Neinvestujte po vzoru milostných tragédií
|

Neinvestujte po vzoru milostných tragédií

S investováním je to jako s láskou. Když jdou trhy nahoru, milujete je, chcete víc a víc, prožíváte bezmeznou euforii a přehlížíte varovná znamení. Pak se najednou něco zhatí a vy si rvete vlasy, nadáváte a přísaháte, že se už nikdy nenecháte nalákat do pasti.

Světové akcie Ponaučení pro investory Investiční strategie

Láska a nenávist k trhu

Stejně jako s každou jinou láskou si také s každou rally říkáte, že tentokrát to bude jiné, a pro zdůvodnění svého tvrzení nacházíte v euforii tisíce argumentů. Jiné to ale není - nikdy. Možná jedině v tom, že bolest ze zlomeného srdce (krachu akciového trhu), vás štve o to víc, že jste se už konečně mohli poučit a mohli svému trápení předejít.

Indexy atakují historická maxima a z médií se valí informace o tom, že největší hloupostí je nebýt na akciovém trhu. Většina těchto výroků je založena buď na časování trhu, "kup a drž" strategii, případně nevyhnutelném ekonomickém oživení.

1. Časování trhu

Ani se o to nepokoušejte! Střídání fází "all in" a "all out" je zaručeným receptem na spálení celého portfolia. Ani balancované portfolio na dlouhodobý horizont, které v minulosti zaručovalo růst bohatství, už nefunguje stoprocentně.

Časování trhu předpokládá bytost bez emocí, již nerozhází tržní výkyv, který jinak zdecimuje všechny úspory. Vzestupy a pády akciového trhu vystihuje následující graf emočního cyklu investora.

Psychologický cyklus investora

Investoři neustále opakují stejné emocemi vyvolané chyby. To vše za povzbuzování mainstreamových rádoby expertů, kteří radí nakupovat v době, kdy je trh nahoře a naopak. Důsledkem toho je, že na trhu děláte opak toho, co radí logika – emoce mají v lidském životě zkrátka větší sílu.

2. "Kup a drž"

Málokdo začne spořit už v útlém věku (na druhou stranu se ale také mnoho lidí nedožije stovky), z čehož lze usoudit, že běžný investor má na dosažení svého investičního cíle v průměru 15 let.

"Kup a drž" aplikovaná na nevhodnou časovou periodu může být pro úspory devastující. Další graf ukazuje S&P 500 na inflačně očištěné bázi s jeho dlouhodobými býčími a medvědími trhy. S výjimkou velmi krátkého býčího trhu v letech 1920 až 1929 trvají sekulární býčí a medvědí trhy zpravidla 14 až 18 let.

Reálný S&P 500 index (Shillerova data)

Argument, že máte zůstat na trhu, protože každá klouzavá 20letá perioda přináší pozitivní reálný výnos, je zcela chybný. Pokud výnosy upravíte o inflaci, odhalíte mnoho period s negativními reálnými výnosy.

Následující graf využívá Shillerova data zpětně až do roku 1900 a znázorňuje anualizované výnosy v (měsíčně) klouzavých 20letých periodách.

Klouzavé míry reálných výnosů

Historie na americkém trhu se nebude opakovat ještě z jednoho důvodu. Americká ekonomika není ve stejné pozici jako například v polovině 20. století. Po druhé světové válce byly USA průmyslovou velmocí a továrnou pro celý válkou zničený zbytek světa. Prožívaly boom produkce a spotřeby. Nyní je americká ekonomika založena hlavně na finančních a ostatních službách, které jsou slabšími ekonomickými multiplikátory. Příčinou slabších dlouhodobých výnosů jsou tíživé dluhové břemeno a slabý ekonomický růst.

3. "Po každé krizi přijde oživení"

"Fed a centrální banky po celém světě lijí peníze do systému, takže je jen otázkou času, kdy to nastartuje ekonomiku. Explozivní oživení nás čeká ještě letos!"

Nedojde k tomu ze dvou důvodů. Zaprvé, míra návratnosti přírůstku dluhu ve vztahu k ekonomickému růstu se zhoršuje. Znázorňuje to následující graf. Trend je neudržitelný. Škrty ve vládních výdajích a růst daní budou navíc dále brzdit růst.

Míra přírůstků dluhu vs. ekonomický růst

Zadruhé, slabost ekonomiky projevující se téměř 6% produkční mezerou bude nadále představovat překážku organického růstu.

Produkční mezera

Vysoké zadlužení a deficit, klesající mzdy a nízká míra úspor podrývají ekonomický růst a omezují produktivní investice. Slabý výhled ekonomiky nemotivuje firmy k náboru zaměstnanců a zvyšování produkce a investic, které by udržely současnou úroveň poptávky.

Změňte investiční návyky

Pravidla trhu se změnila, a tak je i na vás přizpůsobit styl hry.

  • S trhy to není ani na dlouhodobý vztah, ani na krátkodobý flirt (nenačasujete ho).
  • Nevrhejte se na trh po hlavě jako do další milostné aférky (žádné all in/all out, ale rozvážný emocemi nezatížený tržní přístup).
  • Nepřehlížejte varovné praporky = myslete na rizika a naučte se je řídit.
  • Svá očekávání konfrontujte s realitou.
  • Držte se svých investičních cílů.
  • Když jsou trhy štědré, využívejte jejich náklonnosti, ale nepodlehněte jim.
  • Neexistuje žádné pravidlo, že byste měli být za každou cenu věrni akciím. V časech, kdy se na vás mračí, je klidně podvádějte s pány Bondem a Cashem.
  • Úlohou investora je umístit hotovost do nejlepších tržních příležitostí; když se zrovna žádné nenabízejí, nechte ji ležet na místě.
  • Raději promarněte příležitost, než abyste chybným rozhodnutím přišli o peníze.
  • I když je v životě lepší být optimistou, na trhu se optimismus nevyplácí. V investování je lepší být skeptikem.
Zdroj: streettalklive.com
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
před 42 minutami

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
před hodinou

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
před hodinou

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP
Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání
03:04

Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání

Federální soud v kalifornském Sacramentu vyhověl žádosti prezidentských advokátů, aby zrušil zákon, který by přiměl...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Co musíte ráno vědět (20. září)
Co musíte ráno vědět (20. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, co a proč (ne)umí nejnovější telefon od Huawei a jak se dá...
Musíte vědět
V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí
včera v 22:24

V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí

Ve velké části Prahy se zvýší daň z obytných nemovitostí, v případě těch komerčních se zdvojnásobí na celém území...
Česká republika Bydlení Realitní trh
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve čtvrtek odevzdaly počáteční zisky a uzavřely okolo nuly

Akciové trhy ve Spojených státech uzavřely obchodování smíšeně. Růst ceny akcií softwarové společnosti Microsoft byl...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy
včera v 19:41

Reuters: Italská vláda schválila opatření k ochraně domácí burzy

Italská vláda schválila dekret, který jí umožní využívat zvláštní pravomoci k ochraně milánské akciové burzy před...
Itálie Evropské akcie
Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů
včera v 18:52

Volkswagen a Porsche svolávají téměř 227 000 vozů

Německé automobilky Volkswagen a Porsche svolávají po celém světě téměř 227 000 vozů, aby jim kvůli problému s...
Auta Volkswagen Evropské akcie
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek stoupaly, Bank of England nechala úrokové sazby beze změny

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy ve čtvrtek převážně stoupaly, když investoři viděli důvod k mírnému...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání
včera v 17:56

Trumpovi právníci chtějí zablokovat vydání jeho daňových přiznání

Advokáti Donalda Trumpa chtějí, aby newyorský federální soud zamezil vydání finanční dokumentace prezidenta a jeho...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Daně