Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst
|

Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

Investiční stratégové z Merrill Lynch volají po vyšších cenách zlata, investoři jejich hlasy ale zatím vytrvale ignorují. Především hedgeové fondy v poslední době opouštějí pozice v drahých kovech, což tlačí ceny dolů. Poklesy z uplynulých měsíců však podle odborníků nemají vliv na význam a úlohu zlata v investičním portfoliu.

Investiční portfolio Zlato Fed Americký dolar

Mnoho investorů do drahých kovů se v poslední době změnilo z býků na medvědy. V prvních březnových týdnech investoři podle dat BlackRock stáhli ze zlatých ETF 1,6 miliardy USD. V únoru došlo k historicky největšímu odlivu prostředků ze zlatých ETF (5,6 miliardy USD). Mnozí investoři hledali lepší výnosy. Dekádu trvající zlatá rally se zastavila, zatímco akcie trhají rekordy.

Graf znázorňuje změny v pozicích zlatého ETF SPDR Gold Shares u dvou velkých skupin investorů.

Změny v pozicích SPDR Gold Shares (ETF)

Hedgeové fondy reagují hlavně na silný dolar a technické signály.

Dollar Index

Má zlato růstový potenciál?

Navzdory nedávným diskuzím o možném ukončení agresivní monetární expanze Fedu všechny signály zatím naznačují další nákupy dluhopisů centrální banky, přinejmenším v blízké době. Z historie je patrné, že cena zlata zhruba kopíruje americkou měnovou bázi (bankovní rezervy), vztah je silný hlavně od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Oba trendy se ale poslední dobou rozcházejí. Bankovní rezervy rostou v reakci na nákupy Fedu stabilním tempem, ceny drahých kovů nestačí držet krok.

Bankovní rezervy vs. cena zlata

Analytici z Merrill Lynch očekávají, že do budoucna budou investoři hrát v určení ceny zlata stále menší roli. Mají to na svědomí především bohatnoucí mladé trhy, kde se dá v následujících letech předpokládat stabilní růst výdajů na luxusní zboží (například šperky).

Model naznačuje, že i kdyby poptávka investorů klesala, dosáhne cena zlata nových maxim. K tomu, aby se cena zlata udržela v následujících letech na 2 tisících USD za unci, postačí, když bude investorská poptávka na úrovni roku 2008, kdy se ceny pohybovaly kolem 872 USD za trojskou unci.

Investorská poptávka potřebná pro udržení ceny zlata kolem 2 000 USD za unci

Zlato může zareagovat na nečekaný růst inflace, eskalaci evropské dluhové krize (může k tomu přispět současné dění na Kypru) nebo korekci amerických akciových trhů.

Herb Morgan, šéf Efficient Market Advisors, zdůrazňuje, že investice do zlata není o nákupech při nízkých cenách a prodejích na vrcholu, ale spíše o politice dlouhodobého zajištění. Investoři, kteří nejsou ochotni akceptovat ztráty v "dobrých časech", nebudou schopni vykompenzovat to zisky během krize. "Se zlatem v devíti z deseti případů přicházíte o peníze. Je to jako každá jiná forma zajištění," říká Morgan.

V posledních letech nicméně jeho slova neplatila tak úplně. Díky finanční krizi si investoři do zlata přišli na své, protože v celém světě vypukla honba za "bezpečnými přístavy". Investor, který si pořídil 10tisícovou pozici v SPDR Gold Shares koncem roku 2004, kdy se fond poprvé objevil, by měl nyní téměř 34 800 USD. Pokud by naproti tomu vsadil na S&P 500, jeho investice by narostla na pouhých 15 200 USD.

Vlastníci fondů poukazují na řadu akademických studií, které prokazují, že jen málo komodit má vlastnost dlouhodobě "vyhlazovat" výnosy portfolia namixovaného z akcií a bondů. Podle Jasona Toussainta, výkonného ředitele World Gold Council (firmy, která stojí za byznysem SPDR Gold Shares), je zlato dokonalým "diverzifikátorem".

Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou…
Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou…
18:24

Berkshire Hathaway vykázala za poslední loňské čtvrtletí vysokou ztrátu, odepsala část investic

Americká investiční společnost Berkshire Hathaway vykázala za čtvrté čtvrtletí loňského roku čistou ztrátu 25,4...
Berkshire Hathaway Warren Buffett Výsledková sezóna
Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska
včera v 22:50

Agentura Fitch zvýšila úvěrový rating Maďarska

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings v pátek zvýšila hodnocení úvěrové spolehlivosti Maďarska na stupeň BBB...
Maďarsko Střední a východní Evropa Rating
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek posílily, index Dow poprvé od loňského listopadu překonal 26 000 bodů

Americký akciový index Dow v pátek poprvé od loňského listopadu překonal hranici 26 000 bodů. Ceny akcií rostly díky...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací
včera v 21:23

Facebook čelí vyšetřování kvůli osobním údajům z aplikací

Newyorský guvernér Andrew Cuomo v pátek nařídil státním úřadům, aby vyšetřily zprávu listu The Wall Street Journal o...
Facebook Sociální sítě Internet
Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského…
včera v 18:10

Tisk: Salviniho Liga jednala s Rusy o penězích na volby do Evropského parlamentu

Zástupce italské Ligy, kterou vede vicepremiér Matteo Salvini, jednal loni v říjnu s ruskou státní společností o...
Itálie Rusko Politika
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek rostly v naději na úspěch obchodních jednání mezi USA a Čínou

Ceny akcií na velkých západoevropských burzách mířily během pátečního obchodování vesměs opatrně vzhůru, když...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy…
včera v 17:42

Zisk koncernu Volkswagen loni vzrostl pouze o 0,7 % na 13,92 miliardy EUR

Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen, jehož součástí je mladoboleslavská Škoda Auto, se loni...
Volkswagen Evropské akcie Auta
MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě
včera v 17:26

MTG prodá bulharskou Novu místo PPF bulharské mediální firmě

Švédská zábavní skupina Modern Times Group (MTG) prodá bulharskou mediální společnost Nova Broadcasting Group...
Evropské akcie Fúze a akvizice Média
Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze
včera v 17:13

Španělská Meliá Hotels otevře v březnu svůj první hotel v Praze

Největší španělský hotelový řetězec Meliá Hotels International otevře v březnu hotel v centru Prahy a vstoupí tak na...
Evropské akcie Turismus a cestovní ruch Španělsko
MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech
včera v 16:58

MF po sedmi letech vydalo státní dluhopisy v eurech

Ministerstvo financí po sedmi letech emisí státních dluhopisů v domácí měně uskutečnilo první aukci státního...
České státní dluhopisy
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek mírně posílila, za celý týden index PX stoupl o 0,2 %

Pražská burza zakončila týden mírným růstem, index PX v pátek vzrostl o 0,13 % na 1 060,23 bodu. Aktivita na trhu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám
včera v 16:08

Kiska očekává, že v daňové kauze své firmy bude obviněn i on sám

Slovenský prezident Andrej Kiska očekává, že po skončení v prezidentském úřadu v polovině letošního června bude v...
Slovensko Politika
Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 15:50

Reuters: Francie a Německo se dohodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Francie a Německo se dohodly na podrobném návrhu rozpočtu eurozóny, který by měl podpořit hospodářský růst, posílit...
Evropská unie Rozpočet Francie
Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí
včera v 15:11

Pilsen Steel chce prodloužit odstávku, odbory s tím nesouhlasí

Plzeňské hutě a kovárny Pilsen Steel, jejichž ruští majitelé na firmu před měsícem podali návrh na insolvenci,...
Ocelářské firmy Česká republika
Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR
včera v 14:47

Slovensko: Deficit běžného účtu dosáhl 443,4 milionu EUR

Schodek slovenského běžného účtu se v prosici loňského roku prohloubil na 443,4 milionu EUR z listopadových 401,4...
Slovensko Mezinárodní obchod
Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu
včera v 14:32

Kanada: Maloobchodní tržby v prosinci pokračovaly v poklesu

Tržby kanadských maloobchodníků byly v prosinci loňského roku o 0,1 procenta nižší než v listopadu, kdy zaznamenaly...
Kanada Maloobchod
Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus
včera v 13:44

Brusel viní Telefónicu z porušení slibu při akvizici E-Plus

Evropská komise v pátek obvinila španělskou telekomunikační společnost Telefónica z porušení slibu usnadnit svým...
Telefónica Evropská unie Evropské akcie
Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest
včera v 13:21

Kanadská mlékárenská firma Saputo kupuje britskou Dairy Crest

Největší kanadský zpracovatel mléka Saputo převezme britskou mlékárenskou společnost Dairy Crest Group, za kterou...
Kanada Evropské akcie Potraviny