5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat
|

5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat

Akciové trhy dělají investorům letos radost, slabý ekonomický růst ale stále představuje velkou hrozbu pro firemní zisky. Vadim Zlotnikov, hlavní stratég AllianceBernstein, identifikuje v současném nadějném (ale složitém) tržním prostředí 5 klíčových investičních témat.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

1. Sektor zdravotní péče na mladých trzích

Akcie ze sektoru zdravotní péče zůstávají atraktivně ohodnocené, a to dokonce i po lepším výkonu, který v poslední době předvádějí. V rámci sektoru působí lákavě akcie s expozicí na rozvíjejících se trzích. Jak lidé z mladých trhů bohatnou, věnují více pozornosti (a finančních prostředků) léčbě nemocí spojených se změnou životního stylu, jako jsou rakovina nebo cukrovka. Navzdory vládním škrtům v rozvinutých ekonomikách by podle odhadů měly veřejné výdaje na zdravotní péči během dvou dekád vzrůst jak ve vyspělých, tak rozvíjejících se regionech.

2. Oddlužování evropských bank

Evropská bankovní aktiva "se smrskla" o 2,5 bilionu USD z maxima v květnu 2012. Přitom je deleveraging v Evropě teprve v počátcích. Regulatorní změny (například Basel III) povedou nejspíše k další rošádě v aktivech evropských bank. Dá se očekávat pokračující omezování rizikově vážených aktiv (RWA - risk-weighted assets), která jsou rozhodující pro kalkulaci poměrů kapitálové přiměřenosti. Banky se budou více orientovat na státní dluhopisy, které mají od regulátorů udělen nižší rizikový rating. Impulzy přicházejí také od lokálních vlád (expozice v zahraničních státních dluhopisech klesá, zatímco v domácích roste).

Nová pravidla vedla ke změně mixu aktiv evropských bank

Tato dynamika by mohla přinést příležitosti pro banky mimo Evropu se silnými rozvahami a dobrými finančními profily, které jsou schopny "rozjet" úvěrovou aktivitu nebo benefitovat z potenciálně špatných úvěrů. Vytěžit by z toho měly nejvíce americké large-cap banky a finanční instituce v Asii a Japonsku.

3. Cenová politika

Firmy, které mají sílu diktovat ceny, jsou napříč sektory v současnosti poměrně vzácné. Právě silná cenová politika je ale klíčem k udržení růstu zisků v prostředí zpomalujícího ekonomického růstu. Akcie takovýchto firem výrazně překonávají výkonem své konkurenty. Hledat je lze celosvětově ve spotřebních a průmyslových cyklických akciích a severoamerických energetických akciích. Hůře na tom jsou technologický a telekomunikační sektor.

4. Levné akcie s vysokou beta

Obavy z krajních rizik, z rozpadu eura a globální recese přetrvávají od světové finanční krize. To potlačilo valuace akcií s vysokou beta na bázi P/B (ceny vůči účetní hodnotě). Nicméně podle násobků očekávaných zisků jsou nyní akcie s vysokou beta na předkrizových úrovních, a to i přes akciovou rally podnícenou politickými intervencemi na celém světě.

Pro investory je to znamení, že musejí pečlivěji vybírat podle zdroje beta expozice. Vzhledem k slabým makroekonomickým podmínkám je nepravděpodobné, že by akcelerace růstu zisků výrazněji pomohla všem akciím s vysokou beta. Je proto potřeba poohlížet se po těch, které se vyznačují atraktivním cash flow. Tuto podmínku splňují některé akcie ze sektorů technologií, přepravy, obrany, financí (v Evropě a Severní Americe) a strojírenství v Evropě. Vsadit lze také na automobilky a spotřební cyklické akcie v Asii.

5. Dividendový růst

Investoři hledající bezpečné zdroje příjmů se houfně přesouvají do akcií firem, které vyplácejí vysoké dividendy. Zejména v Severní Americe jsou ale vysoké prémie u těchto akcií neudržitelné, což vysvětluje jejich horší výkonnost.

Dividendový růst vs. dividendové výnosy

Ve čtvrtletí končícím 31. lednem akcie s vyšším dividendovým růstem překonaly ty, jejichž dividendy rostly nižším tempem. Opět se více vyplácí vyhledávat akcie se silným cash flow, které jsou schopny zvyšovat dividendový výplatní poměr, a ne pouze sázet na drahé akcie s vysokými dividendovými výnosy.

Zdroj: AllianceBernstein
Co musíte ráno vědět (23. října)
Co musíte ráno vědět (23. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (23. října)

Jak se v úterý obchodovalo v Evropě a na Wall Street, jak se Evropská komise dívá na rozpočtové plány Itálie a...
Musíte vědět
Americké akcie v úterý klesly kvůli brexitu a slabším výsledkům…
Americké akcie v úterý klesly kvůli brexitu a slabším výsledkům…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý klesly kvůli brexitu a slabším výsledkům některých firem

Akcie ve Spojených státech v úterý klesly, když investory zklamaly hospodářské výsledky firem jako McDonald's či...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
SoftBank vloží 6,5 miliardy USD do WeWork a převezme nad ní kontrolu
včera v 20:07

SoftBank vloží 6,5 miliardy USD do WeWork a převezme nad ní kontrolu

Japonská technologická a investiční skupina SoftBank Group vloží 6,5 miliardy dolarů prostřednictvím půjček a...
Japonské akcie Asijské akcie Fúze a akvizice
Evropské akcie v úterý mírně zdražily, v centru pozornosti bylo dění…
Evropské akcie v úterý mírně zdražily, v centru pozornosti bylo dění…
včera v 18:00

Evropské akcie v úterý mírně zdražily, v centru pozornosti bylo dění v britském parlamentu

Evropské akcie zakončily úterní obchodování v zelených číslech, seanci však uzavřely pouze s mírnými zisky. Investoři...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Čína má nejvíce miliardářských startupů na světě
Čína má nejvíce miliardářských startupů na světě
včera v 17:05

Čína má nejvíce miliardářských startupů na světě

Čína má nejvíce tzv. "startupových jednorožců", tedy soukromých začínajících firem, jejichž hodnota přesahuje jednu...
Čína Byznys a podnikání Investice
Pražská burza v úterý zpevnila, akcie Avastu zdražily o více než 3 %
Pražská burza v úterý zpevnila, akcie Avastu zdražily o více než 3 %
včera v 16:45

Pražská burza v úterý zpevnila, akcie Avastu zdražily o více než 3 %

Pražská burza zakončila úterní obchodování v zelených číslech, index PX si připsal 0,35 % na 1 056,92 bodu. Nahoru...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Průzkum: Přínos V4 je dle Čechů hlavně ve společných krocích v EU
včera v 16:27

Průzkum: Přínos V4 je dle Čechů hlavně ve společných krocích v EU

Spolupráce zemí visegrádské skupiny (V4) má podle Čechů přínos hlavně ve společných politických krocích v Evropské...
Česká republika Evropská unie
USA: Prodeje starších domů v září klesly o 2,2 %
včera v 16:00

USA: Prodeje starších domů v září klesly o 2,2 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v září meziměsíčně klesly o 2,2 % na celoročně přepočítané tempo 5,38...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (22. října)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (22. října)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu meziměsíčně klesly o 0,1 %
včera v 14:40

Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu meziměsíčně klesly o 0,1 %

Kanadské maloobchodní tržby se v srpnu meziměsíčně snížily o 0,1 % po růstu o 0,6 % v červenci. Analytici počítali s...
Kanada Maloobchod Tržby
VW nehledá alternativní místo pro závod plánovaný v Turecku
včera v 14:21

VW nehledá alternativní místo pro závod plánovaný v Turecku

Německý automobilový koncern Volkswagen navzdory pozastavení plánů na výstavbu nové továrny v Turecku nehledá pro...
Volkswagen Turecko Evropské akcie
Řetězec McDonald's má kvůli investicím nižší zisk
Řetězec McDonald's má kvůli investicím nižší zisk
včera v 14:05

Řetězec McDonald's má kvůli investicím nižší zisk

Americká společnost McDonald's vytvořila ve třetím čtvrtletí čistý zisk 1,61 miliardy USD, což je meziroční pokles o...
McDonald's Americké akcie Výsledková sezóna
Skupina Karo získala na trhu START za nové akcie 40 milionů Kč
Skupina Karo získala na trhu START za nové akcie 40 milionů Kč
včera v 13:46

Skupina Karo získala na trhu START za nové akcie 40 milionů Kč

Skupina Karo, zpracovatel kůží z Boršova u Jihlavy, získala na trhu START pražské burzy za nově vydané akcie od...
Karo Invest Primární úpis akcií (IPO) Akcie ČR
Zbrojovka Lockheed Martin zvýšila čtvrtletní zisk o 9,2 procenta
Zbrojovka Lockheed Martin zvýšila čtvrtletní zisk o 9,2 procenta
včera v 13:40

Zbrojovka Lockheed Martin zvýšila čtvrtletní zisk o 9,2 procenta

Americký zbrojní koncern Lockheed Martin zvýšil ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 9,2 procenta na 1,61 miliard dolarů...
Americké akcie Výsledková sezóna
Procter & Gamble zvýšil čistý zisk o 12 % na 3,59 miliardy USD
Procter & Gamble zvýšil čistý zisk o 12 % na 3,59 miliardy USD
včera v 13:10

Procter & Gamble zvýšil čistý zisk o 12 % na 3,59 miliardy USD

Americký výrobce spotřebního zboží Procter & Gamble zvýšil v prvním čtvrtletí meziročně čistý zisk o 12 procent na 3...
Procter & Gamble Americké akcie Výsledková sezóna