Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!
|

Odcházející legenda Gerard Minack (Morgan Stanley): Investoři jsou hloupí, snaží se porazit trh. Ať žijí fondy!

Odcházející stratég Morgan Stanley Gerard Minack je investory po celém světě považován za skutečnou legendu finančních trhů. Jeho rozhodnutí předat před svým odchodem na zasloužený odpočinek, který ohlásil v polovině května, investorům poslední dárek, a sice klíč k úspěšnému investování, vzbudil obrovské nadšení. Jeho vzkaz investorům je ale poměrně jednoduchý.

Investiční guru Ponaučení pro investory Investiční fondy Investiční strategie

1. Nesnažte se vydělat na nákupu jednotlivých akciových titulů.

2. Neztrácejte čas snahami o správné načasování investic.

3. Investujte pravidelně do indexových fondů, které nejsou ve srovnání s klasickými podílovými fondy zatíženy vysokými poplatky či manažerskými a správcovskými odměnami.

Minack investorům ve své "rozlučkové investiční analýze" znovu připomněl jeden z hlavních handicapů klasických aktivně spravovaných podílových i alternativních hedgeových fondů - poplatky. Zatímco při nákupu podílového fondu existuje po započtení všech poplatků pouze 40% šance, že investor vybere produkt, který trh porazí, při investicích do levných indexových fondů má naopak takřka 90% jistotu, že překoná výkonnost většiny podílových fondů. Vše názorně ilustruje následujících pět grafů.

V 12měsíčním horizontu za trhem zaostává většina fondů

V 12měsíčním investičním horizontu za akciovými indexy zaostává v průměru 60 % podílových fondů. To znamená, že investor má pouze 40% šanci, že se mu podaří výběrem správného fondu trh porazit. Šance na výběr nadprůměrně výkonného fondu je tudíž méně než poloviční.

Most Equity Funds Underperform The Index

V 3letém horizontu za trhem zaostává až 87 % podílových fondů

V rozmezí let 2010 až 2012 za trhem zaostalo v průměru 87 % podílových fondů investujících do amerických dluhopisů či akcií. Zajímavé je, že je toto číslo ve srovnání s 12měsíčním investičním horizontem dokonce o 27 % vyšší. Pravděpodobnost, že fondy zaostanou za svými benchmarky, tedy nesnižuje ani volba delšího investičního horizontu. Šance, že trh v horizontu 3 let porazíte, je pouze 1 ku 9.

Under-performance Across Asset Classes

Investoři své investice neumějí načasovat

Snahou všech investorů je především správné načasování investic, tedy co nejpřesnější vystižení lokálních minim vhodných pro nákup a lokálních maxim vhodných pro prodej aktiv. Výsledek jejich snažení je ale ve skutečnosti zcela opačný, a tak v okamžiku, kdy se vyplatí z trhu odejít, ve velkém nakupují, a na minimech vhodných k nákupu své pozice naopak panicky opouštějí.

Inflows To "Aggressive Growth" And The NASDAQ

Nesprávné načasování investic přináší extrémní ztráty

V důsledku nesprávně načasovaného obchodování zůstává výkonnost portfolií individuálních investorů daleko za výkonností akciových indexů. Z následujícího grafu vyplývá, jaká je výkonnost investičních portfolií složených z podílových fondů při nesprávném načasování nákupů a prodejů, tedy když investoři při růstu trhů nakupují a při poklesu prodávají.

Index Return Versus Dollar-weighted Return

Atraktivitu hedgeových fondů srážejí extrémně vysoké poplatky

Velké množství investorů vidí alternativu klasických podílových fondů v hedgeových fondech. Jak je však patrné z následujícího grafu, mezi hlavní nevýhody patří stejně jako v případě klasických podílových fondů vysoké poplatky. Pouze samotná nabídka vysokého zisku nemusí být rozhodující, je potřeba se zaměřit i na všechny výdaje, které jsou s investicí přímo či nepřímo spojené.

Returns And Dollar-weighted Hedge Fund Returns
Zdroj: Morgan Stanley
USA údajně zmařily německému Siemensu kontrakt v Iráku
USA údajně zmařily německému Siemensu kontrakt v Iráku
před 11 minutami

USA údajně zmařily německému Siemensu kontrakt v Iráku

Naděje německého průmyslového konglomerátu Siemens na velkou zakázku v Iráku zmařila administrativa prezidenta...
Spojené státy americké (USA) Siemens Evropské akcie
Reuters: Americké sankce začínají dusit íránskou ekonomiku
Reuters: Americké sankce začínají dusit íránskou ekonomiku
před 32 minutami

Reuters: Americké sankce začínají dusit íránskou ekonomiku

Rajčatový protlak obvykle nebývá ukazatelem stavu ekonomiky, v Íránu ale patří k základním potravinám a lidé ho teď...
Írán Blízký a Střední východ Spojené státy americké (USA)
Britský finanční sektor získal vloni víc investic než rivalové
Britský finanční sektor získal vloni víc investic než rivalové
před hodinou

Britský finanční sektor získal vloni víc investic než rivalové

Britský finanční sektor získal vloni víc investic než osm jeho hlavních rivalů, přestože čelí nejistotám spojeným s...
Spojené království Investice
ČR si v konkurenceschopnosti mírně polepšila, stále ale zaostává
08:14

ČR si v konkurenceschopnosti mírně polepšila, stále ale zaostává

Česká republika skončila letos v žebříčku konkurenceschopnosti zemí, který každoročně sestavuje Světové ekonomické...
Česká republika
Průměrná sazba hypoték v ČR v září stoupla na 2,57 %
07:23

Průměrná sazba hypoték v ČR v září stoupla na 2,57 %

Průměrná úroková sazba hypoték v ČR v září stoupla na 2,57 % ze srpnových 2,53 %. Vyplývá to z údajů Fincentra...
Hypotéky Úvěry Bydlení
Americké akciové indexy v úterý prudce stouply díky dobrým firemním…
Americké akciové indexy v úterý prudce stouply díky dobrým firemním…
včera v 22:30

Americké akciové indexy v úterý prudce stouply díky dobrým firemním výsledkům

Americké akcie v úterý výrazně posílily díky příznivým hospodářským výsledkům některých velkých společností,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Nomura zaplatí v USA pokutu kvůli hypotečním cenným papírům
včera v 21:44

Nomura zaplatí v USA pokutu kvůli hypotečním cenným papírům

Japonská finanční společnost Nomura zaplatí ve Spojených státech pokutu 480 milionů dolarů za urovnání obvinění, že v...
Spojené státy americké (USA) Japonské akcie Podvod
Reuters: Výrobce telefonů čekají v Evropě poplatky za Google Play
včera v 21:11

Reuters: Výrobce telefonů čekají v Evropě poplatky za Google Play

Americká společnost Google bude výrobcům chytrých telefonů a tabletů účtovat v Evropě licenční poplatky za používání...
Mobilní telefony Alphabet (Google)
USA zavedly sankce proti Íránu kvůli verbování dětských vojáků
včera v 20:25

USA zavedly sankce proti Íránu kvůli verbování dětských vojáků

Spojené státy v úterý rozšířily sankce proti Íránu s cílem umožnit blokování mnohamiliardové sítě, jež financuje...
Spojené státy americké (USA) Írán
Průzkum: Mezi investory roste pesimismus ohledně světové ekonomiky
včera v 20:11

Průzkum: Mezi investory roste pesimismus ohledně světové ekonomiky

Globální investoři hodnotí vyhlídky světového hospodářství nejpesimističtěji od roku 2008, kdy ekonomiku svírala...
Světová ekonomika Investiční a ekonomický výhled
Evropské burzy v úterý uzavřely v zelených číslech, akcie firmy…
Evropské burzy v úterý uzavřely v zelených číslech, akcie firmy…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý uzavřely v zelených číslech, akcie firmy Meggitt zdražily o 7 %

Evropské akciové trhy v úterý stouply, když se na ně přelil pozitivní sentiment z úvodu seance na Wall Street....
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Maďarsko překvapivě ruší státní podporu stavebního spoření
včera v 17:21

Maďarsko překvapivě ruší státní podporu stavebního spoření

Maďarsko překvapivě ruší státní podporu stavebního spoření. Změnu zákona v úterý podle agentury DPA v parlamentu...
Maďarsko Spoření Stavebnictví
Soud schválil dohodu Tesly a Muska s burzovními regulátory
Soud schválil dohodu Tesly a Muska s burzovními regulátory
včera v 17:02

Soud schválil dohodu Tesly a Muska s burzovními regulátory

Americký soud v úterý schválil dohodu výrobce elektromobilů Tesla a jeho šéfa Elona Muska s Komisí pro cenné papíry a...
Tesla Americké akcie
Pražská burza v úterý stoupla, akcie společnosti PFNonwovens zdražily…
Pražská burza v úterý stoupla, akcie společnosti PFNonwovens zdražily…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý stoupla, akcie společnosti PFNonwovens zdražily o 2 %

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX zpevnil o 0,68 % na 1 088,44 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Zemana do Číny doprovodí delegace 60 podnikatelů
včera v 16:26

Zemana do Číny doprovodí delegace 60 podnikatelů

Prezidenta Miloše Zemana doprovodí na začátku listopadu na cestu do Číny šedesátičlenná podnikatelská delegace, další...
Česká republika Čína Politika