Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?
|

Akcie malých firem bodují. Proč je jejich nákup takové terno?

Zatímco se americké large caps (akcie firem s velkou tržní kapitalizací) znovu pokoušejí překonat svá historická maxima – v případě indexu Dow se jim to dokonce povedlo –, takzvané small caps (akcie malých firem) nová maxima stanovily již dříve. Podle analytiků bude jejich růst pokračovat i po zbytek roku 2013. Zájem o small caps roste jak mezi individuálními investory, tak mezi akvizičními hráči.

Fúze a akvizice Small caps Investiční a ekonomický výhled Americké akcie

Důvodů k růstu cen akcií malým firem je několik: pokračující mírný růst americké ekonomiky, postupná stabilizace situace v Evropě a odraz realitního trhu ode dna. Zájem o small caps navíc začínají stále více projevovat i velcí hráči, kteří dostali chuť nakupovat firmy. Očekává se proto, že akcie malých amerických firem letos svou výkonností předstihnou akcie velkých a zavedených společností.

Loni přidaly small caps sdružené v indexu Russell 2 000 celkem 15 %. Zisky akciového indexu S&P 500 byly za stejné období pouze 13 %. Podle investičního stratéga Merrill Lynch Bank of America Stevena DeSanctise naváží small caps na svůj růst i letos, jejich potenciál odhaduje na 20 %. Ještě předtím ale očekává mírnou korekci.

Americké akcie: Large caps vs. small caps

Velkým společnostem dochází dech, hledají mladou krev

Svůj agresivní odhad růstu cen akcií malých společností DeSanctis vysvětluje mimo jiné právě rostoucím množstvím fúzí a akvizic. "Růst počtu fúzí a akvizic je pro akcie malých společností klíčový, jde o jednoznačně pozitivní signál."

Podle DeSanctise je pro velké společnosti generování organického růstu v současnosti velice těžké, a proto se poohlížejí po alternativách. Překážkou pokračujícího růstu zisků je pro ně především výše ziskových marží, které se nacházejí poblíž historických maxim a příliš prostoru pro další růst nemají. Společnosti navíc nemohou počítat ani s dalšími úsporami, protože po několika letech škrtů zkrátka nemají na čem šetřit.

S DeSanctisem souhlasí i Dan Veru ze společnosti Palisade Capital Management, který minulý týden ve vysílání televize CNBC prohlásil, že období rozsáhlých akvizic a fúzí právě začalo. Zájem společností o další akvizice by měly podle obou odborníků podpořit i příznivé podmínky dluhového financování těchto aktivit dané pokračující uvolněnou měnovou politikou Fedu.

Malé firmy mají v ziskovosti velké rezervy

Zdrojem pozitivního vývoje cen akcií malých společností ale nemusí být pouze možnost jejich vletu pod akviziční křídla velkých společností. Podle Dana Verua mají ziskové marže malých společností na rozdíl od marží velkých firem stále kam růst. DeSanctis zase upozorňuje na atraktivní valuaci small caps akcií. Při posledním cenovém vrcholu se jejich P/E pohybovalo kolem 17, aktuálně jsou hodnoty nižší – v průměru 15,4. "Prostor pro růst mají small caps i samy o sobě," doplňuje DeSanctis.

Některé malé společnosti investory lákají na pravidelně vyplácenou dividendu. "Small caps se v zásadě dělí na dva tábory. Rozdíl mezi nimi spočívá v přístupu k zisku, který generují. Jedny se o své zisky dělí s investory ve formě dividend, druhé hotovost ponechávají ve svých bilancích," vysvětluje Seth Reicher ze Snyder Capital Management. "Dividendy jsou pro investory samozřejmě velkým lákadlem, na druhou stranu jsou ale akcie společností bez dividend oceněny mnohem atraktivněji. Právě na tyto nedividendové akcie by se nyní investoři měli zaměřit," doplňuje.

Vyplatí se vsadit na technologie a zdravotnictví

Analytici se shodují, že nejatraktivnějšími sektory jsou aktuálně technologie a zdravotnictví. Podle DeSanctise je letos čeká velice dobrý rok. "V případě sektoru zdravotnictví již navíc mají akcie horší časy za sebou. Většina negativních důsledků plynoucích z Obamovy reformy zdravotnictví je v jejich ceně již započtena," říká DeSanctis.

Jen za první dva měsíce letošního roku bylo oznámeno 13 akvizic, z nichž některé se týkají i malých firem zahrnutých v indexu Russell 2 000. "Zvýšený počet akvizic registrujeme již delší dobu. V případě našich portfolií se za poslední dva roky pohybuje počet akvizic malých společností kolem 30, což je skutečně úctyhodné číslo," říká Dan Veru a dodává, že prakticky při všech akvizicích se majitelé velkých společností nebojí za své nové přírůstky pořádně připlatit. Akviziční prémie se pohybují ve výši jednotek až desítek procent. A to je pro mnohé investory skutečně velké pokušení.

Zdroj: CNBC
Spotřebitelská důvěra v USA v září vzrostla, je nejvýše od března
před 14 minutami

Spotřebitelská důvěra v USA v září vzrostla, je nejvýše od března

Důvěra amerických spotřebitelů se v září překvapivě výrazně vzrostla. Vyplývá to z úterních údajů výzkumné skupiny...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra
Dánsko chce snížit emise o 70 pct bez škrtů sociálních výdajů
před 34 minutami

Dánsko chce snížit emise o 70 pct bez škrtů sociálních výdajů

Dánská vláda chce snížit emise oxidu uhličitého nad evropský cíl, aniž by škrtala výdaje na sociální stát. Píše to v...
Dánsko Ekologie a životní prostředí
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
před hodinou

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v červenci dosáhl 3,9 %

Ceny domů ve Spojených státech v červenci podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Německý ministr financí v parlamentu hájil zadlužení země
14:14

Německý ministr financí v parlamentu hájil zadlužení země

Zadlužení Německa kvůli výdajům na překonání následků pandemie nemoci covid-19 nepřesáhne úroveň, které země dosáhla...
Německo Zadlužení Koronavirus
Inflace v Německu opět zklamala
14:00

Inflace v Německu opět zklamala

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v září meziročně klesly o 0,2 %. Oproti srpnové stagnaci je to...
Německo Inflace Evropská ekonomika
Nokia bude v 5G sítích hlavním dodavatelem britské BT
13:12

Nokia bude v 5G sítích hlavním dodavatelem britské BT

Finský výrobce telekomunikačních zařízení Nokia uzavřel dohodu s největším britským telefonním operátorem BT a stane...
Nokia Telekomunikace 5G sítě
Bývalý šéf MMF Rato byl zproštěn obvinění kvůli akciím Bankie
12:22

Bývalý šéf MMF Rato byl zproštěn obvinění kvůli akciím Bankie

Bývalý šéf Mezinárodního měnového fondu Rodrigo Rato byl zproštěn obvinění v souvislosti se vstupem španělského...
Španělsko Evropské banky Mezinárodní měnový fond
Firma populární korejské hudební skupiny BTS vstupuje na burzu
11:20

Firma populární korejské hudební skupiny BTS vstupuje na burzu

Firma populární jihokorejské hudební skupiny BTS chystá vstup na burzu. Primární veřejná nabídka akcií firmy Big Hit...
Jižní Korea Asijské akcie Primární úpis akcií (IPO)
Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %
Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %
11:08

Domácnosti ve světě loni zbohatly o téměř 10 %, ty české o 9 %

Hrubé bohatství domácností v 57 zemích, které sleduje studie Allianz, vzrostlo loni průměrně o 9,7 %, nejvíce od roku...
Světová ekonomika Česká ekonomika Bohatství
Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v září v souladu s předběžnými…
11:00

Index spotřebitelské důvěry v eurozóně v září v souladu s předběžnými údaji dosáhl -13,9 bodu

Spotřebitelská důvěra v eurozóně se v září mírně zlepšila, v srpnu byl index na -14,7 bodu. Zlepšila se také celková...
Eurozóna Evropská ekonomika Spotřebitelská důvěra
NTT v největší transakci v Japonsku převezme svou mobilní část
10:40

NTT v největší transakci v Japonsku převezme svou mobilní část

Japonská telekomunikační společnost Nippon Telegraph and Telephone ovládne svou divizi bezdrátových služeb NTT Docomo...
Japonsko Japonské akcie Fúze a akvizice
Britové si v srpnu brali méně úvěrů, než se čekalo
10:30

Britové si v srpnu brali méně úvěrů, než se čekalo

Pozitivně překvapil pouze ukazatel schválených hypoték, jinak byli Britové v srpnu s půjčkami opatrnější, než...
Spojené království Evropská ekonomika Úvěry
Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně
Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně
10:00

Asijské akciové trhy v úterý uzavřely smíšeně

Japonský Nikkei 225 +0,12 %, čínský Shanghai Composite +0,21 %, hongkongský Hang Seng -0,85 %, korejský KOSPI +0,86 %.
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Výrobce antivirového softwaru McAfee chce na burzu. Co to může…
09:59

Výrobce antivirového softwaru McAfee chce na burzu. Co to může znamenat pro Avast?

Americká společnost McAfee, která je producentem antivirových programů pro PC a mobilní zařízení, zažádala v USA o...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO) Avast
Evropské akcie v úvodu úterní seance vracejí část pondělních zisků
09:45

Evropské akcie v úvodu úterní seance vracejí část pondělních zisků

Britský FTSE 100 -0,46 %, německý DAX -0,65 %, francouzský CAC 40 -0,41 %, STOXX Europe 600 -0,43 %.
Evropské akcie
Pražská burza v úterý otevřela růstem, daří se bankám i ČEZ
09:35

Pražská burza v úterý otevřela růstem, daří se bankám i ČEZ

Pražská burza po prodlouženém víkendu otevřela v zelených číslech (PX +0,6 %). Posilují zejména bankovní tituly ...
Akcie ČR
Počet zaměstnaných na kurzarbeit v Německu výrazně klesl
09:21

Počet zaměstnaných na kurzarbeit v Německu výrazně klesl

Počet lidí zaměstnaných na kurzarbeit, tedy v režimu, kdy jim mzdu dorovnává stát, v Německu v září činil 3,7 milionu...
Německo Evropská ekonomika Eurozóna
Předběžné údaje ze Španělska naznačují za září mírné meziměsíční…
09:00

Předběžné údaje ze Španělska naznačují za září mírné meziměsíční zvýšení spotřebitelských cen

Podle předběžných údajů v září ve Španělsku spotřebitelská inflace meziměsíčně dosáhla míry +0,2 % a meziročně -0,4 %...
Španělsko Inflace Evropská ekonomika