Proč vaše portfolio zaostává?
|

Proč vaše portfolio zaostává?

Proč profesionální hedgeoví portfoliomanažeři nedokáží s obrovskými zkušenostmi svým portfoliem mnohdy ani překonat výkonnost indexu S&P 500? A má vůbec smysl, aby se o to pokoušeli drobní investoři?

Investiční portfolio Ponaučení pro investory Investiční strategie S&P 500

Na základě pololetní zprávy z 27. září 2012 S&P Indices Versus Active od společnosti S&P Dow Jones Indices zaostalo za výnosy S&P 500 za posledních pět let přes 65 % aktivních manažerů hedgeových fondů orientujících se na large caps, tedy firmy s velkou tržní kapitalizací. Jak dokazuje následující tabulka, u některých typů amerických investičních fondů byly výsledky ještě horší:

Procentní podíl fondů, které nedostihly benchmark S&P 500

Z toho vyplývá jediné: Pokud někdo dokáže neustále překonávat trh, je to spíše výjimka.

Od vytrénovaných profesionálů vybavených nejlepšími nástroji a zázemím analytických týmů bychom čekali lepší výkon. Ani drobní investoři by ale neměli být přehnaně sebevědomí, protože také z nich jen málokdo dokáže překonat benchmark.

Porovnáváte se se správným benchmarkem?

S&P 500 je jedním z nejpopulárnějších benchmarků. Srovnání je ale relevantní jen v případě, že budete 100% zainvestováni v akciích (především v amerických large caps). Nicméně většina investorů drží na svých účtech také hotovost a vyčkává na nové příležitosti. Nulový výnos z hotovosti pak sráží celkový výkon portfolia níže.

Srovnávání je o to složitější, pokud je vaše portfolio diverzifikované a kromě akcií investujete do dluhopisů, mladých trhů, světových akcií, nemovitostí (například prostřednictvím REITs) a podobně. Jde o značně odlišné třídy aktiv od S&P 500, z čehož vyplývají jiná rizika, volatilita a tak dále.

Investoři, kteří se věkem přibližují penzi, drží zpravidla výrazně více aktiv s fixním výnosem (jako jsou bondy) než mladí investoři, takže zde je horší výkon ve vztahu k S&P 500 pochopitelný. Cílem je nižší volatilita, což ovšem ukrojí část z očekávaného výnosu.

Pasivní investice

Mnohdy ovšem ani ti, kdo mají zainvestováno v třídách aktiv podobných charakterem indexu S&P 500, nebo dokonce preferují pasivní investice, S&P 500 rovněž nedostihnou. Index je totiž spolehlivým barometrem nálady na trhu, ale nezahrnuje v sobě náklady spojené s reálným obchodováním.

Drobný investor přijde na každém obchodě o malou částku kvůli spreadu mezi nabídkovou a poptávkovou cenou (bid-ask spread) a brokerským poplatkům. Ztráta plynoucí z bid-ask spreadu závisí na konkrétní akcii, likviditě trhu a dalších faktorech, minimálně však počítejte s 0,05 až 0,3 %.

V neposlední řadě může investora u konkrétní akcie nemile překvapit takzvaný gap, tedy mezera, a to konkrétně v situaci, kdy například po konci obchodování akcie vyskočí výrazně nahoru (třeba po zveřejnění výsledků). Trh tak investora a jeho případnou požadovanou cenu "přeskočí". Lze to řešit automatickými příkazy, opcemi a podobně, ale i ty jsou spojeny s náklady navíc.

Příklad gapu nahoru:

Gap vzhůru
Zdroj: S&P Dow Jones Indices
Ze světa investičních doporučení (20. září)
15:00

Ze světa investičních doporučení (20. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová
14:57

Novou šéfkou Royal Bank of Scotland bude Alison Roseová

Novou výkonnou ředitelkou britského finančního ústavu Royal Bank of Scotland (RBS) se stane Alison Roseová. RBS tak...
Spojené království Banky Evropské banky
Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
14:21

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
13:44

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Druhá největší banka v Německu Commerzbank zvažuje v rámci jednání o nové strategii prodej své polské divize M-Bank,...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50…
13:38

Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
13:07

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP