Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné?
|

Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné?

O výhodách pravidelného investování bylo napsáno hodně, ale ne vždy je přesně popsáno, v čem spočívá jeho kouzlo.

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Ján Hájek

Ve svém článku na Investičním webu jsem již dříve popsal, že nejdůležitějšími částmi výnosu z investice do akcie jsou fundamentální výkonnost společnosti (například růst ziskovosti nebo cash flow) a změna názoru investorů na firmu, která se projevuje v poměrových ukazatelích (například ukazatel poměru ceny a zisku na jednu akcii – P/E).

Zatímco nálada investorů se často mění a dokáže způsobit třeba i 20% pokles v průběhu několika týdnů, dlouhodobý růst ziskovosti je klíčovým faktorem, který ovlivňuje růst cen akcií v dlouhém období. Kouzlo pravidelného investování (například v podobě spoření na důchod) spočívá v tom, že se celkový výnos z investice mnohem více blíží dosaženému fundamentálnímu růstu cen akcií, do kterých bylo investováno, a mnohem méně podléhá vlivu změn nálad investorů.

Díky dostatečné délce časových řad mohu tuto skutečnost dokumentovat na datech fondu ISČS Top Stocks, který spravuji. Z následujícího grafu je zřejmé, že kdyby ceny akcií nepodléhaly vlivu změn nálad investorů, vývoj ceny podílového listu fondu Top Stocks (modrá čára) by se pohyboval úplně stejně jako fundamentální výkonnost akcií, které má fond v portfoliu (zelená čára znázorňující růst ziskovosti společností). Tak tomu ovšem není, což je zřejmé z vývoje červené čáry, která odráží relativní ocenění, tedy ukazatele P/E – od počátku evropské krize jsou investoři mnohem pesimističtější vůči budoucí výkonnosti akcií (a to přesto, že se společnostem, do jejichž akcií fond investoval, nadále daří velice dobře), a tím pádem výkonnost fondu zaostala za růstem ziskovosti, kterého dosahují společnosti obsažené v portfoliu fondu.

ISČS Top Stocks - srovnání hodnoty fondu s vývojem ziskovosti portfolia

Výhoda pravidelného investování spočívá v tom, že investoři průběžně průměrují relativní ocenění, za které si kupují budoucí fundamentální výkonnost akcií. Jejich investice bude mnohem více reflektovat dosažený budoucí růst ziskovosti, eliminují riziko toho, že by případně nakoupili v období euforie na trhu (vysoký ukazatel P/E) a prodali v období deprese (nízký ukazatel P/E). Šest a půl roku historie fondu Top Stocks tuto skutečnost potvrzuje, jak lze vidět z prvních dvou sloupců následujícího grafu.

ISČS Top Stocks - porovnání pravidelné měsíční investice a jednorázové investice

Protože je současné relativní ocenění P/E nižší než na počátku existence fondu, je i výnos jednorázové počáteční investice nižší než růst ziskovosti společností obsažených v portfoliu (což ostatně bylo zřejmé i z prvního grafu). V případě pravidelné měsíční investice se již výsledné zhodnocení velice blíží tomu, co společnosti vygenerovaly na rostoucích ziscích a vyplacených dividendách.

Proto je pravidelné investování vhodným nástrojem jak spoření na penzi, tak střednědobých investic (3 až 10 let). Díky pravidelnému investování si může investor dovolit i kratší investiční horizont, než jaký by měl mít v případě jednorázové investice. Riziko nešťastného načasování konce investice řeší podobným způsobem i výplata pravidelné měsíční penze, kdy investor opět prodává za průměrnou hodnotu investorských nálad (průměrné ocenění), čímž realizuje největší část fundamentálního vývoje firem, do nichž investoval.

Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
před 3 minutami

Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu

Většina asijských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v zelených číslech, když investoři vyhodnocovali...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
před 19 minutami

Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi

Vlivná komise britského parlamentu v pondělí vyzvala vládu premiérky Theresy Mayové, aby zesílila boj proti přílivu...
Spojené království Rusko Mezinárodní obchod
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
před 34 minutami

Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů

Americký dolar v pondělí posiluje v reakci na nedělní slova ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina, který...
Americký dolar Měny Forex
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
09:00

J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC

Skupina J&T převzala vedení také v některých dceřiných firmách CEFC Europe. Jde například o projekt Florentinum,...
J&T Banky Evropské banky
Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá
včera v 20:18

Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá

Spojené státy a Čína se dohodly, že prozatím nenaplní své hrozby ohledně uvalení nových cel na vzájemnou obchodní...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování
včera v 18:30

BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování

Britská Labouristická strana v případě volebního vítězství radikálně změní ekonomiku země a vytvoří socialistickou...
Spojené království Politika
Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou…
včera v 16:26

Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou energetiku

Ministr průmyslu a obchodu v demisi Tomáš Hüner (za ANO) chystá personální změny ve Stálém výboru pro jadernou...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG
včera v 14:53

Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG

Ve věku 73 let zemřel po roční nemoci předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG Group Ku Pon-mu, který se...
Jižní Korea Management
Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny
včera v 13:04

Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny

Stabilita eurozóny může být ohrožena, pokud příští italská vláda nesplní závazky v otázce veřejného dluhu,...
Itálie PIIGS Eurozóna
ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku…
včera v 11:16

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku vzrostl meziročně o 73 %

Veřejní investoři v Česku zadali do konce dubna stavebním firmám 1 737 zakázek za 64,5 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Stavebnictví Infrastruktura
Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem
19. 5. 2018 21:14

Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem

Zástupci Řecka a mezinárodních věřitelů dosáhli technické dohody ohledně reforem požadovaných pro úspěšné dokončení...
Řecko Eurozóna Dluhová krize
USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku
19. 5. 2018 20:41

USA a Čína se dohodly na snížení amerického obchodního schodku

Spojené státy a Čína se dohodly na opatřeních zaměřených na výrazné snížení amerického obchodního deficitu. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB
19. 5. 2018 18:07

Šéf Bundesbanky Weidmann signalizoval, že je připraven řídit ECB

Šéf německé centrální banky Jens Weidmann signalizoval, že je na podzim příštího roku připraven vystřídat Maria...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T
19. 5. 2018 11:04

Tvrdík: Zaplacení dluhu CEFC Europe zabránily kroky J&T

Dosavadní místopředseda CEFC Europe Jaroslav Tvrdík na Twitteru potvrdil, že CITIC Group v dohodnutém termínu...
Čína Česká republika Finanční sektor
USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely
19. 5. 2018 08:33

USA rozšířily sankce na druhého nejmocnějšího politika Venezuely

Spojené státy v pátek uvalily sankce na místopředsedu venezuelské vládní socialistické strany, jenž je považován za...
Spojené státy americké (USA) Latinská Amerika Politika
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní…
18. 5. 2018 22:30

Americké akcie v pátek převážně klesaly, slabý výkon podaly hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek převážně oslabovaly. Investoři jsou opatrní kvůli vývoji výnosů dluhopisů vlády Spojených...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení
18. 5. 2018 21:54

Fujifilm hodlá žalovat Xerox kvůli odstoupení od dohody o spojení

Japonská společnost Fujifilm Holdings plánuje zažalovat amerického výrobce kopírek a tiskáren Xerox kvůli jeho...
Japonské akcie Fúze a akvizice Americké akcie