

Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským…
18:00

Evropské burzy ve středu skončily smíšeně, dařilo se zejména britským akciím

Akcie na západoevropských trzích mají za sebou další středu se smíšenými výsledky. Ztrácely zejména akcie v Německu,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov
17:35

Bentley si dodávky pojistilo rezervací pěti letadel Antonov

Britský výrobce luxusních automobilů Bentley, který spadá pod koncern Volkswagen, si rezervoval pět nákladních...
Auta Evropská unie
Pražská burza potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt procenta
Pražská burza potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt procenta
16:50

Pražská burza potřetí za sebou klesla, ztratila čtvrt procenta

Pražská burza ve středu potřetí za sebou klesla. Index PX se snížil o 0,26 procenta na 961,70 bodu. Proti růstu akcií...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů
16:23

CVVM: S rozšířením Dukovan souhlasí necelá polovina Čechů

S výstavbou nového bloku jaderné elektrárny v Dukovanech souhlasí 47 procent Čechů. Proti je 38 procent lidí, zbytek...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu
15:52

Britský oděvní řetězec Bonmarché vstoupil pod nucenou správu

Britský řetězec s dámskou módou Bonmarché se dostal pod nucenou správu, ohroženo je přes 1 500 pracovních míst. O...
Spojené království Maloobchod Bankrot
Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem
15:06

Analýza: Na 13. platy a odměny bude mít letos třetina firem

Na vyplacení 13. platů a mimořádných odměn bude mít kvůli vládním zákazům podnikat, propadu tržeb a vyčerpaným...
Pracovní trh Česká ekonomika
ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby
14:31

ECB: Spotřebitelé kvůli viru více využívají bezhotovostní platby

Řada spotřebitelů v eurozóně v době pandemie covidu-19 začala více využívat bezhotovostní platby a plánují v tom...
ECB Spotřebitelé Platební karty
ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání
14:15

ADP: Zaměstnanost v soukromém sektoru opět nenaplnila očekávání

V americkém soukromém sektoru si v listopadu našlo práci 307 000 lidí, oznámila ve středu organizace ADP. Po říjnovém...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh
Ze světa investičních doporučení (2. prosince)
13:30

Ze světa investičních doporučení (2. prosince)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Evropské akcie Investiční doporučení
Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v…
11:55

Šéf republikánů v Senátu Mitch McConnell sestřelil podpůrný balík v objemu přes 900 miliard dolarů

Šéf republikánské senátní většiny Mitch McConnell odmítl návrh na podpůrný balík v objemu 908 miliard dolarů z pera...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky
Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8…
11:21

Nezaměstnanost v EU v říjnu zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla na 8,4 %

Míra nezaměstnanosti v Evropské unii v říjnu zůstala na 7,6 %. Nejnižší byla i nadále v České republice, ačkoli...
Eurozóna Evropská unie Evropská ekonomika
Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % …
11:04

Eurozóna: Index výrobních cen v listopadu meziročně klesl o 2 % (odhad: -2,4 %, říjen: -2,3 %)

Meziměsíčně se ukazatel zvýšil o 0,4 %, čekal se 0,2% růst po 0,4% zvýšení v předchozím měsíci.
Evropská ekonomika Eurozóna Inflace
Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti
10:36

Finanční ředitel Erste Group Bank kupoval akcie společnosti

Finanční ředitel Erste Group Bank Stefan Dörfler koupil v pondělí 30. listopadu 700 akcií banky za 24,25 eura za kus....
Erste Group Bank Evropské banky Banky
TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů
10:33

TMR plánuje novou emisi dluhopisů pro refinancování starších bondů

Provozovatel sportovních a zábavních areálů Tatry Mountain Resorts (TMR) oznámil, že v únoru 2021 pravděpodobně vydá...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Firemní dluhopisy
Tesla podle Muska nevylučuje spojení s jinou automobilkou
10:33

Tesla podle Muska nevylučuje spojení s jinou automobilkou

Americký výrobce elektromobilů Tesla nevylučuje spojení s jinou automobilkou. Řekl to šéf společnosti Elon Musk, když...
Tesla Auta Fúze a akvizice
Asijské akcie ve středu převážně rostly, mírně pod nulou skončily…
Asijské akcie ve středu převážně rostly, mírně pod nulou skončily…
10:30

Asijské akcie ve středu převážně rostly, mírně pod nulou skončily trhy v Číně a Hongkongu

Obchodování na akciových trzích v Asii a Tichomoří ve středu skončilo převážně v plusu. Mírně pod nulou den zakončily...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii