Andrus Alber (Trigon Capital): Alternativní investice, která zajistí až 30% zisk
|

Andrus Alber (Trigon Capital): Alternativní investice, která zajistí až 30% zisk

Farmáři se budou vozit ve Ferrari, prorokoval před pěti lety Jim Rogers. Od té doby se několikrát zemědělství stalo miláčkem davů, aby se s první výraznější rally tradičních investičních nástrojů potichu uklonilo a vyklidilo scénu. Chyba, myslí si Andrus Alber, manažer vztahů s investory v Trigon Capital. Zemědělská půda podle něj nabízí solidní defenzivu, aktivní hra s farmami až 30% zisk.

Investiční alternativy Střední a východní Evropa Zemědělství

Mnohé trhy nyní nabízejí zajímavé zhodnocení. To se týká i těch – alespoň na pohled – stabilnějších, jako jsou americké burzy. Proč tedy jít do rizikové východní Evropy?

Andrus Alber

Obecné makroprostředí v jednotlivých zemích střední a východní Evropy se hodně liší. Některým zemím, například v Pobaltí, se daří, růst zde dosahuje 3-5% úrovní. To by mělo pokračovat, zejména díky tomu, že jsou hlavními obchodními partnery oblasti Německo a Skandinávie, kterým se daří. Na druhou stranu platí, že pokud se zaměříme jižněji, narazíme na země, které mají vážné problémy, například Slovinsko nebo Kypr. Skutečně tedy nelze mluvit o CEE jako o celku.

Vy se ve střední a východní Evropě zaměřujete mimo jiné na zemědělství. Proč právě tento sektor a v tomto regionu – co zajímavého z vašeho pohledu investorům aktuálně nabízí?

Těch argumentů je několik. Jeden, investorům už dobře známý, najdeme i na globální úrovni – růst populace a zvyšování životních standardů v rozvíjejících se zemích znamenají, že poroste poptávka nejen po kvantitě, ale i kvalitě jídla. To bude potřeba někde vyprodukovat. Pokud se zaměříme na evropskou úroveň, bezesporu najdeme regiony, jejichž konkurenceschopnost je vyšší – například mléčné farmy v Estonsku by hlásily vysoké zisky i bez evropských dotací, zatímco mnohé farmy v Německu, Francii a dalších zemích jsou tak trochu lifestyleové, s deseti nebo dvaceti dojnicemi. Ty prostě nemohou být nikdy tak efektivní, bez pomoci se proto neobejdou.

Během krize se opakovaně mluví o zemědělských plodinách. Ty se staly miláčky investorů, kteří v nich vidí jistotu. Na které země v CEE se v této souvislosti zaměřit?

Historicky je známo, že černozem Ukrajiny, Ruska nebo v Evropské unii Rumunska je velice úrodná. Pokud se v těchto zemích zainvestuje do zavlažování a do modernizace výbavy a plodin, produkce se může ještě výrazně navýšit. K tomu je možné přidat něco, co my jako aktivní farmáři až tak neoceníme, ale z pohledu zhodnocení investice je to určitě zajímavé – v Estonsku nebo Rumunsku dnes stojí hektar kvalitní zemědělské půdy dva až tři tisíce eur, v Německu nebo v Itálii je to dvacet tisíc. V dlouhodobém horizontu se tedy dá čekat konvergence cen.

Znamená to, že doporučujete právě zemědělskou půdu jako investici?

Nečekáme, že by se cena půdy jako takové snížila. Pokud porovnáme vývoj její ceny za posledních deset let například s indexem Dow Jones Industrial Average, ukáže se, že ceny půdy i během krize celkem stabilně rostly, zatímco akcie zažívaly divokou jízdu. Proto také stále více institucionálních investorů zkoumá možnosti investic do půdy a zemědělství obecněji. Berou to jako novou třídu aktiv, třídu, v níž jsou reálné, existující věci.

Pro představu, zkusme srovnat výnosnost v zemědělském sektoru a například akcií.

Je potřeba rozlišovat mezi pasivním investováním do zemědělské půdy, kde jde o zhodnocování ceny půdy nebo relativně malé výnosy ze zápůjčky, a to, kdy jste aktivně zapojeni do řízení farem. V prvním případě – a to vycházím z toho, co slyším od investorů zde v Evropě i ve Spojených státech a Latinské Americe – je výnos někde mězi dvěma a třemi procenty. Jde ale o vcelku stabilní cash flow, riziko poklesu je hodně malé. Co se aktivního přístupu týče, naše nejlepší investice – například zmíněné mléčné farmy nebo zpracovatelé obilovin – nabízejí dvaceti- až třicetiprocentní návratnost investic.

Jak by investor mohl na podobně vysoké výnosy dosáhnout? Nebo obecněji, jak by měl na zemědělství v regionu střední a východní Evropy sázet? Co například nabízíte vy?

My hledáme přímé investory. To znamená, že zainvestují do našich firem, které mají na starosti farmy a zavlažovací projekty, nebo třeba rozjíždějí naše aktivity ve vybraných afrických zemích. Podílet se na něčem podobném je pro drobného investora komplikované, což jsme si shodou okolností během posledního roku a půl začali uvědomovat. Na trhu prostě není produkt, který by umožnil drobným investorům vsadit na zemědělskou půdu; na něco, co je nízce úročené a málo rizikové. Proto nyní s dozorčím orgánem diskutujeme o tom, že bychom spustili fond zaměřený právě na tuto oblast.

Co může dělat drobný investor se zájmem o zemědělský byznys v regionu CEE už nyní?

Na burze jsou samozřejmě obchodovány různé firmy, které mají se zemědělstvím co do činění. Několik takových firem se například obchoduje na stockholmské burze a na dalších trzích v regionu. Je ale potřeba brát v potaz, že jsou do značné míry závislé na tom, jak se v danou chvíli globální investoři stavějí k rozvíjejícím se trhům jako takovým. V praxi to znamená, že v posledních několika letech tyto tituly investory nijak zvlášť netěšily, a i proto se dosud šlo převážně cestou přímých investic.

ČNB: Pololetní zisk bank v ČR letos stoupl o 300 milionů korun na 43…
11:11

ČNB: Pololetní zisk bank v ČR letos stoupl o 300 milionů korun na 43,9 miliardy Kč

Bankám a spořitelnám v Česku v prvním pololetí meziročně stoupl souhrnný čistý zisk o 300 milionů na 43,9 miliardy...
Evropské banky Banky Finanční sektor
Ceny starších větších bytů vzrostly proti roku 2008 o pětinu
10:31

Ceny starších větších bytů vzrostly proti roku 2008 o pětinu

Ceny starších bytů kategorie 3+1 v Česku vzrostly proti předkrizovému roku 2008 v průměru o 19,8 % 2,54 milionu Kč....
Nemovitosti Bydlení Realitní trh
Tabákovému koncernu JTI v ČR loni zisk klesl, firmě BAT naopak vzrostl
08:51

Tabákovému koncernu JTI v ČR loni zisk klesl, firmě BAT naopak vzrostl

České pobočce tabákového koncernu Japan Tobacco International (JTI) loni meziročně klesl zisk o čtvrtinu na 28,8...
Tabák a cigarety Výsledková sezóna
Druhý blok Temelína začal po odstávce vyrábět elektřinu
včera v 21:02

Druhý blok Temelína začal po odstávce vyrábět elektřinu

Druhý blok Jaderné elektrárny Temelín začal v sobotu ve 20.15 vyrábět elektřinu. Odpojen od sítě byl od 20. září...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
V aukčním boji o britskou televizi Sky zvítězil americký Comcast
včera v 20:37

V aukčním boji o britskou televizi Sky zvítězil americký Comcast

Americká kabelová společnost Comcast v sobotu zvítězila v boji o převzetí britské placené televize Sky. Konkurenta...
Média Americké akcie Spojené království
Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA
včera v 10:11

Čína zrušila plánované rozhovory o obchodu s USA

Čína v sobotu ráno zrušila rozhovory o vzájemném obchodu s USA plánované na příští týden. Debat se měl zúčastnit...
FLASH Čína Mezinárodní obchod
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat
včera v 08:33

Walmart varoval, že by kvůli clům na čínské zboží mohl zdražovat

Největší americký maloobchodní řetězec Walmart by kvůli novým americkým clům na čínské zboží mohl přikročit ke...
Wal-Mart Americké akcie Mezinárodní obchod
Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank
21. 9. 2018 23:59

Bloomberg: Německá vláda je pro fúzi Deutsche Bank a Commerzbank

Německá vláda je nakloněna spojení největších domácích bankovních ústavů Deutsche Bank a Commerzbank. Fúzí by vznikla...
Evropské akcie Německo Deutsche Bank
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily…
21. 9. 2018 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, Dow a S&P 500 stanovily nová maxima

Americký akciový index DJIA zakončil páteční obchodování na novém maximu. Za celý týden si připsal 2,25 %, což...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii
21. 9. 2018 18:33

EK chce údajně pokutovat AB InBev za zneužití pozice v Belgii

Evropská komise hodlá vyměřit pokutu pivovaru Anheuser-Busch InBev za zneužívání dominantního postavení na belgickém...
Evropská unie Anheuser-Busch InBev Pivo
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ
21. 9. 2018 18:15

Bulharský Inercom znovu žádá úřady o uznání nákupu aktiv ČEZ

Bulharská firma Inercom v pátek oznámila, že znovu požádala antimonopolní úřad (KZK) o souhlas s nákupem bulharských...
Bulharsko ČEZ Akcie ČR
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %
21. 9. 2018 18:00

Evropské akcie v pátek zpevnily, za celý týden získaly necelá 2 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusových číslech, když částečně opadly obavy z obchodního sporu...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla
21. 9. 2018 17:38

Zeman je pro zrušení sankcí s Íránem, kritizoval Trumpova cla

Česká republika má zájem obchodovat s Íránem, a bylo by proto dobré zrušit sankce, je přesvědčen prezident Miloš...
Česká republika Mezinárodní obchod Írán
Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard…
21. 9. 2018 17:22

Státy EU podle studie přišly v roce 2016 na DPH o téměř 150 miliard eur

Státy Evropské unie přišly v roce 2016 o téměř 150 miliard eur vinou špatného výběru daně z přidané hodnoty. Zjistila...
Evropská unie Daně
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře
21. 9. 2018 17:04

Volkswagen si bude sám vychovávat softwarové vývojáře

Německá automobilka Volkswagen si bude od roku 2019 sama vychovávat softwarové vývojáře. Dvouletý vzdělávací program...
Volkswagen Německo Auta
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden…
21. 9. 2018 16:45

Pražská burza v pátek uzavřela v červených číslech, za celý týden stoupla o 0,6 %

Pražská burza v pátek nenavázala na zisky ze dvou přecházejících seancí, když index PX přišel o 0,17 % na 1 101,71...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy
21. 9. 2018 16:16

Bloomberg: Ruští producenti ropy a plynu zažívají zlaté časy

Ruské firmy z odvětví těžby ropy a zemního plynu zažívají zlaté časy - dosahují rekordní produkce a na rekordu jsou i...
Rusko Ropa Zemní plyn
USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle…
21. 9. 2018 15:59

USA: Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v září podle předběžných dat stoupl na 55,6 bodu, tempo růstu sektoru služeb se však snížilo

Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru USA v září podle předběžných údajů společnosti Markit vzrostl na...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (21. září)
21. 9. 2018 15:30

Ze světa investičních doporučení (21. září)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie