5 největších lží z Wall Street
|

5 největších lží z Wall Street

Americké akcie se s výjimkou dvou drobných korekcí vezou prakticky od začátku roku 2012 na vlně optimismu. Investoři navíc každý den slýchají: Věřte akciím, rally bude pokračovat. Častým argumentem pro pokračující pozitivní vývoj je mírný, ale stabilní růst americké ekonomiky a rekordní zisky malých i velkých firem. Ne vždy jsou ale tyto faktory rozhodující. Jaké největší mýty se šíří mezi (drobnými) investory?

Wall Street Investiční portfolio Světové akcie Investování Americké akcie

1. Akciím se bude dařit, firmy jsou ve skvělé kondici

Častým argumentem pro růst cen akcií je tvrzení, že americké firmy mají na účtech obrovské množství hotovosti. Ani rostoucí zisky, ani jimi generovaná hotovost ale samy o sobě důvodem k tomu, aby akcie i nadále posilovaly, nejsou. Je totiž potřeba vidět i odvrácenou stranu mince a přiznat, že prakticky všechny společnosti mají také obrovské dluhy. Podle Fedu dosáhly finanční závazky amerických firem ke konci roku 2012 rekordních 13,9 bilionu USD. Jinými slovy, americké společnosti dluží téměř tolik, kolik dluží americká vláda.

Závazky amerických firem

Podle amerického ministerstva obchodu navíc nemají aktuální zisky amerických společností v poměru ke kondici ekonomiky v historii mnoho paralel. Shodu lze podle nedávno vydané zprávy hledat pouze v letech 1929, 1967 a 2006. Dokument proto mimo jiné vyslovuje myšlenku, že tato anomálie nemůže trvat příliš dlouho.

2. Ceny akcií porostou spolu s americkou ekonomikou

Ani rostoucí ekonomika nemusí nutně znamenat posilování akciových trhů. V letech 1968 až 1982 vzrostla americká ekonomika o 300 %, akcie se však neposunuly prakticky nikam. Ve skutečnosti tehdy investoři po odečtení inflace a zaplacení daní prodělali. Druhý příklad: Japonská ekonomika vzrostla od roku 1989 o 100 %, akciový index Nikkei se však za stejnou dobu propadl o 75 %.

3. Akcie ročně přidávají 9 %

Historie sice ukazuje, že v období let 1928 až 2011 přidaly americké akcie ročně 9,2 %, na druhou stranu ale není možné slepě a naivně věřit, že bude tento trend pokračovat. Do oněch 9,2 % navíc není započtena inflace, reálný růst je zhruba jen 6%. A jde o průměr, mnohdy velice zavádějící číslo.

Inflace je vůbec velký problém. **Zhodnocení amerických akcií inflaci výrazně překonalo pouze ve dvou obdobích, a to v letech 1949 až 1967 a v době velké akciové rally v letech 1982 až 1999. Po vyřazení těchto dvou období a odečtení inflace dosahují zisky amerických akcií od roku 1928 pouhých 7 %, ale pozor, ne v průměru za rok, ale celkově za zhruba 50 let!

Inflace vs americké akcie

4. Portfolio diverzifikované mezi akcie a dluhopisy bude vždy ziskové

Mezi investory se již po několik desetiletí traduje, že portfolio tvořené z 60 % akciemi a ze 40 % dluhopisy je takřka neprůstřelné. Pokud se ale na vývoj akcií a bondů podíváme zpětně, narazíme za posledních téměř 90 let na několik období, kdy se i "neprůstřelná" portfolia hroutila jako domečky z karet. Uveďme alespoň dva příklady – rozmezí let 1937 až 1950 a 1965 až 1982.

Aby "zázračné" akciově-dluhopisové portfolio skutečně fungovalo, je potřeba, aby byly akcie nebo dluhopisy (nejlépe samozřejmě zároveň) podhodnocené. Aktuální výnos 10letého amerického vládního dluhopisu se přitom pohybuje kolem 2 %. Pokud se tedy v současnosti rozhodnete dát 10letým americkým dluhopisům ve svém portfoliu prostor, musí vám být předem jasné, že výnosy nepokryjí ani inflaci, která se podle odhadů bude v následujících 10 letech pohybovat kolem 2,5 %. Velmi pravděpodobně jsou tak nyní tyto dluhopisy spíše nadhodnocené a překoupené než podhodnocené. S jejich ochranou funkcí proto ve svém portfoliu nepočítejte. A podobně na tom jsou například německé bundy.

Výnosy 10letých státních dluhopisů USA

5. Na vstup na trh čekají miliardy dolarů

Slýcháme to snad denně: Před dveřmi burzy stojí zástupy lidí s pytli plnými peněz a v tlačenici se hádají o to, kdo vejde jako první. Investorům toto vyobrazení ziskuchtivého davu možná přijde atraktivní, celá věc je ale bohužel naprostý nesmysl. Uvědomme si, že burza funguje na principu nabídky a poptávky. Jestliže někdo jakýkoli cenný papír koupí, znamená to, že jej na druhé straně někdo v tom samém okamžiku prodá. Není zkrátka možné, aby se akcie na jedné straně kupovaly, a na druhé straně neprodávaly.

Na vstup na trh tak sice skutečně čeká velký balík peněz, na trhu ale naopak čeká stejně velký balík peněz na to, až ho jeho majitel odsune na onu "vedlejší kolej", kde budou peníze čekat na další příležitost. Pokud vám tedy někdo bude pohádku "O trhu a vedlejší koleji plné peněz" ještě jednou vyprávět, nevěřte mu – trh není nafukovací.

Zdroj: MarketWatch
UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk
před 15 minutami

UNIQA díky prodeji podílu v Casinos Austria zvýšila zisk

Rakouská pojišťovna UNIQA v prvním čtvrtletí zvýšila zisk před zdaněním o 122,9 procenta na 73,9 milionu eur. Těžila...
Evropské akcie Výsledková sezóna Pojišťovny
Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren
před 29 minutami

Studie: Česko se může obejít bez uhelných elektráren

Zahraniční studie spojená s modelováním možného budoucího vývoje ukázala, že Česko se v roce 2030 může zcela obejít...
Česká republika Energetika Solární energie
Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh
před hodinou

Spotřeba elektřiny v ČR loni vzrostla na rekordních 73,8 TWh

Spotřeba elektřiny v Česku loni meziročně vzrostla o 1,9 procenta na 73,8 terawatthodiny (TWh). Je to nejvyšší...
Elektřina Česká republika
Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat
před hodinou

Facebook se nechystá odškodnit Evropany za zneužití jejich dat

Americká internetová společnost Facebook pravděpodobně neodškodní zhruba 2,7 milionu svých evropských uživatelů,...
Facebook Evropa
Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let
před hodinou

Výrobce počítačů Lenovo vykázal nejvyšší ztrátu za devět let

Čínský výrobce osobních počítačů Lenovo se v uplynulém finančním roce propadl do ztráty 189 milionů dolarů. To je...
Čína Asijské akcie Výsledková sezóna
Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání
10:30

Británie: Maloobchodní tržby překonaly očekávání

Tržby britských maloobchodníků byly v dubnu o 1,6 procenta vyšší než v březnu, kdy meziměsíčně o 1,1 procenta...
Spojené království Maloobchod
Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu
10:22

Ruská centrální banka nechce kvůli růstu obětovat stabilitu

Ruský prezident Vladimir Putin stanovil ambiciózní cíle pro růst ekonomiky, země však ve snaze o jejich splnění nesmí...
Rusko Centrální banky
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních…
10:00

Asijské akcie se ve čtvrtek obchodovaly smíšeně, obavy z obchodních konfliktů se vrátily

Asijské akciové trhy uzavřely ve čtvrtek většinou se ztrátami, když investoři byli obezřetní vůči novému vývoji...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35
09:55

Rusko letos dodá do Číny deset stíhacích letounů Su-35

Ruská strojírenská a zbrojní společnost Rostech v průběhu letošního roku dodá do Číny deset víceúčelových stíhacích...
Čína Rusko
Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu
09:48

Důvěra v českou ekonomiku v květnu klesla na 99,2 bodu

Celková důvěra v českou ekonomiku po dubnovém růstu v květnu klesla o 0,9 bodu na 99,2 bodu. V porovnání se...
Česká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo
09:28

Žebříček konkurenceschopnosti vedou USA, ČR klesla na 29. místo

V aktuálním žebříčku ekonomické konkurenceschopnosti se na první místo po loňském zklamání vrátily Spojené státy...
Světová ekonomika
Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta
09:09

Růst německé ekonomiky zpomalil na 0,3 procenta

Růst německé ekonomiky v letošním prvním čtvrtletí zpomalil na 0,3 procenta z 0,6 procenta v závěru loňského roku....
Německo HDP
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu zpevnily

Americké akcie měly ve středu tendenci oslabovat pod vlivem komentáře prezidenta USA Donalda Trumpa, který zchladil...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka
včera v 22:13

Američané podle Fedu nemyslí na zadní kolečka

Přestože většina obyvatel Spojených států je finančně zabezpečena lépe než před pěti lety, valná část z nich se...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě
včera v 22:03

Macron přijal šéfy technologických firem, nabádá je k solidaritě

Šéfy Facebooku, Microsoftu či IBM a desítek dalších technologických firem ve středu v Paříži přijal francouzský...
Francie Technologie Americké akcie
Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců
včera v 21:24

Těžařská AngloGold propustí v JAR téměř čtvrtinu zaměstnanců

Těžařská společnost AngloGold Ashanti, která je třetím největším producentem zlata na světě, propustí v Jihoafrické...
Jihoafrická republika Těžba Komodity