Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme
|

Credit Suisse: Vidíme 10 důvodů pro býčí akciový výhled na rok 2014, ale pro Ameriku tak úplně nehoříme

Americké akcie čelí ironické hrozbě, která může způsobit, že budou svým výkonem zaostávat za globální konkurencí. Americkou akciovou rally může prý minimálně zpomalit ekonomické oživení v zemi.

Světové akcie Americké akcie Výhled na rok 2014

(Na úvod je potřeba uvést, že Credit Suisse svůj výhled vydala 3. prosince. Páteční silná rally na americkém trhu po sérii dobrých dat z ekonomiky jejich vizi roku 2014 tak úplně neodpovídá. Ale jeden den není celý rok.)

"Stále jsme overweight, pokud jde o akcie. Zvyšujeme proto cílovou cenu indexu S&P 500 pro konec roku 2014 na 1 960 bodů z dosavadních 1 900 bodů," píše Andrew Garthwaite, globální akciový stratég banky. "Kvantitativní uvolňování způsobilo, že na trhu v podstatě nejsou levná aktiva, ale akcie jsou stále v relativním srovnání atraktivní. Podporou pro ně jsou mimo jiné stabilizace ziskových očekávání a nadbytek likvidity, který na trhu ještě nějakou dobu vydrží."

Americké akcie (S&P 500)

Pro akcie jako zajímavou investici v roce 2014 vidí hned 10 důvodů:

  • Riziková prémie u akcií má prostor klesat.
  • Monetární politika bude akciím nadále nakloněna.
  • Rostoucí výnosy 10letých amerických bondů začnou být pro akcie "problém" až okolo úrovně 3,5 %.
  • Pohyb peněz v investičních fondech stále podporuje ideu růstu cen akcií.
  • Odhady zisku na akcii jsou nadále solidní. A právě růst zisku je v případě rally potřeba k tomu, aby výrazněji nerostlo již nadprůměrně vysoké ocenění akcií podle P/E.
  • Marže v USA se pravděpodobně ukáží být odolnější, než mnozí investoři očekávají.
  • Některé indikátory míry rizika na trhu nejsou na extrémních úrovních.
  • Kreditní spready jsou podporou pro akcie.
  • Na makroekonomické úrovni dochází k překvapením, která mají vliv na akcie, ale jde pouze o korekci během růstového cyklu cen akcií.
  • Býčí trhy bez 10% korekce mohou vydržet výrazně déle než ty s korekcí.

"Předpokládáme, že akciová rally potrvá do doby, než budou akcie výrazně nadhodnocené oproti dluhopisům, nebo než skončí kvantitativní uvolňování, případně než se nálada na trhu posune do fáze čisté euforie," pokračuje Garthwaite. "V krátkodobém výhledu jsme opatrnější, protože může dojít k výraznější konsolidaci. Očekáváme také, že Fed přistoupí k omezování podpůrného programu již na lednovém zasedání FOMC."

Rizikem pro americký trh je posílení ekonomiky

Kde je v titulku článku zmíněný pesimismus ohledně amerických akcií? Credit Suisse vysvětluje, že americký ekonomický růst (banka odhaduje v roce 2014 +2,6 % HDP) může pozitivně překvapit. Může ho popohnat lepší kondice realitního trhu, případné vyšší výdaje firem, možná i vlády. O dluhovém stropu a financování rozpočtu by měli politici v Kongresu jednat tento týden, v lednu a únoru jsou termíny pro vyřešení financování vlády, respektive dosažení dluhového stropu.

Právě rychlejší růst ekonomiky prý může akciovou rally v USA ohrozit. "Americký akciový trh chápou investoři jako defenzivní díky flexibilitě firem i ekonomické politiky vlády," píše se ve výhledu Credit Suisse. Jako příklad udává relativní jednoduchost propouštění pracovníků v době zhoršení ekonomických podmínek.

Od července 2009 americké akcie s přehledem "porážejí" globální trh

Proto investoři po krizi rychleji našli cestu k americkým akciím než například k těm v Evropě. S postupným oživením na obou stranách Atlantiku by ale pozice "bezpečnějšího z nebezpečných" přístavů mohla trhu s akciemi v USA vzít vítr z plachet. "Americké akcie se obchodují s prémií 'bezpečného přístavu'. Předpokládáme, že se tato prémie s ozdravováním světové ekonomiky bude postupně snižovat, což bude americké akcie ve srovnání s globálním trhem znevýhodňovat," uzavírá zpráva Credit Suisse.

Letos americké akcie mírně zaostávají za globálním trhem

Zdroj: Credit Suisse, CNBC

Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý oslabily, index S&P 500 za sebou má nejhorší čtvrtletí od roku 2008

Americké akcie v úterý klesly, na trhu přetrvávají obavy z hospodářských dopadů šíření koronaviru. Index S&P 500 za...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké…
včera v 22:15

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie zpevnily, americké indexy zisky z první poloviny seance neudržely

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna
včera v 21:30

Volkswagen prodloužil uzavírku německých továren do 19. dubna

Německý automobilový koncern Volkswagen prodloužil odstávku výroby v německých továrnách své hlavní značky VW kvůli...
Volkswagen Auta Průmysl
Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa
včera v 21:03

Brusel schválil plán PKN Orlen na převzetí firmy Energa

Evropská komise schválila plán největší polské rafinerské společnosti PKN Orlen na převzetí polské elektrárenské...
PKN Orlen Evropská unie Fúze a akvizice
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví
včera v 20:22

Růst globální ekonomiky se letos podle S&P téměř zastaví

Růst světové ekonomiky bude letos kvůli koronaviru činit jen 0,4 %, napřesrok však zrychlí na 4,9 %. Předpovídá to...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám
včera v 19:35

Havlíček: Kompenzovat mzdy budeme i fungujícím firmám

Fungující firmy, které nyní platí zaměstnancům 100 % mzdy, ale kvůli koronaviru se potýkají s poklesem výnosu nebo...
Byznys a podnikání Česká ekonomika
Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům
včera v 19:18

Slovenská schválila návrhy na pomoc menším firmám a živnostníkům

Slovenská vláda v úterý schválila první velký balík návrhů pomoci zaměstnancům, živnostníkům a menším firmám, které...
Slovensko Byznys a podnikání
Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové
včera v 18:56

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce Italové

Pomozte nám, jako vám pomohli po válce, vyzývají Němce v otevřeném dopise starostové severoitalských měst a zástupce...
Německo Itálie Koronavirus
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
včera v 18:29

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy
včera v 18:26

Vláda schválila kurzarbeit, stát poskytne dva příspěvky na mzdy

Vláda v úterý schválila pravidla kurzarbeitu. Stát bude vyplácet dva druhy příspěvků na mzdy za období od 12. března...
Byznys a podnikání Česká republika Politika
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
včera v 18:17

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
včera v 18:08

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu. Mají za sebou nejhorší čtvrtletí za téměř 18 let

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
včera v 17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
včera v 16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
včera v 16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
včera v 16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
včera v 15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
včera v 14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna