Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné?
|

Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné?

O výhodách pravidelného investování bylo napsáno hodně, ale ne vždy je přesně popsáno, v čem spočívá jeho kouzlo.

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Pravidla a doporučení pro investování Ján Hájek

Ve svém článku na Investičním webu jsem již dříve popsal, že nejdůležitějšími částmi výnosu z investice do akcie jsou fundamentální výkonnost společnosti (například růst ziskovosti nebo cash flow) a změna názoru investorů na firmu, která se projevuje v poměrových ukazatelích (například ukazatel poměru ceny a zisku na jednu akcii – P/E).

Zatímco nálada investorů se často mění a dokáže způsobit třeba i 20% pokles v průběhu několika týdnů, dlouhodobý růst ziskovosti je klíčovým faktorem, který ovlivňuje růst cen akcií v dlouhém období. Kouzlo pravidelného investování (například v podobě spoření na důchod) spočívá v tom, že se celkový výnos z investice mnohem více blíží dosaženému fundamentálnímu růstu cen akcií, do kterých bylo investováno, a mnohem méně podléhá vlivu změn nálad investorů.

Díky dostatečné délce časových řad mohu tuto skutečnost dokumentovat na datech fondu ISČS Top Stocks, který spravuji. Z následujícího grafu je zřejmé, že kdyby ceny akcií nepodléhaly vlivu změn nálad investorů, vývoj ceny podílového listu fondu Top Stocks (modrá čára) by se pohyboval úplně stejně jako fundamentální výkonnost akcií, které má fond v portfoliu (zelená čára znázorňující růst ziskovosti společností). Tak tomu ovšem není, což je zřejmé z vývoje červené čáry, která odráží relativní ocenění, tedy ukazatele P/E – od počátku evropské krize jsou investoři mnohem pesimističtější vůči budoucí výkonnosti akcií (a to přesto, že se společnostem, do jejichž akcií fond investoval, nadále daří velice dobře), a tím pádem výkonnost fondu zaostala za růstem ziskovosti, kterého dosahují společnosti obsažené v portfoliu fondu.

ISČS Top Stocks - srovnání hodnoty fondu s vývojem ziskovosti portfolia

Výhoda pravidelného investování spočívá v tom, že investoři průběžně průměrují relativní ocenění, za které si kupují budoucí fundamentální výkonnost akcií. Jejich investice bude mnohem více reflektovat dosažený budoucí růst ziskovosti, eliminují riziko toho, že by případně nakoupili v období euforie na trhu (vysoký ukazatel P/E) a prodali v období deprese (nízký ukazatel P/E). Šest a půl roku historie fondu Top Stocks tuto skutečnost potvrzuje, jak lze vidět z prvních dvou sloupců následujícího grafu.

ISČS Top Stocks - porovnání pravidelné měsíční investice a jednorázové investice

Protože je současné relativní ocenění P/E nižší než na počátku existence fondu, je i výnos jednorázové počáteční investice nižší než růst ziskovosti společností obsažených v portfoliu (což ostatně bylo zřejmé i z prvního grafu). V případě pravidelné měsíční investice se již výsledné zhodnocení velice blíží tomu, co společnosti vygenerovaly na rostoucích ziscích a vyplacených dividendách.

Proto je pravidelné investování vhodným nástrojem jak spoření na penzi, tak střednědobých investic (3 až 10 let). Díky pravidelnému investování si může investor dovolit i kratší investiční horizont, než jaký by měl mít v případě jednorázové investice. Riziko nešťastného načasování konce investice řeší podobným způsobem i výplata pravidelné měsíční penze, kdy investor opět prodává za průměrnou hodnotu investorských nálad (průměrné ocenění), čímž realizuje největší část fundamentálního vývoje firem, do nichž investoval.

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska
včera v 22:50

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings v pátek zvýšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Maďarska na stupeň BBB...
Maďarsko Střední a východní Evropa Rating
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského listopadu překonal 26 000 bodů

Americký akciový index Dow v pátek poprvé od loňského listopadu překonal hranici 26 000 bodů. Ceny akcií rostly díky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací
včera v 21:23

Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací

Newyorský guvernér Andrew Cuomo v pátek nařídil státním úřadům, aby vyšetřily zprávu listu The Wall Street Journal o...
Facebook Sociální sítě Internet
Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského…
včera v 18:10

Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského parlamentu

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání mezi USA a Čínou

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách mířily během pátečního obchodování vesměs opatrně vzhůru, když...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
včera v 17:42

Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
včera v 17:26

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
včera v 17:13

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
včera v 16:58

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o 0,2 %

Pražská burza zakončila týden mírným růstem, index PX v pátek vzrostl o 0,13 % na 1 060,23 bodu. Aktivita na trhu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
včera v 16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
včera v 15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
včera v 14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus
včera v 13:44

Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
včera v 13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny