5 největších lží z Wall Street
|

5 největších lží z Wall Street

Americké akcie se s výjimkou dvou drobných korekcí vezou prakticky od začátku roku 2012 na vlně optimismu. Investoři navíc každý den slýchají: Věřte akciím, rally bude pokračovat. Častým argumentem pro pokračující pozitivní vývoj je mírný, ale stabilní růst americké ekonomiky a rekordní zisky malých i velkých firem. Ne vždy jsou ale tyto faktory rozhodující. Jaké největší mýty se šíří mezi (drobnými) investory?

Wall Street Investiční portfolio Světové akcie Investování Americké akcie

1. Akciím se bude dařit, firmy jsou ve skvělé kondici

Častým argumentem pro růst cen akcií je tvrzení, že americké firmy mají na účtech obrovské množství hotovosti. Ani rostoucí zisky, ani jimi generovaná hotovost ale samy o sobě důvodem k tomu, aby akcie i nadále posilovaly, nejsou. Je totiž potřeba vidět i odvrácenou stranu mince a přiznat, že prakticky všechny společnosti mají také obrovské dluhy. Podle Fedu dosáhly finanční závazky amerických firem ke konci roku 2012 rekordních 13,9 bilionu USD. Jinými slovy, americké společnosti dluží téměř tolik, kolik dluží americká vláda.

Závazky amerických firem

Podle amerického ministerstva obchodu navíc nemají aktuální zisky amerických společností v poměru ke kondici ekonomiky v historii mnoho paralel. Shodu lze podle nedávno vydané zprávy hledat pouze v letech 1929, 1967 a 2006. Dokument proto mimo jiné vyslovuje myšlenku, že tato anomálie nemůže trvat příliš dlouho.

2. Ceny akcií porostou spolu s americkou ekonomikou

Ani rostoucí ekonomika nemusí nutně znamenat posilování akciových trhů. V letech 1968 až 1982 vzrostla americká ekonomika o 300 %, akcie se však neposunuly prakticky nikam. Ve skutečnosti tehdy investoři po odečtení inflace a zaplacení daní prodělali. Druhý příklad: Japonská ekonomika vzrostla od roku 1989 o 100 %, akciový index Nikkei se však za stejnou dobu propadl o 75 %.

3. Akcie ročně přidávají 9 %

Historie sice ukazuje, že v období let 1928 až 2011 přidaly americké akcie ročně 9,2 %, na druhou stranu ale není možné slepě a naivně věřit, že bude tento trend pokračovat. Do oněch 9,2 % navíc není započtena inflace, reálný růst je zhruba jen 6%. A jde o průměr, mnohdy velice zavádějící číslo.

Inflace je vůbec velký problém. **Zhodnocení amerických akcií inflaci výrazně překonalo pouze ve dvou obdobích, a to v letech 1949 až 1967 a v době velké akciové rally v letech 1982 až 1999. Po vyřazení těchto dvou období a odečtení inflace dosahují zisky amerických akcií od roku 1928 pouhých 7 %, ale pozor, ne v průměru za rok, ale celkově za zhruba 50 let!

Inflace vs americké akcie

4. Portfolio diverzifikované mezi akcie a dluhopisy bude vždy ziskové

Mezi investory se již po několik desetiletí traduje, že portfolio tvořené z 60 % akciemi a ze 40 % dluhopisy je takřka neprůstřelné. Pokud se ale na vývoj akcií a bondů podíváme zpětně, narazíme za posledních téměř 90 let na několik období, kdy se i "neprůstřelná" portfolia hroutila jako domečky z karet. Uveďme alespoň dva příklady – rozmezí let 1937 až 1950 a 1965 až 1982.

Aby "zázračné" akciově-dluhopisové portfolio skutečně fungovalo, je potřeba, aby byly akcie nebo dluhopisy (nejlépe samozřejmě zároveň) podhodnocené. Aktuální výnos 10letého amerického vládního dluhopisu se přitom pohybuje kolem 2 %. Pokud se tedy v současnosti rozhodnete dát 10letým americkým dluhopisům ve svém portfoliu prostor, musí vám být předem jasné, že výnosy nepokryjí ani inflaci, která se podle odhadů bude v následujících 10 letech pohybovat kolem 2,5 %. Velmi pravděpodobně jsou tak nyní tyto dluhopisy spíše nadhodnocené a překoupené než podhodnocené. S jejich ochranou funkcí proto ve svém portfoliu nepočítejte. A podobně na tom jsou například německé bundy.

Výnosy 10letých státních dluhopisů USA

5. Na vstup na trh čekají miliardy dolarů

Slýcháme to snad denně: Před dveřmi burzy stojí zástupy lidí s pytli plnými peněz a v tlačenici se hádají o to, kdo vejde jako první. Investorům toto vyobrazení ziskuchtivého davu možná přijde atraktivní, celá věc je ale bohužel naprostý nesmysl. Uvědomme si, že burza funguje na principu nabídky a poptávky. Jestliže někdo jakýkoli cenný papír koupí, znamená to, že jej na druhé straně někdo v tom samém okamžiku prodá. Není zkrátka možné, aby se akcie na jedné straně kupovaly, a na druhé straně neprodávaly.

Na vstup na trh tak sice skutečně čeká velký balík peněz, na trhu ale naopak čeká stejně velký balík peněz na to, až ho jeho majitel odsune na onu "vedlejší kolej", kde budou peníze čekat na další příležitost. Pokud vám tedy někdo bude pohádku "O trhu a vedlejší koleji plné peněz" ještě jednou vyprávět, nevěřte mu – trh není nafukovací.

Zdroj: MarketWatch
Co musíte ráno vědět (27. října)
Co musíte ráno vědět (27. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. října)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a na Wall Street, proč by Evropa neměla spoléhat na vítězství Joea Bidena v...
Musíte vědět
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28.…
včera v 22:45

PŘEHLED OPATŘENÍ VLÁDY v boji s epidemií covidu-19 platných od 28. října 2020

Přehled opatření, která přijala vláda 26. října kvůli šíření nového typu koronaviru a těch nadále platných.
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě
včera v 21:01

Analytici: Volby v USA ovlivní ekonomiku a burzy v Evropě

Výsledky amerických prezidentských voleb nebudou mít dopad pouze na hospodářskou situaci ve Spojených státech, ale...
Volby Spojené státy americké (USA) Evropa
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují…
včera v 21:00

Americké akciové indexy v pondělí výrazně klesly, investoři zvažují nepříznivý vývoj epidemie a balík pomoci ekonomice USA

Americké akcie na začátku týdne oslabily v obavách z prudkého nárůstu počtu případů nákazy koronavirem a kvůli...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda
včera v 20:41

NERV se shoduje na dalším zpřísnění opatření, rozhodne vláda

V rámci Národní ekonomické rady vlády panuje poměrně široká shoda na dalším zpřísnění opatření proti šíření...
Česká ekonomika Koronavirus
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne kvůli koronaviru opět klesly

Akcie na západoevropských burzách v pondělí opět klesaly. Hlavním důvodem je opět rychle rostoucí počet nových...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit
včera v 17:52

Gabriel: EU chová k Bidenovi falešné naděje, musí se sama snažit

Naděje Evropanů, že by volební vítězství demokrata Joea Bidena nad americkým republikánským prezidentem Donaldem...
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2,…
včera v 16:50

Pražskou burzu na úvod týdne stáhly do červených čísel hlavně O2, Erste a VIG, akcie Pilulky zdražily o téměř 18 %

Pražská burza zahájila týden poklesem. Index PX v pondělí oslabil o 0,33 % na 860,27 bodu. Dolů ho táhly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů
včera v 16:36

Developer Finep prodal v Praze fondu Zeitgeist 70 nájemních bytů

Developerská společnost Finep CZ prodala dům se 70 byty pro nájemní bydlení v Praze na Barrandově investičnímu fondu...
Realitní trh Česká republika
WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu
včera v 15:46

WTO oficiálně povolila EU uvalit cla jako odvetu za pomoc Boeingu

Světová obchodní organizace v pondělí oficiálně povolila Evropské unii uvalit cla na dovoz zboží ze Spojených států v...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev
včera v 15:38

Vláda schválila kvůli pandemii rozšíření daňových úlev

Vláda schválila další rozšíření daňových úlev pro podnikatele a firmy zasažené opatřeními proti šíření koronaviru....
Česká republika Daně Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (26. října)
včera v 15:25

Ze světa investičních doporučení (26. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly
včera v 15:00

USA: Prodeje nových domů v září poprvé od dubna klesly

Prodeje nových domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 3,5 % na celoročně přepočítané tempo 0,959...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Realitní trh
Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %
včera v 14:54

Babiš navrhl zrušit superhrubou mzdu a zavést sazby 15 a 23 %

Premiér Andrej Babiš (ANO) předložil ve Sněmovně návrh na zrušení superhrubé mzdy. Místo toho navrhuje zdaňovat...
Česká republika Daně Pracovní trh
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD…
včera v 12:57

Fintech Ant Group z historicky největšího IPO získá 34,5 miliardy USD, úpis firmu oceňuje na více než 313 miliard USD

Společnost Ant Group, která je finančně-technologickou divizí čínského internetového prodejce Alibaba a dominantním...
Asijské akcie Fintech Čína
Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63…
včera v 12:19

Výsledky Hasbro ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,88 USD (odhad: 1,63 USD), tržby 1,78 miliardy USD (odhad: 1,74 miliardy USD)

Americký výrobce hraček Hasbro ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk meziročně o čtyři procenta na 221 milionů dolarů...
Americké akcie Výsledková sezóna