Farmacie: Generika na vzestupu. Jak na jejich růstu vydělat?
|

Farmacie: Generika na vzestupu. Jak na jejich růstu vydělat?

Kapitálový trh opět získal nové slovo - evergreening. Jde o snahu farmaceutických koncernů znovu získat patentovou ochranu na svůj lék, kterému vyprší patent, a to za pomoci drobných úprav účinných látek. Generika, tedy léky založené na již nechráněných patentech, jsou ovšem přesto na vzestupu.

Farmacie Akciové tipy Certifikáty

Strategie evergreeningu je jasná - pokud farmaceutičtí obři uspějí a patentová ochrana se prodlouží, pak mohou dále prodávat své léky za vysoké ceny, a přitom se nemusejí obávat napodobitelů, kteří by při vypršení patentu uvedli na trh levný lék se stejně účinnou látkou.

Novartis

Švýcarská společnost Novartis v uplynulých letech již mnohokrát provedla úspěšný evergreening. V mnoha zemích je takto možné opětovně získat patentovou ochranu pro jednotlivé léky a účinné látky. Adekvátně se vyvíjely i akcie Novartisu, když v uplynulých měsících pouze posilovaly. Při přepočtu na eura se akcie nyní kótují na rekordní úrovni, v domácí měně (zatím) ne.

Vleklý spor

Ovšem v Indii prohrál švýcarský farmaceutický gigant důležitý právní spor. Nejvyšší soud v Novém Dillí před pár týdny rozhodl ve prospěch protistrany proces, který trval dlouhých sedm let. Výrobce generik zde tedy smí nadále velmi levně nabízet generikum léku proti rakovině, který na trh dodává společnost Novartis pod obchodním názvem Glivec.

Rozdíly v ceně původního léku a generika jsou vskutku enormní - zatímco Novartis si v Indii účtuje za měsíční dávku 1 860 eur, napodobitelé si vystačí s cenou těsně pod 140 eury. To zároveň ukazuje, jakých hodnot mohou dosáhnout marže farmaceutických firem za patentované účinné látky, a také to objasňuje, proč se farmaceutické společnosti jako Novartis v mnoha zemích pouštějí do vleklých a drahých sporů. Mimochodem, v téměř 40 zemích Novartis ve sporu uspěl a získal příslušný patent na Glivec.

Ačkoli kurz akcií Novartis po zveřejnění rozsudku v Indii příliš neutrpěl, globální výrobci generik se radují ze zvýšené šance na úspěch. Jaká je rozhodující výhoda tohoto odvětví? Nemusí se vynakládat prostředky na drahý výzkum a vývoj. Výrobci generik jen čekají na vypršení patentových ochran a lék s účinnou látkou přesně zkopírují.

Vlna převzetí

Velké farmaceutické koncerny však toto riziko již dávno rozpoznaly, a proto v uplynulých letech došlo k nespočtu akvizic firem, které vyrábějí generika. Například zrovna Novartis loni převzala americkou společnost Fougera Pharmaceuticals za zhruba 1,5 miliardy dolarů. A také o nejznámějším německém výrobci generik Stada se spekuluje jako o žhavém kandidátovi na akvizici.

Global Generika certifikát

Společnosti emitující certifikáty brzy rozpoznaly potenciál tohoto odvětví a dodaly na trh odpovídající tematické produkty. Již v roce 2002 nabídla příslušný certifikát nizozemská ABN Amro (nyní RBS). Ve spolupráci s ApoBank (německá banka pro lékárníky a lékaře) vznikl Generika Select certifikát (ISIN DE0008537960). Do portfolia tohoto certifikátu může být zařazeno až 25 cenných papírů, od klasických producentů generik až po velké farmaceutické koncerny s přidruženými odděleními generik.

Performance tohoto produktu je příkladná. Ten, kdo nakoupil již při emisi, si mohl připsat zisk bezmála 140 %. Certifikát bývalé ABN se tedy v tomto dlouhém období vyvíjel lépe než německý index DAX, přičemž obzvláště vyniká jeho outperformance v roce 2009, kdy v odvětví byly zaznamenány první akviziční tendence. Přesto nelze tento "oldie" certifikát doporučit k nákupu, neboť má velké pozice ve firmách Sanofi a Novartis, u nichž byla generika prozatím jen okrajovou záležitostí.

Generika Selekt vs. DAX

Více se nám líbí certifikát taktéž z nabídky RBS, a to Global Generika Index, který byl emitován v roce 2006 (ISIN NL0000605582) bez měnového zajištění. Každého půl roku je při sestavování indexu zohledněno vždy 12 největších globálních producentů generik. Nebezpečí vysokého váhového zastoupení několika málo společností je v indexu opětovně potlačeno nastavením stejných vahových poměrů v půlročních intervalech.

Nyní jsou v indexu zastoupeny dvě americké společnosti – Hospira (8,9 %) a Valeant Pharmaceuticals (8,6 %), následují Daiichi Sankyo (8,5 %) a americká firma Mylan (8,7 %). Německá Stada se do indexu nedostala. Pokud investor koupil certifikát před pěti lety, dosáhl zisku takřka 90 %, a tedy za toto časové období jasně porazil index DAX.

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Bloomberg: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko
CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto…
včera v 16:02

CTP prodala v jedné z největších českých realitních transakcí tohoto roku průmyslové parky za 460 milionů eur

Developerská firma CTP prodala německé investiční společnosti Deka Immobilien tři průmyslové parky v Česku za 460...
Nemovitosti Česká republika Komerční reality
USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v říjnu meziměsíčně stoupla o 0,1 % po růstu o 0,2 % v září (revidováno z +0,3...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Průmysl
Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. listopadu)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Cílové ceny Americké akcie