Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku
|

Citigroup: Aktualizovaný ekonomický výhled pro českou i světovou ekonomiku

Analytici ze Citibank v březnu zaktualizovali svůj výhled vývoje největších světových ekonomik. Věnovali se i zemím z našeho regionu.

Česká ekonomika Střední a východní Evropa Centrální banky Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Světový ekonomický výhled v bodech: Centrální banky jistí situaci

  • Globální predikce se výrazně nezměnila, čekáme růst světové ekonomiky o 2,7 % v roce 2013 a 3,1 % v roce 2014 a její další zrychlení na 3,6 % v roce 2015.
  • V případě americké ekonomiky bude negativní působení fiskální brzdy patrné zvláště v polovině letošního roku, ale poptávka a finanční podmínky zůstávají silné. Čekáme tedy, že posunou americkou ekonomiku k 3% ročnímu růstu od druhého pololetí letošního roku.
  • Čínská domácí ekonomická aktivita byla v prvních dvou měsících letošního roku slabší, než jsme očekávali, ale exporty svou silou překvapily. Čekáme stále růst čínské ekonomiky okolo 8 % v prvním čtvrtletí letošního roku, ve druhém pololetí čekáme zpomalení ekonomiky pod +8 %, jelikož uvolněný charakter hospodářské politiky je postupně tlumen nižšími cíli na úvěrovou expanzi či možnými omezeními na trhu nemovitostí.
  • Eurozóna s nezměněnou predikcí poklesu nejen v letošním, ale i v příštím roce, s poklesy hrubého domácího produktu v těchto letech o 0,5 % a 0,3 %. To odráží pokračující slabost na periferii eurozóny i pokračující konsolidaci veřejných financí.
  • Očekávání růstu německé ekonomiky zůstává letos i příští rok na 0,8 %, ačkoli jsme snížili odhad růstu HDP v prvním čtvrtletí letošního roku kvůli horším číslům z ekonomiky a nepříznivému počasí. Ale oživení by být podpořeno silnějším očekáváním exportní aktivity a díky domácí spotřebě, na kterou příznivě působí vyšší zaměstnanost a solidní růst mezd. Bodem pozornosti zůstávají celostátní volby 22. září.
  • Francouzská ekonomika ochabuje kvůli značné fiskální konsolidaci, nižší konkurenceschopnosti, slabé důvěře podnikatelů a rostoucí nezaměstnanosti. Přísnější fiskální politika, kde čekáme úspěšné vyjednání odložení cíle pro splnění 3% deficitu na rok 2014, dopomůže francouzské ekonomice v letech 2013 až 2014 k pokračujícímu (ne)růstu okolo nuly.
  • Jižní křídlo eurozóny (Itálie, Španělsko, Portugalsko a Řecko) zůstane letos i příští rok v recesi.
  • Čekáme snížení hlavní úrokové sazby ECB o 50 bazických bodů během roku 2013 na 0,25 %, a to o 25 bodů ve druhém čtvrtletí 2013 a dalších 25 v průběhu druhého pololetí. S ohledem na postoje představitelů ECB nyní nevidíme zavedení negativní depozitní úrokové sazby ECB jako pravděpodobné.
  • V případě americké centrální banky s inflací relativně nízko pod cílem a pokračujícími výzvami z trhu práce nečekáme změnu měsíčních nákupů v programu kvantitativního uvolňovaní (nyní 85 miliard USD měsíčně) dříve než v půli letošního roku. Ovšem březnové rozhodnutí Fedu nemění nás výhled, že rozsah kvantitativního uvolňovaní se bude zmenšovat před koncem roku 2013 s tím, jak čekáme pozvolný pokles míry nezaměstnanosti blíže k 7 % koncem roku.
  • V případě Bank of England čekáme další uvolnění měnové politiky, což bude doprovázeno slabší librou a možným snížením ratingu vládních závazků kvůli stagnující ekonomice a slabé fiskální pozici.
  • Japonská centrální banka na svém dubnovém zasedání zřejmě představí program výrazných nákupů dlouhodobých vládních dluhopisů.
Ekonomický výhled pro největší světové ekonomiky

Česká ekonomika

  • Vidíme o něco větší riziko poklesu HDP v roce 2013 o 0,4 % meziročně, a to kvůli pravděpodobně mírnějšímu pozitivnímu vlivu slabší koruny ve srovnání s naším základním scénářem poklesu o 0,2 %. Pokles v roce 2013 by měl být následován oživením růstu ekonomiky o 0,9 % meziročně v roce 2014, což je méně než předpověď ČNB s 2,1 % růstem.

  • V případě České národní banky čekáme pokračující snahu o uvolnění měnových podmínek skrze měnový kurz. Celkově vnímáme data publikovaná v březnu jako dezinflační, což by mělo uchovat snahu ČNB uvolnit měnovou politiku v průběhu roku 2013. Zatím stále odhadujeme kurz EUR/CZK okolo 26 později v roce 2013.

  • Čekáme i změnu v komunikaci v porovnání s minulou prezentací po zasedání bankovní rady, která by mohla explicitně zopakovat závazek měnové politiky k nízkým úrokovým sazbám po delší období, dokud se neobjeví znatelné inflační tlaky. Rovněž by ČNB mohla změnit komentář v prezentaci na korunu, kde v prosinci ČNB uváděla, že koruna částečně kompenzovala dezinflační rizika, zatímco nyní je ještě nekompenzovala (koruna je totiž toto čtvrtletí v souladu s predikcí ČNB na 25,5 EUR/CZK, jelikož současné oslabení je zatím krátké). Jelikož ovšem nečekáme podstatnou změnu v nastavení měnové politiky, může to pro některé účastníky trhu představovat zklamání, a koruna tak může dostat prostor k posílení (jestli jí to tedy vývoj v eurozóně dovolí), ale pouze dočasnému, jelikož odhadujeme "vítanou úroveň koruny vůči euru ze strany ČNB" okolo 25,8 ve druhém čtvrtletí 2013 a 26,1 koncem roku 2013.

Ekonomický výhled pro středoevropské země

Měnový výhled

  • U české koruny neměníme výhled na EUR/CZK s 25,8 na 3 měsících a s 26,1 na 9měsíčním horizontu, ale zesílili jsme očekávání posílení koruny na 24,5 EUR/CZK na dvouletém horizontu.
EUR/CZK
  • Silnější USD se stal hlavním faktorem nové predikce. Změna ve výhledu na EUR/USD směrem k silnějšímu dolaru odráží naše očekávání, že americká centrální banka přistoupí koncem roku k zmenšení objemu nakupovaných dluhopisů v rámci svého programu kvantitativního uvolňování. K tomu se přidá stres v eurozóně. Čekáme tak EUR/USD pod 1,30 na 9měsíčním horizontu a návrat k 1,30 na dvouletém horizontu.
EUR/USD
  • Samotná změna výhledu na EUR/USD se odráží i v predikci USD/CZK, který nyní čekáme blíže 20 na ročním horizontu díky silnějšímu USD v porovnání s minulou predikcí a pod 19 na dvouletém horizontu díky silnější koruně.
USD/CZK
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
včera v 21:35

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
včera v 20:51

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
včera v 20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
včera v 20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
včera v 19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
včera v 18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
včera v 18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
včera v 18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
včera v 17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
včera v 16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
včera v 16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
včera v 16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
včera v 15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
včera v 15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
včera v 14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
včera v 14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost