5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets
|

5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets

Makroekonomická politika rozvíjejících se států se zhoršenou platební bilancí se nezlepšuje. Nadále se rozevírají nůžky mezi rizikovostí zemí BRIC (Brazílií, Ruskem, Indií a Čínou) a americkým trhem.

Emerging Markets BRICS

5 důvodů pro zhoršení výhledu na emerging markets:

  1. Rostoucí rizikovost trhů v zemích BRIC oproti trhu americkému.
  2. Ekonomická data a ziskovost společností zaostávají za rozvinutými zeměmi.
  3. Negativní dopad devalvace japonského jenu na exportéry z ostatních asijských zemí.
  4. Špatná hospodářská politika některých rozvíjejících se států.
  5. Zejména trhy v Indii, Turecku, Indonésii a JAR jsou nestabilní a jejich měny náchylné ke korekcím.

Ekonomická data a ziskovost společností z rozvíjejících se států zaostávají za těmi ze zemí rozvinutých. Ani pozitivní cyklický trend mladým trhům příliš nepomáhá. Stále pokulhávají v konkurenci se zlepšujícím se prostředím v zemích jako USA, Japonsko nebo Německo. A konečně, devalvace japonského jenu s největší pravděpodobností zhorší konkurenceschopnost exportu ostatních asijských zemí, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan.

Dluhopisy

Výnosy na rozvinutých trzích rostou. Na druhou stranu, rizikové přirážky na rozvíjejících se trzích jsou nízké. Oba tyto faktory mohou zpomalit finanční toky z rozvinutých do rozvíjejících se trhů. Investorům to samozřejmě ztíží hledání adekvátních výnosů na rozvíjejících se trzích dluhopisů.

"Dosud byly finanční nároky rozvíjejících se trhů uspokojovány především díky investicím do dluhových nástrojů. Přímé zahraniční a akciové investice byly spíše podprůměrné. Financování deficitů běžných účtů větších rozvíjejících se trhů probíhalo především za pomoci dluhových nástrojů. Tento fakt nás znepokojuje, protože zlepšující se situace v rozvinutém světě bude mít negativní dopad na peněžní toky směřující do rozvíjejících se trhů," Valentijn van Nieuwenhuijzen, hlavní stratég ING Investment Management.

Akcie

ING IM snížila investiční doporučení rozvíjejících se trhů z "overweight" na "neutral", a to z několika důvodů. Výsledky fundamentálních analýz a trendů vývoje ostatních aktiv se zhoršují. Ekonomické ukazatele emerging markets pokulhávají za rozvinutými státy.

Také ceny průmyslových komodit nerostou, pravděpodobně kvůli údajným opatřením čínské vlády, která mají za cíl zpomalit růst nemovitostního trhu. Rapidní pokles ceny japonského jenu ovlivňuje konkurenceschopnost dalších asijských exportérů, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan. Podle průzkumů drží investoři poměrně vysoký podíl aktiv na rozvíjejících se trzích, které jsou tím bohužel ještě náchylnější reagovat na špatné zprávy.

Čtyři rizikové země

Zejména Indie, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko jsou země nejvíce závislé na zahraničním kapitálu. Situace se nejvíce zhoršila v Indonésii, když od nízkých přebytků v roce 2011 země dospěla až k 3% deficitu o rok později. V Turecku došlo ke zlepšení deficitu z 10 % v roce 2011 až k 6 % minulý rok. V Indii zůstává problém 5% schodku běžného účtu v kombinaci s vysokým fiskálním deficitem. Jihoafrická republika je v tomto ohledu zřejmě v nejhorší situaci, a to kvůli rychle rostoucímu schodku běžného účtu (o 3 procentní body v loňském roce na 7 %) a rozpočtovému deficitu 5 %.

"Vzhledem k jejich makroekonomické nerovnováze zůstávají měny těchto čtyř trhů citlivé na prudké korekce trhů. Všechny čtyři země jsou závislé na spekulativních příjmech. Indie a JAR mají velké strukturální deficity a potřebují politický průlom, který by vedl ke zpřísnění hospodářské politiky a provedení strukturálních reforem. Je obtížné odhadnout, zda dojde v příštích letech k výraznějšímu pokroku. Turecko je na tom lépe, protože fiskální účty jsou v dobré kondici a deficit běžného účtu se snižuje. Jsou to velké výdaje na dovoz energie, co vyvíjí tlak na platební bilanci," Valentijn van Nieuwenhuijzen.

Co musíte ráno vědět (18. září)
Co musíte ráno vědět (18. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (18. září)

Jak se v úterý obchodovalo na obou stranách Atlantiku, co si Apple myslí o nařízení Evropské komise týkajícím se...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily,…
Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily,…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v úterý díky silnému závěru mírně posílily, čeká se na snížení úroků

Akcie ve Spojených státech mírně zpevnily. Investoři čekají na středeční rozhodnutí americké centrální banky o...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let
Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let
včera v 18:15

Průzkum: Obavy z globální recese jsou nejsilnější za deset let

Zhruba 38 % investorů podle průzkumu společnosti Bank of America Merrill Lynch (BAML) očekává, že světová ekonomika...
Recese Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %
Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý mírně zlevnily, ceny ropy klesly o 6 %

Evropské akcie v úterý dále oslabily, z jednotlivých indexů ale francouzský CAC 40 skončil v plusu. Napětí...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě Ropa
AB InBev doufá, že vstupem na burzu získá až 6,6 miliardy dolarů
včera v 17:36

AB InBev doufá, že vstupem na burzu získá až 6,6 miliardy dolarů

Pivovar Anheuser-Busch InBev doufá, že při středečním vstupu své asijské divize na burzu v Hongkongu získá až 6,6...
Pivo Evropské akcie Asijské akcie
Majitel firmy WeWork odložil plánovaný vstup na burzu
včera v 17:21

Majitel firmy WeWork odložil plánovaný vstup na burzu

Americká společnost We Company, která je majitelem firmy na sdílení kancelářských prostor WeWork, odložila plánované...
Americké akcie Primární úpis akcií (IPO)
Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se…
Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý oslabila o více než procento, nedařilo se většině titulů

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v červených číslech, index PX klesl o 1,26 % na 1 047,51 bodu. Trh dolů...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Průmyslová výroba v srpnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %
včera v 15:20

USA: Průmyslová výroba v srpnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %

Průmyslová výroba ve Spojených státech v srpnu stoupla ve srovnání s červencem o 0,6 %. Po červencovém poklesu o 0,1 ...
Americká ekonomika Průmysl
Ze světa investičních doporučení (17. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (17. září)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních
Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních
včera v 14:03

Apple i Irsko u soudu zpochybnily rozhodnutí EK o daních

Evropská komise byla podle americké technologické společnosti Apple "mimo realitu i zdravý rozum", když nařídila, že...
Apple Irsko Daně
ČMKOS doporučuje odborářům vyjednávat o růstu mezd o 6 až 7 %
včera v 13:29

ČMKOS doporučuje odborářům vyjednávat o růstu mezd o 6 až 7 %

Českomoravská konfederace odborových svazů (ČMKOS) doporučuje odborovým vyjednavačům, aby ve firmách jednali o růstu...
Zaměstnání Byznys a podnikání Platy a osobní ohodnocení
Evropský parlament podpořil kandidaturu Lagardeové do čela ECB
včera v 12:20

Evropský parlament podpořil kandidaturu Lagardeové do čela ECB

Evropský parlament (EP) na úterním plenárním zasedání ve Štrasburku souhlasil s kandidaturou někdejší šéfky...
ECB Eurozóna Centrální banky
Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB
Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB
včera v 12:08

Euroskeptici v europarlamentu kritizovali politiku ECB

Zatímco europoslanci z řad lidovců, liberálů nebo sociálních demokratů kandidaturu Christine Lagardeové na post...
ECB Centrální banky Eurozóna
Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí…
včera v 11:18

Manpower: Tempo růstu náboru zaměstnanců v Česku ve 4. čtvrtletí klesne

Čeští zaměstnavatelé plánují i v posledním čtvrtletí nabírat nové zaměstnance, ovšem tempo růstu náboru bude proti...
Pracovní trh Zaměstnání Česká republika
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil
včera v 11:05

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v září zlepšil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v září zvýšila. Výhled pro největší...
ZEW Německo Eurozóna
Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o…
včera v 11:01

Bisnode: V prvním pololetí v Česku zaniklo 7 908 firem, meziročně o třetinu více

V prvním pololetí ukončilo v Česku činnost 7 908 společností, tedy o třetinu více než ve stejném období loni. V...
Byznys a podnikání Česká republika
Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně
Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily úterní obchodování smíšeně

Asijské akcie se ani v úterý na směru neshodly. Investoři byli stále nervózní kvůli zvýšenému geopolitickému napětí v...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její…
včera v 10:04

Evropská komise: E.ON smí koupit část innogy, pokud prodá její aktivity v ČR

Energetická společnost E.ON smí převzít část majetku firmy innogy, pokud splní určité podmínky, mezi které patří i...
Energetika Fúze a akvizice Evropské akcie