Neinvestujte po vzoru milostných tragédií
|

Neinvestujte po vzoru milostných tragédií

S investováním je to jako s láskou. Když jdou trhy nahoru, milujete je, chcete víc a víc, prožíváte bezmeznou euforii a přehlížíte varovná znamení. Pak se najednou něco zhatí a vy si rvete vlasy, nadáváte a přísaháte, že se už nikdy nenecháte nalákat do pasti.

Světové akcie Ponaučení pro investory Investiční strategie

Láska a nenávist k trhu

Stejně jako s každou jinou láskou si také s každou rally říkáte, že tentokrát to bude jiné, a pro zdůvodnění svého tvrzení nacházíte v euforii tisíce argumentů. Jiné to ale není - nikdy. Možná jedině v tom, že bolest ze zlomeného srdce (krachu akciového trhu), vás štve o to víc, že jste se už konečně mohli poučit a mohli svému trápení předejít.

Indexy atakují historická maxima a z médií se valí informace o tom, že největší hloupostí je nebýt na akciovém trhu. Většina těchto výroků je založena buď na časování trhu, "kup a drž" strategii, případně nevyhnutelném ekonomickém oživení.

1. Časování trhu

Ani se o to nepokoušejte! Střídání fází "all in" a "all out" je zaručeným receptem na spálení celého portfolia. Ani balancované portfolio na dlouhodobý horizont, které v minulosti zaručovalo růst bohatství, už nefunguje stoprocentně.

Časování trhu předpokládá bytost bez emocí, již nerozhází tržní výkyv, který jinak zdecimuje všechny úspory. Vzestupy a pády akciového trhu vystihuje následující graf emočního cyklu investora.

Psychologický cyklus investora

Investoři neustále opakují stejné emocemi vyvolané chyby. To vše za povzbuzování mainstreamových rádoby expertů, kteří radí nakupovat v době, kdy je trh nahoře a naopak. Důsledkem toho je, že na trhu děláte opak toho, co radí logika – emoce mají v lidském životě zkrátka větší sílu.

2. "Kup a drž"

Málokdo začne spořit už v útlém věku (na druhou stranu se ale také mnoho lidí nedožije stovky), z čehož lze usoudit, že běžný investor má na dosažení svého investičního cíle v průměru 15 let.

"Kup a drž" aplikovaná na nevhodnou časovou periodu může být pro úspory devastující. Další graf ukazuje S&P 500 na inflačně očištěné bázi s jeho dlouhodobými býčími a medvědími trhy. S výjimkou velmi krátkého býčího trhu v letech 1920 až 1929 trvají sekulární býčí a medvědí trhy zpravidla 14 až 18 let.

Reálný S&P 500 index (Shillerova data)

Argument, že máte zůstat na trhu, protože každá klouzavá 20letá perioda přináší pozitivní reálný výnos, je zcela chybný. Pokud výnosy upravíte o inflaci, odhalíte mnoho period s negativními reálnými výnosy.

Následující graf využívá Shillerova data zpětně až do roku 1900 a znázorňuje anualizované výnosy v (měsíčně) klouzavých 20letých periodách.

Klouzavé míry reálných výnosů

Historie na americkém trhu se nebude opakovat ještě z jednoho důvodu. Americká ekonomika není ve stejné pozici jako například v polovině 20. století. Po druhé světové válce byly USA průmyslovou velmocí a továrnou pro celý válkou zničený zbytek světa. Prožívaly boom produkce a spotřeby. Nyní je americká ekonomika založena hlavně na finančních a ostatních službách, které jsou slabšími ekonomickými multiplikátory. Příčinou slabších dlouhodobých výnosů jsou tíživé dluhové břemeno a slabý ekonomický růst.

3. "Po každé krizi přijde oživení"

"Fed a centrální banky po celém světě lijí peníze do systému, takže je jen otázkou času, kdy to nastartuje ekonomiku. Explozivní oživení nás čeká ještě letos!"

Nedojde k tomu ze dvou důvodů. Zaprvé, míra návratnosti přírůstku dluhu ve vztahu k ekonomickému růstu se zhoršuje. Znázorňuje to následující graf. Trend je neudržitelný. Škrty ve vládních výdajích a růst daní budou navíc dále brzdit růst.

Míra přírůstků dluhu vs. ekonomický růst

Zadruhé, slabost ekonomiky projevující se téměř 6% produkční mezerou bude nadále představovat překážku organického růstu.

Produkční mezera

Vysoké zadlužení a deficit, klesající mzdy a nízká míra úspor podrývají ekonomický růst a omezují produktivní investice. Slabý výhled ekonomiky nemotivuje firmy k náboru zaměstnanců a zvyšování produkce a investic, které by udržely současnou úroveň poptávky.

Změňte investiční návyky

Pravidla trhu se změnila, a tak je i na vás přizpůsobit styl hry.

  • S trhy to není ani na dlouhodobý vztah, ani na krátkodobý flirt (nenačasujete ho).
  • Nevrhejte se na trh po hlavě jako do další milostné aférky (žádné all in/all out, ale rozvážný emocemi nezatížený tržní přístup).
  • Nepřehlížejte varovné praporky = myslete na rizika a naučte se je řídit.
  • Svá očekávání konfrontujte s realitou.
  • Držte se svých investičních cílů.
  • Když jsou trhy štědré, využívejte jejich náklonnosti, ale nepodlehněte jim.
  • Neexistuje žádné pravidlo, že byste měli být za každou cenu věrni akciím. V časech, kdy se na vás mračí, je klidně podvádějte s pány Bondem a Cashem.
  • Úlohou investora je umístit hotovost do nejlepších tržních příležitostí; když se zrovna žádné nenabízejí, nechte ji ležet na místě.
  • Raději promarněte příležitost, než abyste chybným rozhodnutím přišli o peníze.
  • I když je v životě lepší být optimistou, na trhu se optimismus nevyplácí. V investování je lepší být skeptikem.
Zdroj: streettalklive.com
Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace
20:17

Tisk: Křetínský a Tkáč se ve Francii chtějí účastnit privatizace

Autor blogu na francouzském nezávislém investigativním webu Mediapart tvrdí, že za zájmem českých investorů Daniela...
Francie Privatizace Nejbohatší investoři a byznysmeni
ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně
19:02

ODS chce v daňovém balíčku zrušit superhrubou mzdu a snížit daně

Opoziční ODS chce do vládního daňového balíčku, který Sněmovna v úterý propustila do dalšího kola projednávání,...
Česká republika Česká ekonomika Daně
O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci
18:39

O vládních změnách v EET bude Poslanecká sněmovna jednat až v prosinci

Vládní novelou zákona o elektronické evidenci tržeb, která kromě jiného řeší náběh dalších fází evidence, se bude...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího
18:32

Král a korunní princ osobně kondolovali rodině Chášukdžího

Saúdský král Salmán a korunní princ Muhammad bin Salmán se v úterý v Rijádu v paláci setkali a kondolovali synovi a...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Politika
Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň
18:13

Na zahřívaný tabák zřejmě nově dopadne spotřební daň

Na zahřívané tabákové výrobky se zřejmě začne nově vztahovat spotřební daň. Vládní daňový balíček, který ji zavádí, v...
Tabák a cigarety Daně Philip Morris ČR
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než…
18:00

Evropské burzy v úterý výrazně klesly, německý DAX přišel o více než 2 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když byly pod tlakem dohadů o podobě...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily
17:49

Dyson postaví v Singapuru svou první továrnu na elektromobily

Britská společnost Dyson se rozhodla, že svou první továrnu na výrobu elektromobilů postaví v Singapuru. Oznámila to...
Singapur Auta Elektřina
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců
17:36

Medveděv: Ruské sankce postihnou stovky Ukrajinců

Chystané ruské sankce vůči Ukrajině se dotknou stovek Ukrajinců, "kteří svým počínáním poškodili" ruské zájmy. Podle...
Rusko Ukrajina Mezinárodní obchod
Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci
17:18

Cena palladia vystoupila na nový rekord nad 1 150 USD za unci

Cena palladia v úterý vystoupila na nový rekord nad 1 150 dolarů za troyskou unci. Cena kovu, který se používá hlavně...
Průmyslové kovy
Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka
17:02

Ankara nebude bez dohody tolerovat rozšíření pobřežních vod Řecka

Turecko nebude tolerovat rozšíření výsostných vod Řecka, aniž by se na tom Ankara a Atény domluvily, řekl v úterý...
Turecko Řecko Politika
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly…
16:45

Pražská burza v úterý klesla o necelá 2 %, akcie Avastu se propadly zhruba o 5 %

Pražská burza v úterý nenavázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX ztratil 1,94 % na 1 060,2 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ze světa investičních doporučení (23. října)
16:30

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři…
16:17

Evropská komise odmítla plán rozpočtu Itálie pro rok 2019, Řím má tři týdny na nový

Evropská komise odmítla plán italské vlády na podobu rozpočtu pro rok 2019 a dala Římu tři týdny na představení...
Evropská unie Itálie Rozpočet
KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste
15:50

KPMG: Financování komerčních nemovitostí v Evropě dále roste

Objem bankovních úvěrů pro financování komerčních nemovitostí v Evropě roste třetí rok v řadě. Přes nižší objem...
Nemovitosti Realitní trh Evropa
Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem
15:23

Začal další obnovený proces s chorvatským expremiérem Sanaderem

V Záhřebu v úterý začal další obnovený proces s bývalým chorvatským premiérem Ivem Sanaderem, který je v něm...
Chorvatsko Politika
Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů
15:10

Saúdská Arábie podepsala dohody v hodnotě 50 miliard dolarů

Saúdská Arábie podepsala na investiční konferenci Future Investment Initiative (FII) v Rijádu dohody v hodnotě 50...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Mezinárodní obchod
BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru
BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru
14:53

BMW celosvětově svolá 1,6 milionu vozů kvůli hrozbě požáru

Německá automobilka BMW celosvětově svolá 1,6 milionu naftových vozů. Příčinou jsou problémy s klimatizací, které by...
BMW Německo Auta