Postoj Číny k ekonomickému růstu se mění
|

Postoj Číny k ekonomickému růstu se mění

Poroste ještě někdy čínská ekonomika dvojcifernými procentními tempy jako před několika lety? Ekonomové renomovaných finančních společností a management čínského státního fondu mají na růst rozvíjejících se trhů střízlivější výhledy. Očekávají především, že dojde ke změně struktury čínské ekonomiky.

Čína Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled

Goldman Sachs: Struktura čínského HDP prodělá podstatnou změnu

Jim O'Neill, ekonom Goldman Sachs Asset Management, který jako první použil zkratku BRIC, prezentoval svůj poslední dlouhodobý výhled světové ekonomiky v dresu americké banky. Ekonomika bude podle něj značně závislá na růstu Číny, Indie a dalších rozvíjejících se trhů. "Pokud by se Číně v tomto desetiletí podařilo dosáhnout vládou predikovaného 7,5% růstu, a kdyby se i vyspělý svět vrátil k dříve započatému trendu, mohla by světová ekonomika růst zhruba o 4 %," věří O'Neill. Čína se podle něho mění z investičně tažené ekonomiky na ekonomiku taženou spotřebiteli.

Poměr spotřebních výdajů k průmyslové produkci (hodnota 1 signalizuje rebalancování)

Citi: Export už nebude pro ekonomický růst mladých trhů tak zásadní

Na skutečnost, že se zdroje ekonomického růstu emerging markets mění, upozorňuje ve své prezentaci také Citigroup. Podle jejích analytiků nebude čistý export přispívat k růstu mladých trhů stejnou měrou jako v době před Lehman Brothers. Stále důležitějším tahounem růstu bude tamní spotřeba.

Čínský reálný růst (meziročně)

Nová data Banky pro mezinárodní platby (Bank for International Settlements - BIS) o úvěrové aktivitě soukromého sektoru potvrzují, že vyspělé trhy stále procházejí procesem oddlužování (deleveragingu), zatímco mladé trhy se naopak zadlužovat teprve začínají. Mnohým zemím (kromě centrální Evropy, která také prochází deleveragingem) přispívá nyní čistý export k růstu HDP méně.

Zadlužení vyspělých vs. rozvíjejích se regionů a příspěvek čistého exportu k růstu

Čína a její růstové vyhlídky

Růst v 1. čtvrtletí zklamal především vlivem slabší spotřeby, tento stav může trvat ještě ve zbytku roku. Finanční podmínky zůstávají uvolněné, zpřísnění monetární politiky bude pravděpodobně odloženo díky příznivému vývoji inflace. Citi snížila svůj výhled letošního růstu ze 7,8 % na 7,7 %. Meziroční růst by se měl nepatrně zrychlit ve druhém a třetím čtvrtletí, ale s tendencí poklesu ve čtvrtém kvartálu.

Čína: klíčové ukazatele

Vláda je ohledně ekonomiky optimistická, 7,5% roční růst je vnímán jako spodní hranice cíle čínských politiků. Experti predikují letos tempo růstu HDP mezi 8 a 8,5 %, měly by ho táhnout hlavně investiční pobídky místních vlád a zlepšující se zahraniční poptávka.

Oživení růstu bylo dosud taženo investičními programy iniciovanými vládou. "Nový čínský normál" by měl zahrnovat růstový model, kde nastoupí na místo investic spotřeba.

Podíl výdajů, investic a čistého exportu na čínském HDP

Zvyšující se ceny domů a bytů by mohly být záminkou pro spuštění další vlny politických opatření. Snahy brzdit růst cen nemovitostí řízením poptávky nebo nabídky zůstává hlavní prioritou čínské vlády. Růst peněžní zásoby M2 (vklady, hotovost, šeky, termínované vklady, účty na viděnou, osobně držené nástroje peněžního trhu) může zpomalit na zhruba 13 % a úrokové sazby čeká pravděpodobně během roku růst (nejspíše skrze rozšíření pásma u depozitní sazby ve chvíli, kdy se inflace přiblíží k 3,5 %).

Vyššího růstu čínského HDP by mělo být dosaženo prostřednictvím lepšího využití práce a vyšší produktivity (konkurenční oceňování):

Reálný HDP na pracovníka

Výhled mladých ekonomik v globálním kontextu

Světové kapitálové výdaje budou pravděpodobně nadále předhánět tempo růstu HDP.

Investiční a kapitálové výdaje podle regionů

Přebytky běžných účtů rozvíjejících se trhů budou pravděpodobně už brzy minulostí.

Emerging markets: Salda běžného účtu

Vyspělé země vykazují poměrně vysoké podíly soukromého dluhu k HDP (domácností a nefinančních společností).

Poměr soukromého dluhu k HDP

Historický pohled na tempa světového růstu HDP:

Historický pohled na tempa růstu HDP

Šéf čínského suverénního fondu je ohledně růstu pesimističtější

Ťin Li-čchün, šéf dozorčí rady China Investment Corporation (CIC), pátého světově největšího suverénního fondu (který je satelitem politbyra), je toho názoru, že by čínská centrální banka mohla začít razit restriktivnější monetární politiku. Kvalita růstu je podle něj důležitější než kvantita. Kdyby Čína vyráběla produkty, které nejsou snadno nahraditelné (jako Airbus nebo Boeing), tlaky na čínskou ekonomiku by nebyly tak patrné. Více než 8% růst HDP by však nebyl kvalitní. Pro následujících pět let je podle něj realistické očekávat tempo růstu mezi 5 až 8 %.

Jaký bude ekonomický růst Číny v následujících pěti letech?

Výsledek rychlého dotazování mezi zhruba 400 delegáty fóra Colloquia Series v Pekingu pořádaného Pioneer Investments nenabídl zrovna optimistický výhled.

Výsledky průzkumu o růstu čínské ekonomiky

Není překvapením, že většina respondentů, z nichž jsou mnozí uznávanými investory, očekává růst stále kolem 8 %. Více než třetina ale předpokládá, že růst zamíří ke zhruba 5 %, což je mnohem níže ve srovnání s vládním cílem 7,5 %. Podobně pesimistický výhled by neměl být přehlížen.

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
včera v 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
včera v 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
včera v 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
včera v 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
včera v 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
včera v 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
včera v 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
včera v 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
včera v 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
včera v 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
včera v 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
včera v 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
včera v 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
včera v 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
včera v 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů
včera v 09:46

Vláda USA žádá soud, aby umožnil odstranění WeChatu z obchodů

Americké ministerstvo spravedlnosti požádalo soud, aby vládě prozatímně umožnil nařídit odstranění čínské komunikační...
Spojené státy americké (USA) Sociální sítě
Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu
včera v 09:12

Vláda schválila pravidla kurzarbeitu,platit by mohla od listopadu

Vláda schválila nová pravidla kurzarbeitu. Zkrácená práce s částí mzdy od státu by se mohla zavést od listopadu....
Česká ekonomika Pracovní trh Koronavirus