Akciový výhled: 10 pro a 10 proti pokračování rally
|

Akciový výhled: 10 pro a 10 proti pokračování rally

Ať si každý vybere, co je mu bližší. Americké akcie se stále drží na dohled historickým rekordům a Evropou zmítají problémy okolo Kypru, ale i býci mají stále v rukávu řadu silných karet.

Býčí trh Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

10 argumentů pro pokračování rally

1. Bankám se daří

Ano, velké banky nejsou příliš populární, ale jejich dobrá výkonnost je dobrým znamením pro trh a příslibem lepší úvěrové aktivity. Riziko systémového selhání v případě pádu některé z velkých bank je prakticky minulostí.

2. Proti Fedu nemá smysl bojovat

Pochybnosti o délce kvantitativního uvolňování a nulových sazeb jsou pryč. Bernanke chce, aby se dařilo akciím a nemovitostem při současném poklesu nezaměstnanosti.

Mr. Bublina zve na velkolepou jízdu. Rally trvá, tak se hezky svezte

3. Trh práce a spotřeba

Míra nezaměstnanosti 7,7 % v USA je nejnižší za 4 roky. Příjemně překvapily i maloobchodní tržby za únor, čekal se větší dopad rozpočtových škrtů na spotřebitelskou důvěru.

4. Recese v USA nehrozí

Makrodata z USA jsou na úrovních, které prakticky vylučují rychlý propad ekonomiky do recese. Vláda má navíc zajištěno financování minimálně do srpna.

5. Nemovitostní trh

Na oživení ekonomiky se podílí realitní trh. Ceny domů se zřejmě odrazily ode dna, prodeje rostou.

6. Průmyslu se daří

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, průmyslová výroba i indexy nákupních manažerů hovoří jasně - USA jsou na dobré cestě, jakkoli nemusí být bez překážek.

7. Nálada investorů není přehnaně optimistická

Americká asociace individuálních investorů ve čtvrtek zveřejnila údaje o tom, že opět poklesl podíl býků mezi drobnými investory (na 38,9 %). Akciové indexy jsou přitom poblíž historických rekordů, což by mohlo vyvolávat bezbřehý optimismus na trhu. Růst při relativně opatrném rozložení sil mezi býky a medvědy je dobrým znamením.

8. Hotovost, kam se podíváš

Hodně investorů čeká s penězi mimo trh, firmy mají rekordní zásoby hotovosti, od začátku roku firmy na akvizicích a fúzích vydaly téměř trojnásobek sumy co ve stejném období roku 2012.

9. Nové maximum nemusí znamenat konečnou

Případné dosažení maxima indexu S&P 500 nemusí vyvolat obrat trendu. Od roku 1950 v rámci 13 překonání historických maxim v nejhorším případě akcie přidaly ještě 2,3 %, v tom nejlepším dokonce 221,6 %. Vzorek případů je to sice malý, ale pesimisty může trochu zviklat.

Akcie, které by měly dostat index Dow nad 15 tisíc bodů

10. Akcie mohou posilovat nezávisle na vývoji ekonomiky

Ekonomické faktory pro vývoj cen akcií jsou nezpochybnitelné, ale je naprosto běžné, že akciový trh roste i v době, kdy se ekonomice nedaří.

Zajímá vás, proč by i přesto akciová rally měla velice rychle skončit? Čtěte dále!

10 argumentů proti pokračování rally

1. Vyčerpaní kupci

Příklad Applu ukázal jasně, že když se trh nasytí a nejsou noví kupci, cena se zastaví. Nedostatek kupců (způsobený nedostatkem hotovosti na nákupy akcií) provázel propady v letech 2000 a 2008.

2. Vyšší valuace

P/E indexu S&P 500 je nad historickým průměrem i mediánem. Dokonce i Shillerovo P/E založené na 10letých průměrech zisku aktuálně naznačuje, že je trh překoupený (23 vs. historický průměr 16).

3. Praxe vyšších cílů

Jakmile se objevují titulky jako "Dow 15 000" nebo "Dow 36 000", je potřeba zbystřit pozornost. Optimistická média nejsou dobrým znamením.

Když i u vašeho zubaře běží CNBC

4. Nízké objemy obchodů

Několikaletý trend u amerických akcií, který nedá pesimistům spát. takhle přece zdravá rally nevypadá. Navíc zaostávají některé tradičně silné sektory, například energetika a základní materiály.

5. Nezaměstnanost klesá, ale je stále vysoká

Ani nejnižší míra nezaměstnanosti v USA za uplynulé čtyři roky by neměla investory uklidnit. Velké množství lidí je zaměstnáno jen na částečné úvazky, miliony dalších postupně "zapomínají" svou kvalifikaci. A stačí se podívat na Evropu, kde je nezaměstnanost rekordní, mezi mladými lidmi v řadě zemí i více než 50%.

6. Maxima si umějí říct o korekci

Americké akciové indexy jsou poblíž rekordů již dva týdny. Pokud se rychle nevyhoupnou nad ně, může jim dojít energie.

7. Slabý ekonomický růst

Americký HDP vzrostl loni celkem o 2,2 %, tedy více než v roce 2011 (1,8 %). Letos by ale ke zlepšení podle řady analytiků dojít nemělo. Akcie sice umějí růst i bez podpory ekonomiky, ale jde o to, z jakých úrovní jejich posilování začne.

8. Technická analýza napovídá, že jsou kupci vyčerpaní

Index S&P 500 od února posiloval relativně prudce, aby se v posledních dnech zastavil. Tím se vytváří trojúhelník, do jehož nejostřejšího úhlu nyní dospěla cena indexu. pokles nemusí začít hned, ale formace naznačuje, že ačkoli prodejci ("shortaři") ještě nezaútočili, kupci ztrácejí sílu.

S&P 500 - technická formace

9. Drahý benzín

Velká část růstu maloobchodních tržeb připadá na vysoké ceny benzínu. Ty Američanům ubírají možnost utrácet za něco jiného.

10. Kouzla s čísly

Co se stane, když se snižují původně vysoké výhledy ziskovosti firem, jako tomu je v posledních letech v USA naprosto běžně? Valuace akcií založené na budoucích ziscích rostou. Stejně opatrní by investoři měli být, když se mluví o 3% a vyšším růstu v roce 2014 - během pár měsíců se tyto výhledy mohou snížit klidně o celý procentní bod.

Zdroj: MarketWatch
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
včera v 21:35

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
včera v 20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
včera v 20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
včera v 20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
včera v 19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
včera v 18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
včera v 18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
včera v 18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
včera v 17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
včera v 16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
včera v 16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
včera v 15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
včera v 15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
včera v 14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
včera v 14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost