Velká krize čeká eurozónu na pevnině, ne na malém ostrově
|

Velká krize čeká eurozónu na pevnině, ne na malém ostrově

Na seznam churavějících evropských ekonomik patřily zatím jen takzvané země PIIGS. Celý minulý týden ovládl novinové titulky Kypr. Ekonomická situace se ale rychle zhoršuje také ve Francii a Slovinsku.

Eurozóna Dluhová krize Francie Slovinsko

Francouzský FLASH PMI na čtyřletých minimech

Richard Smith z Quartz poukazuje na to, že se francouzský PMI přibližuje úrovni Řecka.

Ke špatným francouzským číslům se vyjádřil i Jack Kennedy, hlavní ekonom společnosti Markit, která ukazatele PMI publikuje: "Poslední francouzský flash PMI byl špatnou zprávou pro francouzskou ekonomiku. Pokles v produkci je nejvýraznější za poslední čtyři roky a nadále akceleruje. Klesají nové i rozpracované objednávky a zhoršuje se nezaměstnanost. Očekávání v sektoru služeb kleslo na nejnižší úroveň od vrcholu finanční krize koncem roku 2008, což podtrhují obavy firem ze slabého ekonomického klimatu."

Zatímco se PMI eurozóny (modrá linie) vyvíjí ruku v ruce s jejím HDP (oranžová linie), u francouzského indexu nákupních manažerů (vpravo) není korelace s HDP až tak silná - PMI je na tom výrazně hůře. To ale není dobrá zpráva - PMI reflektuje korporátní důvěru a představuje předstihový indikátor růstu HDP.

Francie a eurozóna: PMI vs. HDP

Francouzský HDP zatím zůstává "odolný" (obzvlášť ve srovnání s trendem eurozóny). Je to důvod k optimismu? Pravděpodobně nikoli. Kennedy připisuje tento matoucí nesoulad mezi HDP a PMI nepřesnostem při měření výstupu sektoru služeb v oficiálních datech. Pokles ve francouzské průmyslové produkci možná naznačuje, že i další makroindikátory poklesnou spolu s PMI.

Růst HDP v prvním kvartálu by tedy mohl nepříjemně překvapit. Pokud se tak stane, šance na brzké ozdravení francouzské ekonomiky se vytratí rychleji, než si politici budou ochotni připustit.

Je dalším kandidátem bailoutu Slovinsko?

Reuters poukazuje na to, že slovinské banky (z většiny vlastněné státem) mají v bilancích okolo 7 miliard eur špatných úvěrů (odpovídá to 20 % HDP). Množí se proto spekulace, že se země možná brzy zařadí mezi ty odkázané na finanční pomoc.

Christoph Weil, ekonom z Commerzbank, odhaduje, že by k tomu mohlo dojít v druhé polovině tohoto roku. "Slovinsko sice nejspíše požádá jen o bankovní záchrannou půjčku, nicméně očekávám, že evropští ministři financí budou vyžadovat komplexní úsporný program zahrnující opatření ke konsolidaci rozpočtu a reformě ekonomiky. To jinými slovy znamená, že to stejně asi nakonec skončí plnohodnotným bailoutem."

Pokud bude chtít slovinská vláda rekapitalizovat bankovní sektor, bude muset emitovat bondy na primárním trhu. Historie slovinských dluhopisových emisí ale nevěstí nic dobrého. Od března 2011 se Slovinsku nepodařilo vydat více nových bondů v eurech. V říjnu 2012 emitovalo svůj první (a poslední) dolarový bond, což přesně odráží (ne)schopnost Slovinska získávat finance přes kapitálový trh.

Slovinsko na rozdíl od Kypru nemá problémy se zástupy zahraničních střadatelů, ale potřebuje vydat bondy před 6. červnem. Dá se tedy očekávat, že jeho slabé finanční podmínky přitáhnou v blízké době pozornost.

Zdroj: nakedcapitalism.com
Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles
před 19 minutami

Japonský zpracovatelský průmysl zaznamenal poprvé od roku 2016 pokles

Japonský zpracovatelský průmysl v únoru poprvé od roku 2016 zaznamenal pokles. Továrny omezují výrobu v reakci na...
Japonsko Průmysl Indexy nákupních manažerů (PMI)
USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo
před 41 minutami

USA: Zásob ropy přibylo, benzínu a plynu ubylo

Objem zásob ropy na území Spojených států v týdnu do 15. února vzrostl o 3,627 milionu barelů. Po přírůstku o 3,633...
Americká ekonomika Zemní plyn Pohonné hmoty
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí
před hodinou

Pražská burza klesala, ztrácela většina emisí

Index pražské burzy PX během čtvrtečního obchodování poklesl o 0,86 procenta, když uzavřel seanci na hodnotě 1058,89...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření
16:10

Mezi Indií a Pákistánem sílí napětí, přibývají odvetná opatření

Vztahy mezi Pákistánem a Indií, které se minulý týden vyostřily po útoku v indické části Kašmíru, se nadále zhoršují...
Indie Pákistán Politika
USA: Prodej starších rodinných domů zklamal
15:52

USA: Prodej starších rodinných domů zklamal

Objem prodeje starších rodinných domů v USA se v lednu ve srovnání s prosincem loňského roku zmenšil o 1,2 procenta....
Americká ekonomika Bydlení
USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách přidala
15:45

USA: Výrobní aktivita poklesla, ve službách přidala

Index nákupních manažerů v americkém zpracovatelském sektoru od firmy Markit Economics dosáhl v únoru podle prvních...
Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání
14:58

ECB připravuje nové bankovní úvěry, ukázal zápis z jednání

Rada guvernérů Evropské centrální banky se na svém posledním zasedání shodla, že výhled ekonomiky eurozóny není...
ECB Úvěry Evropská ekonomika
USA: Únorový růst objemu objednávek zboží dlouhodobé spotřeby…
14:46

USA: Únorový růst objemu objednávek zboží dlouhodobé spotřeby nenaplnil očekávání

Hodnota únorových objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech stoupla o 1,2 %. Čekal se růst o 1,5 % po...
Americká ekonomika Průmysl
USA: Index filadelfského Fedu prudce poklesl
14:37

USA: Index filadelfského Fedu prudce poklesl

Index americké průmyslové aktivity, jejž sestavuje filadelfský Fed, se v únoru propadl na -4,1 bodu ze 17 bodů v...
Americká ekonomika Průmysl
USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 216…
14:30

USA: Počet týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl na 216 tisíc

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 16. února 216 tisíc nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti....
Nezaměstnanost Americká ekonomika
Američan Calvey, obviněný v Rusku z podvodu, odmítl vypovídat
14:28

Američan Calvey, obviněný v Rusku z podvodu, odmítl vypovídat

Šéfa investičního fondu Baring Vostok, Američana Michaela Calveyho, který již roky působí na ruském trhu, ve čtvrtek...
Rusko Investiční fondy Právo
Vývoz ze Španělska byl loni rekordní, obchodní deficit však vzrostl
13:51

Vývoz ze Španělska byl loni rekordní, obchodní deficit však vzrostl

Vývoz ze Španělska loni vystoupil na nový rekord. Deficit zahraničního obchodu se však prohloubil o 36,8 procenta na...
Španělsko Mezinárodní obchod
Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines
13:33

Chorvatsko hledá strategického partnera pro Croatia Airlines

Chorvatská vláda zahájila ve čtvrtek další kolo v procesu hledání strategického partnera pro státní leteckou...
Chorvatsko Privatizace Doprava
Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024
Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024
13:20

Nový blok má být v Dukovanech, první etapa vyvrcholí v roce 2024

Při přípravě nového jaderného bloku se stát zaměří na jednu lokalitu, a to v Dukovanech. Smlouva státu s dceřinou...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží
12:29

Tisk: Bruselu se nelíbí rozpočet Itálie, země je zdrojem potíží

Rozpočet Itálie neobsahuje opatření, která by podporovala hospodářský růst. Země se kvůli němu stává nebezpečným...
Itálie Ekonomika Evropská unie
Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy
Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy
12:11

Brusel dá RWE souhlas s koupí aktivit E.ON a innogy

Německý energetický koncern RWE zřejmě získá bezpodmínečný souhlas Evropské komise s nákupem aktivit v oblasti...
Energetika Evropské akcie Fúze a akvizice