5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets
|

5 důvodů horšího výhledu pro emerging markets

Makroekonomická politika rozvíjejících se států se zhoršenou platební bilancí se nezlepšuje. Nadále se rozevírají nůžky mezi rizikovostí zemí BRIC (Brazílií, Ruskem, Indií a Čínou) a americkým trhem.

Emerging Markets BRICS

5 důvodů pro zhoršení výhledu na emerging markets:

  1. Rostoucí rizikovost trhů v zemích BRIC oproti trhu americkému.
  2. Ekonomická data a ziskovost společností zaostávají za rozvinutými zeměmi.
  3. Negativní dopad devalvace japonského jenu na exportéry z ostatních asijských zemí.
  4. Špatná hospodářská politika některých rozvíjejících se států.
  5. Zejména trhy v Indii, Turecku, Indonésii a JAR jsou nestabilní a jejich měny náchylné ke korekcím.

Ekonomická data a ziskovost společností z rozvíjejících se států zaostávají za těmi ze zemí rozvinutých. Ani pozitivní cyklický trend mladým trhům příliš nepomáhá. Stále pokulhávají v konkurenci se zlepšujícím se prostředím v zemích jako USA, Japonsko nebo Německo. A konečně, devalvace japonského jenu s největší pravděpodobností zhorší konkurenceschopnost exportu ostatních asijských zemí, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan.

Dluhopisy

Výnosy na rozvinutých trzích rostou. Na druhou stranu, rizikové přirážky na rozvíjejících se trzích jsou nízké. Oba tyto faktory mohou zpomalit finanční toky z rozvinutých do rozvíjejících se trhů. Investorům to samozřejmě ztíží hledání adekvátních výnosů na rozvíjejících se trzích dluhopisů.

"Dosud byly finanční nároky rozvíjejících se trhů uspokojovány především díky investicím do dluhových nástrojů. Přímé zahraniční a akciové investice byly spíše podprůměrné. Financování deficitů běžných účtů větších rozvíjejících se trhů probíhalo především za pomoci dluhových nástrojů. Tento fakt nás znepokojuje, protože zlepšující se situace v rozvinutém světě bude mít negativní dopad na peněžní toky směřující do rozvíjejících se trhů," Valentijn van Nieuwenhuijzen, hlavní stratég ING Investment Management.

Akcie

ING IM snížila investiční doporučení rozvíjejících se trhů z "overweight" na "neutral", a to z několika důvodů. Výsledky fundamentálních analýz a trendů vývoje ostatních aktiv se zhoršují. Ekonomické ukazatele emerging markets pokulhávají za rozvinutými státy.

Také ceny průmyslových komodit nerostou, pravděpodobně kvůli údajným opatřením čínské vlády, která mají za cíl zpomalit růst nemovitostního trhu. Rapidní pokles ceny japonského jenu ovlivňuje konkurenceschopnost dalších asijských exportérů, jako jsou Jižní Korea a Tchaj-wan. Podle průzkumů drží investoři poměrně vysoký podíl aktiv na rozvíjejících se trzích, které jsou tím bohužel ještě náchylnější reagovat na špatné zprávy.

Čtyři rizikové země

Zejména Indie, Indonésie, Jihoafrická republika a Turecko jsou země nejvíce závislé na zahraničním kapitálu. Situace se nejvíce zhoršila v Indonésii, když od nízkých přebytků v roce 2011 země dospěla až k 3% deficitu o rok později. V Turecku došlo ke zlepšení deficitu z 10 % v roce 2011 až k 6 % minulý rok. V Indii zůstává problém 5% schodku běžného účtu v kombinaci s vysokým fiskálním deficitem. Jihoafrická republika je v tomto ohledu zřejmě v nejhorší situaci, a to kvůli rychle rostoucímu schodku běžného účtu (o 3 procentní body v loňském roce na 7 %) a rozpočtovému deficitu 5 %.

"Vzhledem k jejich makroekonomické nerovnováze zůstávají měny těchto čtyř trhů citlivé na prudké korekce trhů. Všechny čtyři země jsou závislé na spekulativních příjmech. Indie a JAR mají velké strukturální deficity a potřebují politický průlom, který by vedl ke zpřísnění hospodářské politiky a provedení strukturálních reforem. Je obtížné odhadnout, zda dojde v příštích letech k výraznějšímu pokroku. Turecko je na tom lépe, protože fiskální účty jsou v dobré kondici a deficit běžného účtu se snižuje. Jsou to velké výdaje na dovoz energie, co vyvíjí tlak na platební bilanci," Valentijn van Nieuwenhuijzen.

OSN: Syrská vláda zrušila zákon o vyvlastnění majetku
před 14 minutami

OSN: Syrská vláda zrušila zákon o vyvlastnění majetku

Damašek zrušil kontroverzní zákon, který umožňoval konfiskovat pozemky a domy syrských uprchlíků. S odvoláním na...
Sýrie Blízký a Střední východ
Ve Španělsku zatkli bývalého náměstka energetiky Venezuely
před 35 minutami

Ve Španělsku zatkli bývalého náměstka energetiky Venezuely

Španělská policie ve středu zatkla vysokého úředníka bývalé venezuelské vlády Nervise Villalobose, kterého podezírá z...
Španělsko Venezuela
IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
před hodinou

IFR: Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent

Tempo růstu prodeje průmyslových robotů ve světě letos zpomalí na deset procent z loňských 30 procent. Přispěje k...
Technologie Průmysl
Uber bude pronajímat návěsy k tahačům
Uber bude pronajímat návěsy k tahačům
12:58

Uber bude pronajímat návěsy k tahačům

Společnost Uber Technologies vstoupila do další sféry podnikání, začala pronajímat návěsy k tahačům. Její nový podnik...
Uber
Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu
12:17

Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu

Francouzský poskytovatel webhostingu a cloudových služeb OVH hodlá v příštích letech ztrojnásobit investice a...
Francie Internet
ArcelorMittal musí bývalým akcionářům doplatit 743 Kč za akcii
11:59

ArcelorMittal musí bývalým akcionářům doplatit 743 Kč za akcii

Skupina ArcelorMittal musí bývalým minoritním akcionářům, které před osmi lety vytěsnila z podniku ArcelorMittal...
ArcelorMittal Ocelářské firmy
Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu
11:31

Trh s kryptoměnami se ve čtvrtek pohybuje v negativním pásmu

Nejpopulárnější digitální měny ve čtvrtek dopoledne oslabují. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.30...
Kryptoměny Bitcoin
Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly…
10:52

Maloobchodní tržby ve Spojeném království v září meziměsíčně klesly více, než se čekalo

Tržby maloobchodních prodejců ve Spojeném království v září klesly v meziměsíčním srovnání o 0,8 %. Čekal se pokles...
Spojené království Maloobchod Tržby
Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu…
10:37

Novartis koupí za 2,1 miliardy USD producenta léků na rakovinu Endocyte

Švýcarská farmaceutická společnost Novartis koupí za 2,1 miliardy USD amerického výrobce léků na rakovinu Endocyte....
Farmacie Fúze a akvizice Evropské akcie
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel…
10:20

Asijské akcie ve čtvrtek převážně klesaly, proti proudu šel australský trh

Většina hlavních asijských akciových trhů zakončila čtvrteční seanci v červených číslech. V plusu uzavřely jen akcie...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl
10:03

Vývoz Japonska v září poprvé od roku 2016 klesl

Vývoz Japonska se v září poprvé od roku 2016 meziročně snížil. Důvodem byl pokles dodávek do Spojených států a do...
Japonsko Mezinárodní obchod
Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety
09:44

Stávka v polských aerolinkách LOT zatím nemá dopad na lety

Stávka v polských národních aerolinkách LOT zatím nemá vliv na lety. Uvedl to mluvčí aerolinek Adrian Kubicki. Stávka...
Polsko Doprava
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
09:00

Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora

Vláda Spojených států zatím neoznačila Čínu ani žádného jiného ze svých obchodních partnerů za měnového manipulátora....
Spojené státy americké (USA) Čína Měny
Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %
08:43

Německo: Index velkoobchodních cen v září meziročně stoupl o 3,5 %

Německý index velkoobchodních cen v září meziročně vzrostl o 3,5 % po růstu o 3,8 % v předchozím měsíci. V...
Německo Inflace
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8…
08:07

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8 milionu USD

Vývojáři antivirového softwaru Avast v třetím čtvrtletí letošního roku stouply upravené tržby o 7,2 % na 209,8...
Avast Software Evropské akcie