Akciový výhled: 10 pro a 10 proti pokračování rally
|

Akciový výhled: 10 pro a 10 proti pokračování rally

Ať si každý vybere, co je mu bližší. Americké akcie se stále drží na dohled historickým rekordům a Evropou zmítají problémy okolo Kypru, ale i býci mají stále v rukávu řadu silných karet.

Býčí trh Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

10 argumentů pro pokračování rally

1. Bankám se daří

Ano, velké banky nejsou příliš populární, ale jejich dobrá výkonnost je dobrým znamením pro trh a příslibem lepší úvěrové aktivity. Riziko systémového selhání v případě pádu některé z velkých bank je prakticky minulostí.

2. Proti Fedu nemá smysl bojovat

Pochybnosti o délce kvantitativního uvolňování a nulových sazeb jsou pryč. Bernanke chce, aby se dařilo akciím a nemovitostem při současném poklesu nezaměstnanosti.

Mr. Bublina zve na velkolepou jízdu. Rally trvá, tak se hezky svezte

3. Trh práce a spotřeba

Míra nezaměstnanosti 7,7 % v USA je nejnižší za 4 roky. Příjemně překvapily i maloobchodní tržby za únor, čekal se větší dopad rozpočtových škrtů na spotřebitelskou důvěru.

4. Recese v USA nehrozí

Makrodata z USA jsou na úrovních, které prakticky vylučují rychlý propad ekonomiky do recese. Vláda má navíc zajištěno financování minimálně do srpna.

5. Nemovitostní trh

Na oživení ekonomiky se podílí realitní trh. Ceny domů se zřejmě odrazily ode dna, prodeje rostou.

6. Průmyslu se daří

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, průmyslová výroba i indexy nákupních manažerů hovoří jasně - USA jsou na dobré cestě, jakkoli nemusí být bez překážek.

7. Nálada investorů není přehnaně optimistická

Americká asociace individuálních investorů ve čtvrtek zveřejnila údaje o tom, že opět poklesl podíl býků mezi drobnými investory (na 38,9 %). Akciové indexy jsou přitom poblíž historických rekordů, což by mohlo vyvolávat bezbřehý optimismus na trhu. Růst při relativně opatrném rozložení sil mezi býky a medvědy je dobrým znamením.

8. Hotovost, kam se podíváš

Hodně investorů čeká s penězi mimo trh, firmy mají rekordní zásoby hotovosti, od začátku roku firmy na akvizicích a fúzích vydaly téměř trojnásobek sumy co ve stejném období roku 2012.

9. Nové maximum nemusí znamenat konečnou

Případné dosažení maxima indexu S&P 500 nemusí vyvolat obrat trendu. Od roku 1950 v rámci 13 překonání historických maxim v nejhorším případě akcie přidaly ještě 2,3 %, v tom nejlepším dokonce 221,6 %. Vzorek případů je to sice malý, ale pesimisty může trochu zviklat.

Akcie, které by měly dostat index Dow nad 15 tisíc bodů

10. Akcie mohou posilovat nezávisle na vývoji ekonomiky

Ekonomické faktory pro vývoj cen akcií jsou nezpochybnitelné, ale je naprosto běžné, že akciový trh roste i v době, kdy se ekonomice nedaří.

Zajímá vás, proč by i přesto akciová rally měla velice rychle skončit? Čtěte dále!

10 argumentů proti pokračování rally

1. Vyčerpaní kupci

Příklad Applu ukázal jasně, že když se trh nasytí a nejsou noví kupci, cena se zastaví. Nedostatek kupců (způsobený nedostatkem hotovosti na nákupy akcií) provázel propady v letech 2000 a 2008.

2. Vyšší valuace

P/E indexu S&P 500 je nad historickým průměrem i mediánem. Dokonce i Shillerovo P/E založené na 10letých průměrech zisku aktuálně naznačuje, že je trh překoupený (23 vs. historický průměr 16).

3. Praxe vyšších cílů

Jakmile se objevují titulky jako "Dow 15 000" nebo "Dow 36 000", je potřeba zbystřit pozornost. Optimistická média nejsou dobrým znamením.

Když i u vašeho zubaře běží CNBC

4. Nízké objemy obchodů

Několikaletý trend u amerických akcií, který nedá pesimistům spát. takhle přece zdravá rally nevypadá. Navíc zaostávají některé tradičně silné sektory, například energetika a základní materiály.

5. Nezaměstnanost klesá, ale je stále vysoká

Ani nejnižší míra nezaměstnanosti v USA za uplynulé čtyři roky by neměla investory uklidnit. Velké množství lidí je zaměstnáno jen na částečné úvazky, miliony dalších postupně "zapomínají" svou kvalifikaci. A stačí se podívat na Evropu, kde je nezaměstnanost rekordní, mezi mladými lidmi v řadě zemí i více než 50%.

6. Maxima si umějí říct o korekci

Americké akciové indexy jsou poblíž rekordů již dva týdny. Pokud se rychle nevyhoupnou nad ně, může jim dojít energie.

7. Slabý ekonomický růst

Americký HDP vzrostl loni celkem o 2,2 %, tedy více než v roce 2011 (1,8 %). Letos by ale ke zlepšení podle řady analytiků dojít nemělo. Akcie sice umějí růst i bez podpory ekonomiky, ale jde o to, z jakých úrovní jejich posilování začne.

8. Technická analýza napovídá, že jsou kupci vyčerpaní

Index S&P 500 od února posiloval relativně prudce, aby se v posledních dnech zastavil. Tím se vytváří trojúhelník, do jehož nejostřejšího úhlu nyní dospěla cena indexu. pokles nemusí začít hned, ale formace naznačuje, že ačkoli prodejci ("shortaři") ještě nezaútočili, kupci ztrácejí sílu.

S&P 500 - technická formace

9. Drahý benzín

Velká část růstu maloobchodních tržeb připadá na vysoké ceny benzínu. Ty Američanům ubírají možnost utrácet za něco jiného.

10. Kouzla s čísly

Co se stane, když se snižují původně vysoké výhledy ziskovosti firem, jako tomu je v posledních letech v USA naprosto běžně? Valuace akcií založené na budoucích ziscích rostou. Stejně opatrní by investoři měli být, když se mluví o 3% a vyšším růstu v roce 2014 - během pár měsíců se tyto výhledy mohou snížit klidně o celý procentní bod.

Zdroj: MarketWatch
Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co si Apple myslí o nařízení Evropské komise týkajícím se...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily,…
Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily,…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily, čeká se na snížení úroků

Akcie ve Spojených státech mírně zpevnily. Investoři čekají na středeční rozhodnutí americké centrální banky o...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let
Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let
včera v 18:15

Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let

Zhruba 38 % investorů podle průzkumu společnosti Bank of America Merrill Lynch (BAML) očekává, že světová ekonomika...
Recese Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %
Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %

Evropské akcie v úterý dále oslabily, z jednotlivých indexů ale francouzský CAC 40 skončil v plusu. Napětí...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě Ropa
AB InBev doufá, že vstupem na burzu získá až 6,6 miliardy dolarů
včera v 17:36

AB InBev doufá, že vstupem na burzu získá až 6,6 miliardy dolarů

Pivovar Anheuser-Busch InBev doufá, že při středečním vstupu své asijské divize na burzu v Hongkongu získá až 6,6...
Pivo Evropské akcie Asijské akcie
Majitel firmy WeWork odložil plánovaný vstup na burzu
včera v 17:21

Majitel firmy WeWork odložil plánovaný vstup na burzu

Americká společnost We Company, která je majitelem firmy na sdílení kancelářských prostor WeWork, odložila plánované...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO)
Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se…
Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se většině titulů

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v červených číslech, index PX klesl o 1,26 % na 1 047,51 bodu. Trh dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Průmyslová výroba v srpnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v srpnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v srpnu stoupla ve srovnání s červencem o 0,6 %. Po červencovém poklesu o 0,1 ...
Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (17. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (17. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních
Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních
včera v 14:03

Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních

Evropská komise byla podle americké technologické společnosti Apple "mimo realitu i zdravý rozum", když nařídila, že...
Apple Irsko Daně
ČMKOS doporučuje odborářům vyjednávat o růstu mezd o 6 až 7 %
včera v 13:29

ČMKOS doporučuje odborářům vyjednávat o růstu mezd o 6 až 7 %

Českomoravská konfederace odborových svazů (ČMKOS) doporučuje odborovým vyjednavačům, aby ve firmách jednali o růstu...
Zaměstnání Byznys a podnikání Platy a osobní ohodnocení
Evropský parlament podpořil kandidaturu Lagardeové do čela ECB
včera v 12:20

Evropský parlament podpořil kandidaturu Lagardeové do čela ECB

Evropský parlament (EP) na úterním plenárním zasedání ve Štrasburku souhlasil s kandidaturou někdejší šéfky...
ECB Eurozóna Centrální banky
Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB
Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB
včera v 12:08

Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB

Zatímco europoslanci z řad lidovců, liberálů nebo sociálních demokratů kandidaturu Christine Lagardeové na post...
ECB Centrální banky Eurozóna
Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí…
včera v 11:18

Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí klesne

Čeští zaměstnavatelé plánují i v posledním čtvrtletí nabírat nové zaměstnance, ovšem tempo růstu náboru bude proti...
Pracovní trh Zaměstnání Česká republika
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil
včera v 11:05

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v září zvýšila. Výhled pro největší...
ZEW Německo Eurozóna
Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o…
včera v 11:01

Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o třetinu více

V prvním pololetí ukončilo v Česku činnost 7 908 společností, tedy o třetinu více než ve stejném období loni. V...
Byznys a podnikání Česká republika
Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně
Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně

Asijské akcie se ani v úterý na směru neshodly. Investoři byli stále nervózní kvůli zvýšenému geopolitickému napětí v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její…
včera v 10:04

Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její aktivity v ČR

Energetická společnost E.ON smí převzít část majetku firmy innogy, pokud splní určité podmínky, mezi které patří i...
Energetika Fúze a akvizice Evropské akcie