Zapomeňte na Kypr! Investiční inspiraci hledejte v Norsku
|

Zapomeňte na Kypr! Investiční inspiraci hledejte v Norsku

Drama v periferních jižních státech eurozóny znovu plnilo a plní stránky světových novin. Investoři by přitom udělali daleko lépe, kdyby se v Evropě zaměřili na severské země. Třeba takové Norsko jim může nabídnout daleko hodnotnější investiční lekce. Podívejme se například na to, jak svědomitě spravuje své ropné bohatství.

Alokace investic Ponaučení pro investory Investiční strategie Norsko Suverénní fondy

Drobní investoři začnou obvykle dělat chyby, když se pokoušejí napodobit strategie institucionálních investorů, kteří sledují odlišné investiční cíle při využití mnohem sofistikovanějších metod a nástrojů. To samé platí i pro ty, kteří hltají rady miliardářů a své investiční kroky směřují podle nich.

Norský model funguje

Norský státní fond (vládní penzijní fond) investuje sociálně zodpovědně a aktivně sleduje zájmy norských obyvatel. Není na škodu si z něho v lecčems vzít příklad. Lze sice namítnout, že jeho časový horizont je až příliš dlouhý, na několik generací, ovšem v ostatních aspektech ho mohou i drobní investoři následovat.

Strategie je ve své podstatě jednoduchá. Klade důraz na nízkonákladovost, transparentnost, globální diverzifikaci a pravidelné rebalancování. Hodí se pro drtivou většinu investorů - individuálních a institucionálních –, kteří mají dlouhodobý investiční horizont.

Diverzifikace

Fond drží zhruba 60 % svých aktiv v akciích (polovinu v USA), 35 % v dluhopisech a téměř 5 % v nemovitostech.

Rebalancování

V rámci strategie by měly mít akcie v portfoliu fixní 60% podíl. Z toho vyplývá, že když akciové trhy strmě padají, fond akcie dokupuje, aby udržel alokaci poblíž cílové hodnoty. Stalo se tak například mezi lety 2002 a 2003 v důsledku technologické bubliny a v letech 2008 až 2009 během finanční krize.

Podobně disciplinovaně zachází fond i s dluhopisovými investicemi. Kdykoli jejich podíl v portfoliu klesne pod 40 %, nakupuje je. Fond rebalancuje tímto způsobem, aby odstínil emoce ze svých rozhodnutí.

Alternativy

Kolik prostředků drží Norsko v hedgeových fondech? Rizikovém kapitálu? Komoditách? Fondech private equity? Žádné!

Vláda argumentuje, že vysoké poplatky na management u investic, jako jsou private ekvity, ztěžují u těchto tříd aktiv dosažení uspokojujícího výnosu. Stejné je to i s pákovými produkty.

Náklady

Fond klade důraz na co nejnižší náklady. Důvodem výkonnostních odchylek od benchmarku není jen dovednost vybírat vhodné akcie a sektory (stock-picking), nýbrž nákladová brzda. Investoři by se měli zaměřit na všechny zdroje poplatkové a nákladové neefektivity ve svých portfoliích.

Transparentnost

Transparentnost je mezi investory v souvislosti s fondy stále častěji diskutovaným tématem. Jen málo fondů ji ale bere tak vážně jako norský státní fond, který každý rok publikuje seznam všech investic, jež vlastní.

Zdroj: Abnormal Returns
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
před minutou

Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej vojenského materiálu

Český výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV od ministerstva průmyslu a obchodu získal licenci na obchod s...
Primoco UAV Technologie
Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy…
před 28 minutami

Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy s mobilními operátory

Poslanecká sněmovna v pátek schválila novelu telekomunikačního zákona. Změnou by mělo dojít ke snížení výše pokuty za...
Telekomunikace Česká republika O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Bezpečnostní rada státu se zabývala systémy, které používají…
před 30 minutami

Bezpečnostní rada státu se zabývala systémy, které používají technologie Huawei a ZTE

Bezpečnostní rada státu (BRS) se v pondělí ráno zabývala přehledem informačních systémů, které používají technologie...
Technologie Česká republika Čína
Philip Morris ČR: O podobu zvýšení daně na tabák v příštím roce se…
před hodinou

Philip Morris ČR: O podobu zvýšení daně na tabák v příštím roce se stále vede politická rozprava

Současný návrh ministerstva financí, který by měl v příštím roce zdražit krabičku cigaret o 9 až 12 Kč, se snaží...
Tabák a cigarety Philip Morris ČR Daně
Generální ředitel Monety nakupoval akcie společnosti
před hodinou

Generální ředitel Monety nakupoval akcie společnosti

Generální ředitel Monety Money Bank Tomáš Spurný ve čtvrtek koupil 7 713 akcií společnosti za 75 Kč za kus. Nyní tak...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Management
Italský výrobce jachet Ferretti chce do konce října na burzu
před hodinou

Italský výrobce jachet Ferretti chce do konce října na burzu

Italský výrobce luxusních jachet Ferretti plánuje do konce října nabídnout své akcie na milánské burze. Z prodeje...
Evropské akcie Primární úpis akcií (IPO) Itálie
Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii
Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii
11:11

Volkswagen se dohodl na urovnání žalob v Austrálii

Německá automobilka Volkswagen se v Austrálii dohodla na urovnání žalob tisíců zákazníků souvisejících s emisním...
Volkswagen Auta Austrálie
Rusko a Bělorusko plánují jednotné daně i občanský zákoník
10:39

Rusko a Bělorusko plánují jednotné daně i občanský zákoník

Rusko a Bělorusko se dohodly na jednotných daních, občanském zákoníku a dalších oblastech hospodářské integrace....
Rusko Bělorusko Daně
Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly
Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly
10:30

Asijské akcie se v pondělí na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pondělí smíšeně. Výrazně vyskočily ceny ropy a akcie ropných...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Slovenský průmysl v červenci druhý měsíc po sobě zaznamenal méně…
10:02

Slovenský průmysl v červenci druhý měsíc po sobě zaznamenal méně objednávek

Slovenskému průmyslu, který je tahounem hospodářství země, v červenci druhý měsíc po sobě klesla v meziročním...
Slovensko Průmysl
ČR: Růst průmyslových cen v srpnu setrval na 2,1 %, v zemědělství…
09:38

ČR: Růst průmyslových cen v srpnu setrval na 2,1 %, v zemědělství zbrzdil

Ceny v průmyslu v Česku stouply v srpnu meziročně o 2,1 %, tedy stejným tempem jako v červenci. Šlo o nejslabší růst...
Česká republika Česká ekonomika Inflace
Zaměstnanci GM vstoupili do stávky, první od roku 2007
08:33

Zaměstnanci GM vstoupili do stávky, první od roku 2007

Zhruba 49 000 zaměstnanců největší americké automobilky General Motors ve Spojených státech, kteří jsou členy...
Spojené státy americké (USA) Auta
Průmyslová výroba v Číně v srpnu rostla nejpomaleji za 17,5 roku
07:51

Průmyslová výroba v Číně v srpnu rostla nejpomaleji za 17,5 roku

Průmyslová výroba v Číně stoupla v srpnu v meziročním srovnání o 4,4 %, což byl nejpomalejší růst od února 2002....
Čína Průmysl Asijská ekonomika
Co musíte ráno vědět (16. září)
Co musíte ráno vědět (16. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. září)

Jak uplynulý týden zakončily akcie v Evropě a na Wall Street, kolik v prvním pololetí vydělaly české banky a...
Musíte vědět
Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky
včera v 17:58

Zaměstnanci automobilky General Motors v noci vstoupí do stávky

Jednání o nové pracovní dohodě mezi odbory a automobilkou General Motors se dostala do slepé uličky a všech zhruba 49...
Spojené státy americké (USA) Průmysl Auta
ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7…
včera v 11:19

ČNB: Čistý zisk tuzemských bank v prvním pololetí stoupl o 1,7 miliardy Kč na 45,6 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí stoupl souhrnný čistý zisk meziročně o 1,7 miliardy Kč na 45,6...
Banky Finanční sektor Česká republika
NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi
včera v 08:14

NKÚ: Státní rozpočet je špatně připravený na případnou recesi

Státní rozpočet je na případnou ekonomickou recesi připraven ještě hůře, než tomu bylo před deseti lety. I mírné...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů
14. 9. 2019 20:03

Ukrajina by mohla od MMF získat nový úvěr pět miliard dolarů

Ukrajina se chce s Mezinárodním měnovým fondem (MMF) dohodnout na novém tříletém úvěru pět miliard dolarů. Půjčka by...
Ukrajina Střední a východní Evropa Mezinárodní měnový fond