Černý výhled ekonomiky: Připravme se na pomalý růst, levné peníze nás oberou o mzdy
|

Černý výhled ekonomiky: Připravme se na pomalý růst, levné peníze nás oberou o mzdy

Blahobyt byl z pohledu historie dosti vzácný a většinou se netýkal masově velkého množství lidí, ale těch, kteří byli na vrcholu společenské pyramidy. Ještě v první polovině 20. století byl výsadou vyvolených a majetnějších skupin obyvatelstva. Blahobyt ve formě, v jaké ho zažíváme, nebyl v minulosti normální. Tyto výhody byly i u movitějších členů společnosti realizovány díky většímu množství pracovní síly níže společensky postavených osob.

Recese Kapitalismus Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika
Velká deprese v USA - ilustrační foto

Období hospodářské krize a války

Společnost v této době zažila dvě velice špatné dekády. Naděje většiny lidí na zlepšení životní úrovně byla mizivá, museli vyjít s málem, mnohdy až na úrovni fyzického strádání a hladovění. Ti lidé, kteří fyzicky i psychicky toto období přestáli, pak většinou zvládli i další období svého života.

Tato generace ale nyní vymírá a její zkušenost je bohužel z velké části nesdělitelná, takže nám asi nezbývá nic jiného než něco podobného opět prožít na vlastní kůži. Zatím si to neumíme ani představit, natož připustit. Ve slabší míře část lidí něco podobného prožívá právě kvůli nadbytečnému konzumu, na kterém založila svůj dosavadní život na dluh.

Poválečné období

Období Velké hospodářské krize a 2. světové války bylo pro velkou část lidí natolik špatnou životní zkušeností a jejich sociální úroveň se natolik zhoršila, že poválečné období představovalo pro většinu z nich éru zlepšení ekonomické i společenské situace. Zpočátku došlo ke skutečnému zlepšení ekonomiky (měřeno růstem reálných mezd), ale postupem času od začátku 80. let mzdy začaly stagnovat. Do budoucna lze předpokládat spíše jejich pokles.

S touto stagnací až poklesem reálných mezd souvisí i zhoršování ekonomické situace jednotlivých rodin z důvodu jejich nereálných očekávání a nárůstu neschopnosti vzniklé závazky z titulu těchto nerealizovaných očekávání (například nárůst cen nemovitostí pořízených na dluh) uhradit. To je v současnosti jedna z hlavních brzd případného nastolení rovnováhy a budoucího ekonomického růstu. Reálný ekonomický růst v lepším případě na úrovni kladné nuly bude v následujících letech stále častějším jevem.

Vznik ekonomické nerovnováhy (nárůst zadlužení)

Enormní nárůst zadlužení je dle mého názoru způsoben několika faktory. V průběhu Velké hospodářské krize a během 2. světové války došlo k bankrotu velkého množství podniků, takže zadlužení po tomto období bylo nízké, případně došlo k drastickému oddlužení za pomoci státu. V opačném případě by ponechání dluhů pouze paralyzovalo možnosti nastolení ekonomického růstu (částečná podobnost se současnou situací, s rozdílem odkládání bankrotů firem, které si ho zaslouží, aby došlo k vyčištění trhu a aby tyto finanční prostředky mohly být použity v perspektivnějším druhu podnikání).

Společnost byla v situaci, kdy období špatných ekonomických a společenských podmínek trvalo již příliš dlouho a ukazatele, jež výkonnost a fungování společnosti měří, byly na extrémně nízké úrovni. Hlad lidí po nových výstřelcích techniky a po zlepšení způsobu života byl enormní.

Klíčová pro nárůst zadlužení je souvislost mezi hodnotou a cenou zboží. Cena se samozřejmě mění v závislosti na poptávce a nabídce. Určení hodnoty zboží je ale složitější a vysoce subjektivní. Pro každého jedince může mít zboží úplně jinou hodnotu, navíc ve vztahu ke konkrétní ceně příslušného zboží. Tato hodnota zboží a očekávání jeho užitných vlastností pro konkrétního uživatele má přímý vliv na nárůst zadlužení jednotlivců. Pokud budeme uvažovat racionálně, nebudeme si kupovat něco, co nezbytně nepotřebujeme. Skutečnost však bývá jiná, lidé neuvažují racionálně nejen v nefinančních oblastech života, ale i v případě výdeje peněz, kde bychom tuto racionalitu rozhodování možná očekávali.

Výsledkem je život na dluh a vlastnictví věcí, které de facto nepotřebujeme nebo byly pořízeny za nadsazené ceny. Na jedné straně má tato iracionalita lidského počínání pozitivní vliv na hospodářský růst, na straně druhé z dlouhodobého hlediska stejný růst dusí. Neustálé nákupy jakéhokoli zboží v nadměrné míře a na dluh mají velký vliv na zmírnění, případně úplné zastavení hospodářského růstu.

Socialistické prvky kapitalismu

Dalším důležitým aspektem nárůstu zadlužení je přítomnost určitých socialistických prvků v kapitalistickém systému fungování společnosti. Způsob přerozdělování vytvořených hodnot těm, kteří se o tvorbu těchto hodnot nezasloužili, má samozřejmě negativní vliv na jejich motivaci dále se aktivně snažit o zlepšení své ekonomické situace, pokud toto zajistí stát formou sociálních a jiných transferů.

Tento způsob přerozdělování má převážně vliv na vznik nepružného pracovního trhu, neboť jeho účastníci se některým zákonným praktikám brání a využívají všech legálních možností omezení zaměstnávání, pokud neexistuje jednoduchý způsob, jak se zaměstnanců v případě ekonomických potíží zbavit. To současně nezaměstnaným brání v nalezení nového zaměstnání.

Tyto socialistické faktory v rámci kapitalistického fungování ekonomiky podrývají samotný kapitalismus.

Nic netrvá věčně

Honba za neustálým růstem blahobytu v určitém okamžiku dosáhne vrcholu. Pak bude v lepším případě následovat po určitou dobu pouze stagnace nebo nulový růst (nemám na mysli hospodářský růst živený tištěním dalších peněz). Hospodářský růst, jehož hlavním motorem je nárůst inflace, kdy tato je vyšší než samotný nominální růst, ve skutečnosti ekonomickou situaci zhoršuje, ačkoli se může zdát, že hospodářský růst existuje.

S největší pravděpodobností ani kvantitativní uvolňování, které by mělo hospodářskému růstu (alespoň nominálnímu) pomoci, pravděpodobně nijak výrazně situaci nezlepší. Na straně jedné pouze uschová skutečné problémy ekonomiky a rozhodování jejich účastníků (odkupy dluhopisů), které by bez této injekce od centrálních bank byly výrazněji viditelné a danou situaci by více zhoršovaly, ale na straně druhé tyto velké objemy finančních prostředků vržené na trh v důsledku pouze zdraží zboží a služby, a reálně tedy ukousnou ze stále pomaleji nominálně rostoucích příjmů.

Eurozóna v roce 2013 podle Roubiniho: Stejné problémy, menší rizika, Grexit s pravděpodobností 50 %
Loni v létě si eurozóna prošla nelehkým obdobím. V Německu se reálně uvažovalo o odchodu Řecka z měnové unie a dluhopisy Španělska a Itálie na tom byly hodně špatně. Den před tím, než guvernér Evropské centrální banky Mario Draghi pronesl svou zlomovou řeč v Londýně, se výnosy dluhopisů těchto zemí dostaly na alarmujících 7,75 %, respektive 6,75 %. Draghi tehdy přislíbil, že ECB udělá vše, co bude v jejích silách, aby měnovou unii zachránila. Rozhodnutí o odkupu dluhopisů zadlužených zemí padlo v době, kdy eurozóna byla na pokraji kolapsu.

Mohamed El-Erian: "Nový normál" může brzy skončit, USA čeká zlomový okamžik
Šéf největšího dluhopisového fondu na světě Pimco, který je po více než tři roky spojován s termínem "nový normál", jenž vyjadřuje období velice slabého ekonomického růstu, vysoké nezaměstnanosti a vysokého zadlužení, ve svém vystoupení na zpravodajské stanici CNBC uvedl, že tento stav ekonomiky může brzy skončit. Co k tomu jindy opatrného ekonoma vede?

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
včera v 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
včera v 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
včera v 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
včera v 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
včera v 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
včera v 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
včera v 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
včera v 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
včera v 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
včera v 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
včera v 14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR
včera v 14:16

Francie opět zablokovala systém reverse charge, který chce ČR

Francie a Česká republika si na jednání ministrů financí zemí Evropské unie opět vzájemně zablokovaly návrhy týkající...
Francie Česká republika Daně
Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě
včera v 14:00

Ambasador USA kvůli Vekselbergovi sabotoval jednání v Petrohradě

Americký velvyslanec v Moskvě Jon Huntsman se v pátek kvůli přítomnosti jednoho z ruských oligarchů zdržel účasti v...
Spojené státy americké (USA) Rusko Politika