5 největších lží z Wall Street
|

5 největších lží z Wall Street

Americké akcie se s výjimkou dvou drobných korekcí vezou prakticky od začátku roku 2012 na vlně optimismu. Investoři navíc každý den slýchají: Věřte akciím, rally bude pokračovat. Častým argumentem pro pokračující pozitivní vývoj je mírný, ale stabilní růst americké ekonomiky a rekordní zisky malých i velkých firem. Ne vždy jsou ale tyto faktory rozhodující. Jaké největší mýty se šíří mezi (drobnými) investory?

Wall Street Investiční portfolio Světové akcie Investování Americké akcie

1. Akciím se bude dařit, firmy jsou ve skvělé kondici

Častým argumentem pro růst cen akcií je tvrzení, že americké firmy mají na účtech obrovské množství hotovosti. Ani rostoucí zisky, ani jimi generovaná hotovost ale samy o sobě důvodem k tomu, aby akcie i nadále posilovaly, nejsou. Je totiž potřeba vidět i odvrácenou stranu mince a přiznat, že prakticky všechny společnosti mají také obrovské dluhy. Podle Fedu dosáhly finanční závazky amerických firem ke konci roku 2012 rekordních 13,9 bilionu USD. Jinými slovy, americké společnosti dluží téměř tolik, kolik dluží americká vláda.

Závazky amerických firem

Podle amerického ministerstva obchodu navíc nemají aktuální zisky amerických společností v poměru ke kondici ekonomiky v historii mnoho paralel. Shodu lze podle nedávno vydané zprávy hledat pouze v letech 1929, 1967 a 2006. Dokument proto mimo jiné vyslovuje myšlenku, že tato anomálie nemůže trvat příliš dlouho.

2. Ceny akcií porostou spolu s americkou ekonomikou

Ani rostoucí ekonomika nemusí nutně znamenat posilování akciových trhů. V letech 1968 až 1982 vzrostla americká ekonomika o 300 %, akcie se však neposunuly prakticky nikam. Ve skutečnosti tehdy investoři po odečtení inflace a zaplacení daní prodělali. Druhý příklad: Japonská ekonomika vzrostla od roku 1989 o 100 %, akciový index Nikkei se však za stejnou dobu propadl o 75 %.

3. Akcie ročně přidávají 9 %

Historie sice ukazuje, že v období let 1928 až 2011 přidaly americké akcie ročně 9,2 %, na druhou stranu ale není možné slepě a naivně věřit, že bude tento trend pokračovat. Do oněch 9,2 % navíc není započtena inflace, reálný růst je zhruba jen 6%. A jde o průměr, mnohdy velice zavádějící číslo.

Inflace je vůbec velký problém. **Zhodnocení amerických akcií inflaci výrazně překonalo pouze ve dvou obdobích, a to v letech 1949 až 1967 a v době velké akciové rally v letech 1982 až 1999. Po vyřazení těchto dvou období a odečtení inflace dosahují zisky amerických akcií od roku 1928 pouhých 7 %, ale pozor, ne v průměru za rok, ale celkově za zhruba 50 let!

Inflace vs americké akcie

4. Portfolio diverzifikované mezi akcie a dluhopisy bude vždy ziskové

Mezi investory se již po několik desetiletí traduje, že portfolio tvořené z 60 % akciemi a ze 40 % dluhopisy je takřka neprůstřelné. Pokud se ale na vývoj akcií a bondů podíváme zpětně, narazíme za posledních téměř 90 let na několik období, kdy se i "neprůstřelná" portfolia hroutila jako domečky z karet. Uveďme alespoň dva příklady – rozmezí let 1937 až 1950 a 1965 až 1982.

Aby "zázračné" akciově-dluhopisové portfolio skutečně fungovalo, je potřeba, aby byly akcie nebo dluhopisy (nejlépe samozřejmě zároveň) podhodnocené. Aktuální výnos 10letého amerického vládního dluhopisu se přitom pohybuje kolem 2 %. Pokud se tedy v současnosti rozhodnete dát 10letým americkým dluhopisům ve svém portfoliu prostor, musí vám být předem jasné, že výnosy nepokryjí ani inflaci, která se podle odhadů bude v následujících 10 letech pohybovat kolem 2,5 %. Velmi pravděpodobně jsou tak nyní tyto dluhopisy spíše nadhodnocené a překoupené než podhodnocené. S jejich ochranou funkcí proto ve svém portfoliu nepočítejte. A podobně na tom jsou například německé bundy.

Výnosy 10letých státních dluhopisů USA

5. Na vstup na trh čekají miliardy dolarů

Slýcháme to snad denně: Před dveřmi burzy stojí zástupy lidí s pytli plnými peněz a v tlačenici se hádají o to, kdo vejde jako první. Investorům toto vyobrazení ziskuchtivého davu možná přijde atraktivní, celá věc je ale bohužel naprostý nesmysl. Uvědomme si, že burza funguje na principu nabídky a poptávky. Jestliže někdo jakýkoli cenný papír koupí, znamená to, že jej na druhé straně někdo v tom samém okamžiku prodá. Není zkrátka možné, aby se akcie na jedné straně kupovaly, a na druhé straně neprodávaly.

Na vstup na trh tak sice skutečně čeká velký balík peněz, na trhu ale naopak čeká stejně velký balík peněz na to, až ho jeho majitel odsune na onu "vedlejší kolej", kde budou peníze čekat na další příležitost. Pokud vám tedy někdo bude pohádku "O trhu a vedlejší koleji plné peněz" ještě jednou vyprávět, nevěřte mu – trh není nafukovací.

Zdroj: MarketWatch
Inflace v Kanadě v září meziročně stagnovala na 1,9 %
před 20 minutami

Inflace v Kanadě v září meziročně stagnovala na 1,9 %

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 1,9 %, a rostly tak stejným tempem jako v předchozím měsíci ...
Kanada Inflace
Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 %
před 30 minutami

Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 %

Maloobchodní tržby v USA v září meziměsíčně klesly o 0,3 % po růstu o 0,6 % v předchozím měsíci. Analytici naopak...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Maloobchod
Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň
Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň
před hodinou

Italská vláda schválila tříprocentní digitální daň

Italská vláda schválila jako součást zákona o rozpočtu na příští rok i digitální daň, která začne automaticky platit...
Itálie Daně
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 11. října stoupl o 0,5 % …
13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 11. října stoupl o 0,5 % (předchozí týden: +5,4 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 11. října po sezónním očištění údajů stoupl proti...
Hypotéky Americký realitní trh Nemovitosti
EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody
EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody
12:28

EK nařídila Broadcomu pozastavit některé obchodní dohody

Evropská komise ve sředu nařídila americkému výrobci čipů Broadcom, aby přestal uplatňovat některá obchodní...
Americké akcie Technologie Evropská unie
Trh s kryptoměnami se v polovině týdne pohybuje v negativním pásmu
12:04

Trh s kryptoměnami se v polovině týdne pohybuje v negativním pásmu

DIgitální měny se ve středu pohybují v červených číslech. Bitcoin kolem 12.00 SELČ podle serveru coinmarketcap.com...
Kryptoměny Bitcoin
Inflace v Itálii v září zpomalila na 0,3 %
11:40

Inflace v Itálii v září zpomalila na 0,3 %

Růst spotřebitelských cen v Itálii v září meziročně zpomalil na 0,3 % z 0,4 % v předchozím měsíci. Analytici...
Itálie Inflace
Huawei navzdory americkým sankcím výrazně zvýšil tržby
Huawei navzdory americkým sankcím výrazně zvýšil tržby
11:26

Huawei navzdory americkým sankcím výrazně zvýšil tržby

Čínská společnost Huawei Technologies od ledna do konce září zvýšila tržby meziročně o 24,4 procenta na 610,8...
Čína Telekomunikace Výsledková sezóna
Eurozóna: Přebytek obchodní bilance v srpnu klesl na 14,7 miliardy eur
11:10

Eurozóna: Přebytek obchodní bilance v srpnu klesl na 14,7 miliardy eur

Bilance zahraničního obchodu eurozóny vykázala za srpen přebytek 14,7 miliardy eur. Poté, co v červenci dosáhl...
Eurozóna Evropská ekonomika Mezinárodní obchod
Inflace v eurozóně v září podle finálních dat klesla na 0,8 %, v celé…
Inflace v eurozóně v září podle finálních dat klesla na 0,8 %, v celé…
11:02

Inflace v eurozóně v září podle finálních dat klesla na 0,8 %, v celé EU na 1,2 %

Tempo meziročního růstu cen v eurozóně v září kleslo na 0,8 % z 1 % v předchozím měsíci (odhad: 0,9 %). Meziroční...
Eurozóna Evropská ekonomika Inflace
Inflace ve Spojeném království v září stagnovala na 1,7 %
10:42

Inflace ve Spojeném království v září stagnovala na 1,7 %

Meziroční růst spotřebitelských cen ve Spojeném království v září stagnoval na 1,7 %. Analytici očekávali růst cen o...
Spojené království Inflace
Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v plusu, proti…
Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v plusu, proti…
10:30

Asijské akcie v polovině týdne uzavřely převážně v plusu, proti trendu šly čínské akcie

Asijské akciové trhy ve středu převážně zpevnily, když optimismus investorů podpořily zprávy týkající se pokroku v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Rumunsko chce továrnu VW, kterou firma plánovala v Turecku
10:15

Rumunsko chce továrnu VW, kterou firma plánovala v Turecku

Rumunsko zahájilo nové rozhovory s automobilovým koncernem Volkswagen kvůli nové továrně, kterou firma chtěla původně...
Volkswagen Rumunsko
Škoda Auto dodala za první tři čtvrtletí o 2,7 procenta méně aut
Škoda Auto dodala za první tři čtvrtletí o 2,7 procenta méně aut
10:01

Škoda Auto dodala za první tři čtvrtletí o 2,7 procenta méně aut

Automobilka Škoda Auto dodala svým zákazníkům za první tři čtvrtletí letošního roku 913 700 vozů. Jde o meziroční...
Volkswagen Česká republika Auta
Růst cen průmyslových výrobců v Česku v září zpomalil na 1,9 %
09:40

Růst cen průmyslových výrobců v Česku v září zpomalil na 1,9 %

Meziroční růst cen průmyslových výrobců v Česku v září zpomalil na 1,9 procenta ze srpnových 2,1 procenta. Šlo o...
Česká republika Česká ekonomika Inflace