Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst
|

Zlato stále může předvést výrazný cenový nárůst

Investiční stratégové z Merrill Lynch volají po vyšších cenách zlata, investoři jejich hlasy ale zatím vytrvale ignorují. Především hedgeové fondy v poslední době opouštějí pozice v drahých kovech, což tlačí ceny dolů. Poklesy z uplynulých měsíců však podle odborníků nemají vliv na význam a úlohu zlata v investičním portfoliu.

Investiční portfolio Zlato Fed Americký dolar

Mnoho investorů do drahých kovů se v poslední době změnilo z býků na medvědy. V prvních březnových týdnech investoři podle dat BlackRock stáhli ze zlatých ETF 1,6 miliardy USD. V únoru došlo k historicky největšímu odlivu prostředků ze zlatých ETF (5,6 miliardy USD). Mnozí investoři hledali lepší výnosy. Dekádu trvající zlatá rally se zastavila, zatímco akcie trhají rekordy.

Graf znázorňuje změny v pozicích zlatého ETF SPDR Gold Shares u dvou velkých skupin investorů.

Změny v pozicích SPDR Gold Shares (ETF)

Hedgeové fondy reagují hlavně na silný dolar a technické signály.

Dollar Index

Má zlato růstový potenciál?

Navzdory nedávným diskuzím o možném ukončení agresivní monetární expanze Fedu všechny signály zatím naznačují další nákupy dluhopisů centrální banky, přinejmenším v blízké době. Z historie je patrné, že cena zlata zhruba kopíruje americkou měnovou bázi (bankovní rezervy), vztah je silný hlavně od krachu Lehman Brothers v roce 2008. Oba trendy se ale poslední dobou rozcházejí. Bankovní rezervy rostou v reakci na nákupy Fedu stabilním tempem, ceny drahých kovů nestačí držet krok.

Bankovní rezervy vs. cena zlata

Analytici z Merrill Lynch očekávají, že do budoucna budou investoři hrát v určení ceny zlata stále menší roli. Mají to na svědomí především bohatnoucí mladé trhy, kde se dá v následujících letech předpokládat stabilní růst výdajů na luxusní zboží (například šperky).

Model naznačuje, že i kdyby poptávka investorů klesala, dosáhne cena zlata nových maxim. K tomu, aby se cena zlata udržela v následujících letech na 2 tisících USD za unci, postačí, když bude investorská poptávka na úrovni roku 2008, kdy se ceny pohybovaly kolem 872 USD za trojskou unci.

Investorská poptávka potřebná pro udržení ceny zlata kolem 2 000 USD za unci

Zlato může zareagovat na nečekaný růst inflace, eskalaci evropské dluhové krize (může k tomu přispět současné dění na Kypru) nebo korekci amerických akciových trhů.

Herb Morgan, šéf Efficient Market Advisors, zdůrazňuje, že investice do zlata není o nákupech při nízkých cenách a prodejích na vrcholu, ale spíše o politice dlouhodobého zajištění. Investoři, kteří nejsou ochotni akceptovat ztráty v "dobrých časech", nebudou schopni vykompenzovat to zisky během krize. "Se zlatem v devíti z deseti případů přicházíte o peníze. Je to jako každá jiná forma zajištění," říká Morgan.

V posledních letech nicméně jeho slova neplatila tak úplně. Díky finanční krizi si investoři do zlata přišli na své, protože v celém světě vypukla honba za "bezpečnými přístavy". Investor, který si pořídil 10tisícovou pozici v SPDR Gold Shares koncem roku 2004, kdy se fond poprvé objevil, by měl nyní téměř 34 800 USD. Pokud by naproti tomu vsadil na S&P 500, jeho investice by narostla na pouhých 15 200 USD.

Vlastníci fondů poukazují na řadu akademických studií, které prokazují, že jen málo komodit má vlastnost dlouhodobě "vyhlazovat" výnosy portfolia namixovaného z akcií a bondů. Podle Jasona Toussainta, výkonného ředitele World Gold Council (firmy, která stojí za byznysem SPDR Gold Shares), je zlato dokonalým "diverzifikátorem".

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
před 4 minutami

V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu
11:05

Neovlivní: Brusel poslal do Prahy další reakci k Babišovu auditu

Evropská komise poslala do Prahy svou reakci na české stanovisko k auditní zprávě komise o údajném střetu zájmů...
Česká republika Evropská unie Politika
Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa
10:47

Přes 700 ekonomů se v otevřeném dopise staví proti zvolení Trumpa

Více než 700 ekonomů, včetně sedmi laureátů Nobelovy ceny, se v otevřeném dopise, na nějž upozornil web CNN, staví...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Volby
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
včera v 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
včera v 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
včera v 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
včera v 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
včera v 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
včera v 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
včera v 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
včera v 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
včera v 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
včera v 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
včera v 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko