Španělsko je insolventní. Seberte z něj peníze, dokud můžete
|

Španělsko je insolventní. Seberte z něj peníze, dokud můžete

Poslední zpráva Mezinárodního měnového fondu o fiskální situaci v jednotlivých zemích se zmiňuje o Španělsku téměř jako o insolventním. S tak pesimistickým tónem jsme se dosud v žádném oficiálním dokumentu nesetkali. MMF to pochopitelně nepíše otevřeně, jako obvykle volí diplomatická slova, ale z takzvaného fiskálního monitoru to vyplývá. Mají lidé peníze ze Španělska přesunout jinam?

Eurozóna Bankrot Španělsko Dluhová krize

Nezkrotný španělský deficit

Nejdříve k předpokládanému španělskému deficitu. Měl by letos klesnout k 6,6 % HDP, ale to především díky započtení podstatné části nákladů na záchranu bankovního sektoru do loňského roku. Očištěno o tyto mimořádné položky k výraznému poklesu primárního deficitu nedochází.

V příštím roce se deficit očekává 6,9 % a rok poté 6,6 % s velmi pomalým sestupným trendem. Všechny predikce jsou tvořeny na základě současného nastavení vládní politiky (to znamená, že berou v úvahu poslední balíček úsporných opatření oznámený španělskou vládou).

Na cyklicky očištěné bázi je situace ještě horší. Predikci strukturálního deficitu (schodku, který nezmizí, ani když se ekonomika vrátí k růstu) MMF zhoršil z očekávaných 4,2 % HDP na 5,7 % pro rok 2018. Španělsko má daleko nejhorší strukturální deficit z vyspělých zemí, dokonce i po zahrnutí Spojeného království a Spojených států.

Dluhů přibývá stále stejným tempem. Co s tím?

Celkové zadlužení Španělska roste. Odhady počítají s tím, že celkový hrubý vládní dluh vzroste z loňských 84,1 % HDP na 110,6 % v roce 2018. Žádná z vyspělých ekonomik nemá tak chmurný a dále se zhoršující ekonomický výhled. Nejsmutnější na tom je, že se Španělsko přitom snaží situaci řešit a dělá i malé pokroky ve stabilizaci primárního deficitu (deficit před náklady na splácení dluhů).

To, co ekonomové Španělsku predikují, je ve své podstatě bankrot. Španělé jsou si nuceni půjčovat stále více, aby byli vůbec schopni splácet úroky ze stávajících dluhů. Fiskální pakt požaduje, aby země eurozóny zredukovaly svůj deficit k 3 % ke konci roku 2013. Španělsko (a další problémové země) ale získaly od Troiky výjimku, tedy čas navíc. Podle odhadů není šance dosáhnout 3% cíle bez dalších úsporných opatření, která by ale byla pro ekonomiku, kde už nyní míra nezaměstnanosti převyšuje 25 %, sebevražedná.

Něco za něco: Záchrana nebude bezbolestná

V minulosti byl MMF kritizován za příliš optimistický výhled ekonomiky Španělska, a to jak růstu, tak veřejných financí. Možná tedy nyní dělá opačnou chybu a je zbytečně pesimistický. Report MMF navozuje dojem, že je rozsáhlá restrukturalizace španělského dluhu nevyhnutelná. Výnosy ze španělských státních dluhopisů sice klesly výrazně od oznámení programu OMT Evropské centrální banky, v němž přislíbila, že bude neomezeně tisknout peníze proti spekulaci, nicméně žádný objem likvidity nemůže vyřešit problém insolvence.

Evropské autority dříve prohlašovaly, že Řecko bylo první a poslední zemí, kde musela proběhnout restrukturalizace. Pak ale přišel Kypr. Španělsko se zdržuje další rekapitalizace bank v očekávání spuštění evropské bankovní unie. Ta by, jak Španělé doufají, měla udělat všechnu "špinavou práci" za ně. Pokud je ale precedentem Kypr, bude za podání pomocné ruky požadována vysoká cena - věřitelé bank budou pravděpodobně do bailoutu ve velkém zapojeni, vyloučená není ani konfiskace vkladů nad 100 tisíc eur.

Zdroj: Telegraph
USA: Růst stavebních povolení pozitivně překvapil
před 8 minutami

USA: Růst stavebních povolení pozitivně překvapil

Počet vydaných stavebních povolení v USA v září vzrostl o 5,2 %. Rostla také zahájená výstavba.
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Stavebnictví
Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie
před hodinou

Husqvarna zdvojnásobila čtvrtletní zisk, pomohla jí pandemie

Švédská společnost Husqvarna, která je největším výrobcem motorové zahradní techniky na světě, ve třetím čtvrtletí...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní
12:49

Reuters: Zájem o speciální dluhopisy EU je rekordní

Evropská unie získá 17 miliard eur z prvního kola nabídky sociálních dluhopisů z programu SURE, jehož cílem je...
Evropská unie Státní dluhopisy Dluhopisový trh
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč…
12:36

Zájem o akcie Pilulky byl enormní, na nejvyšší upisovací ceně 424 Kč se sešly objednávky na 3,89 milionu cenných papírů

Veřejná nabídka akcií lékárenské společnosti Pilulka.cz byla v úterý k 12.00 ukončena. Zájem investorů o cenné papíry...
Pilulka Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G
11:46

Švédsko vyloučilo čínské firmy Huawei a ZTE z budování sítí 5G

Švédsko zakázalo používat v mobilních sítích páté generace (5G) telekomunikační zařízení čínských společností Huawei...
Švédsko Telekomunikace 5G sítě
Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk,…
11:08

Logitechu ve druhém finančním čtvrtletí prudce vzrostly tržby i zisk, poptávku podpořila pandemie

Švýcarsko-americký výrobce vnějších počítačových zařízení Logitech International ve druhém finančním čtvrtletí prudce...
Evropské akcie Počítače Výsledková sezóna
BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků
10:52

BBC: Visa a Mastercard čelí obvinění z nadměrných poplatků

Vydavatelé platebních karet Visa a Mastercard čelí v Británii obvinění, že v době koronavirové krize těží z výběru až...
Platební karty Poplatky VISA
Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma
10:45

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel Alibaby Jack Ma

Nejbohatším Číňanem zůstává zakladatel internetové společnosti Alibaba Jack Ma. Za rok zvýšil hodnotu svého majetku o...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Čína Alibaba
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka…
10:30

Asijské akcie se v úterý na směru neshodly, čínská centrální banka potvrdila základní sazbu na 3,85 %

Obchodování na asijských akciových trzích v úterý skončilo smíšeně. Dařilo se burzám v Číně nebo Jižní Koreji,...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Eurozóna: Běžný účet v srpnu skončil s přebytkem 21,8 miliardy eur …
10:03

Eurozóna: Běžný účet v srpnu skončil s přebytkem 21,8 miliardy eur (červenec: +25,8 miliardy eur)

Po očištění o sezónní vlivy dosáhl přebytek 19,94 miliardy eur (červenec: 16,95 miliardy eur).
Eurozóna Evropská ekonomika
Česká spořitelna chce koupit českou část Waldviertler Sparkasse
09:50

Česká spořitelna chce koupit českou část Waldviertler Sparkasse

Česká spořitelna plánuje převzít české pobočky rakouské banky Waldviertler Sparkasse. Transakci posuzuje Úřad pro...
Erste Group Bank Finanční sektor Banky
Média: Goldman Sachs kvůli malajsijskému fondu zaplatí dvě miliardy…
09:18

Média: Goldman Sachs kvůli malajsijskému fondu zaplatí dvě miliardy dolarů

Americká investiční banka Goldman Sachs Group se dohodla s americkým ministerstvem spravedlnosti, že zaplatí více než...
Goldman Sachs Malajsie
Intel prodává aktivity NAND za devět miliard dolarů firmě SK Hynix
08:42

Intel prodává aktivity NAND za devět miliard dolarů firmě SK Hynix

Americká společnost Intel se dohodla, že za devět miliard dolarů prodá své aktivity v oblasti paměťových čipů NAND...
Intel Americké akcie Technologie