Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!
|

Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!

Odcházející stratég Morgan Stanley Gerard Minack je investory po celém světě považován za skutečnou legendu finančních trhů. Jeho rozhodnutí předat před svým odchodem na zasloužený odpočinek, který ohlásil v polovině května, investorům poslední dárek, a sice klíč k úspěšnému investování, vzbudil obrovské nadšení. Jeho vzkaz investorům je ale poměrně jednoduchý.

Investiční guru Ponaučení pro investory Investiční fondy Investiční strategie

1. Nesnažte se vydělat na nákupu jednotlivých akciových titulů.

2. Neztrácejte čas snahami o správné načasování investic.

3. Investujte pravidelně do indexových fondů, které nejsou ve srovnání s klasickými podílovými fondy zatíženy vysokými poplatky či manažerskými a správcovskými odměnami.

Minack investorům ve své "rozlučkové investiční analýze" znovu připomněl jeden z hlavních handicapů klasických aktivně spravovaných podílových i alternativních hedgeových fondů - poplatky. Zatímco při nákupu podílového fondu existuje po započtení všech poplatků pouze 40% šance, že investor vybere produkt, který trh porazí, při investicích do levných indexových fondů má naopak takřka 90% jistotu, že překoná výkonnost většiny podílových fondů. Vše názorně ilustruje následujících pět grafů.

V 12měsíčním horizontu za trhem zaostává většina fondů

V 12měsíčním investičním horizontu za akciovými indexy zaostává v průměru 60 % podílových fondů. To znamená, že investor má pouze 40% šanci, že se mu podaří výběrem správného fondu trh porazit. Šance na výběr nadprůměrně výkonného fondu je tudíž méně než poloviční.

Most Equity Funds Underperform The Index

V 3letém horizontu za trhem zaostává až 87 % podílových fondů

V rozmezí let 2010 až 2012 za trhem zaostalo v průměru 87 % podílových fondů investujících do amerických dluhopisů či akcií. Zajímavé je, že je toto číslo ve srovnání s 12měsíčním investičním horizontem dokonce o 27 % vyšší. Pravděpodobnost, že fondy zaostanou za svými benchmarky, tedy nesnižuje ani volba delšího investičního horizontu. Šance, že trh v horizontu 3 let porazíte, je pouze 1 ku 9.

Under-performance Across Asset Classes

Investoři své investice neumějí načasovat

Snahou všech investorů je především správné načasování investic, tedy co nejpřesnější vystižení lokálních minim vhodných pro nákup a lokálních maxim vhodných pro prodej aktiv. Výsledek jejich snažení je ale ve skutečnosti zcela opačný, a tak v okamžiku, kdy se vyplatí z trhu odejít, ve velkém nakupují, a na minimech vhodných k nákupu své pozice naopak panicky opouštějí.

Inflows To "Aggressive Growth" And The NASDAQ

Nesprávné načasování investic přináší extrémní ztráty

V důsledku nesprávně načasovaného obchodování zůstává výkonnost portfolií individuálních investorů daleko za výkonností akciových indexů. Z následujícího grafu vyplývá, jaká je výkonnost investičních portfolií složených z podílových fondů při nesprávném načasování nákupů a prodejů, tedy když investoři při růstu trhů nakupují a při poklesu prodávají.

Index Return Versus Dollar-weighted Return

Atraktivitu hedgeových fondů srážejí extrémně vysoké poplatky

Velké množství investorů vidí alternativu klasických podílových fondů v hedgeových fondech. Jak je však patrné z následujícího grafu, mezi hlavní nevýhody patří stejně jako v případě klasických podílových fondů vysoké poplatky. Pouze samotná nabídka vysokého zisku nemusí být rozhodující, je potřeba se zaměřit i na všechny výdaje, které jsou s investicí přímo či nepřímo spojené.

Returns And Dollar-weighted Hedge Fund Returns
Zdroj: Morgan Stanley
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy…
18:00

Evropské akcie ve čtvrtek kolísaly, nakonec ale všechny hlavní indexy zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Dopoledne investoři začali vybírat zisky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD
17:42

Demokraté v Senátu zablokovali Trumpovu žádost o 250 miliard USD

Demokraté v Senátu Spojených států ve čtvrtek zablokovali naléhavou žádost prezidenta Donalda Trumpa o 250 miliard...
Spojené státy americké (USA) Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně
17:15

Powell: Fed bude nadále jednat důrazně, aktivně a agresivně

Centrální banka USA (Fed) bude nadále používat všechny nástroje, které má k dispozici, dokud americká ekonomika...
Fed Centrální banky Spojené státy americké (USA)
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma
16:54

S&P snížila rating Renaultu do spekulativního pásma

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) ve čtvrtek snížila hodnocení úvěrové spolehlivosti francouzské...
Auta Rating Koronavirus
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek znovu rostla, táhly ji akcie Komerční banky a ČEZ. Od začátku týdne index posílil o 8,5 %

Pražská burza rostla i čtvrtý den v týdnu, index PX ve čtvrtek posílil o 1,5 % na 840,08 bodu. Nahoru ho táhly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ
16:30

Senát schválil příspěvek 25 000 korun pro OSVČ

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečné činné budou moci od státu dostat jednorázový příspěvek 25 000 korun...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Koronavirus
Fed uvolní 2,3 bilionu dolarů na podporu podniků a samosprávy
16:17

Fed uvolní 2,3 bilionu dolarů na podporu podniků a samosprávy

Americká centrální banka uvolní dalších 2,3 bilionu dolarů na podporu ekonomiky, na kterou nyní tvrdě doléhají dopady...
Fed Podpora ekonomiky Spojené státy americké (USA)
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne…
Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne…
16:05

Čtvrtek na trzích (9. dubna 2020): Evropské akcie odpoledne zpevňovaly, americké indexy rostly navzdory slabé zprávě z trhu práce

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek před prodlouženým víkendem v plusu. Investory...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Slovensko rozšíří program pomoci firmám i na velké podniky
16:04

Slovensko rozšíří program pomoci firmám i na velké podniky

Slovensko rozšíří stávající program kompenzací negativních ekonomických dopadů koronaviru také na velké společnosti,...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Lufthansa přichází každou hodinu o milion eur, varoval její šéf
15:48

Lufthansa přichází každou hodinu o milion eur, varoval její šéf

Lufthansa přichází kvůli koronaviru každou hodinu o milion eur, sdělil ve středečním videoposelství zaměstnancům šéf...
Doprava Evropské akcie Koronavirus
Pražskému letišti zůstanou dvě linky, přeruší se i spoje do Kataru
15:31

Pražskému letišti zůstanou dvě linky, přeruší se i spoje do Kataru

Letecká společnost Qatar Airways přeruší od 18. dubna spojení z Prahy do katarského Dauhá. Obnovení letů plánuje až 1...
Doprava Koronavirus Česká republika
MMF: Koronavirus zasadí ekonomice nejhorší ránu od velké krize
15:13

MMF: Koronavirus zasadí ekonomice nejhorší ránu od velké krize

Koronavirus zasadí globální ekonomice nejhorší ránu od velké hospodářské krize z 30. let minulého století. Uvedla to...
Mezinárodní měnový fond Koronavirus Krize
O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA přes šest milionů lidí
15:00

O podporu v nezaměstnanosti požádalo v USA přes šest milionů lidí

O podporu v nezaměstnanosti požádalo ve Spojených státech v týdnu do 4. dubna zhruba 6,606 milionu lidí. Oznámilo to...
Spojené státy americké (USA) Pracovní trh Koronavirus
Analytici: Nemožnost výpovědi nájmu přinese víc škody než užitku
14:52

Analytici: Nemožnost výpovědi nájmu přinese víc škody než užitku

Opatření, podle kterého nesmí nájemník dostat výpověď z bytu, jestliže v důsledku koronavirové krize není schopen...
Bydlení Realitní trh Koronavirus
Vláda obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády
14:30

Vláda obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády

Vláda ve čtvrtek obnovila činnost Národní ekonomické rady vlády (NERV). Bude mít 15 členů z akademické i podnikové...
Česká republika Koronavirus
Kurzarbeit se asi v Německu dotkne víc lidí než za finanční krize
14:08

Kurzarbeit se asi v Německu dotkne víc lidí než za finanční krize

O režim kurzarbeit, který má zabránit propouštění, už v Německu zažádalo kvůli dopadům koronaviru asi 650 000 firem....
Německo Pracovní trh Koronavirus
Automobilka Hyundai v Nošovicích v úterý obnoví výrobu
13:52

Automobilka Hyundai v Nošovicích v úterý obnoví výrobu

Automobilka Hyundai v Nošovicích na Frýdecko-Místecku v úterý 14. dubna po třítýdenní odstávce obnoví výrobu. Ve...
Auta Koronavirus
Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR
Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR
12:48

Iannaccone je místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR

Marco Iannaccone (49) byl jmenován místopředsedou představenstva UniCredit Bank v ČR a na Slovensku. Změna je platná...
Evropské banky UniCredit
Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit
12:11

Handelsblatt: Východní Evropa by z koronaviru mohla těžit

Krize způsobená šířením koronaviru zasáhne hospodářství zemí východní Evropy obzvlášť silně, ze střednědobého...
Střední a východní Evropa Koronavirus
Francouzský úřad: Google musí platit vydavatelům za obsah
11:56

Francouzský úřad: Google musí platit vydavatelům za obsah

Americký internetový gigant Google bude muset francouzským vydavatelským společnostem a zpravodajským agenturám...
Alphabet (Google) Francie Média