12 investorských slepých uliček
|

12 investorských slepých uliček

Investoři se na trzích nechovají rozumně. Co za touto iracionalitou stojí? Podle odborníků na behaviorální finance brání rozumnému uvažování na trhu řada kognitivních zkreslení.

Psychologie Investování

1. Konfirmační zkreslení

Úmyslně se obklopujeme jen těmi informacemi, které potvrzují náš názor. Mozek cíleně zamítá informace, které jsou v rozporu s úhlem jeho pohledu na věc. Kognitivní dizonanci (jak tento efekt nazývají behaviorální psychologové) zabráníte nejlépe tak, že se budete snažit na každý obchod pohlížet z druhé strany.

2. "Škatulkování"

Jde vlastně o projev konfirmačního zkreslení. Máme tendenci obklopovat se lidmi s podobným smýšlením a názory. A to jak fyzicky, tak virtuálně (co jiného je příslušnost k určité komunitě na Facebooku?). Máme díky tomu pocit falešné jistoty ve svých postojích. Jsme nedůvěřiví k těm, kteří se odváží náš přístup zpochybňovat.

3. Hráčův klam

Jedna z nejznámějších investorských pouček praví, že minulá výkonnost nezaručuje budoucí výsledky. Náš mozek ale rád extrapoluje/projektuje budoucnost z toho, co se stalo. Necítíte náhodou také tak silně, že když při hraní rulety padne několikrát za sebou červená, musí už zákonitě příště padnout černá? Zdá se vám, že šance nejsou 50 na 50, ale o něco více v prospěch černé?

4. Ponákupní racionalizace

Nikdo nejde do tržní pozice s cílem přijít o peníze, a proto bychom také neměli dodatečně racionalizovat svá rizika (například ignorovat stop-lossy). Dobří tradeři vědí, jak vydělat peníze - ti nejlepší znají recept na to, jak přijímat ztráty.

5. Nepracujeme s pravdědobností

Historie je tvořena úseky, v nichž se "nic neobvyklého neděje". Toto zkreslení zhoršuje naši schopnost řízení rizika. Přeceňujeme možnost vzniku nepravděpodobné události (například akciovou sázkou na akvizici), nebo naopak podceňujeme rizika "černých labutí" (dopady fiskálního útesu nebo teroristického útoku).

6. Observační zkreslení

Náhle si uvědomíte něco, co jste si dříve neuvědomovali. Například koupíte "konopné" akcie, protože vsadíte na legalizaci marihuany. Nikdy dříve by vás to nenapadlo, ale dnes, kamkoli se podíváte, vidíte stále více důkazů, které potvrzují vaši tezi. Některé myšlenky, které nám okolí vnucuje, se mohou později ukázat jako pravdivé, přesto k nim ale musíme přistupovat s rozvahou.

7. "Status-quo zkreslení"

Většina z nás si vytváří vlastní návyky, například rádi používáme tu samou zubní pastu nebo preferujeme stejnou značku telefonu. Rutina většinou ovládne i naše investice - chceme obchodovat jen akcie (nebo indexy), na které jsme zvyklí. Často opomíjíme příležitosti vyskytující se za touto naší "komfortní zónou". Za vším stojí nejpřirozenější lidská vlastnost - strach z neznáma.

8. Negativistické zkreslení

Současná přecitlivělá společnost reaguje obzvláště bouřlivě na negativní titulky v novinách. Podle behaviorálních psychologů vnímáme negativní zprávy silněji, a proto je považujeme za důležitější než ty pozitivní. Akciový trh je předstihovým indikátorem – věřte tomu, medvědi!

9. Efekt rozjetého vlaku

Jak rozšířený je tento efekt na finančních trzích. Učí se o něm už na školách (investování na základě momenta). Nikdo z finančního průmyslu nechce prošvihnout sebemenší pohyb akciového trhu. Důsledky tohoto zkreslení lze sledovat v praxi - historii kvůli němu píše rozkolísaný ekonomický cyklus vzestupů a pádů. V běžném životě je zkreslení přikrmováno snahou zapadnout, na trzích za ním stojí dva faktory - strach a chamtivost.

10. Projekční zkreslení

Toto zkreslení má na svědomí domněnka, že jsou ostatní naprogramováni stejně (což nejsou) a predikují budoucnost podobným způsobem jako my. Vede to k falešnému konsenzuálnímu zkreslení, které nejenže očekává, že lidé myslí stejně, ale že také docházejí ke stejným závěrům.

11. Krátkozrakost

Za současnou krizi bychom měli děkovat právě tomuto zkreslení. Zajistit si životní úroveň na úvěr, mnohdy za cenu zadlužení svých dětí, není ničím jiným než projevem krátkozrakosti při plánování budoucnosti. Teď hned se chceme mít tak dobře, jak jen to jde, ale placení odkládáme. Tuto lidskou vlastnost pozorujeme na zadlužení a rostoucích deficitech vyspělých států. Koncept páky zneužitý nedokonalou lidskou myslí je příčinou všech nemovitostních krizí současnosti.

12. Efekt kotvení

Tento efekt je známý také jako past relativity. Dochází k němu tehdy, když tvoříme analýzy z limitovaného množství hodnot. Často se v tržním prostředí projevuje skrze fundamenty, například když pozorujeme, že je akcie levná ve vztahu ke svým konkurentům nebo historii (takzvaná valuační past).

Dispoziční efekt aneb noční můra investorů – díl první
Každý z investorů to někdy zažil, někteří dokonce mnohokrát. Řeč je o předčasném prodávání ziskových investic a naopak držení ztrátových pozic příliš dlouho.
Dispoziční efekt aneb noční můra investorů – díl druhý
V prvním dílu našeho seriálu jsme si vysvětlili pojem dispoziční efekt. Dnes se dále seznámíme s jeho důležitou součástí, kterou proponenti behaviorálních financí označují jako mentální účetnictví.
Dispoziční efekt aneb noční můra investorů – díl třetí
Už víme, co je to dispoziční efekt. V minulém dílu jsme se seznámili s tzv. mentálními účty. Ve třetím pokračování se podíváme na empirickou analýzu dispozičního efektu.
Zdroj: Minyanville.com
07:00

Chytrá města: Technologie nás mohou dovést zpět k tradičním hodnotám a výrobkům, věří expert

Chytrá města ukazují, jak je podstatné posilovat demokracii, informovanost a vzdělanost lidí. Poté je možné...
Technologie Informační technologie Spotřebitelé
včera v 12:00

Investorský magazín: Předpověď podzimního burzovního počasí v Praze, opční obchody a úspěšné děti

V aktuálním Investorském magazínu se zaměřujeme na podzimní vyhlídky akcií nejen z pražské burzy, poradíme, jak...
Akcie ČR Střední a východní Evropa Rozhovor
22. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Otevřenost ekonomiky znamená výhody i rizika, Češi by si to měli více uvědomovat

Osmdesát procent českého zahraničního obchodu je se zeměmi Evropské unie, a mělo by proto smysl odpovídající podíl...
Česká republika Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
20. 9. 2018 07:00

Toto je největší výzva pro čínskou ekonomiku, říká ekonom

Nová, bohatší generace Číňanů již nemusí mít takovou chuť tvrdě pracovat, jakou měli ještě jejich rodiče. To by pro...
Čína Emerging Markets Ekonomické a politické hrozby
18. 9. 2018 07:00

Novák (AKCENTA CZ): Čína se dere do čela globálního pelotonu, tak dominantní jako USA ale nebude

Po přepočtu podle parity kupní síly je čínská ekonomika již nyní největší na světě. Spíše než globálním hegemonem se...
Světová ekonomika Čína Emerging Markets
17. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Desáté výročí pádu Lehman Brothers

15. září 2008 vyhlásila bankrot čtvrtá největší investiční banka v Americe. Krach Lehman Brothers odstartoval...
Lehman Brothers Finanční krize Světové akcie
14. 9. 2018 09:00

Pivoňka & Lalka: Regulace není žádná legrace

Ekonomický vývoj a rozvoj technologií mají za následek vytváření nových regulací. O některých ne zrovna povedených...
Česká republika Česká ekonomika Slovensko
13. 9. 2018 18:00

Měnové systémy a technologie: Lokálních měn, platebních platforem a aplikací bude přibývat, peníze na běžném účtu jsou na ústupu

Během finanční krize zamrzly penězovody, na což reagovaly různé segmenty ekonomiky a komunity specifickými řešeními....
Měny Světová ekonomika Trendy
13. 9. 2018 07:00

Pavel Hnát (VŠE): Evropa se na globální scéně přeceňuje, nástup Asie v čele s Čínou pro Česko může být i příležitost

Ekonomický i politický význam Evropy na globální scéně je dlouhodobě nadhodnocován. Současná nejistota ohledně...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
11. 9. 2018 09:00

Technologie nebo ekonomický nacionalismus (z)mění globální řetězce. Je to pro Česko hrozba?

Věřím, že si české firmy i do budoucna budou schopny najít vždy ten správný výklenek trhu, a díky tomu i v novém...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
10. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Blíží se cenový vrchol na českém realitním trhu?

Český realitní trh prožívá zlaté časy. V řadě měst byly zaznamenány nejvyšší ceny v historii a pozadu nezůstává ani...
Česká republika Česká ekonomika Bydlení
6. 9. 2018 15:00

Topolová (AAA Auto): Důraz na nízké emise nezbrzdí rozvoj automobilového průmyslu

Citlivost na ceny aut je mezi zákazníky nadále výraznější než důraz na ekologii a technologie. Zájem o dieselové...
Auta Ekologie Rozhovor
5. 9. 2018 07:00

Cla na dovoz evropských aut do USA jsou stále živé téma, upozorňuje expert

Zavádění nových cel ze strany USA bylo zatím směrem k Evropské unii spíše takovým škádlením, možnost zavedení vyšších...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
4. 9. 2018 07:00

Schneider (Aspen Institute): Evropa v éře Trumpa a nástupu Číny na vrchol globálního řádu zaostává

Když si odečteme Trumpovy tweety, zůstane trend, ve kterém se USA chtějí starat v první řadě samy o sebe. Je to...
Spojené státy americké (USA) Evropská unie Čína
3. 9. 2018 12:00

Investorský magazín: Nejen o restrukturalizaci ČEZ s jeho finančním ředitelem

ČEZ je, byl a bude magnetem pro drobné české investory. Jedna z nejstabilnějších dividendových společností stojí před...
ČEZ Akcie ČR Energetika
1. 9. 2018 18:00

Tomáš Pivoňka (ČIIA): Riziko změny regulace vnímá byznys mimořádně silně, bez firemní kultury nelze pomýšlet na úspěch

Firemní kultura je jako lidská krev. Když si zlomíte kost, sroste. Unavené svaly stačí zregenerovat. Když ale...
Regulace Byznys a podnikání Světová ekonomika
1. 9. 2018 07:00

Co si myslí tržní experti: Na čem závisejí výnosy?

Investiční poradce Barry Ritholtz platí na trhu tak trochu za celebritu - píše pro Bloomberg, má firmu sdružující...
Výnosy Investování Ponaučení pro investory
29. 8. 2018 07:00

Lehman Brothers, LIBOR, Wells Fargo: Ponaučili jsme se? Pochybuji, říká expert

Pád Lehman Brothers, kauza manipulace se sazbou LIBOR a podvodné zakládání účtů v bance Wells Fargo mají minimálně...
Lehman Brothers LIBOR Finanční krize
28. 8. 2018 07:00

Toto jsou tři hlavní typy rizik pro světové firmy

Regulace, vývoj technologií a geopolitika jsou největšími riziky pro korporátní svět. Nějaká krize přijde, je to v...
Světová ekonomika Ekonomické a politické hrozby Rizika
27. 8. 2018 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na Turecko

Finanční trhy se po několika měsících opět dostaly do hledáčku běžných médií. Může za to volný pád turecké liry a na...
Turecko USD/TRY Emerging Markets