Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!
|

Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!

Odcházející stratég Morgan Stanley Gerard Minack je investory po celém světě považován za skutečnou legendu finančních trhů. Jeho rozhodnutí předat před svým odchodem na zasloužený odpočinek, který ohlásil v polovině května, investorům poslední dárek, a sice klíč k úspěšnému investování, vzbudil obrovské nadšení. Jeho vzkaz investorům je ale poměrně jednoduchý.

Investiční guru Ponaučení pro investory Investiční fondy Investiční strategie

1. Nesnažte se vydělat na nákupu jednotlivých akciových titulů.

2. Neztrácejte čas snahami o správné načasování investic.

3. Investujte pravidelně do indexových fondů, které nejsou ve srovnání s klasickými podílovými fondy zatíženy vysokými poplatky či manažerskými a správcovskými odměnami.

Minack investorům ve své "rozlučkové investiční analýze" znovu připomněl jeden z hlavních handicapů klasických aktivně spravovaných podílových i alternativních hedgeových fondů - poplatky. Zatímco při nákupu podílového fondu existuje po započtení všech poplatků pouze 40% šance, že investor vybere produkt, který trh porazí, při investicích do levných indexových fondů má naopak takřka 90% jistotu, že překoná výkonnost většiny podílových fondů. Vše názorně ilustruje následujících pět grafů.

V 12měsíčním horizontu za trhem zaostává většina fondů

V 12měsíčním investičním horizontu za akciovými indexy zaostává v průměru 60 % podílových fondů. To znamená, že investor má pouze 40% šanci, že se mu podaří výběrem správného fondu trh porazit. Šance na výběr nadprůměrně výkonného fondu je tudíž méně než poloviční.

Most Equity Funds Underperform The Index

V 3letém horizontu za trhem zaostává až 87 % podílových fondů

V rozmezí let 2010 až 2012 za trhem zaostalo v průměru 87 % podílových fondů investujících do amerických dluhopisů či akcií. Zajímavé je, že je toto číslo ve srovnání s 12měsíčním investičním horizontem dokonce o 27 % vyšší. Pravděpodobnost, že fondy zaostanou za svými benchmarky, tedy nesnižuje ani volba delšího investičního horizontu. Šance, že trh v horizontu 3 let porazíte, je pouze 1 ku 9.

Under-performance Across Asset Classes

Investoři své investice neumějí načasovat

Snahou všech investorů je především správné načasování investic, tedy co nejpřesnější vystižení lokálních minim vhodných pro nákup a lokálních maxim vhodných pro prodej aktiv. Výsledek jejich snažení je ale ve skutečnosti zcela opačný, a tak v okamžiku, kdy se vyplatí z trhu odejít, ve velkém nakupují, a na minimech vhodných k nákupu své pozice naopak panicky opouštějí.

Inflows To "Aggressive Growth" And The NASDAQ

Nesprávné načasování investic přináší extrémní ztráty

V důsledku nesprávně načasovaného obchodování zůstává výkonnost portfolií individuálních investorů daleko za výkonností akciových indexů. Z následujícího grafu vyplývá, jaká je výkonnost investičních portfolií složených z podílových fondů při nesprávném načasování nákupů a prodejů, tedy když investoři při růstu trhů nakupují a při poklesu prodávají.

Index Return Versus Dollar-weighted Return

Atraktivitu hedgeových fondů srážejí extrémně vysoké poplatky

Velké množství investorů vidí alternativu klasických podílových fondů v hedgeových fondech. Jak je však patrné z následujícího grafu, mezi hlavní nevýhody patří stejně jako v případě klasických podílových fondů vysoké poplatky. Pouze samotná nabídka vysokého zisku nemusí být rozhodující, je potřeba se zaměřit i na všechny výdaje, které jsou s investicí přímo či nepřímo spojené.

Returns And Dollar-weighted Hedge Fund Returns
Zdroj: Morgan Stanley
Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání
před 22 minutami

Zásoby ropy v USA minulý týden stouply výrazně nad očekávání

Zásoby ropy ve Spojených státech v týdnu do 23. října stouply o 4,32 milionu barelů, čekal se růst jen o 1,23 milionu.
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Ropa
Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi
před 38 minutami

Berlín chystá balík 10 miliard eur pro firmy stižené restrikcemi

Balík deseti miliard eur pro německé podniky postižené novou vlnou karanténních opatření chystá ministr financí Olaf...
Německo Koronavirus Podpora ekonomiky
Ze světa investičních doporučení (28. října)
14:00

Ze světa investičních doporučení (28. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a…
13:48

Primoco UAV byla uznána Ministerstvem obrany ČR jako výrobní a vývojová organizace

Společnost Primoco UAV SE, s jejímiž akciemi se obchoduje na trhu START pražské burzy, byla 26. října 2020 ze strany...
Primoco UAV Akcie ČR
Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku…
13:41

Fiat Chrysler Automobiles se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku díky rekordu v USA

Italsko-americká automobilka Fiat Chrysler Automobiles (FCA) se ve třetím čtvrtletí vrátila do zisku. Automobilový...
Americké akcie Auta Výsledková sezóna
Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2…
12:38

Výsledky Boeing ve 3Q: Upravená ztráta na akcii 1,39 USD (odhad: -2,35 USD), tržby 14,14 miliardy USD (odhad: 14,2 miliardy USD, loni: 19,98 miliardy USD)

Americký výrobce letadel Boeing vykázal již čtvrté čtvrtletí za sebou ztrátu. Může za to propad prodeje způsobený...
Boeing Výsledková sezóna Americké akcie
Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí…
12:13

Provozní zisk výrobce sportovního oblečení Puma ve třetím čtvrtletí stoupl o 17 %

Německému výrobci sportovního oblečení a obuvi Puma vzrostl ve třetím čtvrtletí provozní zisk o 17 % na 190 milionů...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Slovenská vláda zvýšila pobídky ve snaze zmírnit dopad pandemie
11:32

Slovenská vláda zvýšila pobídky ve snaze zmírnit dopad pandemie

Stávající státní pobídky k udržení zaměstnanosti na Slovensku a podpora určená drobným podnikatelům zaměřené na...
Slovensko Koronavirus Podpora ekonomiky