Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst
|

Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

Investiční stratégové z Merrill Lynch volají po vyšších cenách zlata, investoři jejich hlasy ale zatím vytrvale ignorují. Především hedgeové fondy v poslední době opouštějí pozice v drahých kovech, což tlačí ceny dolů. Poklesy z uplynulých měsíců však podle odborníků nemají vliv na význam a úlohu zlata v investičním portfoliu.

Investiční portfolio Zlato Fed Americký dolar

Mnoho investorů do drahých kovů se v poslední době změnilo z býků na medvědy. V prvních březnových týdnech investoři podle dat BlackRock stáhli ze zlatých ETF 1,6 miliardy USD. V únoru došlo k historicky největšímu odlivu prostředků ze zlatých ETF (5,6 miliardy USD). Mnozí investoři hledali lepší výnosy. Dekádu trvající zlatá rally se zastavila, zatímco akcie trhají rekordy.

Graf znázorňuje změny v pozicích zlatého ETF SPDR Gold Shares u dvou velkých skupin investorů.

Změny v pozicích SPDR Gold Shares (ETF)

Hedgeové fondy reagují hlavně na silný dolar a technické signály.

Dollar Index

Má zlato růstový potenciál?

Navzdory nedávným diskuzím o možném ukončení agresivní monetární expanze Fedu všechny signály zatím naznačují další nákupy dluhopisů centrální banky, přinejmenším v blízké době. Z historie je patrné, že cena zlata zhruba kopíruje americkou měnovou bázi (bankovní rezervy), vztah je silný hlavně od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Oba trendy se ale poslední dobou rozcházejí. Bankovní rezervy rostou v reakci na nákupy Fedu stabilním tempem, ceny drahých kovů nestačí držet krok.

Bankovní rezervy vs. cena zlata

Analytici z Merrill Lynch očekávají, že do budoucna budou investoři hrát v určení ceny zlata stále menší roli. Mají to na svědomí především bohatnoucí mladé trhy, kde se dá v následujících letech předpokládat stabilní růst výdajů na luxusní zboží (například šperky).

Model naznačuje, že i kdyby poptávka investorů klesala, dosáhne cena zlata nových maxim. K tomu, aby se cena zlata udržela v následujících letech na 2 tisících USD za unci, postačí, když bude investorská poptávka na úrovni roku 2008, kdy se ceny pohybovaly kolem 872 USD za trojskou unci.

Investorská poptávka potřebná pro udržení ceny zlata kolem 2 000 USD za unci

Zlato může zareagovat na nečekaný růst inflace, eskalaci evropské dluhové krize (může k tomu přispět současné dění na Kypru) nebo korekci amerických akciových trhů.

Herb Morgan, šéf Efficient Market Advisors, zdůrazňuje, že investice do zlata není o nákupech při nízkých cenách a prodejích na vrcholu, ale spíše o politice dlouhodobého zajištění. Investoři, kteří nejsou ochotni akceptovat ztráty v "dobrých časech", nebudou schopni vykompenzovat to zisky během krize. "Se zlatem v devíti z deseti případů přicházíte o peníze. Je to jako každá jiná forma zajištění," říká Morgan.

V posledních letech nicméně jeho slova neplatila tak úplně. Díky finanční krizi si investoři do zlata přišli na své, protože v celém světě vypukla honba za "bezpečnými přístavy". Investor, který si pořídil 10tisícovou pozici v SPDR Gold Shares koncem roku 2004, kdy se fond poprvé objevil, by měl nyní téměř 34 800 USD. Pokud by naproti tomu vsadil na S&P 500, jeho investice by narostla na pouhých 15 200 USD.

Vlastníci fondů poukazují na řadu akademických studií, které prokazují, že jen málo komodit má vlastnost dlouhodobě "vyhlazovat" výnosy portfolia namixovaného z akcií a bondů. Podle Jasona Toussainta, výkonného ředitele World Gold Council (firmy, která stojí za byznysem SPDR Gold Shares), je zlato dokonalým "diverzifikátorem".

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
včera v 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
včera v 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
včera v 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
včera v 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
včera v 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
včera v 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
včera v 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává…
včera v 16:15

Porušování pravidel se ve světové ekonomice podle Putina stává pravidlem

Prioritou Ruska je otevřenost vůči světu a aktivní účast v integračních procesech. Na mezinárodním investičním fóru v...
Světová ekonomika Rusko Politika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu…
včera v 16:01

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v květnu podle finálních dat klesl na 98 bodů (odhad: 98,8 bodu)

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v květnu klesl na 98 bodů z 98,8 bodu v předchozím měsíci. Vyplývá...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut
včera v 15:51

Fiat Chrysler kvůli tempomatu svolá ke kontrole 4,8 milionu aut

Automobilka Fiat Chrysler Automobiles svolává ke kontrole ve Spojených státech kvůli tempomatu 4,8 milionu aut....
Auta Itálie Spojené státy americké (USA)
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat
včera v 15:20

Rusnok předpokládá, že koruna začne znovu zpevňovat

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok předpokládá, že koruna v příštích týdnech začne zpevňovat. Rusnok to v pátek...
ČNB Centrální banky Česká koruna
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika
včera v 14:44

Ministři financí zemí EU se dohodli, jak snížit bankovní rizika

Ministři financí zemí EU se v pátek po měsících vyjednávání shodli na kompromisní podobě opatření, která mají přispět...
Evropská unie Rizika Evropské banky
USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se…
včera v 14:31

USA: Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v dubnu klesly více, než se čekalo

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech klesl v dubnu více, než se očekávalo. Meziměsíční...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)