Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků
|

Anketa: Energetické akcie na pražské burze očima makléřů a analytiků

Energetické společnosti, jejichž akcie jsou obchodované na pražské burze, mají výsledkovou sezónu za sebou. Svůj výhled na akcie NWR, ČEZ a Unipetrolu nám prozradili čeští makléři a analytici.

ČEZ NWR Unipetrol Energetika Akcie ČR Anketa

Radim Kramule

Makléř, Česká spořitelna

ČEZ: Držet. Ceny elektřiny a povolenek vyklesaly hodně nízko a nákladově (co se výroby elektřiny týče) již prostor pro velký pokles nevidím. ČEZ stále získává hodně volných peněžních prostředků a staví se rozumně k expanzi Temelína. Navíc během měsíce bude rozhodný den pro dividendu ve výši 40 Kč na akcii.

Unipetrol: Prodat. Společnost zůstává dlouhodobě nadhodnocena, cena se příliš nemění, firma nevyplácí dividendu. Hrozí další zavírání rafinérských kapacit a přesun části výroby z Unipetrolu do mateřské PKN Orlen. Čistě spekulativně lze držet, pokud by český stát jakkoli vstoupil do společnosti.

NWR: Prodat. Cena akcie klesla hodně nízko. Spekulativní nákupy mohou vyvolat větší volatilitu a krátkodobé výkyvy nahoru i dolů. Nicméně dokud se nezlepší trh s uhlím (v následujících kvartálech to neočekávám), NWR bude dále spalovat hotovost a řešit svůj dluh. Existuje vysoké riziko emise nových akcií, proto bych s nákupy NWR raději počkal.

Josef Němý

Analytik, Komerční banka

ČEZ: Doporučuji koupit, protože čekáme zotavení cen elektřiny. Letošní zisk firmy by měl překonat současnou předpověď managementu.

Unipetrol: Prodat. Ocenění je příliš vysoké a ziskovost firmy mizivá.

NWR: Momentálně mám doporučení i cílovou cenu v revizi. Další pohyb ceny akcií bude záviset především na vývoji cen koksovatelného uhlí a na tom, zda se firmě podaří výrazně snížit provozní náklady.

Marek Hatlapatka

Hlavní investiční stratég, Cyrrus

ČEZ: Situace se v poslední době poněkud uklidnila, a to jak z pohledu cen elektřiny na trhu, tak z pohledu zpráv týkajících se samotné společnosti. Valuace ČEZ je nyní v souladu s oceněním celého sektoru a blížící se dividenda by měla být pro příští týdny stabilizačním prvkem. Doporučuji držet.

NWR: Společnost se v posledních měsících ocitla ve složité situaci. Rychle "spaluje" hotovostní polštář, a i když přistoupila k razantním opatřením, bez pomoci trhu (cen koksovatelného uhlí na mezinárodních trzích) bude nadále hrozit riziko ředění kapitálu či dalších mimořádných opatření. Titul v příštích měsících může přinést značné zisky, ale rizika jsou stále extrémně vysoká. Doporučuji koupit jen těm největším spekulantům.

Unipetrol: V nadsázce říkáme, že akcie Unipetrolu po dobrých zprávách rostou na 170 Kč a po špatných klesají na 170 Kč. Jinými slovy, akcie je podle nás naprosto nezajímavá a odtržená od fundamentu. Držet ji v portfoliu nedoporučuji.

Michal Valentík

Hlavní investiční stratég, ČP Invest

ČEZ: Krátkodobě koupit. Současná cena je na úrovni minim z roku 2006 a 2008, což je z technického hlediska úroveň podpory. Dále se blíží rozhodný den pro výplatu dividendy, výnos je při současné ceně velice zajímavý. Dlouhodobě je ČEZ ale nejistá investice z důvodu možné dostavby JE Temelín. Nikdo není schopen určit, jaká bude cena elektřiny za rok, natož za deset let. Trh s elektřinou je v Evropě enormně pokřivený, a proto je dostavba Temelína předem ztrátový projekt, který zaplatí akcionáři, v důsledku tedy i čeští daňoví poplatníci.

NWR: Dlouhodobě zatím vyčkávat. Společnost není schopna za současných cen uhlí generovat pozitivní cash flow, proto management oznámil opatření, která mají udržet firmu nad vodou. Není důvod kupovat akcie NWR, v její neprospěch hovoří vysoké náklady na těžbu a nízké ceny uhlí. Když sázet na uhelné firmy, doporučuji vybírat alespoň v jiných regionech.

Unipetrol: Dva roky se cena akcií pohybuje okolo 170 korun. Nejsou tedy zajímavé pro krátkodobé hráče, objemy obchodů jsou mizivé. Růstový potenciál je omezený, a proto ani dlouhodobí investoři nemají důvod nakupovat akcie Unipetrolu.

Aleš Jandejsek

Makléř, brokerjet ČS

ČEZ je vlajkovou lodí pražské burzy se zajímavým potenciálem v podobě růstu tržní ceny a výše vyplácené dividendy. Přestože je zde řada rizik (nízká cena emisních povolenek a s tím korelovaná nízká cena elektřiny nebo situace v Albánii a v Bulharsku), považuji akcie ČEZ za atraktivní k nákupu pro střednědobé a dlouhodobé investory.

Akcie NWR se obchodují na historických minimech. Současná tržní cena dává prostor zejména pro spekulativní nákupy s vidinou značného výnosu za cenu vysokého rizika. Riziko spočívá v nízkých cenách uhlí a s tím souvisejícím slabším hospodařením NWR.

Akcie Unipetrolu zažívají minimální denní změny kurzu a ani v nejbližší budoucnosti neočekávám zvýšení volatility, popřípadě výraznější růst ceny. Z těchto důvodů bych akcie Unipetrolu nedržel. Zájemcům, kteří chtějí investovat do petrochemického průmyslu v rámci regionu, bych doporučil PKN Orlen, případně MOL.

Lubomír Nowak

Makléř, Cyrrus

Pro dlouhodobé investory nejsou momentálně energetické tituly z pražské burzy dobrou volbou. Doporučuji si počkat na potvrzení obratu trendu celého sektoru (zejména cen elektřiny).

ČEZ: Spekulace na dividendu a povolenky. Z dlouhodobého hlediska bych akcii nyní nekupoval, konzervativní investoři by se zatím ČEZ měli vyhnout. Blížící se dividenda (exdate 20. června) a určitá šance, že Evropská komise bude v červnu jednat o novém systému vydávání povolenek, ale nabízejí spekulantům šanci si na růst ceny akcií krátkodobě vsadit.

Unipetrol: Za poslední dva roky neudělala akcie téměř žádný pohyb, investoři nemají možnost realizovat žádný zisk. Fundamentálně společnost nemá potenciál a pro investory nenabízí dostatečnou záruku, že jejich investice nebude zmařena.

NWR: Akcie je vhodná pouze pro odvážné spekulanty. Vzhledem k prudkému propadu ceny v posledních měsících by se dala čekat částečná korekce nahoru, osobně ale tuto spekulaci nedoporučuji. Pro investory, kteří akcii dlouhodobě drží, asi nezbývá nic jiného, než věřit v lepší časy. Fundamentálně je firma ve špatném stavu. Pokud významně neseškrtá náklady, bude muset emitovat nové akcie, čímž dojde k dalšímu poklesu ceny.

Roman Koděra

Makléř, Patria Direct

ČEZ: Akcie energetické společnosti nadále tvoří velkou část objemů na BCPP, ale v porovnání s ostatními trhy se tyto objemy stále snižují. Investoři i proto zvažují, zda svá eura či dolary přeměnit do českých korun. ČEZ se nabízí nadále jako dividendová investice, ale v jejím přímém protipólu je cena silové elektřiny, která se po dlouhodobém poklesu stabilizovala nad 38 EUR/MWh. Tato cena je klíčová pro další dlouhodobou ziskovost firmy a možného odhadu vývoje dividendy. Z tohoto důvodu bych doporučil v případě růstu akcií ČEZ před dividendou na úroveň 600 Kč akcie spíše prodat.

Unipetrol: Akcie petrochemického koncernu jsou dlouhodobě na BCPP obchodovány na úrovni 172 Kč. Tržní cena podle mě neodráží fundament, akcionáři ani nezískají dividendu. Z tohoto pohledu se může mylně zdát, že na akciích Unipetrolu nelze prodělat, ale investované peníze se na straně druhé vůbec nezhodnocují. Proto bych je z portfolia vyřadil a začal sledovat až v případě změny minoritního nebo majoritního akcionáře.

NWR: Aktuálně nedoporučuji dokupovat. Akcie po zveřejnění výsledků za první čtvrtletí klesly na historická minima. Jako největší hrozbu vnímám vidím snižování hotovosti v důsledku kvartálních ztrát a tím způsobené nervozity na straně věřitelů, kterým společnost dluží 850 milionů eur.

Celkově stále neodezněla napjatá situace v uhelném a energetickém sektoru, kde se o propad cen uhlí, ropy i elektřiny postaral břidlicový plyn, který výrazně srazil ceny zemního plynu v USA. Zatímco plyn do Evropy z velké části dodává ruský Gazprom a jeho cena je odvozena od cen kontraktů na ropu, cena uhlí se odvozuje od standardního spotového trhu.

Samotná společnost se bude snažit čelit nepříznivé situaci úspornými opatřeními. Jejich výsledek se ale nemusí projevit tak rychle, protože jedním ze způsobů, jak získat hotovost, bude záměr prodat stávající zásoby a koksárnu. Přes současný pokles titul naplňuje negativní náhled na tituly z BCPP, kdy denní objemy obchodů v rozpětí 5 až 20 milionů korun nedávají příležitost investorům nakoupit nebo prodat bez přímého dopadu na vývoj tržní ceny v několika procentech.

Petr Hlinomaz

Analytik, BH Securities

ČEZ: Spíše akumulovat. Na konci roku se na základě indikací samotné firmy všeobecně kalkuluje s mimořádným příspěvkem z prodeje Chvaletic (kolem 2 miliard korun do čistého zisku), což by mohlo čistý zisk posunout k loňským úrovním a zachovat dividendu 40 Kč. Titul je ale citlivý na nejistoty v energetice a nezdá se, že by se mohl rychle osvobodit z tlaku, pod kterým se nachází. Asi bude muset být více zřetelné, že čistý zisk bude skutečně blízko tomu loňskému. Střídavými poklesy tato akcie nahrává spíše k akumulaci. Samotný čistý zisk v roce 2013 má již jen menší váhu, pro cenu akcií na trhu budou důležitější spíše impulzy spojené s vývojem cen elektřiny, systémem emisních povolenek a podobně.

Unipetrol: Doporučuji se investici vyhnout. Odhadovaná vnitřní hodnota akcií je vzhledem k účetním ztrátám níže než kurz, který je dlouho bez velkých změn. Nelze tedy čekat kapitálový výnos. Pokud vím, nejsou známy jiné informace, které by mohly kurz těchto akcií vychýlit (třeba akvizice nebo divestice), ale i tak lze pochybovat, zda by se likvidita zvýšila a zda by akcie opustila svých oblíbených 170 korun.

NWR: Zatím se investicím do této firmy spíše vyhnout. Po prvním kvartálu se letošní rok jeví opět jako převážně ztrátový. Nepříjemné je záporné cash flow, chybí investiční příběh. Do titulu se asi mohou pouštět jen investoři milující riziko a spekulující na výraznější a rychlejší obrat ve vývoji cen uhlí směrem k růstu a poptávky po něm.

Výše uvedený pohled se nemusí krýt s oficiálním doporučením v analýzách BH Securities, je mým aktuálním názorem. Současně nejde o pokyn nebo doporučení k nákupu nebo prodeji cenných papírů.

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu…
před 13 minutami

Britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje k odvrácení kolapsu dodatečný kapitál

Zadlužená britská cestovní kancelář Thomas Cook potřebuje získat dodatečný kapitál v objemu 200 milionů liber, aby...
Turismus a cestovní ruch Spojené království
Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank
před hodinou

Commerzbank prý zvažuje prodej své polské divize M-Bank

Druhá největší banka v Německu Commerzbank zvažuje v rámci jednání o nové strategii prodej své polské divize M-Bank,...
Německo Evropské banky Finanční sektor
Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50…
před hodinou

Süddeutsche Zeitung: Německá opatření na ochranu klimatu vyjdou na 50 miliard eur

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - se v pátek po zhruba 19hodinovém jednání dohodly na opatřeních k...
Německo Ekologie a životní prostředí Politika
Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu
před hodinou

Čína znovu mírně snížila novou referenční úvěrovou sazbu

Čínská centrální banka (PBOC) v pátek snížila svou novou referenční úvěrovou sazbu na 4,20 % z předchozích 4,25 %,...
Čína Banky Finanční sektor
Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na…
12:35

Bullard (saintlouiský Fed): Růst HDP by mohl dále zpomalit, na zasedání FOMC jsem hlasoval pro snížení sazby o 50 bazických bodů

Na trhu jsou signály ukazující na možné další zpomalení růstu americké ekonomiky. Uvedl to šéf saintlouiského Fedu...
Fed Centrální banky Úrokové sazby
Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur
11:47

Google plánuje investovat do datových center v EU tři miliardy eur

Americká společnost Gogole plánuje v příštích dvou letech investovat do expanze svých datových center v Evropě tři...
Alphabet (Google) Technologie Internet
Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %
11:24

Nezaměstnanost na Slovensku se v srpnu udržela na 4,97 %

Míra nezaměstnanosti na Slovensku se letos v srpnu opět nezměnila. Stejně jako v předchozích dvou měsících dosáhla 4...
Slovensko Nezaměstnanost
Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst
11:06

Indie snížila firemní daň, chce tak podpořit ekonomický růst

Indická vláda snížila firemní daň pro místní společnosti na zhruba 25 % z nynějších 30 %. Chce tak podpořit...
Indie Daně Podpora ekonomiky
Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč
10:49

Zahraniční dluh ČR činil ke konci června 4,342 bilionu Kč

Zahraniční dluh Česka klesl v letošním druhém čtvrtletí o 23,8 miliardy korun na 4,342 bilionu korun. Meziročně je...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Asijské akcie v pátek převážně rostly
Asijské akcie v pátek převážně rostly
10:30

Asijské akcie v pátek převážně rostly

Obchodování na asijských akciových trzích skončilo v pátek převážně plusu. Mírně pod nulou seanci zakončil hlavní...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro
10:23

Apple zahájil prodej telefonů iPhone 11 a iPhone 11 Pro

Více než stovka zákazníků stála ráno před obchody firmy Apple v centru Tokia a v Sydney, aby si mohla koupit nové...
Apple Mobilní telefony Technologie
V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE
10:04

V závěru pátečního obchodování proběhne převážení indexů PX a CECE

V pátek proběhne v závěru obchodování převážení indexu pražské burzy PX a regionálního indexu CECE. Převážení...
Indexy Index PX
Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu
09:37

Německá koalice stále hledá kompromis v ochraně klimatu

Strany německé vládní koalice - CDU, CSU a SPD - jednaly celou noc o opatřeních k lepší ochraně klimatu a snížení...
Německo Politika Ekologie a životní prostředí
Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla
08:10

Argentinská ekonomika poprvé od počátku 2018 vzrostla

Argentinská ekonomika ve druhém čtvrtletí vzrostla ve srovnání se stejným obdobím loni o 0,6 %. Zaznamenala tak první...
Argentina Latinská Amerika HDP
Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání
03:04

Soud v Kalifornii souhlasí s Trumpem v kauze daňových přiznání

Federální soud v kalifornském Sacramentu vyhověl žádosti prezidentských advokátů, aby zrušil zákon, který by přiměl...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Politika
Co musíte ráno vědět (20. září)
Co musíte ráno vědět (20. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. září)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, co a proč (ne)umí nejnovější telefon od Huawei a jak se dá...
Musíte vědět
V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí
včera v 22:24

V částech Prahy vzroste daň z rezidenčních nemovitostí

Ve velké části Prahy se zvýší daň z obytných nemovitostí, v případě těch komerčních se zdvojnásobí na celém území...
Česká republika Bydlení Realitní trh