5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat
|

5 akciových témat, která je letos potřeba sledovat

Akciové trhy dělají investorům letos radost, slabý ekonomický růst ale stále představuje velkou hrozbu pro firemní zisky. Vadim Zlotnikov, hlavní stratég AllianceBernstein, identifikuje v současném nadějném (ale složitém) tržním prostředí 5 klíčových investičních témat.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled

1. Sektor zdravotní péče na mladých trzích

Akcie ze sektoru zdravotní péče zůstávají atraktivně ohodnocené, a to dokonce i po lepším výkonu, který v poslední době předvádějí. V rámci sektoru působí lákavě akcie s expozicí na rozvíjejících se trzích. Jak lidé z mladých trhů bohatnou, věnují více pozornosti (a finančních prostředků) léčbě nemocí spojených se změnou životního stylu, jako jsou rakovina nebo cukrovka. Navzdory vládním škrtům v rozvinutých ekonomikách by podle odhadů měly veřejné výdaje na zdravotní péči během dvou dekád vzrůst jak ve vyspělých, tak rozvíjejících se regionech.

2. Oddlužování evropských bank

Evropská bankovní aktiva "se smrskla" o 2,5 bilionu USD z maxima v květnu 2012. Přitom je deleveraging v Evropě teprve v počátcích. Regulatorní změny (například Basel III) povedou nejspíše k další rošádě v aktivech evropských bank. Dá se očekávat pokračující omezování rizikově vážených aktiv (RWA - risk-weighted assets), která jsou rozhodující pro kalkulaci poměrů kapitálové přiměřenosti. Banky se budou více orientovat na státní dluhopisy, které mají od regulátorů udělen nižší rizikový rating. Impulzy přicházejí také od lokálních vlád (expozice v zahraničních státních dluhopisech klesá, zatímco v domácích roste).

Nová pravidla vedla ke změně mixu aktiv evropských bank

Tato dynamika by mohla přinést příležitosti pro banky mimo Evropu se silnými rozvahami a dobrými finančními profily, které jsou schopny "rozjet" úvěrovou aktivitu nebo benefitovat z potenciálně špatných úvěrů. Vytěžit by z toho měly nejvíce americké large-cap banky a finanční instituce v Asii a Japonsku.

3. Cenová politika

Firmy, které mají sílu diktovat ceny, jsou napříč sektory v současnosti poměrně vzácné. Právě silná cenová politika je ale klíčem k udržení růstu zisků v prostředí zpomalujícího ekonomického růstu. Akcie takovýchto firem výrazně překonávají výkonem své konkurenty. Hledat je lze celosvětově ve spotřebních a průmyslových cyklických akciích a severoamerických energetických akciích. Hůře na tom jsou technologický a telekomunikační sektor.

4. Levné akcie s vysokou beta

Obavy z krajních rizik, z rozpadu eura a globální recese přetrvávají od světové finanční krize. To potlačilo valuace akcií s vysokou beta na bázi P/B (ceny vůči účetní hodnotě). Nicméně podle násobků očekávaných zisků jsou nyní akcie s vysokou beta na předkrizových úrovních, a to i přes akciovou rally podnícenou politickými intervencemi na celém světě.

Pro investory je to znamení, že musejí pečlivěji vybírat podle zdroje beta expozice. Vzhledem k slabým makroekonomickým podmínkám je nepravděpodobné, že by akcelerace růstu zisků výrazněji pomohla všem akciím s vysokou beta. Je proto potřeba poohlížet se po těch, které se vyznačují atraktivním cash flow. Tuto podmínku splňují některé akcie ze sektorů technologií, přepravy, obrany, financí (v Evropě a Severní Americe) a strojírenství v Evropě. Vsadit lze také na automobilky a spotřební cyklické akcie v Asii.

5. Dividendový růst

Investoři hledající bezpečné zdroje příjmů se houfně přesouvají do akcií firem, které vyplácejí vysoké dividendy. Zejména v Severní Americe jsou ale vysoké prémie u těchto akcií neudržitelné, což vysvětluje jejich horší výkonnost.

Dividendový růst vs. dividendové výnosy

Ve čtvrtletí končícím 31. lednem akcie s vyšším dividendovým růstem překonaly ty, jejichž dividendy rostly nižším tempem. Opět se více vyplácí vyhledávat akcie se silným cash flow, které jsou schopny zvyšovat dividendový výplatní poměr, a ne pouze sázet na drahé akcie s vysokými dividendovými výnosy.

Zdroj: AllianceBernstein
Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi…
včera v 20:33

Conte se vzdal možnosti sestavovat italskou vládu, nejistota v zemi opět roste

Designovaný italský premiér Giuseppe Conte se v neděli vzdal jmenování do funkce. U prezidenta Sergia Mattarelly...
Itálie PIIGS Eurozóna
Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu
včera v 18:32

Ceny chat a chalup v ČR loni meziročně vzrostly téměř o desetinu

Ceny chat a chalup v Česku v posledních letech rostou, loni se meziročně zvýšily o pět až deset procent. Největší...
Nemovitosti Realitní trh Česká republika
Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT
včera v 13:31

Tři čtvrtiny evropských firem letos více investují do IT

Více než tři čtvrtiny evropských firem letos zvýšily rozpočty na IT a technologie. Zvýšení výdajů cílí na technologie...
Informační technologie Evropa
Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro
včera v 13:11

Analýza: Rozdíl v kurzu mezi bankami je až 50 haléřů za euro

Rozdíl v kurzu se mezi českými bankami pohybuje až okolo 50 haléřů za euro. Kurz eura je stěžejní i při přepočtu měn...
Měny Česká koruna Spotřebitelé
Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců,…
včera v 11:37

Ze státního rozpočtu ČR je letos placeno 453 400 zaměstnanců, meziročně o osm tisíc více

Ministerstva, úřady a jejich příspěvkové organizace zaměstnávají letos 453 400 lidí, což je proti loňskému roku...
Česká republika Rozpočet
Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril
26. 5. 2018 18:11

Putin a Abe se shodli na urychlení aktivit ohledně sporných Kuril

Japonský premiér Šinzó Abe se v sobotu shodl s ruským prezidentem Vladimirem Putinem, že je třeba urychlit společné...
Japonsko Rusko Politika
Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený
26. 5. 2018 17:48

Babiš: Eurozóna není prioritou, s korunou jsem spokojený

Premiér v demisi Andrej Babiš v sobotu na festivalu Re:publika v Brně uvedl, že český vstup do eurozóny, a tedy...
Česká republika Česká koruna Eurozóna
RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou…
26. 5. 2018 11:08

RTR: Granite City je díky Trumpovým clům opět skvělé. Ale za jakou cenu?

Poté, co byl Donald Trump zvolen v roce 2016 prezidentem USA díky slibu, že Americe opět vrátí její velikost a oživí...
Ocelářské firmy Spojené státy americké (USA) Průmysl
Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl
26. 5. 2018 09:16

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval ÚOHS, mírně klesl

Počet velkých fúzí, které loni posuzoval Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS), mírně klesl. Antimonopolní úřad...
Fúze a akvizice Česká republika Fúze a akvizice
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale…
25. 5. 2018 22:00

Americké akcie v pátek kvůli energetice ztratily, za celý týden ale udržely mírný zisk

Akcie na amerických trzích v pátek oslabily. Dolů je stáhl prudký pokles cen ropy a s ním spojený tlak na tituly...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu
25. 5. 2018 20:16

Americké sankce jsou součástí boje, řekl šéf Hizballáhu

Americké sankce neohrozí libanonské hnutí Hizballáh, ale mohou mít negativní dopad na jeho podporovatele. Nová...
Spojené státy americké (USA) Izrael Blízký a Střední východ
USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat
25. 5. 2018 19:57

USA se s Čínou dohodly, ZTE bude moci opět podnikat

Vláda USA uzavřela s Čínou dohodu, která umožní čínské telekomunikační firmě ZTE Corp opět podnikat. Podle listu The...
Spojené státy americké (USA) Čína Politika
Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy
25. 5. 2018 18:15

Kvůli růstu cen ropy rejdař Maersk Line zvyšuje ceny přepravy

Dánská společnost Maersk Line, největší kontejnerový přepravce na světě, reaguje na růst cen ropy na nejvyšší úroveň...
Dánsko Ropa Doprava
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily…
25. 5. 2018 18:00

Evropské burzy v pátek mírně stouply, za celý týden však ztratily zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování v mírném plusu, když je dolů tlačila politická nejistota v Itálii...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě
25. 5. 2018 17:46

Siemens podpoří výstavbu největší továrny na baterie v Evropě

Německý průmyslový koncern Siemens je další společností, která se rozhodla přispět k projektu firmy Northvolt na...
Siemens Investice Lithium
Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
25. 5. 2018 17:33

Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Více než 13 miliard dolarů se vypralo v letech 2012 až 2016 v estonských bankách, z nichž nejméně 7,3 miliard eur...
Estonsko Střední a východní Evropa Rusko
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat
25. 5. 2018 17:18

Írán: Jednání ostatních signatářů jaderné dohody budou pokračovat

Jednání s mocnostmi o ekonomickém balíčku, jehož cílem je zachování jaderné dohody z roku 2015, budou po pátečních...
Írán Politika Blízký a Střední východ
Ze světa investičních doporučení (25. května)
25. 5. 2018 17:00

Ze světa investičních doporučení (25. května)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %
25. 5. 2018 16:45

Pražská burza v pátek výrazně klesla, za celý týden přišla o 1,5 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisk ze čtvrtečního obchodování, když index PX odepsal 1,44 % na 1 087,5 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou
25. 5. 2018 16:30

Podle polského regulátora má stát přílišnou moc nad energetikou

Polská vládní strana Právo a spravedlnost rozšířila kontrolu státu nad energetickými podniky na dosud nebývalou...
Polsko Politika Energetika