Kypr: Pandořina skříňka, šílenství, trochu komedie
|

Kypr: Pandořina skříňka, šílenství, trochu komedie

Sice je to již "včerejší káva", ale i tak si dovolím pár poznámek ke Kypru. Pro naladění příhodné atmosféry doporučuji song od skupiny Cypress Hill "Insane in the Brain", která mi vytanula na mysli během této krize "Made in Cyprus".

Eurozóna Politika Dluhová krize Kypr

Kypr potřebuje peníze na záchranu svého bankovního sektoru, který převyšuje velikost kyperské ekonomiky sedmkrát. SEDMKRÁT neznamená nic jiného, než že kyperská vláda ty peníze nemá, respektive je nemůže vzít ze "standardních" zdrojů. A tak pomůže EMU. Nicméně EMU nechce zaplatit celý šek. Takže kyperská vláda musí přece jen sehnat zbytek peněz.

Jediné místo, kde jsou (paradoxně) peníze, jsou banky. A tak vznikl tolik diskutovaný nápad zkonfiskovat část vkladů. Poslední vývoj popisuje kolega Ľuboš Mokráš.

Daň z vkladů jako odvážné řešení

Na jednu stranu kyperskou vládu chápu. Nemá kde jinde brát. Použít část vkladů je relevantní rozhodnutí. Neříkám, jestli dobré, nebo špatné, ale možnost to je. Někteří komentátoři říkají, že jde o krádež. Když se nad tím člověk zamyslí, tak jde o daň. Daň z úspor nebo z bohatství. Někdo může považovat krádež a daň za synonymum, záleží na vkusu. Historici mohou navíc namítnout, že toto opatření bylo v minulosti používáno běžně. Až do 30. let 20. století, kdy bylo zavedeno pojištění vkladů. Historici s depresivním naladěním doplní, že se tím vracíme do období Velké deprese.

Síla tohoto rozhodnutí je v odvaze. Pravda, v odvaze vynucené. Jde totiž o explicitní rozhodnutí. Na rozdíl od jiných zemí kyperská vláda nehraje divadlo typu "umažeme úspory skrze vyšší inflaci nebo přes oslabení měny (což navíc Kypr nemůže kvůli své příslušnosti k eurozóně) nebo přes nákupy dluhopisů centrálními bankami, které snižují jejich výnosy". Ve všech těchto případech totiž výsledný šek zaplatí domácnosti a podniky. Vždy. Jediné, co vláda může dělat, je přenést náklady na zahraniční domácnosti a firmy.

Tohle Kypr pochopil, a proto jde po vkladech nad 100 tisíc eur. Tedy vkladech, které ve velké míře jsou ze zahraničí. Kypr byl přece daňovým rájem. Byl. Toto rozhodnutí má však velkou slabinu. Lidé mají tendenci panikařit, když se dívají pravdě do očí. Přímé zdanění vkladů. Okamžitě se proto roztrhl pytel s kritikou, že tímto krokem Kypr otevřel Pandořinu skříňku. Že se obnoví panika skrz všechny země, které mají dluhové problémy. Jestliže jedna země může vzít přímo část úspor domácnostem a podnikům, proč to nemůže udělat Řecko, Portugalsko, Itálie nebo Španělsko?

Šíření paniky?

Přitom EMU bojovala již před Kyprem s problémem nízké důvěry. Tento krok problém jen prohloubí. To je vidět na některých čerstvých předstihových ekonomických indikátorech. EMU bojuje s ekonomickou krizí, řešení kyperské krize je dalším hřebíčkem do rakve.

Problémem eurozóny je to, že její instituce selhávají. Respektive některé instituce vůbec nefungují. EMU jako měnová zóna nebude schopna fungovat bez společného bankovního dohledu, bez společného pojištění vkladů, bez fiskální unie. A to vše může proběhnout jedině tehdy, pokud bude fungovat politická unie.

Jak má EMU převzít (finanční) odpovědnost za Kypr, když nemohla dohlížet na to, zda zde nevzniká finanční, bankovní nebo realitní bublina? Může si za to samotná EMU - nemá systémové řešení, řešení každé další krize je látáním záplat. Písnička na začátku není namířená proti Kypru, ale proti neschopnosti EMU se poučit. Když napíši EMU, tak to zní moc abstraktně; EMU jsou myšleny vlády členských států eurozóny.


Další články analytiků z Erste Group najdete na serveru Investičnícentrum.cz.

USA schválily fúzi plynárenských firem Linde a Praxair
18:46

USA schválily fúzi plynárenských firem Linde a Praxair

Německý výrobce technických plynů Linde a jeho americký konkurent Praxair, kteří se dohodli na fúzi v prosinci 2016,...
Fúze a akvizice Spojené státy americké (USA) Evropské akcie
Zaměstnanci chorvatských loděnic opět stávkují, kvůli mzdám
18:26

Zaměstnanci chorvatských loděnic opět stávkují, kvůli mzdám

Zaměstnanci největších chorvatských loděnic Uljanik v pondělí stávkují kvůli nevyplaceným mzdám za září. Je to již...
Chorvatsko Odbory Platy a osobní ohodnocení
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie aerolinek Ryanair však…
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie aerolinek Ryanair však…
18:00

Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie aerolinek Ryanair však zdražily o více než 4 %

Evropské akciové trhy v pondělí uzavřely v červených číslech, když se investoři soustředili na výsledkovou sezónu a...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
V Bulharsku objevili ilegální tiskárnu pro padělání eur a dolarů
17:36

V Bulharsku objevili ilegální tiskárnu pro padělání eur a dolarů

V Bulharsku objevili ilegální tiskárnu pro padělání eurových a dolarových bankovek. Policie rovněž při operaci...
Bulharsko Euro Měny
Generali kupuje polského správce aktiv Union Investment TFI
Generali kupuje polského správce aktiv Union Investment TFI
17:21

Generali kupuje polského správce aktiv Union Investment TFI

Největší italská pojišťovna Generali se dohodla na koupi polského správce aktiv Union Investment TFI, který má ve...
Generali Itálie Fúze a akvizice
Netflix nabídne dluhopisy za dvě miliardy dolarů
Netflix nabídne dluhopisy za dvě miliardy dolarů
17:02

Netflix nabídne dluhopisy za dvě miliardy dolarů

Největší placená internetová televize Netflix hodlá vydat dluhopisy v hodnotě dvou miliard dolarů. Výtěžky z prodeje...
Netflix Spojené státy americké (USA) Firemní dluhopisy
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, akcie O2 C.R. zdražily zhruba…
Pražská burza v pondělí mírně stoupla, akcie O2 C.R. zdražily zhruba…
16:45

Pražská burza v pondělí mírně stoupla, akcie O2 C.R. zdražily zhruba o 3,5 %

Pražská burza začala nový týden v pozitivním pásmu, když index PX zpevnil o 0,17 % na 1 081,18 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Rijád v souvislosti s Chášukdžím mluvil o vraždě, tlak roste
16:18

Rijád v souvislosti s Chášukdžím mluvil o vraždě, tlak roste

Saúdská Arábie o víkendu v souvislosti se smrtí opozičního novináře Džamála Chášukdžího na saúdském konzulátu v...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ Politika
Putin nařídil nachystat další sankce proti Ukrajině
Putin nařídil nachystat další sankce proti Ukrajině
15:59

Putin nařídil nachystat další sankce proti Ukrajině

Ruský prezident Vladimir Putin v pondělí podepsal výnos o uplatnění sankcí kvůli nepřátelským krokům Ukrajiny....
Rusko Ukrajina Mezinárodní obchod
Schodek veřejných financí Slovenska klesl na nové minimum
15:19

Schodek veřejných financí Slovenska klesl na nové minimum

Schodek veřejných financí Slovenska loni klesl na nové minimum v novodobé historii země, a to na částku odpovídající...
Slovensko Rozpočet
Ze světa investičních doporučení (22. října)
15:00

Ze světa investičních doporučení (22. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Kanada: Velkoobchodní tržby v srpnu klesly o 0,1 %
14:40

Kanada: Velkoobchodní tržby v srpnu klesly o 0,1 %

Kanadské velkoobchodní tržby se v srpnu snížily o 0,1 % po růstu o 1,1 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Kanada Tržby
Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda
Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda
14:16

Na trhu s novými automobily na Slovensku dál dominuje Škoda

Největší podíl na trhu s novými vozy na Slovensku si letos se značným odstupem před konkurencí udržela česká...
Slovensko Auta Volkswagen
Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
14:02

Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí

Saúdská Arábie nehodlá uvalit na západní země ropné embargo jako v roce 1973, ropu a politiku od sebe oddělí....
Saúdská Arábie Politika Ropa
Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
13:46

Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány

Italské ministerstvo financí sdělilo Evropské komisi, že se hodlá držet svých rozpočtových plánů, i když jsou...
Itálie Evropská unie Rozpočet
Evropská komise bude v úterý řešit návrhy rozpočtů eurozóny
13:15

Evropská komise bude v úterý řešit návrhy rozpočtů eurozóny

Evropská komise má k dispozici rozpočtové plány na příští rok od všech zemí eurozóny a o dalších krocích bude...
Evropská unie Rozpočet
Zisk firmy Halliburton ve čtvrtletí stoupl o 19,2 procenta
Zisk firmy Halliburton ve čtvrtletí stoupl o 19,2 procenta
12:57

Zisk firmy Halliburton ve čtvrtletí stoupl o 19,2 procenta

Americkému poskytovateli služeb pro ropné firmy Halliburton stoupl ve třetím čtvrtletí čistý zisk na 435 milionů...
Americké akcie Výsledková sezóna