Neinvestujte po vzoru milostných tragédií
|

Neinvestujte po vzoru milostných tragédií

S investováním je to jako s láskou. Když jdou trhy nahoru, milujete je, chcete víc a víc, prožíváte bezmeznou euforii a přehlížíte varovná znamení. Pak se najednou něco zhatí a vy si rvete vlasy, nadáváte a přísaháte, že se už nikdy nenecháte nalákat do pasti.

Světové akcie Ponaučení pro investory Investiční strategie

Láska a nenávist k trhu

Stejně jako s každou jinou láskou si také s každou rally říkáte, že tentokrát to bude jiné, a pro zdůvodnění svého tvrzení nacházíte v euforii tisíce argumentů. Jiné to ale není - nikdy. Možná jedině v tom, že bolest ze zlomeného srdce (krachu akciového trhu), vás štve o to víc, že jste se už konečně mohli poučit a mohli svému trápení předejít.

Indexy atakují historická maxima a z médií se valí informace o tom, že největší hloupostí je nebýt na akciovém trhu. Většina těchto výroků je založena buď na časování trhu, "kup a drž" strategii, případně nevyhnutelném ekonomickém oživení.

1. Časování trhu

Ani se o to nepokoušejte! Střídání fází "all in" a "all out" je zaručeným receptem na spálení celého portfolia. Ani balancované portfolio na dlouhodobý horizont, které v minulosti zaručovalo růst bohatství, už nefunguje stoprocentně.

Časování trhu předpokládá bytost bez emocí, již nerozhází tržní výkyv, který jinak zdecimuje všechny úspory. Vzestupy a pády akciového trhu vystihuje následující graf emočního cyklu investora.

Psychologický cyklus investora

Investoři neustále opakují stejné emocemi vyvolané chyby. To vše za povzbuzování mainstreamových rádoby expertů, kteří radí nakupovat v době, kdy je trh nahoře a naopak. Důsledkem toho je, že na trhu děláte opak toho, co radí logika – emoce mají v lidském životě zkrátka větší sílu.

2. "Kup a drž"

Málokdo začne spořit už v útlém věku (na druhou stranu se ale také mnoho lidí nedožije stovky), z čehož lze usoudit, že běžný investor má na dosažení svého investičního cíle v průměru 15 let.

"Kup a drž" aplikovaná na nevhodnou časovou periodu může být pro úspory devastující. Další graf ukazuje S&P 500 na inflačně očištěné bázi s jeho dlouhodobými býčími a medvědími trhy. S výjimkou velmi krátkého býčího trhu v letech 1920 až 1929 trvají sekulární býčí a medvědí trhy zpravidla 14 až 18 let.

Reálný S&P 500 index (Shillerova data)

Argument, že máte zůstat na trhu, protože každá klouzavá 20letá perioda přináší pozitivní reálný výnos, je zcela chybný. Pokud výnosy upravíte o inflaci, odhalíte mnoho period s negativními reálnými výnosy.

Následující graf využívá Shillerova data zpětně až do roku 1900 a znázorňuje anualizované výnosy v (měsíčně) klouzavých 20letých periodách.

Klouzavé míry reálných výnosů

Historie na americkém trhu se nebude opakovat ještě z jednoho důvodu. Americká ekonomika není ve stejné pozici jako například v polovině 20. století. Po druhé světové válce byly USA průmyslovou velmocí a továrnou pro celý válkou zničený zbytek světa. Prožívaly boom produkce a spotřeby. Nyní je americká ekonomika založena hlavně na finančních a ostatních službách, které jsou slabšími ekonomickými multiplikátory. Příčinou slabších dlouhodobých výnosů jsou tíživé dluhové břemeno a slabý ekonomický růst.

3. "Po každé krizi přijde oživení"

"Fed a centrální banky po celém světě lijí peníze do systému, takže je jen otázkou času, kdy to nastartuje ekonomiku. Explozivní oživení nás čeká ještě letos!"

Nedojde k tomu ze dvou důvodů. Zaprvé, míra návratnosti přírůstku dluhu ve vztahu k ekonomickému růstu se zhoršuje. Znázorňuje to následující graf. Trend je neudržitelný. Škrty ve vládních výdajích a růst daní budou navíc dále brzdit růst.

Míra přírůstků dluhu vs. ekonomický růst

Zadruhé, slabost ekonomiky projevující se téměř 6% produkční mezerou bude nadále představovat překážku organického růstu.

Produkční mezera

Vysoké zadlužení a deficit, klesající mzdy a nízká míra úspor podrývají ekonomický růst a omezují produktivní investice. Slabý výhled ekonomiky nemotivuje firmy k náboru zaměstnanců a zvyšování produkce a investic, které by udržely současnou úroveň poptávky.

Změňte investiční návyky

Pravidla trhu se změnila, a tak je i na vás přizpůsobit styl hry.

  • S trhy to není ani na dlouhodobý vztah, ani na krátkodobý flirt (nenačasujete ho).
  • Nevrhejte se na trh po hlavě jako do další milostné aférky (žádné all in/all out, ale rozvážný emocemi nezatížený tržní přístup).
  • Nepřehlížejte varovné praporky = myslete na rizika a naučte se je řídit.
  • Svá očekávání konfrontujte s realitou.
  • Držte se svých investičních cílů.
  • Když jsou trhy štědré, využívejte jejich náklonnosti, ale nepodlehněte jim.
  • Neexistuje žádné pravidlo, že byste měli být za každou cenu věrni akciím. V časech, kdy se na vás mračí, je klidně podvádějte s pány Bondem a Cashem.
  • Úlohou investora je umístit hotovost do nejlepších tržních příležitostí; když se zrovna žádné nenabízejí, nechte ji ležet na místě.
  • Raději promarněte příležitost, než abyste chybným rozhodnutím přišli o peníze.
  • I když je v životě lepší být optimistou, na trhu se optimismus nevyplácí. V investování je lepší být skeptikem.
Zdroj: streettalklive.com
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
před 41 minutami

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU
12:08

Von der Leyenová se kvůli koronaviru obává o soudržnost EU

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová se kvůli krizi způsobené koronavirem obává o soudružnost Evropské...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %,…
11:25

Podle České spořitelny český HDP letos spadne o 4,2-9,9 %, Raiffeisenbank varuje před ještě hlubším poklesem

V případě, že omezení ekonomiky kvůli opatřením proti šíření koronaviru budou trvat většinu druhého čtvrtletí, česká...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů
11:22

Trump slíbil, že USA vyrobí 100 tisíc plicních ventilátorů

Americký prezident Donald Trump v noci na sobotu prohlásil, že Spojené státy vyrobí za 100 dní 100 tisíc plicních...
Spojené státy americké (USA) Koronavirus Zdravotnictví a zdravotní péče
Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila…
11:07

Český rozhlas: Vnitro popírá existenci analýzy, o níž mluvila Schillerová v souvislosti se změnou právního základu nouzových opatření

Ministerstvo vnitra popírá, že zpracovalo analýzu změny právního základu nouzových opatření, která vyhlásila vláda...
Česká republika Česká ekonomika Byznys a podnikání
Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity
10:02

Airbnb šetří, pozastavuje marketingové aktivity

Americká společnost Airbnb, která zprostředkovává ubytování v soukromí, pozastavila veškeré své marketingové aktivity...
Sdílená ekonomika Koronavirus
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie
08:33

Agentura Fitch kvůli koronaviru snížila úvěrový rating Británie

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings zhoršila hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie o jeden stupeň na...
Spojené království Koronavirus Rating
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus